ส่องกล้อง KKP : งบ Q2/69 โตทะลัก 51% โบรกฯ แห่ปรับเป้าใหม่สูงสุด 135 บาท

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท เกียรตินาคินภัทร จำกัด (มหาชน) หรือ KKP จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 21 ก.ค.69

สรุปปัจจัยบวก
+ ผลประกอบการ 2Q26 เติบโตแข็งแกร่งกว่าคาด: กำไรสุทธิ 2Q26 ทำได้ราว 2.1 - 2.2 พันล้านบาท (+50.6% ถึง +51% YoY, +8.5% ถึง +9% QoQ) สูงกว่าที่นักวิเคราะห์และตลาดคาดการณ์ไว้ (บล.ทิสโก้, บล.บัวหลวง, บล.หยวนต้า, บล.กรุงศรี, บล.ฟิลลิป, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ, บล.พาย, บล.เอเซีย พลัส, บล.ยูโอบีเคย์เฮียน)

+ รายได้ค่าธรรมเนียมและธุรกิจตลาดทุนโตเด่น: รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) และรายได้ค่าธรรมเนียมเติบโตสูง หนุนโดยธุรกิจ Wealth Management, ธุรกิจหลักทรัพย์, กองทุนรวม, วาณิชธนกิจ (IB) และกำไรจากการลงทุน (บล.ทิสโก้, บล.บัวหลวง, บล.หยวนต้า, บล.กรุงศรี, บล.ฟิลลิป, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ, บล.พาย, บล.เอเซีย พลัส)

+ แพลตฟอร์ม Dime! เติบโตโดดเด่น: แพลตฟอร์มการเงินดิจิทัล Dime! สร้างรายได้เติบโต 62% QoQ สู่ระดับ 542 ล้านบาท กลายเป็นแหล่งรายได้ค่าธรรมเนียมที่ใหญ่ที่สุดของธนาคาร โดยรายได้สะสม 1H26 สูงถึง 876 ล้านบาท แซงหน้ารายได้ทั้งปี 2025 (บล.ทิสโก้, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ, บล.พาย, บล.เอเซีย พลัส)

+ คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น และ NPL ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ: อัตราส่วน NPL ลดลงมาอยู่ที่ 3.5% - 3.59% (จาก 4.1% - 4.3% ในไตรมาสก่อน) จากการตัดหนี้สูญ (Write-off) สินเชื่อ Micro SME คาดว่าประมาณ 2 พันล้านบาท และการปรับโครงสร้างหนี้ ขณะที่ Coverage Ratio เพิ่มขึ้นเป็น 146% - 153% (บล.ทิสโก้, บล.บัวหลวง, บล.ฟิลลิป, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ, บล.พาย, บล.เอเซีย พลัส)

+ ผลขาดทุนจากการขายรถยึด (LOS) ลดลงต่อเนื่อง: ขาดทุนจากการขายรถยึดลดลงเหลือ 283 ล้านบาท (เทียบกับ 331 ล้านบาทในไตรมาสก่อน และ 631 ล้านบาทใน 2Q25) (บล.ทิสโก้, บล.บัวหลวง, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ, บล.พาย, บล.เอเซีย พลัส, บล.ยูโอบีเคย์เฮียน)

+ การเติบโตของสินเชื่อธุรกิจและ SME: สินเชื่อรวมขยายตัว 1.6% QoQ (และ 3.1% - 3.6% YTD) นำโดยสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่ (+12% QoQ), สินเชื่อ SME (+3.2% ถึง +4.4% QoQ) และสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์ (บล.ทิสโก้, บล.ฟิลลิป, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ, บล.พาย, บล.เอเซีย พลัส)

+ มาร์จิ้นและต้นทุนทางการเงินดีขึ้น: การบริหารจัดการต้นทุนการเงินทำได้ดี หนุนให้ NIM ทรงตัวถึงขยายตัวกว้างขึ้น (บล.ฟิลลิป, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ, บล.พาย, บล.เอเซีย พลัส)

+ อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) สูงจูงใจ: คาดการณ์ Dividend Yield สูงในระดับ 6.0% - 7.0% ต่อปี (บล.บัวหลวง, บล.หยวนต้า, บล.กรุงศรี, บล.เคจีไอ, บล.พาย, บล.เอเซีย พลัส)

+ การปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2026/27: โบรกเกอร์หลายแห่งปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2026 ขึ้นราว 10% - 20% (คาดกำไรสุทธิปี 2026 อยู่ที่ 7,851 - 8,000 ล้านบาท เติบโต 32.8% - 36% YoY) (บล.บัวหลวง, บล.หยวนต้า, บล.กรุงศรี, บล.เคจีไอ, บล.พาย, บล.เอเซีย พลัส)

+ การบริหารเป้าหมายทางการเงินเชิงบวก: ธนาคารปรับลดเป้าหมาย Credit Cost รวมผลขาดทุนรถยึดลงเหลือ 1.3% - 1.5% (จากเดิม 1.6% - 1.8%) และคุมกรอบ NPL ไว้ที่ 3.5% (เดิม 4.4%) (บล.เอเซีย พลัส)

สรุปปัจจัยลบ
- สินเชื่อรายย่อยและเช่าซื้อรถยนต์ยังหดตัว: ธนาคารยังคงระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อรายย่อย โดยเฉพาะสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ (HP) ที่หดตัว (-2.4% QoQ) สะท้อนจาก Penetration Rate ที่ลดลง (บล.ทิสโก้, บล.ฟิลลิป, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ)

- ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมามากจน Upside เริ่มจำกัด: ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นเกือบ 60% นับจากต้นปี (YTD) ทำให้สะท้อนผลประกอบการที่แข็งแกร่งไปมากแล้ว จนเหลือ Upside จำกัดในระดับราคาปัจจุบัน (บล.ทิสโก้, บล.หยวนต้า)

- ความผันผวนจากตลาดหุ้นต่างประเทศ: สินค้าหลักทรัพย์ที่ซื้อขายบนแพลตฟอร์ม Dime! กว่า 57% เป็นหุ้นสหรัฐฯ ทำให้ทิศทางและภาวะความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ กลายเป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญต่อรายได้ (บล.ทิสโก้)

- ความเสี่ยงทางธุรกิจและสภาวะตลาด: ยังมีความเสี่ยงจากผลขาดทุนจากการขายรถยึดที่อาจเพิ่มขึ้นได้ รวมถึงรายได้ค่าธรรมเนียมและกำไรจากการลงทุนที่อาจลดลงหากภาวะตลาดทุนชะลอตัว (บล.เคจีไอ)

- ค่าใช้จ่ายดำเนินงานอาจเพิ่มขึ้นในไตรมาสถัดไป: แนวโน้มค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (Opex) อาจปรับเพิ่มขึ้นบ้างในไตรมาส 3/26 ซึ่งอาจกดดันกำไรสุทธิ QoQ เล็กน้อย (บล.บัวหลวง)

ให้ efinAI ช่วยสรุปข่าวและสัญญาณหุ้นก่อนใคร ได้ที่ : https://url.in.th/w-efin-stocknews