INVX วิเคราะห์ดีล ADNOC เจรจาเข้าลงทุนในธุรกิจโรงกลั่นของไทยในกลุ่ม PTT หวังขยายธุรกิจ trading ในตลาดเอเชีย ชี้ ช่วยเพิ่มมูลค่าทรัพย์สินโรงกลั่นไทย ที่ได้รับความสนใจจากผู้นำอุตสาหกรรมระดับโลก ช่วยหนุนธุรกิจแข็งแกร่ง บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (INVX) เปิดเผยในบทวิเคราะห์ว่า ADNOC (Abu Dhabi National Oil Co.) อยู่ระหว่างการหารือเพื่อเข้าถือหุ้นในโรงกลั่นของกลุ่ม PTT โดยดีลอาจรวมถึงสัญญาจัดหาน้ำมันดิบจาก ADNOC ให้โรงกลั่นไทย สิทธิในการเข้าถึงและซื้อผลิตภัณฑ์น้ำมันจากโรงกลั่นเพื่อนำไปจำหน่ายต่อ คาดประกาศข้อตกลงได้ภายในปีนี้ ข่าวนี้สอดคล้องกับกลยุทธ์การหาพันธมิตรทางธุรกิจของ PTT เราคงมุมมองเชิงบวก ราคาเป้าหมาย 47 บาท คงคำแนะนำ OUTPERFORM ADNOC รุกขยายธุรกิจการค้าพลังงาน ADNOC กำลังเจรจาเข้าลงทุนในธุรกิจโรงกลั่นของไทยและแอฟริกา เพื่อขยายธุรกิจการค้าพลังงาน (trading) และสร้างตลาดรองรับน้ำมันดิบของตนเองในระยะยาว จับตา ADNOC อีกดีลของไนจีเรีย ADNOC ยังอยู่ระหว่างการเจรจากับ Dangote Refinery ของไนจีเรีย ซึ่งเป็นโรงกลั่นที่ใหญ่ที่สุดในแอฟริกา เพื่อเข้าถือหุ้นในธุรกิจโรงกลั่นเช่นกัน โดย Dangote กำลังมีแผนขยายการลงทุนในแอฟริกาตะวันออก เหตุผลเชิงกลยุทธ์ของ ADNOC คือ การลงทุนในโรงกลั่นต่างประเทศถือเป็นการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์สำคัญของ ADNOC จากเดิมที่พึ่งพาโรงกลั่น Ruwais ในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์เป็นหลัก โดยมีเป้าหมายเพื่อสร้างตลาดรองรับน้ำมันดิบของ ADNOC และน้ำมันจากประเทศอื่น เพิ่มปริมาณธุรกรรมในธุรกิจเทรดดิ้งน้ำมันและผลิตภัณฑ์น้ำมัน กระจายความเสี่ยงด้านภูมิศาสตร์ หลังความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลกระทบต่อการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ และขยายธุรกิจพลังงานปลายน้ำ (downstream) ในภูมิภาคที่มีการเติบโตสูง
ลุยห่วงโซ่อุปทานน้ำมันในเอเชีย
ADNOC Trading อาจจัดหาน้ำมันดิบจากประเทศอื่น เช่น อิรัก เพื่อป้อนให้โรงกลั่นไทยได้ในอนาคต ซึ่งจะช่วยเพิ่มบทบาทของ ADNOC ในห่วงโซ่อุปทานน้ำมันของภูมิภาคเอเชีย ดีลเพิ่ม asset value โรงกลั่นไทย ข่าวนี้มีนัยเชิงบวกต่อกลุ่มโรงกลั่นไทยในระยะกลางถึงยาว เพราะอาจได้รับพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ระดับโลก เพิ่มความมั่นคงด้านการจัดหาน้ำมันดิบ เปิดช่องทางการเข้าถึงตลาดส่งออกผ่านเครือข่ายเทรดดิ้งของ ADNOC สะท้อนมูลค่าทรัพย์สิน (asset value) ของธุรกิจโรงกลั่นไทยที่ยังได้รับความสนใจจากผู้เล่นระดับโลก
อย่างไรก็ตาม รายละเอียดของสินทรัพย์ที่จะเข้าลงทุน สัดส่วนการถือหุ้น และมูลค่าดีลยังไม่ได้รับการเปิดเผย และ PTT ยังไม่ได้แสดงความเห็นต่อข่าวดังกล่าว
มุมมองของ INVX ข่าวนี้สอดคล้องกับแนวโน้มที่บริษัทน้ำมันแห่งชาติในตะวันออกกลาง เช่น ADNOC และ Saudi Aramco กำลังขยายการลงทุนในธุรกิจโรงกลั่นปลายน้ำในเอเชีย เพื่อสร้าง captive demand สำหรับน้ำมันดิบของตนเอง หากดีลกับ PTT เกิดขึ้นจริง จะเป็นอีกหนึ่งดีลสำคัญที่ช่วยยกระดับความเชื่อมโยงระหว่างอุตสาหกรรมพลังงานไทยกับผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ของโลก และอาจเป็นปัจจัยบวกต่อ valuation ของธุรกิจโรงกลั่นในเครือ PTT คงมุมมองเชิงบวกต่อ PTT จากพันธมิตรที่แข็งแกร่ง แต่ผลต่อมูลค่าหุ้นจะต้องรอผลการเจรจาและรายละเอียดเพิ่มเติม แต่สิ่งที่อาจจะทำให้นักลงทุนกังวลในระยะสั้นคือ dilution effect ของหุ้นโรงกลั่นในกลุ่ม PTT ที่ต้องเพิ่มจำนวนหุ้นเพิ่มขายให้พันธมิตร แต่ในระยะยาว เรามองเป็นปัจจัยที่ทำให้ธุรกิจแข็งแกร่งขึ้น อ่านข่าวสารของสำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทยเพิ่มเติมได้ที่ : https://url.in.th/w-stock-news | 
