Special Interview

สตอรี่ใหม่ของ BC หุ้นอสังหาฯ ลุยกัญชา-กัญชง

สตอรี่ใหม่ของ BC หุ้นอสังหาฯ ลุยกัญชา-กัญชง

          ความร้อนแรงของกัญชา-กัญชงยังระอุ บริษัทจดทะเบียนหลากหลายกลุ่มธุรกิจประกาศเข้ามาลงทุนรับโอกาสใหญ่ในครั้งนี้ รวมถึง บริษัท บูทิค คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ BC ภายใต้การบริหารของแม่ทัพใหญ่ "นายปรับชะรันซิงห์ ทักราล"  เป็น บริษัทอสังหาริมทรัพย์ที่เข้ามาจับตลาดสุขภาพรับกระแสกัญชา-กัญชงฟีเวอร์ ซึ่งหากย้อนไปเมื่อเดือนตุลาคม ปี 63 ที่ผ่านมา BC ได้ลงนาม (mou) ร่วมกับ มหาวิทยาลัยเทคโนโลยีราชมงคลล้านนา น่าน (RMUTL) ตั้งบริษัทร่วมทุน “บริษัท บีสโปค ไลฟ์ ไซเอนซ์ จำกัด” เป็นจุดเริ่มต้นเรื่องราวที่น่าสนใจ

          ด้านโบรกฯ มอง ธุรกิจกัญชาด้านสุขภาพของ BC จะเป็น Key Growth Driver ที่สําคัญของบริษัทฯ เนื่องจากธุรกิจนี้ต้องเซ็น MOU ร่วมกับมหาวิทยาลัย และหน่วยงานของรัฐเท่านั้นจึงจะสามารถเข้าถึงวัตถุดิบจากกัญชา ปัจจุบันมีเพียงราว 20 แห่งในประเทศ ซึ่ง BC จะเป็นผู้เล่นรายแรกๆ ในธุรกิจลักษณะนี้  ประกอบกับ RMUTL ได้ยื่นคำขออนุญาตการปลูกและวิจัยกัญชาทางการแพทย์ในภาคเหนือจาก อย. เป็นที่เรียบร้อยแล้ว โดยที่กลุ่ม BC เป็นหัวแรงหลักของจ.น่าน เสริมทัพด้วย BC มีสินทรัพย์เป็นโรงแรม ซึ่งช่วงก่อนโควิด-19 มีต่างชาติเข้าพักจำนวนมาก หนุนโอกาสต่อยอดธุรกิจครั้งใหญ่ และสร้างมูลค่าเพิ่มในระยะยาว ดังนั้น ปัจจัยบวกของ BC  ในปีนี้ นอกจากธุรกิจโรงแรมที่กำลังจะฟื้นตัวแล้ว ตลาดกัญชาและกัญชง จะเป็นอีกสตอรี่ใหม่ที่น่าสนใจ 

          “สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย” จะพาไปทำความรู้จักกับบูทิค คอร์ปอเรชั่น ทั้งธุรกิจหลัก และ การต่อยอดธุรกิจใหม่ รวมถึงกลยุทธ์ธุรกิจเพื่อจะได้เป็นข้อมูลในการวิเคราะห์ถึงโอกาสในการเติบโตของหุ้น “BC 

 

*** “บูทิค คอร์ปอเรชั่น” กับความสำเร็จในธุรกิจอสังหาฯ  

          บริษัท บูทิค คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ BC เป็นหนึ่งในบริษัทพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ชั้นนำในประเทศไทยโดยเน้นเรื่องธุรกิจในรูปแบบสร้าง – ดำเนินงาน – ขาย (Build, Operate and Sell model (BOS)) ปัจจุบันบริษัทเปิดดำเนินการทั้งสิ้นแปดโครงการรวมกว่า 1,000 ห้อง โครงการอสังหาริมทรัพย์เหล่านี้อยู่ภายใต้แบรนด์โนโวเทล (โนโวเทล เชียงใหม่ นิมมาน เจอร์นี่ย์ ฮับ) ซิทาดีนส์ (ซิทาดีนส์ สุขุมวิท 8 บางกอก, ซิทาดีนส์ สุขุมวิท 11 บางกอก, ซิทาดีนส์ สุขุมวิท 16 บางกอก, และ ซิทาดีนส์ สุขุมวิท 23 บางกอก) โอ๊ควู้ด (โอ๊ควู้ด เรสซิเดนซ์ สุขุมวิท 24, โอ๊ควู๊ด โฮเทล ฌจอร์นี่ย์ ฮับ พัทยา และ โอ๊ควู๊ด โฮเทล เจอร์นี่ย์ ฮับ ภูเก็ต) นอกจากนี้ทางกลุ่มบริษัทกำลังขยายแพลตฟอร์มการพัฒนาโรงแรมในประเทศไทย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเมืองพัทยา ภูเก็ต และเชียงใหม่ ที่ปัจจุบันมีแผนการพัฒนาแล้วมากกว่า 1,200 ห้อง นอกจากนี้ BC จัดโครงสร้างการลงทุนส่วนใหญ่ในลักษณะของ Private Equity หรือ กิจการเงินร่วมลงทุน ซึ่งส่งผลให้บริษัทมีรายได้เพิ่มเติมจากค่าธรรมเนียมต่างๆ จากการบริหารจัดการโครงการและเงินลงทุนแทนผู้ร่วมทุน

          BC ประสบความสำเร็จในการทำธุรกิจด้านอสังหาริมทรัพย์ที่หลากหลาย ด้วยการเปิดตัว ศูนย์การค้าไลฟ์สไตล์ที่ได้รับรางวัลอย่าง เรนฮิลส์ (Rain Hill) บนถนนสุขุมวิท 47 โครงการมิกซ์ยูส เช่น ซัมเมอร์ฮิลล์ (Summer Hill) และซัมเมอร์ฮับ (Summer Hub) ที่สถานีรถไฟฟ้า BTS พระโขนง รวมถึงโครงการมิกซ์ยูสที่เพิ่งเปิดตัวใหม่อย่างซัมเมอร์พอยท์ (Summer Point)

*** BC เซ็น MOU ร่วมกับ “มทร.ล้านนา” รุกตลาดกัญชา-กัญชง

          ในปี 2563 บริษัท บีสโปค ไลฟ์ ไซเอนซ์ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทภายใต้ บริษัท บูทิค คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) (BC) ลงนามในบันทึกความเข้าใจ (MOU) ร่วมกับมหาวิทยาลัยเทคโนโลยีราชมงคลล้านนา น่าน (มทร.ล้านนา) เพื่อร่วมมือและส่งเสริมการวิจัย พัฒนา ปลูก แปรรูปและการพัฒนาผลิตภัณฑ์กัญชงและกัญชาแผนไทยเพื่อสุขภาพ (Thai traditional wellness) เมื่อวันที่ 27 ตุลาคม 63  ความร่วมมือในครั้งนี้ ถือเป็นจุดเริ่มต้นสำคัญ เพื่อขยายไปสู่ธุรกิจการให้บริการด้านสุขภาพ (wellness hospitality) ในอนาคตของ BC และต่อยอดความเชี่ยวชาญในธุรกิจหลักด้านการบริหารจัดการโรงแรมและอสังหาริมทรัพย์ โดยผ่าน บริษัท บีสโปค ไลฟ์ ไซเอนซ์ จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทที่มีโครงสร้างคล้ายกับ Private Equity fund โดยเป็นการระดมทุนจากนักลงทุน ซึ่ง BC จะได้รับค่าบริหารจัดการเช่นเดียวกับโครงสร้างการลงทุนในธุรกิจโรงแรมและอสังหาริมทรัพย์อื่นๆ ของบริษัท บูทิค คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน)

 

*** BC กับ RMUT แจ้งความคืบหน้า หลังจาก RMUTL ยื่นขอใบอนุญาตอย.  

          หลังจากมีการประกาศจากกระทรวงสาธารณสุขในช่วงต้นปี 64 ให้ภาคเอกชนใช้ส่วนของกัญชาและกัญชงในอาหารและเครื่องสำอางได้ตามเงื่อนไขที่ อย. กำหนด ทาง บีสโปค และ RMUTL ได้ร่วมทำงานอย่างหนักและต่อเนื่อง เพื่อเร่งความสามารถในการวิจัย พัฒนา และเพาะปลูก โดยมุ่งหวังที่จะนำเสนอผลิตภัณฑ์เพื่อสุขภาพแบบดั้งเดิมของไทย ซึ่งมีส่วนผสมของกัญชาและกัญชง เมื่อเร็ว ๆ นี้ความร่วมมือดังกล่าวได้บรรลุความสำเร็จอีกขั้น หลัง RMUTL ได้ยื่นคำขออนุญาตการปลูกและวิจัยกัญชาทางการแพทย์จาก อย. เมื่อวันที่ 18 กุมภาพันธ์ 64

          อีกทั้ง บีสโปค ภายใต้การบริหารของบูทิค ได้พัฒนาห้องปฏิบัติการและพื้นที่เพาะปลูกกัญชาในร่มที่ทันสมัย พร้อมสิ่งอำนวยความสะดวกแบบครบวงจร เพื่อการเพาะปลูกกัญชาเกรดมาตรฐานการแพทย์ โดยห้องปฏิบัติการในร่มจะช่วยให้ทีมผู้เชี่ยวชาญด้านการเพาะปลูกสามารถควบคุมกระบวนการทั้งหมดได้อย่างสมบูรณ์แบบ โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อผลิตกัญชาและกัญชงที่มีคุณภาพสูงสุด และยังเป็นผู้ผลิตไม่กี่รายในตลาดที่มีกระบวนการการใช้ห้องปฏิบัติการในร่ม

*** แม่ทัพใหญ่ BC ต่อยอดธุรกิจสุขภาพ เตรียมการเปิดตัวร้านค้าปลีกหลายแห่งในไทย

          สำหรับแม่ทัพใหญ่ นายปรับชะรันซิงห์ ทักราล ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกลุ่ม บริษัท บูทิค คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) กล่าวว่า “BC ในนามของ บีสโปค มีแผนที่จะสร้างนวัตกรรมด้านสุขภาพมากมาย ที่จะมาช่วยเสริมต่อโครงการด้านการโรงแรมและการบริการ รวมทั้งโครงการเชิงพาณิชย์ต่างๆ ของเรา ด้วยความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับมหาวิทยาลัย เรามุ่งมั่นที่จะผลักดันประเทศไทยสู่การเป็นผู้นำด้านการผลิตกัญชาและกัญชงเพื่อสุขภาพ เพื่อตอบสนองต่อเทรนด์ด้านการท่องเที่ยวคลื่นลูกใหม่ โดยเรามีแผนที่จะเปิดตัวกลยุทธ์ด้านสุขภาพของบีสโปคภายในปีนี้ เพื่อตอบโจทย์ความต้องการที่เพิ่มมากขึ้นของผู้บริโภคทางด้านกัญชาและกัญชง พร้อมเตรียมการเปิดตัวร้านค้าปลีกหลายแห่งในไทยเพื่อรองรับผลิตภัณฑ์ของเราในลำดับต่อไป”

 

*** บล. หยวนต้า มอง ธุรกิจกัญชาด้านสุขภาพของ BC จะเป็น Key Growth Driver

          ด้าน บทวิเคราะห์ บล.หยวนต้า ระบุ (เมื่อวันที่ 16 มีนาคม 64) BC เป็นผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ประเภทโรงแรม,  เซอร์วิสอพาร์ทเมนท์ และศูนย์การค้า ปัจจุบัน บริษัทฯ ดําเนินงานโรงแรมอยู่ทั้งหมดจํานวน 8 แห่ง ภายใต้ แบรนด์ Citadines ในกรุงเทพฯ จํานวน 4 แห่ง, แบรนด์ Oakwood ในกรุงเทพ 1 แห่ง และต่างจังหวัด 2 แห่ง, แบรนด์ Novotel Nimman 1 แห่ง และศูนย์การค้า Summer Point 1 แห่ง ในลักษณะสร้าง, ดําเนินงาน และขายออกเพื่อนําเงินไปลงทุนในโครงการใหม่ หรือ BOS (Build, Operate and Sell) 

          ในปี 63 สัดส่วนรายได้ของบริษัทราว 80% มาจากการประกอบกิจการโรงแรม และอสังหาฯ 14% จากรายได้บริหาร และสัดส่วนที่เหลือเป็นรายได้อื่นๆ ซึ่งบริษัทไม่ได้มีการขายโครงการใดๆ ในปี 63 เนื่องจากผลกระทบจาก COVID-19 ทําให้รายได้จากอสังหาฯ ลดลง บริษัทจึงมีกลยุทธ์ในการเลื่อนการจําหน่ายจากปี 63 มาเป็นปี 64 แทนเพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น

          บริษัทฯ ได้เซ็น MOU ร่วมกับมหาวิทยาลัยเทคโนโลยีราชมงคลล้านนา (จ.น่าน) เพื่อร่วมมือ และส่งเสริมการวิจัยพัฒนาสายพันธุ์, ปลูก, แปรรูป และพัฒนาผลิตภัณฑ์ กัญชง และกัญชาแผนไทย (ตั้งแต่ต้นน้ำ - ปลายน้ำ) โดย BC ได้สิทธิในการใช้วัตถุดิบจากมทร. ล้านนาเพียงผู้เดียวเป็นระยะเวลา 15 ปี ซึ่งจะเป็นจุดเริ่มต้นที่สําคัญในการขยายธุรกิจสู่การให้บริการด้านสุขภาพ (Wellness Hospitality) ซึ่งตลาดยังไม่ได้ให้มูลค่า และการร่วมมือกับมทร.ล้านนา ทําให้บริษัทเป็น 1 ใน 20 บริษัทในประเทศเท่านั้นที่สามารถเข้าถึงวัตถุดิบกัญชาทั้งใบ, เมล็ด และช่อดอกที่ถูกต้องตามกฎหมาย ซึ่งสามารถนําไปต่อยอดในธุรกิจอื่นๆได้ ปัจจุบันบริษัทอยู่ระหว่างการพัฒนาสายพันธ์กัญชาที่ให้สาร CBD และ THC สูง

          ช่วงครึ่งปีแรกปี 64 (1H64) : คาดผลประกอบการจะยังขาดทุนเช่นเดียวกับหุ้นโรงแรมอื่นๆ แต่ BC เป็นหุ้นที่ราคายังฟื้นตัวน้อยกว่าเพื่อนในกลุ่ม โดยยังต่ำกว่าราคา IPO ที่ 2.86 บ. ขณะที่กัญชาจะเริ่มปลูก ครอป แรกแบบ indoor จํานวน 400 ต้นบนพื้นที่ขนาด 120 ตรม. และตั้งเป้าเพิ่มเป็น 20,000 ต้น ภายในระยะ 3 ปี ใช้เงินลงทุนเริ่มแรกราว 60 ลบ. 

          ไตรมาส 3/64 : บริษัทฯ มีแผนการในการจําหน่ายโครงการอสังหาฯ อย่างน้อย 4 โครงการ จากที่ไม่ได้จําหน่ายเลยในปี 63 ซึ่งจะทําให้คาดว่าบริษัทฯ จะรับรู้กําไรพิเศษราว 200 - 300 ลบ. +/- และมีแผนในการเปิดตัวโครงการใหม่อีกอย่างน้อย 2 โครงการในปี 64 

          ไตรมาส 4/64 : คาดภาคการท่องเที่ยวจะฟื้นตัวได้ดี และรายได้กิจการโรงแรมฟื้นตัว ดังนั้นคาดผลประกอบการในธุรกิจหลักของบริษัทฯ ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และจะเริ่ม Turnaround ได้ในครึ่งปีหลังของปี 64 (2H64) ขณะเดียวกันจะเริ่มรับรู้รายได้ธุรกิจกัญชาเป็นไตรมาสแรกโดยเฟสแรกบริษัทฯ ให้ความสนใจในธุรกิจคลินิกแพทย์แผนไทย โดยจะนําดอกกัญชามาผลิตเป็นยาแผนไทย เน้นจําหน่ายกลุ่มลูกค้ารายได้ค่อนข้างสูง และลูกค้าต่างประเทศ ซึ่งปัจจุบันอย.ได้อนุญาติให้เอกชนสามารถ นำดอกกัญชามาผลิตเป็นยาแผนไทยได้แล้ว แต่มีเงื่อนไขคือถูกต้องตามสูตรสําหรับยาแผนไทย ที่อย.กําหนด ซึ่งมีให้เลือก 16 ตําหรับ เช่น ยาศุขไสยาศน์, ยาแก้โรคจิต และยาอมฤตโอสถ เป็นต้น 

          เบื้องต้น บริษัทวางแผนในการเปิดคลินิกจํานวน 3 แห่งในไตรมาส 4/64 บนพื้นที่อสังหาฯ ที่บริษัทมีอยู่ ซึ่งอยู่ในทําเลที่สําคัญเช่นกรุงเทพ, เชียงใหม่, ภูเก็ต และพัทยา และจะเพิ่มเป็น 6 แห่งภายใน ปี 65 และหากผลตอบรับดีจะเพิ่มเป็นทั้งหมด 20 แห่งภายใน 2 ปี และขยายสู่ระบบธุรกิจเฟรนไชส์ คาดว่าธุรกิจนี้จะได้รับผลตอบรับดีจากนักท่องเที่ยวหากมีการเปิดประเทศในปี 65

          นอกจากนี้ BC ยังมีโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่น่าสนใจใน Pipeline อีกในปี 65 หนุนธุรกิจ Turnaround เต็มตัวจากการท่องเที่ยวฟื้น ขณะที่ธุรกิจกัญชาเบื้องต้น จะรับรู้รายได้เต็มปีในปี 65 เป็นปีแรก และแนวโน้มจำนวนปลูกที่มีโอกาสเพิ่มขึ้น และเฟสถัดไปของธุรกิจกัญชาคือการตั้งโรงงานสกัดสาร CBD และน้ำมันจากเม็ดกัญชง-กัญชา รวมถึงพัฒนาผลิตภัณฑ์ในรูปแบบสินค้าปลายน้ำ จำหน่ายทั้ง B2C และ B2B  ยังไม่รวมไว้ในประมาณการ

          มองว่าธุรกิจกัญชาด้านสุขภาพของ BC จะเป็น Key Growth Driver ที่สําคัญของบริษัทฯ เนื่องจากเป็นธุรกิจที่ Barrier to entry สูง ต้องเซ็น MOU ร่วมกับมหาวิทยาลัย และหน่วยงานของรัฐเท่านั้นจึงจะสามารถเข้าถึงวัตถุดิบจากกัญชา ซึ่งปัจจุบันมีเพียงราว 20 แห่งในประเทศ ประกอบกับธุรกิจที่ บริษัทฯ ให้ความสนใจเป็นธุรกิจบริการด้านสุขภาพซึ่งเป็นธุรกิจที่ยังไม่มีบริษัทในตลาดให้ความสนใจอย่างจริงจัง จึงคาดว่า BC จะเป็นผู้เล่นรายแรกๆ ในธุรกิจลักษณะนี้ รวมถึงบริษัทฯ มีพื้นที่อสังหาฯ อย่างโรงแรม และศูนย์การค้า ที่อยู่ในจุดยุทธศาสตร์ที่สําคัญที่เป็นเป้าหมายหลักของนักท่องเที่ยว โดยเฉพาะนักท่องเที่ยวต่างชาติ เช่น กรุงเทพ, เชียงใหม่, ภูเก็ต และพัทยา ซึ่งทําให้เกิด Synergy กับธุรกิจกัญชาได้ นอกจากนี้ยังสามารถต่อยอดในสู่ ธุรกิจบริการอื่นๆ เช่น สปา, คาเฟ และโรงแรมรูปแบบใหม่ที่บูรณาการกับพืชสมุนไพร เป็นต้น ดังนั้นเรามองว่าหลังสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลาย และธุรกิจท่องเที่ยวฟื้นตัวหลังไตรมาส 4/64 เป็นต้นไป ธุรกิจนี้จะสามารถดึงดูดความสนใจจากนักท่องเที่ยวได้อย่างมีนัยยะ และทําให้บริษัทเติบโตได้อย่างก้าวกระโดด

บทวิเคราะห์ฉบับเต็มสามารถดูได้ที่ : https://portal.settrade.com/settrade/iaaConsensus/analystConsensus/170671

 

 







ข่าวหุ้นอื่นๆที่น่าสนใจ



RECOMMENDED NEWS

ข่าวหุ้นยอดนิยม

Refresh