สุดสัปดาห์นี้ บริษัท SpaceX ของอีลอน มัสก์ สามารถสร้างประวัติศาสตร์หน้าใหม่ในโลกการลงทุนได้สำเร็จ จากการระดมทุนผ่านการทำ IPO ด้วยมูลค่าสูงสุดเป็นประวัติการณ์ 75,000 ล้านดอลลาร์ กลายเป็นหนึ่งในบริษัทมหาชนที่มีมูลค่าสูงที่สุดของโลกในชั่วข้ามคืน
หุ้น SpaceX เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แนสแดคเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา (12 มิ.ย.) เคาะราคาเสนอขายที่ราคา 135 ดอลลาร์ต่อหุ้น ก่อนพุ่งขึ้น 31% ระหว่างการซื้อขาย และปิดเทรดวันแรกที่ 160.95 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 19% จากราคา IPO ส่งผลให้มาร์เก็ตแคปขึ้นไปแตะที่ 2.2 ล้านล้านดอลลาร์ (สูงกว่ามูลค่าประเมินก่อนเข้าเทรด ซึ่งอยู่ที่ 1.75 ล้านล้านดอลล์) ขึ้นแท่นบริษัทจดทะเบียนที่มีมูลค่าสูงเป็นอันดับ 7 ของโลก ตามข้อมูลจากเว็บไซต์ Companies Marketcap
ความสำเร็จดังกล่าวยังส่งผลให้ “อีลอน มัสก์” กลายเป็นอภิมหาเศรษฐีระดับ “Trillionaire” คนแรกของโลกที่มีมูลค่าทรัพย์สินสุทธิทะลุหลัก 1 ล้านล้านดอลลาร์ไปเรียบร้อย
แม้เจ้าตัวจะยอมรับว่ายากที่จะเชื่อ โดยกล่าวระหว่างไลฟ์ผ่าน X ว่า “เป็นเรื่องยากมากที่จะเชื่อว่า บริษัทเล็ก ๆ ที่เริ่มต้นจากโกดังในเมืองเอลเซกันโดจะเติบโต จนสามารถเข้าตลาดหุ้นได้ด้วยการทำ IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ ถ้ามีใครบอกผมในตอนนั้นว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้น ผมคงตอบไปว่า คุณกำลังฝันไปแน่ ๆ” เพราแม้แต่ตัวเขาเองยังคิดว่า บริษัทอาจล้มเหลวได้ทุกเมื่อในช่วงเริ่มตั้งไข่
การเข้าตลาดครั้งนี้ไม่ได้สะท้อนเพียงความสำเร็จของบริษัทด้านอวกาศแห่งหนึ่ง แต่กำลังกลายเป็นตัวชี้วัดสำคัญถึงความเชื่อมั่นที่นักลงทุนมีต่อเทคโนโลยีแห่งอนาคต ทั้ง AI, เศรษฐกิจอวกาศ และบริษัทที่มี “อีลอน มัสก์” เป็นผู้นำ
10 อันดับบริษัทที่มีมูลค่าตลาดมากที่สุดของโลก (ข้อมูล ณ วันที่ 14 มิ.ย.)กระแสตอบรับล้นหลาม สะท้อนชัดความต้องการลงทุนธีม AI-เทคโนโลยีแห่งอนาคต
สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานอ้างแหล่งข่าวหลายแห่ง ระบุว่า มูลค่าการจองซื้อ IPO ของ SpaceX ทะลักเข้ามากว่า 350,000 ล้านดอลลาร์ สูงกว่ามูลค่าหุ้นที่เสนอขายหลายเท่าตัว ในจำนวนนี้เป็นคำสั่งซื้อจากนักลงทุนรายย่อย รวมกันกว่า 100,000 ล้านดอลลาร์ แต่ได้รับการจัดสรรหุ้นจริงเพียงราว 15,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่นักลงทุนสถาบันเกือบ 1 ใน 3 ไม่ได้รับการจัดสรรหุ้น
การตอบรับดังกล่าวสะท้อนว่าตลาดไม่ได้มองแค่ว่า SpaceX เป็นบริษัทอวกาศแบบดั้งเดิม โดยเฉพาะหลังจากบริษัทควบรวม “xAI” ธุรกิจปัญญาประดิษฐ์ของอีลอน มัสก์ เข้ามาอยู่ภายใต้โครงสร้างบริษัทเมื่อต้นปีนี้
นักลงทุนจำนวนมากมองว่า SpaceX เป็นการผสมผสานระหว่างธุรกิจดาวเทียม Starlink ผู้นำด้านการปล่อยจรวดเชิงพาณิชย์ และแพลตฟอร์ม AI ที่กำลังแข่งขันกับบริษัทระดับโลก
โรเบิร์ต กรุนไดค์ ผู้จัดการกองทุนจาก Allspring Global Investments มองว่าความสำเร็จของ IPO ครั้งนี้เป็นสัญญาณเชิงบวกต่อบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่อื่น ๆ ที่กำลังเตรียมเข้าตลาดหุ้น ไม่ว่าจะเป็น Anthropic หรือ OpenAI
ในอีกมุมหนึ่ง การที่หุ้นสามารถปิดเหนือราคา IPO ได้อย่างแข็งแกร่ง ยังเป็นสัญญาณเชิงบวกต่อตลาด IPO สหรัฐฯ โดยเฉพาะบริษัทเทคโนโลยีและ AI รายใหญ่ อย่าง OpenAI และ Anthropic ที่กำลังต่อแถวเตรียมเข้าจดทะเบียนเป็นรายต่อไป
มูลค่าที่สูงเกินจริงหรือเดิมพันกับอนาคต
แม้จะมีกระแสตอบรับอย่างร้อนแรง แต่ก็ยังมีนักลงทุนจำนวนไม่น้อยที่ตั้งคำถามต่อมูลค่าของบริษัท
ที่ผ่านมา SpaceX ยังไม่สามารถทำกำไรสุทธิได้ โดยรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกปี 2026 บริษัทขาดทุนสุทธิประมาณ 4,280 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้รวมยังต่ำกว่าบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่หลายแห่งที่มีมูลค่าตลาดใกล้เคียงกัน
อแมนดา ไลออนส์ หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Energy Group Capital ประเมินว่า หากใช้วิธีประเมินมูลค่าตามธุรกิจแต่ละส่วน (Sum-of-the-Parts Valuation) SpaceX อาจมีมูลค่าอยู่ที่เพียง 600,000 ล้านดอลลาร์ หรือราวหนึ่งในสามของมูลค่าตลาดหลัง IPO ถึงกระนั้น การที่หุ้นในเครืออีลอน มัสก์ ถูกมองว่ามีมูลค่าสูงเกินปัจจัยพื้นฐาน ก็ไม่เคยเป็นอุปสรรคต่อการปรับขึ้น ซึ่งตลอดสิบปีที่ผ่านมา นักลงทุนที่เลือกเดิมพันสวนกับความเชื่อมั่นที่ตลาดมีต่อมัสก์ มักเป็นฝ่ายขาดทุน
คำถามสำคัญในหมู่นักลงทุน จึงอยู่ที่ว่า มูลค่าหุ้นในปัจจุบันสะท้อนศักยภาพในอนาคตไปมากน้อยเพียงใด และตลาดกำลังประเมินความสำเร็จในช่วงหลายปีหลังจากนี้ไปล่วงหน้าแล้วหรือไม่
สำหรับ SpaceX บริษัทยังต้องพิสูจน์ให้นักลงทุนเห็นว่า เป้าหมายในการเป็นผู้นำด้าน AI และการนำมนุษย์เดินทางสู่ดวงจันทร์และดาวอังคารจะสามารถเกิดขึ้นจริง รวมไปถึงการลบล้างข้อกังขาเกี่ยวกับโครงสร้างการกำกับดูแลกิจการที่ให้อำนาจควบคุมเกือบเบ็ดเสร็จแก่อีลอน มัสก์
ขณะเดียวกัน การที่อีลอน มัสก์กลายเป็นมหาเศรษฐีระดับ “Trillionaire” ยังทำให้นักการเมืองพรรคเดโมแครตบางส่วนเรียกร้องให้มีการจัดเก็บภาษีความมั่งคั่ง โดยมีเอลิซาเบธ วอร์เรน วุฒิสมาชิกจากรัฐแมสซาชูเซตส์ และโร คันนา สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจากรัฐแคลิฟอร์เนีย เป็นแกนนำที่สนับสนุนแนวคิดนี้
ความหวังตลาด IPO สหรัฐฯ
นักวิเคราะห์และนักลงทุนจำนวนหนึ่งมองว่า กระแสตอบรับที่แข็งแกร่งของ SpaceX อาจเป็นสัญญาณบวกต่อบริษัทเทคโนโลยีและ AI รายใหญ่ที่กำลังเตรียมเข้าตลาดหุ้นในอนาคต
ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ตลาด IPO สหรัฐฯ เผชิญภาวะซบเซาหลังการปรับขึ้นดอกเบี้ยและความผันผวนทางเศรษฐกิจ แต่การระดมทุนของ SpaceX แสดงให้เห็นว่า นักลงทุนยังพร้อมลงทุนในบริษัทที่มีเรื่องราวการเติบโตที่ชัดเจน
ความสำเร็จของดีลนี้อาจช่วยปูทางให้บริษัท AI ระดับโลกอย่าง OpenAI และ Anthropic เดินหน้าเข้าตลาดหุ้นได้ง่ายขึ้น โดยเฉพาะในช่วงที่กระแส AI ยังคงเป็นธีมการลงทุนหลักของโลก
อย่างไรก็ตาม ประวัติศาสตร์ตลาดหุ้นก็แสดงให้เห็นว่าหุ้น IPO ที่ได้รับความนิยมสูงในช่วงแรก ไม่ได้การันตีผลตอบแทนในระยะยาวเสมอไป ตัวอย่างเช่น หุ้น IPO ของ Figma ผู้พัฒนาซอฟต์แวร์ด้านการออกแบบ ซึ่งพุ่งขึ้นกว่าสองเท่าตัวในวันแรกของการซื้อขาย แต่ภายหลัง ราคากลับลดฮวบต่ำกว่าราคา IPO
ข้อมูลที่บลูมเบิร์กรวบรวมระบุว่า ในบรรดาบริษัทสหรัฐฯ ที่ระดมทุนจาก IPO ได้ 1,000 ล้านดอลลาร์เป็นอย่างต่ำ บริษัท Figma ยังคงทำสถิติหุ้นที่ปรับตัวขึ้นแรงที่สุดในการเทรดวันแรก โดยราคาพุ่งไป 250% ในวันเข้าตลาดเมื่อปี 2025 แต่หลังจากนั้นกลับลดลงอย่างต่อเนื่อง ปัจจุบัน ซื้อขายต่ำกว่าราคา IPO ประมาณ 45%
บททดสอบที่แท้จริงเพิ่งเริ่มต้น
แม้ความสำเร็จในการเข้าเทรดจะถือเป็นชัยชนะก้าวแรกสำหรับอีลอน มัสก์ และผู้ถือหุ้น SpaceX แต่บททดสอบที่แท้จริงนั้นรออยู่ข้างหน้า นั่นคือ การเปลี่ยนวิสัยทัศน์ระดับจักรวาลให้กลายเป็นผลประกอบการที่จับต้องได้ ไม่ว่าจะเป็นการขยายธุรกิจ Starlink, การพัฒนาขีดความสามารถด้าน AI หรือภารกิจอวกาศเชิงพาณิชย์ในอนาคตก็ตาม รวมไปถึงประเด็นธรรมาภิบาลจากการให้อำนาจอีลอน มัสก์ เกือบเต็มรูปแบบ ซึ่งอาจเป็นทั้งจุดแข็งและความเสี่ยงสำหรับผู้ถือหุ้น
สำหรับตลาดทุนโลก การเข้าจดทะเบียนของ SpaceX ไม่ได้ถูกจดจำแค่ในฐานะหุ้น IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ แต่ยังสะท้อนว่า นักลงทุนกำลังให้มูลค่ากับอนาคตมากกว่าผลกำไรในปัจจุบัน
ที่มา Bloomberg, Al Jazeera และ Comapnies Marketcap
