พักก่อน! Strategy หยุดซื้อ Bitcoin มาตั้งแต่ปลายเดือนมิ.ย.และหันมาเร่งสะสมเงินสดจนแตะ 3 พันล้านดอลลาร์รองรับจ่ายปันผลหุ้นบุริมสิทธิและดอกเบี้ยหนี้ได้ราว 20 เดือน ท่ามกลางการจับตาแนวโน้มตลาดคริปโทฯ ที่อาจเผชิญช่วงขาลง
บริษัท Strategy ได้ปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ครั้งสำคัญ โดยพักกว้านซื้อบิตคอยน์มาตั้งแต่วันที่ 22 มิถุนายนที่ผ่านมา แต่หันมาเน้นเรื่องการบริหารสภาพคล่องทางการเงินแทน
ล่าสุดเมื่อวันที่ 5 กรกฎาคม Strategy ได้ขายบิตคอยน์จำนวน 3,588 BTC มูลค่ารวม 216 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เหลือถือครองในพอร์ตบริษัทอยู่ที่ 843,775 BTC
การขายดังกล่าวเพื่อนำรายได้ไปสมทบในกองทุนสำรองเงินสกุลดอลลาร์สหรัฐ เพื่อใช้เป็นเงินทุนสำหรับการจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ (Preferred stock) และดอกเบี้ยจ่าย
ขณะที่เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา บริษัทฯ อัปเดตว่าได้เพิ่มเงินสำรองดังกล่าวจนมีมูลค่าสูงถึงประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว เพียงพอรองรับการจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิและดอกเบี้ยจ่ายที่ปรับเป็นรายปี (Annualized) ที่ราว 1.76 พันล้านดอลลาร์ และสำรองพอให้บริษัทใช้จ่ายได้ยาวนานถึง 20.4 เดือน
การขยายเงินทุนสำรองนี้เป็นส่วนหนึ่งของกรอบการบริหารเงินทุน เพื่อเสริมสร้างความน่าเชื่อถือให้กับตราสารทางการเงินของบริษัท โดยเฉพาะหุ้นบุริมสิทธิชนิดไม่มีกำหนดเวลาไถ่ถอน (Perpetual preferred securities) หรือ STRC ว่าบริษัทยังมีความสามารถในการจ่ายเงินปันผลได้ตามปกติแม้ในช่วงที่ราคาบิตคอยน์ตกต่ำ
Strategy มีแผนสำรองที่สามารถนำบิตคอยน์มูลค่าสูงสุดถึง 1.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐออกมาขายเพื่อเป็นทุนในการจ่ายปันผลได้
ปีเตอร์ ชิฟฟ์ นักเศรษฐศาสตร์ชื่อดัง คู่ปรับบิตคอยน์ได้ออกมาระบุว่าแนวทางนี้ “เป็นการทำลายมูลค่าของผู้ถือหุ้นโดยไม่จำเป็น”
นอกจากนี้ ท่าทีของนักลงทุนในตลาดยังคงกังวล เห็นได้จากราคาของ STRC อยู่ที่ประมาณ 87 ดอลลาร์ต่ำกว่าราคาพาร์ที่ 100 ดอลลาร์ สะท้อนว่านักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้น เพื่อชดเชยความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและความผันผวนของบิตคอยน์
ด้านหุ้น MSTR มีค่า Enterprise mNAV อยู่ที่ประมาณ 1.02 เท่า หมายความว่าราคาหุ้นซื้อขายสูงกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิของบริษัทเพียงเล็กน้อย ดังนั้น เงินสดสำรองที่เพิ่มขึ้นจึงช่วยให้ Strategy มีความยืดหยุ่นมากขึ้น หากตลาดขาลงยืดเยื้อและบริษัทไม่สามารถระดมทุนผ่านการออกหุ้นในระดับที่เพิ่มมูลค่าให้ผู้ถือหุ้นได้เหมือนที่ผ่านมา
ที่มา : Coindesk
