ข่าวหุ้นล่าสุด

ข่าวด่วน


 
รวมเป้าหมายใหม่ AOT หลัง `คิงเพาเวอร์` ให้ผลตอบแทนเพิ่ม 3 เท่า 

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -20 มิ.ย. 62 10:10 น.

  จากกรณี วันที่ 19 มิ.ย. 62 บมจ.ท่าอากาศยานไทย (AOT) ได้เปิดเผยรายละเอียดของสัมปทานบนโครงการต่างๆที่ Kingpower เป็นผู้ชนะประมูล โดยเป็นการชนะคู่แข่งอย่างชัดเจน จากส่วนแบ่งผลตอบแทนที่สูงกว่า โดยมีรายละเอียดดังนี้
  1) โครงการดิวตี้ฟรีท่าอากาศยานสุวรรณภูมิ AOT จะได้ค่าตอบแทน 20% ของยอดขาย หรือ Minimum Guarantee ปีแรกเป็นจำนวนเงิน 15,420 ล้านบาท
  2) โครงการบริหารจัดการกิจกรรมเชิงพาณิชย์ท่าอากาศยานสุวรรณภูมิ บริษัทจะได้ค่าตอบแทน 20% ของยอดขาย หรือ Minimum Guarantee ปีแรกเป็นจำนวนเงิน 5.8 พันล้านบาท
  3) โครงการดิวตี้ฟรีบน 3 ท่าอากาศยานภูมิภาค บริษัทจะได้ค่าตอบแทน 15% ของยอดขาย หรือ Minimum Guarantee ปีแรกเป็นจำนวนเงิน 2.33 พันล้านบาท
  โดยทั้ง 3 โครงการจะเริ่มสัญญาในเดือน ก.ย. 2020 จนถึงเดือน มี.ค. 2031 (10 ปีเศษ) โดยจะมีการปรับเพิ่มส่วนแบ่ง Minimum Guarantee ของปีต่อ ๆ ไป โดยพิจารณาจากอัตราการเจริญเติบโตของผู้โดยสารประกอบกับอัตราเงินเฟ้อของปีปฏิทินก่อนหน้า ซึ่งหากจำนวนผู้โดยสารไม่เติบโต AOT ยืนยันว่าจะได้ส่วนแบ่งตาม Minimum Guarantee เท่าเดิม
  จากการที่ Kingpower เสนอผลตอบแทนขั้นต่ำ (Minimum Guarantee) ที่สูงขั้นเป็น 1.54 หมื่นล้านบาทนั้น ถือว่าสูงกว่าส่วนแบ่งที่ Kingpower จ่ายให้กับ AOT ในปัจจุบันถึง 3 เท่าตัว โดยในปี FY18 ตามสัมปทานปัจจุบันนั้น AOT ได้ส่วนแบ่งรายได้ของธุรกิจดิวตี้ฟรีบนท่าอากาศยานสุวรรณภูมิที่ 20% คิดเป็นมูลค่า 4,910 ล้านบาทเท่านั้น
  ส่งผลให้นักวิเคราะห์ต่างพากันปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย AOT จากเดิม 67-82 บาท เป็น 75-88 บาท ดังนี้

โบรกเกอร์  เป้าหมายเดิม (บ.)   เป้าหมายใหม่ (บ.)
ฟินันเซีย ไซรัส   73       88
เคจีไอ       82       88
เคทีบี        71       86
กสิกร        78.50       85
เมย์แบงก์ กิมเอ็ง    75       85
ทรีนีตี้        75       83
ซีไอเอ็มบี      72       82
เอเซียพลัส     67       80
คิงส์ฟอร์ด     70        80  
หยวนต้า       74        73

  ทั้งนี้ พบว่า บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) เป็นโบรกฯ เดียวที่ปรับลดราคาเป้าหมายหุ้น AOT จาก 74 บาท เหลือ 73 บาท โดยมี 3 เหตุผล คือ
  1) ผลตอบแทนการประมูล Duty Free และสิทธิบริหารพื้นที่เชิงพาณิชย์ใกล้เคียงประมาณการของเราแต่ดีกว่าที่ตลาดคาด
  2) เรารวมผลของการประมูลเข้าไว้ในประมาณการส่งผลให้ราคาเหมาะสมปรับเป็น 73 บาทต่อหุ้น
  3) จับตาจำนวนนักท่องเที่ยวต่างประเทศที่อ่อนแอจะฟื้นตัวกลับมาที่ระดับ +/-5%YoY ได้หรือไม่ การเปิดประมูล Pick up counter และความคืบหน้าการก่อสร้างอาคาร terminal2


เรียบเรียง  ดาริน ปริญญากุล 
                อีเมล์. darin@efinancethai.com

อนุมัติ     อนุรักษ์ ลีประเสริฐสุนทร 






ข่าวหุ้นอื่นๆที่น่าสนใจ

RECOMMENDED NEWS

ข่าวหุ้นยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวหุ้นล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด