โบรกฯ ประเมินกำไร DELTA ไตรมาส 2/69 ที่ 8.29 พันลบ. โต 80%YoY

โบรกฯ คาดกำไร DELTA ไตรมาส 2/69 อยู่ที่ 8.29 พันล้านบาท ลดลง 8.7% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 79.1% YoY ต่ำกว่าที่เคยคาดราว 11% หรือ 9.4 พันล้านบาท หลังวัตถุดิบตึงตัวที่มากกว่าคาด ชี้เริ่มรุนแรงขึ้นตั้งแต่เดือน พ.ค. ด้านรายได้รวมไตรมาส 2/69 อาจโต 5.0% QoQ พร้อมติดตามสถานการณ์วัตถุดิบในครึ่งปีหลัง รับราคาหุ้นปรับขึ้น 100%YTD จึงแนะนำขาย

บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด(มหาชน) ระบุว่า คาดกำไรไตรมาส 2/69 บริษัท เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA อยู่ที่ 8.29 พันล้านบาท(-8.7% QoQ , +79.1% YoY) ต่ำกว่าที่เคยคาดราว 11% (เคยคาดไว้ 9.4 พันล้านบาท) และ เป็นกำไรที่ชะลอตัว QoQ จากปัญหาวัตถุดิบตึงตัวที่มากกว่าคาดทั้งกลุ่ม Active และ Passive components เช่น MOSFET โดยเริ่มรุนแรงขึ้นตั้งแต่เดือน พ.ค. ทำให้บริษัทไม่สามารถผลิตสินค้าได้ทันกับคำสั่งซื้อที่เข้ามาค่อนข้างมาก รวมถึงมีลูกค้าบางส่วนเริ่มประสบปัญหาขาดแคลนชิ้นส่วนเช่นกัน (เช่น Memory) จึงชะลอการรับสินค้าของ DELTA เบื้องต้นคาดรายได้รวมไตรมาส 2/69 อาจโตราว 5.0% QoQต่ำกว่า guidance เดิมของบริษัทที่คาดโต 10-15% QoQ แต่ยังเป็นรายได้ที่โตสูงราว 44.9% YoY

ทางด้านอัตรากำไรขั้นต้นไตรมาส 2/69 ยังต่ำกว่าที่เคยคาดเช่นกัน อาจอยู่ที่ราว 29.2% (เดิมคาด 30.5%) ลดลงจาก 31.7% ในไตรมาส 1/69 ไม่เพียงแต่ปัญหาวัตถุดิบตึงตัว แต่ยังเผชิญราคาวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้นทั้ง PCB , Metal และ Plastic packaging เป็นต้น แม้บางส่วนถูกกระทบจากสงคราม แต่ผลกระทบหลักมาจาก demand AI ที่สูงขึ้นมาก จึงเกิดการแย่งชิงชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ นอกจากนี้ บริษัทเริ่ม operate 2 โรงงานใหม่ จึงต้องรับรู้ manufacturing overhead เพิ่มขึ้น ขณะที่รายได้เร่งขึ้นช้ากว่าคาด จึงกดดันอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2/69

อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงเป้ารายได้ปี 2569 โต 25-30% YoY (คาดครึ่งปีแรกโต 52.6%) และ คงเป้าอัตรากำไรขั้นต้นที่ 30% (สูงขึ้นจาก 27.1% ในปี 2568) โดยบริษัทยังคาดสถานการณ์จะเริ่มคลี่คลายในเดือน ก.ค. จากการกระจาย sourcing มากขึ้น แต่คงมุมมอง conservative จากปัญหาวัตถุดิบขาดแคลน และ ราคาปรับสูงขึ้น ซึ่งอาจลากยาวมากกว่าคาด สอดคล้องกับปัญหา supply chain ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ที่กระทบเป็นวงกว้างไปในหลายอุตสาหกรรม ทำให้ประมาณการกำไรปี 2569 ของฝ่ายวิจัยที่ 3.82 หมื่นล้านบาท (+54.1% YoY) ดูมี downside มากขึ้น(คาดการณ์กำไรครึ่งปีแรกคิดเป็น 45.4% ของประมาณการทั้งปี)

ทั้งนี้ ยังคงราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 320 บาท ราคาหุ้นปัจจุบันเต็มมูลค่าแล้ว โดยให้ผลตอบแทน 2569 YTD สูงถึง 100% และ เทรดที่ 2569-2570 PE ราว 113x และ 87x ตามลำดับ แม้ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มอุตสาหกรรม AI ในระยะกลางถึงยาว แต่ด้วยความคาดหวังที่สูง ทำให้ราคาหุ้นปัจจุบันได้สะท้อนคำสั่งซื้อของ AI ที่ดีในปี 2570 แล้ว ขณะที่ผลการดำเนินงานระยะสั้นเริ่มชะลอความร้อนแรง จากปัญหาด้านวัตถุดิบเป็นหลัก และ ยังต้องติดตามสถานการณ์ต่อในครึ่งปีหลังจึงปรับคำแนะนำเป็นขาย (ทำกำไร)

ให้ efinAI ช่วยสรุปข่าวและสัญญาณหุ้นก่อนใคร ได้ที่ : https://url.in.th/w-efin-stocknews