โบรกฯ ประเมินงบ Q3/69 ADVANC กำไร 1.34 หมื่นลบ.โต 11% YoY แต่ลด 2% QoQ หลัง SG&A เพิ่มและรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุน CLICX Bank ขณะที่รายได้มือถือ-FBB โตต่อเนื่อง คาด Q4/69 ฟื้น ด้าน TRUE คาดกำไร 6.9 พันลบ.พุ่ง 342% YoY และ 6% QoQ รับรายได้โต-ต้นทุนลด ชูเป้า ADVANC สูงสุด 430 บาท และ TRUE สูงสุด 18.60 บาท บริษัทหลักทรัพย์ ประเมินแนวโน้มผลประกอบการ บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จากัด (มหาชน) หรือ ADVANC และบริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จํากัด (มหาชน) หรือ TRUE ในไตรมาส 3/69 โดยมองทั้ง 2 บริษัทมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของรายได้ธุรกิจหลักและการบริหารต้นทุน โดย ADVANC คาดกำไรหลักอยู่ที่ 1.34 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% YoY แต่ลดลง 2% QoQ ขณะที่ TRUE คาดกำไรอยู่ที่ราว 6.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 342% YoY และ 6% QoQ สำหรับ ADVANC บล.กรุงศรี มองกำไร Q3/69 อยู่ที่ 1.34 หมื่นลบ.คง “ซื้อ” ADVANC เป้า 430 บาท บล.กรุงศรี คาดกำไรสุทธิ Q3/69 มาอยู่ที่ 1.34 หมื่นล้านบาท ลดลง 2% จากไตรมาสก่อน แต่การลดลงดังกล่าวยังไม่เปลี่ยนทิศทางผลประกอบการจากการเติบโตไปสู่การหดตัว โดยปัจจัยหนุนสำคัญยังมาจากรายได้ทั้งธุรกิจโทรศัพท์มือถือและอินเทอร์เน็ตบ้าน (FBB) ที่มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง สำหรับ 4Q69 คาดกำไรจะฟื้นตัวจากปัจจัยฤดูกาล ขณะที่คาดกำไรปี 2569 อยู่ที่ 5.33 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 15.9% จากปีก่อน และมี Dividend Yield ราว 4.9% ซึ่งช่วยสนับสนุนความน่าสนใจของ ADVANC ในฐานะหุ้นที่ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผล บล.เมย์แบงก์ คาดกำไร 1.34 หมื่นลบ.โต 11% YoY บล.เมย์แบงก์ คาดกำไรหลัก 3Q69 อยู่ที่ 1.34 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% YoY แต่ลดลง 2% QoQ โดยการเติบโต YoY ได้แรงหนุนจากรายได้บริการหลักเพิ่มขึ้น 5.2% ยอดขายโทรศัพท์มือถือโต 15% และการประหยัดต้นทุนค่าคลื่นความถี่ ส่วนกำไร QoQ คาดลดลงจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้น 9% และการรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุน 206 ล้านบาท จาก CLICX Bank ซึ่ง ADVANC ถือหุ้น 39% และเริ่มดำเนินงานเมื่อวันที่ 19 มิ.ย. 2569 คาดรายได้บริการหลัก 3Q69 เพิ่มขึ้น 0.9% QoQ จากรายได้ธุรกิจมือถือ FBB และ Enterprise ที่เติบโต 0.6% 1.0% และ 4.0% ตามลำดับ โดยรายได้มือถือชะลอลงจาก 0.9% ใน 2Q69 เนื่องจากไม่มีรายได้จากการสมัครรับชม EPL หลังวันที่ 24 พ.ค. 2569 ขณะที่รายได้ FBB เร่งตัวจาก 0.7% เป็น 1.0% จากการรุกตลาดเพิ่มขึ้น คาดกำไรหลัก 4Q69 เติบโต 10% YoY และ 2% QoQ รับไฮซีซันของธุรกิจมือถือ การปรับแพ็กเกจเติมเงิน และยอดขายโทรศัพท์มือถือที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะ iPhone 18 Pro และ Pro Max ปี 2570 คาดกำไรหลักเติบโต 7% จากรายได้บริการหลักเพิ่มขึ้น 3.7% ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย รวมถึง SG&A มีแนวโน้มทรงตัว บล.หยวนต้า เคาะเป้า 403 บาท บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) แนะนำซื้อ มูลค่าเหมาะสมปี 2027 ที่ 403 บาท ADVANC ยังโตจากธุรกิจหลักได้อีกระยะ ขณะที่ AI เป็นทั้ง Opportunity และ Risk หากช่วยเพิ่ม Network Efficiency และลด CAPEX/SG&A ได้จริงจะเพิ่มมูลค่าอย่างมีนัยสำคัญ แต่หากลงทุน Data Center/GPU เร็วกว่าความต้องการ อาจกลายเป็น Capital Trap
Core Business เพียงอย่างเดียวก็ทำให้ ADVANC น่าสนใจ เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2026-2027 ขึ้น 4% และ 6%
ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น "ซื้อ" อิงมูลค่าเหมาะสม ณ สิ้นปี 2027 ที่ 403 บาทต่อหุ้น โดย Dividend Yield ราว 5.0% จากธุรกิจหลักช่วยรองรับ Downside ขณะที่ AI Infrastructureยังเป็น Upside ที่ไม่ได้สะท้อนในมูลค่าปัจจุบัน . 
|
.
ส่วน บมจ.ทรู คอร์ปอเรชั่น (TRUE)
บล.ลิเบอเรเตอร์ คาดกำไรปกติโต 345% YoY แตะ 6.99 พันลบ. ชูต้นทุนลด-รายได้หลักโต บล.ลิเบอเรเตอร์ แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 16.60 บาท คาดกำไรปกติ 3Q69 อยู่ที่ 6,998 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.8% จากไตรมาสก่อน และ 344.9% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้จากการให้บริการไม่รวมรายได้ค่าเชื่อมต่อโครงข่าย (IC) ที่คาดอยู่ที่ 41,849 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.1% QoQ และ 1.4% YoY รายได้ธุรกิจโทรศัพท์มือถือคาดอยู่ที่ 33,323 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.1% QoQ และ 3.2% YoY ตามจำนวนผู้ใช้บริการและรายได้เฉลี่ยต่อเลขหมาย (ARPU) ที่ปรับตัวดีขึ้น ขณะที่ธุรกิจ B2B คาดรายได้ 6,595 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.6% QoQ และ 23.4% YoY ส่วนธุรกิจ Pay TV คาดรายได้ 1,190 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.9% QoQ จากรายได้ค่าสมาชิกที่ได้แรงหนุนจากรายการ Academy Fantasia ด้าน EBITDA Margin คาดเพิ่มขึ้นเป็น 69.2% จาก 65.3% ในปีก่อน จากต้นทุนทางการเงินที่มีแนวโน้มลดลง ค่าเสื่อมราคาที่ลดลง และฐานค่าใช้จ่ายการตลาดที่สูงใน 3Q68 ปี 2569 คาด TRUE มีกำไรปกติ 27,626 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 199% YoY ขณะที่ EBITDA Margin คาดอยู่ที่ 69% จาก 63.7% ในปีก่อน โดยได้แรงหนุนจากการลดต้นทุนทางการเงิน การสิ้นสุดสัญญาให้บริการโรมมิ่งคลื่น 850 MHz แก่ NT และค่าเสื่อมราคาที่มีแนวโน้มลดลง พร้อมระบุว่า P/E ปี 2569 อยู่ที่ 16.1 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 18.2 เท่า บล.หยวนต้า คาดกำไรโต 52% YoY แตะ 6.9 พันลบ. ลุ้นปันผล 0.16 บาท บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 18.60 บาท คาดกำไรปกติ 3Q69 อยู่ที่ประมาณ 6.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% QoQ และ 52% YoY จากรายได้ที่เติบโตและการลดต้นทุนอย่างต่อเนื่อง พร้อมคาด TRUE จ่ายเงินปันผล 3Q69 ที่ 0.16 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend Yield ราว 1.3% คงประมาณการกำไรปี 2569-2570 ที่ 2.75 หมื่นล้านบาท และ 3.0 หมื่นล้านบาท ตามลำดับ โดยมองว่าราคาหุ้นมี Downside ในเชิงพื้นฐานจำกัด จาก Dividend Yield ปี 2569-2570 ที่ 4.9% และ 5.4% รวมถึงซื้อขายบน EV/EBITDA ปี 2570 เพียง 6.6 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ 8-9 เท่า บล.เมย์แบงก์ คาดกำไรหลักโต 55% YoY เพิ่ม Payout ปี 69-71 แตะ 75-80% บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 16.60 บาท โดยมองแนวโน้มกำไรหลัก 3Q69 แข็งแกร่ง และ Valuation ยังอยู่ในระดับต่ำ พร้อมปรับเพิ่มประมาณการอัตราการจ่ายเงินปันผล (Payout Ratio) ปี 2569-2571 เป็น 75%/77%/80% จากเดิม 72%/70%/70% คาด Dividend Yield ใหม่อยู่ที่ 4.6%/5.0%/5.3% ในปี 2569/2570/2571 ตามลำดับ ขณะที่ราคาเป้าหมายแบบ DCF ยังคงที่ 16.60 บาท โดยคาดกำไรหลัก 3Q69 อยู่ที่ 6.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 55% YoY และ 4% QoQ จากรายได้บริการหลักที่เติบโต 1.3% รวมถึงการประหยัดต้นทุนคลื่นความถี่ โครงข่าย และดอกเบี้ยจ่าย EV/EBITDA ล่วงหน้า 1 ปีของ TRUE อยู่ที่ 6.9 เท่า ต่ำกว่า ADVANC ที่ 9.2 เท่า หรือมีส่วนต่าง 25% ขณะที่ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3.6 ปีอยู่ที่ 14% บล.เอเซีย พลัส คาดกำไรโต 350% YoY แตะ 7.07 พันลบ. ชูรายได้ทุกธุรกิจหนุน บล.เอเซีย พลัส แนะนำ “Buy” ราคาเหมาะสม 16 บาท คาด TRUE มีกำไรสุทธิ 3Q69 ที่ 7,072 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% QoQ และ 350% YoY จากรายได้ขายและบริการที่เพิ่มขึ้นราว 1% QoQ ในทุกธุรกิจ ทั้งมือถือ บรอดแบนด์ และโทรทัศน์แบบบอกรับสมาชิก รวมถึงค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลง ส่วนการเติบโต YoY แม้รายได้ขายและบริการมีแนวโน้มลดลงราว 2% เนื่องจากไม่มีรายได้จากโครงการให้บริการโครงข่ายคลื่น 850 MHz แก่ NT หลังสิ้นสุดสัญญา แต่กำไรยังเติบโตแรงจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น หลังสิ้นสุดโครงการดังกล่าวซึ่งสร้างผลขาดทุน และต้นทุนดอกเบี้ยที่ลดลงจากการรีไฟแนนซ์หุ้นกู้ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง มองแนวโน้ม 4Q69 กำไรอาจเติบโตเล็กน้อยหรือทรงตัว QoQ จากปัจจัยฤดูกาลที่ช่วยหนุนรายได้ แต่ถูกหักล้างบางส่วนด้วยต้นทุนและค่าใช้จ่ายการตลาดที่เพิ่มขึ้น พร้อมคาด TRUE จ่ายปันผล 3Q69 ที่ 0.15 บาท/หุ้น หรือ Dividend Yield ราว 1.2% บล.ดีบีเอสฯ คาดกำไรพุ่ง 342% แตะ 6.9 พันลบ. รับรายได้โต-ต้นทุนลด เป้า 17.50 บาท บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส คาด TRUE มีกำไรสุทธิ 3Q69 ที่ 6.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 342% YoY และ 6% QoQ จากรายได้ที่เติบโตต่อเนื่อง EBITDA ขยายตัว ขณะที่ค่าใช้จ่าย SG&A และต้นทุนทางการเงินลดลง รวมถึงค่าใช้จ่ายจากการควบรวม DTAC ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ธุรกิจมือถือและบรอดแบนด์ (FBB) ยังมีโมเมนตัมแข็งแกร่ง จาก ARPU และฐานผู้ใช้บริการที่เพิ่มขึ้น ด้าน EBITDA Margin คาดอยู่ที่ 65.6% เพิ่มขึ้น 3 จุด YoY และ 0.6 จุด QoQ สะท้อนประสิทธิภาพด้านต้นทุนและการประหยัดค่าใช้จ่ายด้านคลื่นความถี่ คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 17.50 บาท อิง DCF .
|
. | 
