"กวี ชูกิจเกษม" เชื่อฟันด์โฟลวกำลังหมุนขั้ว สู่หุ้นคุณค่า-ปันผลสูง "ไทย" จะกลายเป็นหลุมหลบภัยที่โดดเด่น เหตุให้ยีลด์สูง 4.5-5% คาดกำไรบจ.จ่อทำไฮต่อเนื่องถึงปี 70 ดัน SET ไปไกลสุด 1,725 จุด แนะลงทุนหุ้น 3 ธีม AI, Hospitality & Aging
นายกวี ชูกิจเกษม ประธานเจ้าหน้าที่สายบริหารพอร์ตการลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) พาย เผยในงานสัมนา BetterTrade 2026: New World New Playbook หัวข้อ "MUST-HAVE THAI STOCKS FOR 2027" (หุ้นดี ที่ต้องมีปี 70) มองท่ามกลางแรงสั่นสะเทือนของระเบียบการเงินโลกที่ดอลลาร์สหรัฐฯ เริ่มเผชิญภาวะสั่นคลอนจากภาระหนี้สาธารณะ จนธนาคารกลางทั่วโลกแห่สะสมทองคำ ควบคำเตือนฟองสบู่แตกหุ้นเทคโนโลยีและ AI สหรัฐฯ ที่ P/E ตึงตัว เชื่อฟันด์โฟลวกำลังหมุนขั้ว สู่หุ้นคุณค่า-ปันผลสูง "ไทย" จะกลายเป็นหลุมหลบภัยที่โดดเด่น เหตุให้ยีลด์สูง 4.5-5% แถมมี 6 แต้มต่อเชิงโครงสร้างสำคัญเอื้อเป็นฐาน Data Center ประเมินกำไร บจ.จ่อทำไฮต่อเนื่องถึงปี 70 ดัน SET ไปไกลสุด 1,725 จุด แนะลงทุนหุ้น 3 ธีม AI, Hospitality & Aging
*** ภูมิรัฐศาสตร์การเงินโลกเปลี่ยนขั้ว ดอลลาร์สั่นคลอน และเทรนด์สะสมทองคำ• สัจธรรมวัฏจักรสกุลเงินหลักของโลกเปลี่ยนทุก 100 ปี: ในประวัติศาสตร์โลก สกุลเงินมหาอำนาจหลักเปลี่ยนผ่านเสมอ ตั้งแต่กิลเดอร์ของเนเธอร์แลนด์ สู่ปอนด์สเตอร์ลิงของอังกฤษ และดอลลาร์สหรัฐอเมริกา โดยอังกฤษสูญเสียความเป็นเงินสกุลหลักหลังสงครามโลกครั้งที่ 2 เนื่องจากภาระหนี้สาธารณะพุ่งทะลุ 250% ของ GDP
• สหรัฐฯ เสี่ยงเดินซ้ำรอยอังกฤษ: ปัจจุบันหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ พุ่งสูงกว่าช่วงสงครามโลกครั้งที่ 2 และคาดการณ์ว่าจะแตะ 200% ของ GDP ภายใน 20 ปีข้างหน้า ปัญหาการพิมพ์เงินและการก่อหนี้ทำสงคราม ส่งผลให้เจ้าหนี้รายใหญ่อย่างจีนลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ เหลือราว 7 แสนล้านดอลลาร์
• ธนาคารกลางแห่เก็บทองคำแท่ง: ความเชื่อมั่นต่อดอลลาร์สหรัฐฯ และพันธบัตรสหรัฐฯ ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ธนาคารกลางทั่วโลกเพิ่มการซื้อทองคำแท่งเข้าคลังสำรองเป็นประวัติการณ์ ขณะที่ชาติในยุโรป เช่น เยอรมนี เริ่มทยอยทวงคืนและนำทองคำสำรองที่เคยฝากไว้ในสหรัฐฯ กลับประเทศตนเอง เพื่อลดความเสี่ยงจากการถูกอายัดหรือนำทองไปใช้ประโยชน์โดยไม่ได้รับอนุญาต
*** เตือนสติ "ฟองสบู่ AI สหรัฐฯ" ระวังดักซื้อ IPO ยักษ์ใหญ่
• ฟองสบู่เป็นเรื่องธรรมชาติของนวัตกรรมใหม่: บทเรียนจากประวัติศาสตร์ 100 ปี ตั้งแต่วิกฤต Great Depression ปี 1930 (หุ้นสหรัฐฯ ดิ่งเกือบ -90%), วิกฤตเงินเฟ้อปี 1970, จนถึงฟองสบู่ Dot-com ปี 2000 (หุ้นดิ่ง -50% ถึง -60%) สะท้อนว่าเมื่อมีเทคโนโลยีเปลี่ยนโลกเข้ามา หุ้น Growth จะวิ่งขึ้นอย่างบ้าคลั่ง 5-6 ปี ก่อนจะเกิดการแตกของฟองสบู่ แต่เทคโนโลยีไม่ได้หายไป เช่นเดียวกับบริษัทยุคอดีตอย่าง McDonald's, Coca-Cola, Disney หรือโครงข่ายอินเทอร์เน็ตที่ยังคงอยู่และเติบโตจนถึงปัจจุบัน
• สัญญาณอันตรายจาก "IPO มหายักษ์": ก่อนฟองสบู่แตกในอดีต มักเกิดการเข้าตลาดของบริษัทยักษ์ใหญ่เสมอ เช่น Goldman Sachs ก่อนปี 1930, Intel ในปี 1970 และ AT&T ในปี 2000
• คำเตือนต่อ OpenAI, Anthropic และ SpaceX: ปัจจุบันบริษัทเหล่านี้กำลังเตรียมตัว IPO ด้วยมูลค่ามหาศาล เขาเตือนว่า "อย่าเพิ่งรีบกระโดดเข้าไปไล่ราคาในวันแรก ๆ ให้รอให้ราคาปรับฐานลงมาจากจุดสูงสุดอย่างน้อย 50% เสียก่อน แล้วค่อยเข้าซื้อสะสมเพื่อถือครองยาว 20-30 ปีสู่อนาคต"
• Valuation หุ้นเทคฯ สหรัฐฯ ตึงตัว: P/E ของหุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ พุ่งสูงกว่า 40 เท่า ขณะที่อัตราดอกเบี้ยยังคงทรงตัวสูง ส่งผลให้ความเสี่ยงในการปรับฐานมีมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
*** เม็ดเงินสลับขั้ว (Sector Rotation) เข้าหา Value & High Dividend • การหมุนเวียนเงินทุนระดับโลก: เมื่อหุ้น Growth แพงเกินไป เม็ดเงินลงทุนสถาบันระดับโลกจะเริ่มหมุนเวียน (Rotation) เข้าหาหุ้นกลุ่มคุณค่า (Value Stocks) / Old Economy ที่มีกระแสเงินสดมั่นคงและจ่ายเงินปันผลสูง
• จุดเด่นตลาดหุ้นไทย: จากสถิติพบว่า Dividend Yield ของตลาดหุ้นไทยปัจจุบันสูงกว่า 4.5-5.0% ซึ่งอยู่ในระดับโซนบนสุดเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต จึงเป็นหลุมหลบภัยและเป้าหมายของเม็ดเงินสากลที่มองหาผลตอบแทนสม่ำเสมอ
เจาะลึกเศรษฐกิจไทย: เหตุผลที่ไทยเป็น "ศูนย์กลาง Data Center & AI Supply Chain" • การเติบโตของเศรษฐกิจไทย: แม้ GDP ไทยจะพ้นยุคเติบโตสูง (S-Curve 1 โต 7.7%, S-Curve 2 โต 4.6% และปัจจุบันโตเฉลี่ย 1.9-2.2%) จนไม่สามารถดันดัชนีไป 2,000 จุดได้ แต่การเติบโตในปัจจุบันถูกขับเคลื่อนด้วย "การลงทุนภาคเอกชน (FDI)" ที่โตเด่นถึง 9.1% ในไตรมาส 2/69
• ตัวเลข BOI ยืนยันเม็ดเงินจริง: ในช่วงครึ่งแรกของปี 69 ยอดขอรับการส่งเสริมการลงทุนสูงถึง 1.47 ล้านล้านบาท (+37%) และเกิดการอนุมัติลงทุนจริงแล้วกว่า 1.4 ล้านล้านบาท (+80%) โดยส่วนใหญ่เป็นกลุ่ม Data Center, AI และอิเล็กทรอนิกส์
6 แต้มต่อเชิงโครงสร้างที่ทำให้ต่างชาติเลือกไทยเป็นฐาน Data Center: 1. ไฟฟ้าสำรองล้นเหลือ: อานิสงส์จากการประมูลโรงไฟฟ้า IPP ในอดีต ทำให้ไทยมีกำลังการผลิตไฟฟ้าสำรองสูงและมั่นคง 24 ชม. ไม่เจอปัญหาไฟดับเหมือนประเทศเพื่อนบ้านอย่างเวียดนาม
2. ระบบน้ำหล่อเย็น (Cooling System) สมบูรณ์: มีแหล่งน้ำเพียงพอสำหรับระบายความร้อนของเซิร์ฟเวอร์ ต่างจากตะวันออกกลางที่มีความเสี่ยงสงครามและโรงกลั่นน้ำทะเล
3. ศูนย์กลางผลิต Hard Disk Drive (HDD) อันดับ 2 ของโลก: ผู้ผลิตเบอร์ 1 และ 2 อย่าง Seagate และ Western Digital ปักหลักโรงงานในไทย ซึ่งระบบ AI ต้องพึ่งพาหน่วยความจำ HDD ปริมาณมหาศาล โดยไทยเป็นรองเรื่องนี้เพียงแค่ "จีน" เท่านั้น แต่จีนส่วนใหญ่ผลิตใช้ในประเทศ
4. ทำเลศูนย์กลางประชากรครึ่งโลก (4,000 ล้านคน): ประเทศไทยถูกรายล้อมด้วยกลุ่มประเทศที่มีประชากรมหาศาล (จีน 1.5 พันล้าน, อินเดีย 1.5 พันล้าน, ปากีสถาน 241 ล้าน, บังกลาเทศ 173 ล้าน, อินโดนีเซีย 280 ล้าน, ฟิลิปปินส์ 117 ล้าน และเวียดนาม 98 ล้านคน) ซึ่งเดินทางถึงไทยได้ภายใน 3 ชั่วโมง
5. ตลาด AI ในการแพทย์ (Healthcare) พุ่งแรง: ขนาดตลาด AI ทางการแพทย์ของโลกจะเติบโตจาก 26.69 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 สู่ 613.81 พันล้านดอลลาร์ในปี 2034 (เติบโตกว่า 23 เท่า) โดยไทยมีความพร้อมด้านบุคลากรและโครงสร้างการเป็น Medical Hub ระดับโลก
6. ความปลอดภัยและพลังงานสะอาด: ไทยมีความมั่นคง ปลอดภัยจากความขัดแย้งระหว่างประเทศ และมีความพร้อมในการขยายระบบพลังงานสะอาดและโซลาร์เซลล์
*** คาดการณ์ดัชนี SET: กำไร บจ. ทำ All-Time High สู่ปี 2570 • กำไรสุทธิต่อหุ้น (EPS) ของ บริษัทจดทะเบียน (บจ.) ไทย ทำ New High ต่อเนื่อง: ปี 66 อยู่ที่ 82 บาท, ปี 67 อยู่ที่ 95 บาท, ปี 68 อยู่ที่ 80 บาท และปี 69 คาดไว้ที่ 111 บาท และปี 70 คาดไว้ที่ 115.60 บาท
• กรอบเป้าหมาย SET Index (บนฐาน EPS 115.60 บาท): หากคิดจากระดับ P/E ที่ 12 เท่า ดัชนีจะอยู่ที่ 1,380 จุด (กรอบล่าง) ซึ่งแถว 1,400 จุด คือโซนปลอดภัยที่ไม่ควรพลาดการเข้าซื้อสะสม ขณะที่ P/E แถว 13 เท่า ดัชนีจะอยู่ที่ 1,495 จุด หาก P/E ที่ 14 เท่า ดัชนีจะอยู่ที่ 1,610 จุด (กรอบบนที่สมเหตุสมผล) เป็นจุดสะท้อนมูลค่าเหมาะสมตามปัจจัยพื้นฐาน และระดับ P/E ที่ 15 เท่า จะได้ดัชนี 1,725 จุด โดยหากดัชนีวิ่งขึ้นแตะระดับ 1,650-1,700 จุด "ห้ามไล่ราคาเด็ดขาด" เพราะ P/E จะเริ่มตึงตัวเกินกว่าศักยภาพการเติบโตทางเศรษฐกิจของไทย
4 เกณฑ์เหล็กในการคัดกรองหุ้น 1. P/E สมเหตุสมผล ไม่แพง: เลือกระดับราคาที่มีส่วนลดหรืออยู่ในกรอบล่างของประวัติศาสตร์
2. Dividend Yield สูงเกิน 4.5-5.0% ขึ้นไป: มีกระแสเงินสดจ่ายปันผลสม่ำเสมอเป็นเบาะรองรับความเสี่ยง
3. อัตรากำไรต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) อยู่ในระดับสูง: สะท้อนความสามารถในการสร้างผลตอบแทนของฝ่ายบริหาร
4. กำไรสุทธิต่อหุ้น (EPS Growth) ปีหน้ามีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง: ธุรกิจไม่อิ่มตัวหรือถดถอย แต่มีตัวขับเคลื่อนการเติบโตรองรับ
*** 7 หมวดอุตสาหกรรมเด่น ธีม AI, Hospitality & Aging สำหรับยุทธศาสตร์การจัดพอร์ตสู่อนาคตปี 70 "กวี ชูกิจเกษม" มองการลงทุนหุ้นไทยผ่าน 3 ธีมเมกะเทรนด์หลัก ได้แก่ “AI, Hospitality & Aging” โดยย้ำว่าไทยไม่จำเป็นต้องเป็นผู้พัฒนาเทคโนโลยีขั้นสูง แต่เป็น “ผู้รับประโยชน์ชั้นยอด” ผ่าน 7 หมวดอุตสาหกรรมที่เชื่อมโยงกันอย่างเป็นระบบ เริ่มต้นจากรากฐานสำคัญอย่าง กลุ่มนิคมอุตสาหกรรมและสาธารณูปโภค (Industrial Estate & Water Supply) ซึ่งเป็นด่านแรกในการขายที่ดินและระบบน้ำหล่อเย็นสำหรับดาต้าเซ็นเตอร์ สอดรับกับ กลุ่มโรงไฟฟ้า (Power Plant) ที่มีความพร้อมทั้งกำลังการผลิตสำรอง 24 ชั่วโมงและพลังงานสะอาด ขณะที่กระดูกสันหลังด้านโครงข่ายข้อมูลอยู่ใน กลุ่มผู้ให้บริการโครงข่ายและคลาวด์ (Operator & Cloud Services) ที่นอกจากรองรับท่อส่งข้อมูลหลักแล้ว ยังมีโอกาสขยายความร่วมมือกับดาวเทียมวงโคจรต่ำ ส่วนห่วงโซ่เทคโนโลยีขั้นปลาย ถูกขับเคลื่อนด้วย กลุ่มตัวแทนจำหน่ายและวางระบบคลาวด์ (IT Cloud Services Agents) ที่รับงานวางระบบและฮาร์ดแวร์เซิร์ฟเวอร์แก่องค์กร ควบคู่กับ กลุ่มค้าปลีกไอที (Commerce) ที่ได้ประโยชน์เต็มที่จากรอบการเปลี่ยนผ่านสู่อุปกรณ์ AI, PC และสมาร์ตโฟนยุคใหม่ ด้านคุณภาพชีวิตและสังคมสูงวัย ถูกขับเคลื่อนโดย กลุ่มการแพทย์และสุขภาพ (Healthcare) ซึ่งใช้แต้มต่อการเป็น Medical Hub ระดับโลกผนวกเข้ากับเทคโนโลยี AI ด้านการตรวจวินิจฉัยและรักษามะเร็ง และปิดท้ายด้วย กลุ่มท่องเที่ยวและบริโภค (Tourism & Consumption) ที่ได้แรงหนุนมหาศาลจากการที่ไทยตั้งอยู่ใจกลางกลุ่มประชากรเกือบครึ่งโลกที่เดินทางเข้ามาท่องเที่ยวและจับจ่ายใช้สอย *** เจาะลึก 9 หุ้นเด่นเมื่อนำเกณฑ์คัดกรอง 4 ด้าน ทั้งระดับ P/E ที่สมเหตุสมผล, อัตราเงินปันผลเกิน 4.5-5%, ความสามารถในการทำกำไร (ROE) ระดับสูง และกำไรสุทธิปีหน้าเติบโตต่อเนื่อง มาประเมินร่วมกัน จะได้ 9 หุ้นเด่นเด่น ที่น่าเข้าสะสมเพื่อถือครองระยะยาวสู่อนาคตปี 70 ดังนี้ - บมจ.แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (ADVANC): เสาหลักกลุ่มสื่อสารและดาต้า มีระดับ P/E ปี 70 ลดลงเหลือ 17.7 เท่า พร้อมจุดแข็งด้านเงินปันผลตอบแทน 5.3% และ ROE สูงลิ่วถึง 69.5% โดยคาดว่า EPS Growth จะโตต่อเนื่อง 11% ในปี 2569 และ 6% ในปี 2570 จากกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งและบทบาทท่อส่งข้อมูลหลักของดาต้าเซ็นเตอร์
- บมจ.แอดไวซ์ ไอที อินฟินิท (ADVICE): หุ้นค้าปลีกไอทีที่โดดเด่นด้วย Dividend Yield สูงสุดในกลุ่มถึง 7.3% บน P/E ปี 2570 เพียง 10.3 เท่า และ ROE 36.3% ขณะที่กำไรสุทธิต่อหุ้นในปี 69 คาดว่าจะก้าวกระโดดถึง 53% จากการขยายสาขาและการเข้าสู่รอบเปลี่ยนอุปกรณ์คอมพิวเตอร์และสมาร์ตโฟน AI ทั่วประเทศ
- บมจ.กรุงเทพดุสิตเวชการ (BDMS): ผู้นำโรงพยาบาลเอกชนมาตรฐานโลก P/E ปี 70 ปรับลดลงมาเหลือ 17.2 เท่า จ่ายปันผล 4.4% และ ROE อยู่ที่ 15.0% โดยกำไรมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง 7% ในปี 70 รับผลบวกจากผู้ป่วยต่างชาติ สังคมสูงวัย และการนำ AI มาใช้รักษาโรคซับซ้อน
- บมจ.คอมเซเว่น (COM7): ตัวแทนจำหน่ายสินค้าไอทีและอุปกรณ์เคลื่อนที่เบอร์หนึ่งของไทย ซื้อขายบน P/E ปี 70 ที่ 14.3 เท่า ปันผล 4.3% พร้อมศักยภาพทำกำไรด้วย ROE สูงถึง 47.2% โดยมีคาดการณ์ EPS Growth โตเด่น 20% ในปี 69 และ 10% ในปี 70 ตามกระแส AI Gadget ยุคใหม่
- บมจ.ซีพี ออลล์ (CPALL): เจ้าเครือข่าย 7-Eleven ระดับ P/E ปี 70 ลดลงมาอยู่ระดับน่าดึงดูดเพียง 11.5 เท่า จ่ายปันผล 4.4% และมี ROE แข็งแกร่ง 22.6% คาดกำไรเติบโตสม่ำเสมอเฉลี่ยปีละ 9-10% ตามการฟื้นตัวของการบริโภคในประเทศและนักท่องเที่ยวต่างชาติ
- บมจ.ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล (MINT): ผู้นำธุรกิจโรงแรมและร้านอาหารระดับโลก P/E ปี 70 ลดลงเหลือ 10.7 เท่า ปันผล 3.8% และ ROE ที่ 16.5% โดยคาดว่ากำไรปี 69 จะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญถึง 30% และเติบโตต่ออีก 14% ในปี 70 หลังพอร์ตโรงแรมในยุโรปและเอเชียผ่านพ้นช่วงลงทุนหนักและเข้าสู่รอบเก็บเกี่ยวเต็มที่
- บมจ.เอสไอเอส ดิสทริบิวชั่น (ประเทศไทย) (SIS): ดิสทริบิวเตอร์ไอทีและคลาวด์โซลูชันที่ Valuation ถูกที่สุดด้วย P/E ปี 70 ต่ำเพียง 9.0 เท่า ให้ปันผลสูงถึง 5.6% และ ROE 23.0% โดยมีกำไรเติบโตอย่างมีเสถียรภาพปีละ 5% จากความต้องการระบบคลาวด์องค์กรที่เพิ่มขึ้น
- บมจ.ซินเน็ค (ประเทศไทย) (SYNEX): ผู้นำการจัดจำหน่ายชิ้นส่วนคอมพิวเตอร์และฮาร์ดแวร์ไอที P/E ปี 70 อยู่ที่ 10.3 เท่า ปันผล 5.4% และ ROE 17.7% คาดกำไรเติบโต 6% ต่อเนื่องทั้งปี 69 และ 70 ตามโครงสร้างพื้นฐานไอทีที่ขยายตัว
- บมจ.ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น (WHA): ตัวแทนโครงสร้างพื้นฐานดาต้าเซ็นเตอร์ P/E ปี 70 อยู่ที่ 13.7 เท่า ปันผล 4.5% และ ROE ที่ 11.7% โดยกำไรปี 70 คาดว่าจะเร่งตัวขึ้น 12% จากยอดโอนที่ดินนิคมฯ และรายได้ค่าน้ำหล่อเย็นระยะยาว
| 
