“มันไม่มีคำตอบที่ถูกต้องหรอกว่า คุณจะถือบิตคอยน์มากน้อยแค่ไหน ไม่ว่าจะถือ 100%, 10% หรือ 5% แต่สัดส่วนเดียวที่ไม่ควรก็คือ 0%”
อ.พิริยะ สัมพันธารักษ์ (อ.ตั๊ม) ผู้ร่วมก่อตั้งบริษัท Right Shift สื่อที่ให้ความรู้เกี่ยวกับ Bitcoin การเงิน และเศรษฐศาสตร์มากว่า 10 ปี ชวนผู้ฟังคิดต่อว่าทำไมการไม่ถือ Bitcoin เลยอาจมีความเสี่ยงแฝงมากกว่าที่เราคิด
ในงานสัมมนาการลงทุน BetterTrade 2026 New World New Playbook อ.พิริยะ บรรยายหัวข้อ “BTC 0% ไม่ถือ Bitcoin เลย อาจเสี่ยงกว่าที่คิด?” เริ่มจากชวนคิดว่า หลายคนกลัวไม่กล้าถือบิตคอยน์ มองว่ามันผันผวน มันกินไฟคำถามคือแล้วเราถืออะไร?
บางคนอาจถือหุ้น ทองคำ หรือเงินสด โดยเฉพาะการที่เราถือเงินสด เช่น เงินบาท เงินดอลลาร์ เพราะมองว่าเงินสดปลอดภัยและมีค่ามากที่สุด “เงินสดคือพระเจ้า” แต่จากการที่ได้ศึกษาเรื่องของ “เงิน” อย่างลึกซึ้ง สิ่งที่ค้นพบคือ ผู้คนเข้าใจว่าเงินสดปลอดภัย ไม่มีความเสี่ยง ซึ่งมันเคยใช้ได้ในอดีตเมื่อ 50 กว่าปีที่แล้วแต่ไม่ใช่กับปัจจุบัน
เพราะความเชื่อที่ว่าเงินสดปลอดภัยนั้น ใช้ได้ในยุคก่อนปี 1970 ซึ่งเป็นยุคมาตรฐานทองคำ ที่เงินดอลลาร์สามารถนำไปแลกเป็นทองคำได้จริง เงินสดในยุคนั้นจึงเป็นกระดาษซึ่งเป็นตัวแทนของทองคำและเก็บรักษามูลค่าได้เท่ากับทองคำ
แต่หลังปี 1971 ระบบการเงินเปลี่ยนไปเป็นเงินเฟียต (Fiat Currency) ที่รัฐบาลออกพันธบัตร และธนาคารปล่อยสินเชื่อเพื่อเสกเงินขึ้นมาจากหนี้ในอากาศโดยไม่มีทองคำค้ำประกัน และส่งผลให้ปริมาณเงินในระบบเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นตลอดเวลา
อาจารย์ตั๊มได้ยกตัวอย่างสถิติปริมาณเงิน M2 ในประเทศไทย ตั้งแต่ปี 2553 ถึงปี 2569 (2026) ซึ่งเติบโตขึ้นถึง 2.4 เท่า ไม่ใช่ประเทศรวยขึ้น ไม่ใช่ทองคำเพิ่มขึ้น ไม่ใช่ธุรกิจโตขึ้น หรืออาจจะโตเพิ่มแต่ไม่มากเท่าการเพิ่มขึ้นของปริมาณเงิน
และการที่ปริมาณเงินขยายตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำให้มูลค่าเงินสดแต่ละหน่วยเสื่อมค่าลงตลอดเวลา ดังนั้น การถือเงินสดเฉยๆ จึงเปรียบเสมือนการยืนอยู่บน “บันไดเลื่อนขาลง” ที่แม้จะมีราวให้จับ แต่ความมั่งคั่งจะค่อยๆ ไหลถอยหลังและลดลงทุกวินาทีเมื่อรัฐพิมพ์เงิน
ทองคำทำหน้าที่เป็นเงินที่ดีมาหลายพันปี แต่เคลื่อนตัวช้า
เนื่องจากอัตราการผลิตถูกควบคุมโดยธรรมชาติและความยากในการขุดเหมือง โดยมีปริมาณเพิ่มขึ้นเพียงปีละ 1-2% ทองคำเป็นเงินที่มีซัพพลายคงที่ ในขณะที่ Bitcoin เสกเพิ่มเองตามใจชอบไม่ได้ มันถูกออกแบบระบบมาให้มีจำนวนจำกัดสูงสุดเพียง 21 ล้านเหรียญตลอดไป โดยกำหนดให้รอบการผลิตลดลงครึ่งหนึ่งในทุกๆ 4 ปีและจะผลิตครบทั้งหมดเมื่อเวลาผ่านไป 131 ปี ไม่มีใครสามารถแทรกแซงหรือเปลี่ยนกฎแก้ไขระบบ Bitcoin ได้ เพราะทุกคนในระบบช่วยกันตรวจสอบผ่านซอฟต์แวร์
นอกจากนี้ แม้ทองคำจะมีคุณสมบัติเป็นแหล่งเก็บมูลค่าที่ดี แต่ทองคำไม่สามารถเคลื่อนที่ข้ามซีกโลกได้เร็วเท่ากับความเร็วของกระแสไฟฟ้าและอินเทอร์เน็ต ในปี 2008 Satoshi Nakamoto จึงได้เสนอแนวคิดแก้ปัญหา Double Spending ในโลกดิจิทัลจนเกิดเป็น Digital Native Cash หรือ P2P Electronic Cash System ขึ้นเป็นครั้งแรก
อาจารย์ตั๊ม ยังได้เปรียบเทียบแนวคิดของ Benjamin Graham ที่สอนให้ขายหุ้นเมื่อ Overvalue แล้วนำเงินไปพักในเงินสด กับ Warren Buffett ที่ไม่เน้นขายหุ้น สาเหตุที่คำสอนของ Buffett ต่างออกไป เพราะ Graham อยู่ในยุคก่อนปี 1971 ที่เงินสดไม่เสื่อมค่า แต่ Buffett อยู่ในยุคหลังปี 1971 ที่เงินสดกลายเป็นเครดิตมันนี่ที่เสื่อมค่าตลอดเวลาจากการพิมพ์เงินเพิ่มมหาศาล การขายหุ้นไปถือเงินสดหลังปี 1971 จึงกลายเป็นทางเลือกที่ไม่คุ้มค่า
ดังนั้น ในโลกของการลงทุน นี่คือจุดเปลี่ยนสำคัญ เมื่อเราพูดถึงโลกใบใหม่ที่ต้องใช้กลยุทธ์ใหม่ เราจำเป็นต้องเข้าใจก่อนว่าปัจจัยพื้นฐานของโลกเปลี่ยนไปอย่างไร
New Playbook : การจัดสรรพอร์ตการลงทุน
ในปัจจุบัน Bitcoin มีอายุ 18 ปี ไม่ใช่สินทรัพย์ใหม่แล้ว มูลค่าตลาดอยู่อันดับที่ 13 ของโลก (ประมาณ 1.56 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) มีการถือครองผ่าน Spot Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ มูลค่าราว 98,000 ล้านดอลลาร์ รวมถึงมีบริษัทจดทะเบียนเกือบ 200 แห่ง และรัฐบาลสหรัฐฯ ถือครองใน Balance Sheet
สำหรับการจัดสรรพอร์ตลงทุน สถาบันการเงินและคำแนะนำต่างๆ เช่น BlackRock แนะนำให้แบ่งเงิน 1-2% ส่วนสถาบันอื่นแนะนำสัดส่วน 1-5%
สถิติย้อนหลัง 10 ปีพบว่า หากนำ Bitcoin 5% เข้าไปผสมในพอร์ต 60/40 ของหุ้นสหรัฐฯ ผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้นจาก 9% เป็น 12% ต่อปี โดยความเสี่ยงและ Maximum Drawdown ไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
หากนำ Bitcoin 5% ผสมในพอร์ตหุ้นไทย 60/40 ผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้นจาก 2.3% เป็น 5.6% ต่อปี (เพิ่มขึ้น 2 เท่า) ขณะที่ Maximum Drawdown ลดลงจาก -22% เหลือ -20%
ข้อควรระวังและการบริหารความเสี่ยง
พร้อมกับย้ำว่า แม้ผลตอบแทนย้อนหลังจะสูง แต่ Bitcoin ก็ยังมีความผันผวนสูงมากเมื่อวัดในหน่วยดอลลาร์ โดยเคยมีช่วงที่ราคาปรับตัวลดลงจากจุดสูงสุดถึง 84% จากจุดสูงสุด (ในปี 2017-2018), -77% (ในปี 2021-2022) และลดลง -54% ในรอบล่าสุด อาจารย์ตั๊มจึงไม่สนับสนุนให้ขายสินทรัพย์ทั้งหมด หรือกู้เงิน (Leverage) มาซื้อ Bitcoin พร้อมแนะนำว่าควร Rebalance ร่วมกับทองคำเพื่อลดความผันผวน
นอกจากนี้ อาจารย์ตั๊มได้กล่าวถึงเหตุการณ์แฮ็ก Exchange อันดับ 1 ของโลกอย่าง Binance มูลค่ากว่า 6.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งนับเป็นการแฮ็กสถาบันการเงินครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ไม่ใช่แค่วงการคริปโทฯ แต่ราคา Bitcoin กลับร่วงลงเพียง 4% เท่านั้น แสดงให้เห็นถึงความเสถียรและเติบโตของระบบอย่างมาก
บทสรุปและการเปลี่ยนไม้บรรทัดวัดมูลค่า
สิ่งที่เราต้องเข้าใจจริงๆ คือ “เข้าใจเงิน” ทำไมการถือเงินบาทคือการขุดหลุมฝังตัวเองตลอดเวลาและระเหยตลอดเวลา หัวใจสำคัญคือการเปลี่ยนไม้บรรทัดในการวัดมูลค่า (Unit of Account) หากเราใช้เงินเฟียตเป็นไม้บรรทัด สินค้าจะดูแพงขึ้นเรื่อยๆ เพราะไม้บรรทัดนั้นหดสั้นลงทุกปี
“เราควรถือเงินสดเท่าที่ยอมให้เงินเฟ้อกัดกินได้เท่านั้น และพิจารณาจัดสรร Bitcoin เข้ามาในพอร์ตตามความเหมาะสมเพื่อเก็บรักษามูลค่าในระยะยาว” อ.พิริยะ กล่าว
