CGSI มอง กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ เตรียมพร้อมเปลี่ยนผ่านเทคโนโลยีสู่ 800VDC เปิดโอกาสเติบโตใหม่ ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น “Overweight” เลือก “DELTA” เป็นหุ้น Top pick ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ระบุในบทวิเคราะห์ ถึงการขยายตัวของตลาดระบบไฟฟ้าและระบบระบายความร้อนสำหรับ data center และการเปลี่ยนผ่านสู่เทคโนโลยี 800VDC โดย กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์จะมี upside risk หากความต้องการก่อสร้าง AI data center แข็งแกร่งกว่าคาดและกำไรเติบโตสูงขึ้นในครึ่งปีหลัง 69 ขณะที่ downside risk จะมาจากการลงทุนใน AI ที่ล่าช้าของกลุ่ม hyperscaler และปัญหาคอขวดด้านชิ้นส่วน DELTA เป็นบริษัทที่น่าจะได้ประโยชน์ชัดเจนที่สุดในไทย จากการมีผลิตภัณฑ์ด้านการจัดการระบบกำลังไฟฟ้าและระบบระบายความร้อนด้วยของเหลว ส่วน HANA จะมี upside จากธุรกิจ power semiconductor ด้วยการผลิตชิปซิลิคอนคาร์ไบด์ (SiC) ขณะที่ HANA เป็นผู้ได้รับประโยชน์รายใหม่ผ่านทางพอร์ตธุรกิจ SiC power semiconductor และธุรกิจ OSAT กับผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์จัดการพลังงานระดับโลก นอกจากนี้ การใช้งานชิป wide-bandgap ในโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของ AI จะช่วยขยายตลาดของ Powermaster รวมทั้งช่วยเร่งเพิ่มความสำคัญของการใช้เทคโนโลยี 800VDC ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI คาดว่า อัตราการใช้งานเทคโนโลยี 800VDC จะค่อย ๆ เพิ่มขึ้นในปี 70 ก่อนจะเร่งตัวขึ้นในปี 71 เนื่องจาก AI rack รุ่นใหม่ต้องการพลังงานไฟฟ้าเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดย DELTA น่าจะได้รับประโยชน์ก่อนผู้ประกอบการอื่นด้วยโซลูชัน 400V ที่ทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมไปสู่ระบบ 800VDC และจากการที่ผลิตภัณฑ์ 800V รุ่นแรกผลิตในปริมาณจำกัดช่วงครึ่งปีหลัง 69 ส่วน HANA เพิ่งก้าวเข้าสู่ธุรกิจนี้ผ่านทางบริษัทย่อยอย่าง Powermaster ที่มุ่งเน้นการพัฒนาโซลูชันด้านการจัดการพลังงานสำหรับ AI เช่น อุปกรณ์ SST (Solid-State Transformer) และอุปกรณ์ SiC แรงดันสูง ซึ่งน่าจะเริ่มสร้างรายได้ในเชิงพาณิชย์ตั้งแต่ครึ่งหลังปี 70 โอกาสเติบโตจะมาจากทั้งความจุ (MW) และคอนเทนต์ต่อ MW ที่เพิ่มขึ้นของ data centre โดยในกรณีของ DELTA ประเมินว่าตลาดระบบไฟฟ้าสำหรับ data centre อาจมีมูลค่าเพิ่มขึ้นมากกว่าเท่าตัวในช่วงปี 69-73 เพราะความหนาแน่นที่เพิ่มขึ้นของ AI Rack จะทำให้อุปกรณ์การจ่ายไฟฟ้าและระบบระบายความร้อนเป็นที่ต้องการมากขึ้น ประกอบกับบริษัทมีการขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่อง เราจึงคาดว่า DELTA จะมีรายได้เติบโต 40% และ EPS เติบโต 67% ในปี 70 ส่วนในกรณีของ HANA คาดว่าอุปกรณ์ SiC จะถูกนำมาใช้งานใน AI data centre มากขึ้น ซึ่งน่าจะช่วยให้ธุรกิจ SiC เติบโตเพิ่มเติมจากกลุ่ม EV และพลังงานหมุนเวียน โดย Yole (บริษัทวิจัยตลาด) คาดการณ์ว่าตลาด Power SiC โลกจะเติบโตเฉลี่ยประมาณ 20% CAGR ในปี 68-74 มาอยู่ที่ประมาณ 1.1 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ปรับเพิ่มคำแนะนำของ DELTA เป็น “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 360 บาท จากเดิมแนะ “ขาย” และปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์จาก Neutral เป็น Overweight สะท้อนกำไรที่มีแนวโน้มเติบโตชัดเจนขึ้นในครึ่งปีหลัง 69 และปี 70 โดยมองว่าทั้งการลงทุนใน data centre และคอนเทนต์ต่อ MW ของผลิตภัณฑ์ด้านการจัดการระบบกำลังไฟฟ้า/ระบายความร้อนที่เพิ่มขึ้นจะขับเคลื่อนการเติบโตของ DELTA ขณะเดียวกัน ธุรกิจหลักของ HANA มีแนวโน้มดีขึ้น อีกทั้งยังมี upside ในระยะยาวจากผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI และ Powermaster โดยแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 62 บาท อ่านข่าวสารของสำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทยเพิ่มเติมได้ที่ : https://url.in.th/w-stock-news | 
