บุนเดสแบงก์เตือนนโยบายขวาจัด เสี่ยงกระทบเศรษฐกิจยุโรป

โยอาคิม นาเกล ประธานธนาคารกลางเยอรมนี หรือ Bundesbank ออกโรงเตือนว่า ข้อเสนอจากพรรคการเมืองขวาจัดบางส่วนในยุโรป หากถูกนำไปใช้จริง อาจสร้างความเสียหายรุนแรงต่อเศรษฐกิจจนถึงขั้นพังพินาศ พร้อมส่งสัญญาณให้นักลงทุนทั่วโลกจับตา ความเสี่ยงทางการเมืองในยุโรป และโอกาสที่เงินลงทุนอาจทยอยย้ายออกจากภูมิภาค

ถ้อยแถลงจากผู้นำธนาคารกลางเยอรมนี

นาเกลกล่าวในกรุงปารีสเมื่อวันพุธที่ 16 กันยายนว่า แนวคิดบางอย่างที่เขาได้ยินจากพรรคขวาจัด “เกือบจะถึงขั้นทำลายเศรษฐกิจทั้งระบบ” และย้ำว่าเขากังวลอย่างมากกับสิ่งที่เกิดขึ้น คำเตือนครั้งนี้สะท้อนมุมมองของธนาคารกลางยุโรปและผู้กำหนดนโยบายการเงินที่กำลังให้ความสำคัญกับเสถียรภาพทางการเมืองในประเทศสมาชิกมากขึ้น

แม้นาเกลไม่ได้ระบุชื่อพรรคใดโดยตรง แต่จังหวะเวลาของคำเตือนเกิดขึ้นหลังพรรคทางเลือกเพื่อเยอรมนี หรือ AfD ชนะการเลือกตั้งระดับภูมิภาคในเดือนนี้ และต่อเนื่องจากคำเตือนก่อนหน้าที่ระบุว่าการขยายตัวของ AfD อาจทำให้นักลงทุนต่างชาติลังเลที่จะเข้ามาลงทุนในเยอรมนี

ผลกระทบต่อเศรษฐกิจและตลาดการเงินยุโรป

ในมุมมองของตลาดการเงิน ประเด็นนี้ไม่ใช่เพียงข่าวการเมืองภายในประเทศ แต่เชื่อมโยงโดยตรงกับความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อเศรษฐกิจแกนนำของยุโรป เพราะเยอรมนีเป็น เศรษฐกิจใหญ่ที่สุดของยุโรป หากความเชื่อมั่นในประเทศหลักสั่นคลอน ย่อมส่งผลต่อหุ้นยุโรป เงินยูโร และสินทรัพย์เสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับวัฏจักรเศรษฐกิจของภูมิภาค

นักวิเคราะห์มองว่า หากกระแสความไม่แน่นอนทางการเมืองยืดเยื้อ นักลงทุนต่างชาติอาจลดน้ำหนักการลงทุนในยุโรป และเลือกย้ายเงินไปยังภูมิภาคที่มีเสถียรภาพมากกว่า ขณะเดียวกัน ตลาดพันธบัตรอาจเริ่มตั้งคำถามถึงวินัยการคลัง หากนโยบายใหม่มีลักษณะคาดเดาได้ยาก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวจึงมีโอกาสปรับขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยง

สำหรับตลาดหุ้นยุโรป ความไม่แน่นอนด้านนโยบายอาจกดดันการประเมินมูลค่า โดยเฉพาะในกลุ่มอุตสาหกรรมและการเงินที่ไวต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน ส่วนค่าเงินยูโรอาจเผชิญแรงผันผวนจากมุมมองที่เปลี่ยนไปต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจและการเมืองของภูมิภาค

นัยต่อพอร์ตของนักลงทุนไทย

สำหรับนักลงทุนไทยที่ถือ หุ้นยุโรป ผ่านกองทุนรวมหรือ ETF ข่าวนี้มีผลต่อบรรยากาศการลงทุนในระยะสั้นแน่นอน แต่ยังไม่ควรตีความเกินกว่าข้อเท็จจริง เพราะจนถึงตอนนี้ยังไม่มีนโยบายใดถูกบังคับใช้จริง ผลกระทบระยะยาวจึงต้องติดตามพัฒนาการทางการเมืองและการตอบสนองของตลาดอย่างใกล้ชิด

หากเงินทุนต่างชาติเริ่มลดน้ำหนักยุโรป อาจเปิดโอกาสให้ตลาดเกิดใหม่ในเอเชีย รวมถึงไทย รับกระแสเงินบางส่วนไหลเข้า แต่การจะได้ประโยชน์เต็มที่ยังขึ้นอยู่กับปัจจัยภายในประเทศ เช่น เสถียรภาพการเมืองไทย แนวโน้มกำไรของบริษัทจดทะเบียน และทิศทางค่าเงินบาท นักลงทุนจึงไม่ควรตัดสินใจจัดพอร์ตจากข่าวยุโรปเพียงด้านเดียว

ทองคำและตราสารหนี้ยังเป็นจุดโฟกัส

ในกลุ่มสินทรัพย์ทางเลือก ทองคำ ยังทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่ช่วยลดความผันผวนจากความเสี่ยงการเมืองได้ดี โดยเฉพาะเมื่อข่าวลักษณะนี้อาจกระตุ้นแรงซื้อจากผู้ที่ต้องการป้องกันความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม แนวโน้มทองคำระยะกลางยังต้องพิจารณาปัจจัยดอกเบี้ยที่แท้จริงและทิศทางค่าเงินดอลลาร์ควบคู่กันไป

ส่วนพอร์ตตราสารหนี้ นักลงทุนควรระวังความผันผวนของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรยุโรป หากความไม่แน่นอนทางการเมืองขยายวงกว้างมากขึ้น การกระจุกตัวในสินทรัพย์หรือธีมการเมืองใดธีมหนึ่งมากเกินไปอาจเพิ่มความเสี่ยงโดยไม่จำเป็น กลยุทธ์ที่เหมาะสมในช่วงนี้คือการจัดพอร์ตแบบ Multi-Asset ที่ยืดหยุ่น และติดตามทั้งข่าวการเมืองยุโรปกับท่าทีของตลาดอย่างต่อเนื่อง

โดยสรุป คำเตือนของบุนเดสแบงก์ตอกย้ำว่าการเมืองและเศรษฐกิจเชื่อมโยงกันอย่างใกล้ชิดมากกว่าที่หลายคนคิด หากนโยบายขวาจัดขยายอิทธิพลในยุโรปจริง ความเสี่ยงไม่ได้หยุดอยู่ที่ผลเลือกตั้ง แต่สามารถลุกลามไปสู่ เงินทุนไหลออก ความผันผวนของตลาด และความเชื่อมั่นของนักลงทุนทั่วโลกได้อย่างมีนัยสำคัญ