CPALL แจงยังไม่มีพัฒนาการใดๆ เกี่ยวกับดีลร่วมลงทุนกลุ่มค้าปลีกของญี่ปุ่น ขณะที่ 3 โบรกเกอร์ ประเมินต้องใช้เงินลงทุนสูง ทำภาระหนี้พุ่ง D/E สูงขึ้นแตะ 1.23 เท่า จากภาระดอกเบี้ยจ่าย 4.3 พันล้านบาท/ปี ขณะที่มีส่วนแบ่งกำไรเพียง 2 พันล้านบาท/ปี ฉุดกำไรลดลง 7-9% ชี้ยังเป็นปัจจัยกดดันต่อเนื่องจนกว่าจะมีความชัดเจน แนะเข้า "เก็งกำไร" ได้ หลังราคาลงแรง เป็นโอกาสลงทุน หากสัดส่วนร่วมการลงทุนอยู่ที่ประมาณ 5.6%

*** CPALL แจงไร้พัฒนาการใด ๆ 

นายเกรียงชัย บุญโพธิ์อภิชาติ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารด้านการเงิน บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) หรือ CPALL แจ้งตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) ชี้แจงกระแสข่าวว่า บริษัทฯ ได้เข้าทาบทามธนาคารของประเทศสหรัฐฯ สองแห่ง ให้เป็นผู้สนับสนุนทางการเงินในการเข้าร่วมลงทุนกับบริษัทค้าปลีกญี่ปุ่น โดยยืนยันว่าปัจจุบันบริษัทฯยังไม่มีการดำเนินการ และไม่มีการเปลี่ยนแปลง จากที่เคยแจ้งไว้

*** DAOL ชี้การลงทุนดัน D/E พุ่งเป็น 1.23 เท่า ฉุดกำไรร่วง 7-9%

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า สำนักข่าว Bloomberg รายงานโดยอ้างแหล่งข่าวว่า กลุ่มทุนที่จะเข้าซื้อกิจการ Seven & I ในญี่ปุ่นกำลังระดมทุน โดยติดต่อ Citibank และ Bank of America เพื่อสนับสนุนวงเงินกู้ ขณะที่ CPALL กำลังพิจารณาลงทุน 5 แสนล้านเยน ในดีลที่ตระกูลอิโตะและอิโตชูมีแผนเสนอราคาซื้อสูงสุด 9 ล้านล้านเยน โดยเงินทุนผู้ถือหุ้นรวมอยู่ที่ 4 ล้านล้านเยน (ตระกูลอิโตะ 5 แสนล้านเยน, อิโตชูกว่า 1 ล้านล้านเยน ส่วนที่เหลือจากการกู้ยืม) นอกจากนี้ ยังมีความสนใจเข้าร่วมจาก Apollo Global Management, KK&R & Co. และธนาคารใหญ่ในญี่ปุ่นอีกหลายแห่ง

ยังมีมุมมองเป็นลบต่อประเด็นการลงทุนนี้ เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะดอกเบี้ยจ่ายที่คาดว่าจะอยู่ที่ 4.3 พันล้านบาทต่อปี สูงกว่าส่วนแบ่งกำไรที่คาดว่าจะได้รับประมาณ 2.0 พันล้านบาทต่อปี ส่งผลให้ประมาณการกำไรปี 2025E-26E อาจลดลง 7-9% แม้ว่าจะยังต้องรอดูรายละเอียดของข้อตกลงและโอกาสสร้าง synergy อื่น ๆ แต่ภาระหนี้สินที่เพิ่มขึ้นถือเป็นความเสี่ยงสำคัญโดย D/E จะสูงขึ้นเป็น 1.23x (จาก 3Q24 ที่ 0.88x) มองว่าส่งผลให้ราคาหุ้นมีแนวโน้มถูกกดดันในระยะสั้นต่อ อย่างไรก็ตามต้องติดตามความชัดเจนและรายละเอียดเพิ่มเติมของดีลนี้ต่อไป

ปัจจุบันประมาณการกำไร 2024E/25E อยู่ที่ 2.5 และ 2.7 หมื่นล้านบาท โต+33%/+11% YoY แนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 86.00 บาท อิง PER ปี2025E ที่ 28x (หรือเท่ากับ -0.8SD below 5-yr avg. PER)

*** FNS หวั่นการลงทุน ฉุดกำไร 3.2%

บล.ฟินันเซีย ไซรัส ระบุว่า CPALL Bloomberg รายงานว่า CPALL อยู่ระหว่างพิจารณาการร่วมลงทุนใน Seven & i มูลค่า JPY500b หรือ 1.10 แสนลบ. คิดเป็นสัดส่วนการถือหุ้นราว 5.6% ของ Seven & I ปัจจุบันต้นทุนการกู้ยืมในหุ้นกู้ของ CPALL อยู่ที่ 3.6% หากพิจารณาจากมูลค่าเงินดังกล่าวจะกระทบต่อประมาณการกำไรปกติปี 2025 ของเราที่ 3.2% (โดยรวมผลประโยชน์ที่คาดว่าจะได้ส่วนแบ่งกำไรจาก Seven & I) ยังคิดว่าประเด็นดังกล่าวจะยังเป็น Overhang ต่อ CPALL

*** KS แนะเก็งกำไร หลังราคาถูกกดดันมามากแล้ว

บล.กสิกรไทย แนะนำเก็งกำไร CPALL จากระดับราคาที่น่าสนใจ โดยค่า Forward P/E ปี 2568 อยู่ที่ 16 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยถึง -2SD และเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวขึ้นได้ หลังจากที่ราคาหุ้นถูกกดดันจากความกังวลเรื่องภาระการลงทุนเพิ่มเติม เรามองว่าเป็นโอกาสในการลงทุน หากสัดส่วนการลงทุนอยู่ที่ประมาณ 5.6% ตามข่าว

ส่วนแนวโน้มผลการดำเนินงานของ CPAXT ที่ CPALL ถือหุ้น 60% ยังเป็นบวก จากการได้ประโยชน์จาก Synergy ที่เร็วกว่าคาดและการเติบโตในระดับสูงพร้อมการปรับปรุงอัตรากำไรในปี 2568

คาดว่า CPALL จะมียอดขายสาขาเดิม (SSSG) ในไตรมาส 4 ปี 2567 เติบโตประมาณ 3.5% และผลประกอบการในไตรมาสดังกล่าวจะเติบโตได้ตามคาด

แนะนำเก็งกำไร CPALL จากระดับราคาที่น่าสนใจ 02 ราคาพื้นฐาน 78.00 บาท