3 โบรกฯ มองบวก BAM หลัง Q2/69 กำไร 234 ลบ. โต 8% QoQ ชูแรงหนุนจากเร่งเก็บหนี้-ขาย NPA-สำรองลด ต้นทุนการเงินคลาย พร้อมจับตา JV AMC หนุนการเติบโตครึ่งปีหลัง 69 แนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมายกรอบ 8.20 - 9.00 บาท
บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด, บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด และ บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) ให้น้ำหนักต่อ บริษัทบริหารสินทรัพย์ กรุงเทพพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) BAM มากขึ้น
แม้กำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 234 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% จากไตรมาสก่อน แต่ประเด็นสำคัญที่นักวิเคราะห์ให้น้ำหนักคือสัญญาณการฟื้นตัวของกำไรในครึ่งปีหลัง ซึ่งมีแรงส่งพร้อมกันจากการเร่งจัดเก็บหนี้ การขายทรัพย์ NPA การตั้งสำรองที่ลดลง ต้นทุนทางการเงินที่ผ่อนคลาย และความคืบหน้าของธุรกิจ JV AMC
โดยทั้ง 3 โบรกฯ แนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมายอยู่ในช่วง 8.20 - 9.00 บาท สะท้อนมุมมองเดียวกันว่า ครึ่งปีหลังจะเป็นช่วงเวลาที่เครื่องยนต์การเติบโตของ BAM เริ่มทำงานพร้อมกันอย่างชัดเจน
Trinity Securities
คงคำแนะนำ “ซื้อ” และปรับราคาเป้าหมายเป็น 8.20 บาท โดยมองว่ากำไรไตรมาส 2 แม้ต่ำกว่าคาดเล็กน้อยจากรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลง แต่มีสัญญาณบวกจากกำไรการขาย NPA และการตั้งสำรองที่ลดลง พร้อมคาดว่าผลประกอบการครึ่งปีหลังจะดีขึ้นจากการขายทรัพย์ NPA รายใหญ่ ความคืบหน้าของ JV AMC และต้นทุนทางการเงินที่มีแนวโน้มลดลง
Yuanta Securities
ให้ราคาเป้าหมายสูงสุดที่ 9.00 บาท พร้อมคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยประเมินว่ากำไรไตรมาส 2 เป็นไปตามประมาณการ และมีคุณภาพดีขึ้นจากการตั้งสำรองที่ลดลง รวมถึงกำไรจากการขาย NPA ที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ครึ่งปีหลังมีโอกาสเร่งตัวจากการขายทรัพย์ การรับรู้กำไรจากการลงทุน และต้นทุนทางการเงินที่ลดลง
Finansia Syrus Securities
คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 8.40 บาท ระบุว่ากำไรไตรมาส 2 เป็นไปตามคาด โดยได้รับแรงหนุนจากค่าใช้จ่ายผลขาดทุนด้านเครดิต หรือ ECL ที่ลดลง และกำไรจากการขาย NPA ที่แข็งแกร่ง พร้อมคงประมาณการกำไรปี 2569 และมองว่าครึ่งปีหลังจะเร่งตัวจากการจัดเก็บหนี้ที่ดีขึ้น การปิดดีล JV AMC/FI การขยายพอร์ตสินทรัพย์ และต้นทุนทางการเงินที่ลดลง
มุมมองที่สอดคล้องกันของทั้ง 3 โบรกเกอร์สะท้อนว่า Investment Story ของ BAM กำลังเปลี่ยนจาก “การรอรายการขนาดใหญ่” ไปสู่ “การสร้างเครื่องยนต์รายได้หลายทาง” ทั้งจากธุรกิจ NPL, การหมุนเวียนทรัพย์ NPA, การขยายพอร์ต และ JV AMC ซึ่งจะช่วยเพิ่มความสม่ำเสมอของรายได้และลดการพึ่งพาผลเรียกเก็บแบบ Big Ticket
สำหรับนักลงทุน จุดที่น่าจับตาในครึ่งปีหลังจึงอยู่ที่ความสามารถในการเร่งผลเรียกเก็บและความชัดเจนของ JV AMC หากดำเนินการได้ตามแผน ปัจจัยเหล่านี้จะเป็นกุญแจสำคัญในการปลดล็อกกำไรและสนับสนุนการประเมินมูลค่าหุ้น BAM ในระยะถัดไป
| 
