Bitwise ปรับเพิ่มประมาณการราคา Bitcoin ระยะ 10 ปี จากเดิม 1.3 ล้านดอลลาร์ เป็น 1.6 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2579 คาดผลตอบแทนเฉลี่ย 34.3% ต่อปีชนะการลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ ถึง 5 เท่า ขณะที่กรณีตลาดขาลงประเมินราคา 130,686 ดอลลาร์ และกรณีตลาดขาขึ้นประเมิน 3.67 ล้านดอลลาร์
Bitwise บริษัทบริหารจัดการสินทรัพย์ดิจิทัลเผยแพร่รายงานวิเคราะห์สมมติฐานตลาดทุนระยะยาวฉบับปี 2027 ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาบิตคอยน์ (Bitcoin) ในระยะยาว 10 ปี จากเดิม 1.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 1.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายในปี 2036 (พ.ศ.2579) โดยคาดว่าบิตคอยน์จะมีอัตราเติบโตทบต้นเฉลี่ยต่อปี (CAGR) สูงถึง 34.3% ตลอดช่วงทศวรรษข้างหน้า
อัตราผลตอบแทนคาดการณ์ที่ 34.3% ต่อปีดังกล่าวถือว่าสูงกว่าสินทรัพย์การลงทุนประเภทอื่นอย่างมาก โดยคิดเป็นเกือบ 5 เท่าของผลตอบแทนเฉลี่ย 6.7% ต่อปีของหุ้นสหรัฐฯ และสูงกว่า 3 เท่าของผลตอบแทนคาดการณ์ 10.8% ต่อปีของกองทุนหุ้นนอกตลาด (Private Equity) ซึ่งเป็นกลุ่มสินทรัพย์อันดับสองจากการประเมินของสถาบันการเงินชั้นนำอย่าง JPMorgan, PGIM, BlackRock และ Vanguard
เปิดวิธีคำนวณกรณีฐาน-เลวร้าย-ดีเยี่ยม
การคำนวณราคาเป้าหมายของ Bitwise อาศัยการประเมินขนาดรวมของตลาดที่บิตคอยน์สามารถเข้าไปแข่งขัน แล้วแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาดมาครอง โดยในรายงานฉบับล่าสุด ได้ปรับเพิ่มมูลค่ารวมของตลาดเครื่องมือเก็บรักษาคุณค่า (Store-of-value) ของโลกในปี 2036 จาก 91 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ขึ้นเป็น 110 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และปรับเพิ่มมูลค่าตลาดการลงทุนของนักลงทุนสถาบันจาก 216 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ขึ้นเป็น 303 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
-กรณีฐาน (Base Case) ตั้งสมมติฐานว่าบิตคอยน์จะคว้าส่วนแบ่ง 25% ในตลาดเก็บรักษาคุณค่าโลก และได้ส่วนแบ่ง 1% จากสินทรัพย์ของนักลงทุนสถาบัน ส่งผลให้ราคาแตะ 1.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
-กรณีเลวร้าย (Bear Case) หากบิตคอยน์คว้าส่วนแบ่งในตลาดเก็บรักษาคุณค่าได้เพียง 2.5% ราคาจะไปอยู่ที่ประมาณ 130,686 ดอลลาร์สหรัฐ
-กรณีดีเยี่ยม (Bull Case) หากบิตคอยน์แย่งส่วนแบ่งในตลาดเก็บรักษาคุณค่าได้ถึง 50% ราคาจะพุ่งสูงถึง 3.67 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
แรงซื้อสถาบันล้นทะลัก สวนทางเหรียญใหม่ที่ผลิตได้จำกัด
แมตต์ ฮูแกน (Matt Hougan) ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุน (CIO) ของ Bitwise อธิบายว่า บิตคอยน์ได้รับปัจจัยหนุนจากความต้องการของนักลงทุนสถาบัน จากการประเมินของ Boston Consulting Group พบว่า นักลงทุนสถาบันทั่วโลกบริหารจัดการสินทรัพย์รวมกันราว 147 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหากสถาบันแบ่งเงินมาลงทุนในบิตคอยน์เพียง 1% ถึง 5% ตลอดทศวรรษหน้า จะสร้างแรงซื้อเข้ามาในตลาดสูงถึง 1.5 ล้านล้าน ถึง 7.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
ในทางกลับกัน ฝั่งอุปทานหรือปริมาณเหรียญใหม่ที่เกิดจากการขุด (Mining) กลับมีมูลค่ารวมเพียงประมาณ 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปีเท่านั้น นอกจากนี้ ปัจจุบันมีเหรียญบิตคอยน์ถูกขุดออกมาหมุนเวียนในระบบแล้วกว่า 20.1 ล้านเหรียญ หรือคิดเป็น 95.7% ของจำนวนเหรียญสูงสุดทั้งหมดที่มีได้เพียง 21 ล้านเหรียญ
ตลาดเริ่มเติบโตเต็มวัย ความผันผวนลดลงต่อเนื่อง
ในมิติของราคาและการลดลงของราคาจากจุดสูงสุด (Drawdown) รายงานชี้ว่า บิตคอยน์ได้ผ่านจุดต่ำสุดของรอบล่าสุดที่บริเวณ 58,000 ดอลลาร์สหรัฐในเดือนมิถุนายน และทยอยฟื้นตัวขึ้นมาราว 40% อยู่ที่เหนือระดับ 80,000 ดอลลาร์สหรัฐ แม้ราคาจะเคยปรับตัวลงราว 53% จากจุดสูงสุดตลอดกาลที่ระดับเกิน 126,000 ดอลลาร์สหรัฐเมื่อเดือนตุลาคม 2025 แต่ย้อนดูสถิติในอดีต พบว่าการลดลงครั้งนี้เบากว่ารอบปี 2013, 2017 และ 2021 ที่เคยดิ่งลงแรงถึง 86%, 84% และ 77% ตามลำดับ
นอกจากนี้ Bitwise คาดการณ์ว่าความผันผวนเฉลี่ยของบิตคอยน์ในอีก 10 ปีข้างหน้าจะลดลงเหลือ 27.8% จากเดิมที่เคยคาดไว้ 32.9% โดยไรอัน ราสมุสเซน (Ryan Rasmussen) หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Bitwise สรุปว่า แม้บิตคอยน์จะยังมีความผันผวนอยู่บ้าง แต่การที่นักลงทุนสถาบันเข้ามาถือครองเพิ่มขึ้น กฎระเบียบมีความชัดเจนขึ้น และเหรียญมีจำนวนจำกัด จะส่งผลให้ความผันผวนอ่อนกำลังลง และทำให้บิตคอยน์กลายเป็นสินทรัพย์สถาบันที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในโลกไปจนถึงปี 2036
ที่มา: The Block
