บล.เมย์แบงก์ คาดกำไรหลักกลุ่มค้าปลีก Q3/69 แตะ 1.37 หมื่นลบ.โต 7% YoY รับ SSSG ฟื้น-มาร์จิ้นขยายตัว ลุ้น Q4 กำไรเร่งตัวจากดีมานด์ตามฤดูกาล ชู BJC-CPALL-MOSHI หุ้นเด่น รับกำไรเติบโตแกร่ง มูลค่ายังน่าสนใจ บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) คงมุมมองลงทุนหุ้นกลุ่มค้าปลีก “เท่าตลาด” คาดกำไรหลักไตรมาส 3/69 เติบโต 7% YoY แตะ 1.37 หมื่นล้านบาท รับ SSSG ฟื้น-มาร์จิ้นขยายตัว ชู BJC-GLOBAL-CRC กำไรโตเด่น ขณะที่แนวโน้มกำไรกลุ่มมีโอกาสเร่งตัวในไตรมาส 4/69 จากดีมานด์ตามฤดูกาล พร้อมเลือก BJC, CPALL และ MOSHI เป็นหุ้นเด่น จากแนวโน้มกำไรแข็งแกร่งและมูลค่าหุ้นน่าสนใจ คาดกำไรหลัก Q3/69 โต 7% รับ SSSG ฟื้น ยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ของผู้ประกอบการค้าปลีกส่วนใหญ่ปรับตัวดีขึ้นในไตรมาส 3/69 โดยทั้งกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือย และกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็นมี SSSG เป็นบวกในระดับเลขหลักเดียวช่วงต่ำถึงปานกลาง ขณะที่กลุ่มสินค้าปรับปรุงและตกแต่งบ้านชะลอตัวลง หลังจากมีความต้องการแข็งแกร่งในไตรมาส 2/69 ทั้งนี้ คาดว่าบริษัทค้าปลีก 9 แห่งที่อยู่ภายใต้การวิเคราะห์จะมีกำไรสุทธิรวมในไตรมาส 3/69 อยู่ที่ 1.19 หมื่นล้านบาท ลดลง 8% YoY และ 34% QoQ สาเหตุหลักจากการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ของ CPAXT และกำไรจากการขายที่ดินของ BJC ในช่วงก่อนหน้า หากไม่รวมรายการพิเศษดังกล่าว คาดว่ากำไรหลักของกลุ่มจะอยู่ที่ 1.37 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% YoY โดยผู้ประกอบการส่วนใหญ่ยกเว้น CPAXT มีแนวโน้มกำไรหลักเติบโต นำโดย BJC เพิ่มขึ้น 31%, GLOBAL เพิ่มขึ้น 29%, CRC เพิ่มขึ้น 19%, DOHOME เพิ่มขึ้น 14% และ MOSHI เพิ่มขึ้น 13% จากอัตรากำไรที่ขยายตัวและการเปิดสาขาใหม่อย่างต่อเนื่อง . 
|
. ลุ้นกำไร Q4/69 เร่งตัว รับดีมานด์ตามฤดูกาล แนวโน้มไตรมาส 4/69 คาดว่ากำไรหลักของกลุ่มค้าปลีกจะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากความต้องการสินค้าตามฤดูกาล การขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง และอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวดีขึ้น รวมถึงความต้องการสินค้าสำหรับปรับปรุงและทดแทนสิ่งของที่ได้รับความเสียหายจากน้ำท่วม คาดว่า SSSG จะปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับฐานต่ำในไตรมาส 4/68 ซึ่งได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย ได้แก่ ช่วงเวลาไว้อาลัย น้ำท่วมภาคใต้ ความขัดแย้งบริเวณชายแดนไทย-กัมพูชา และผลกระทบจากโครงการไทยช่วยไทย ความท้าทายสำคัญยังอยู่ที่กำลังซื้อของผู้บริโภคที่อ่อนแอ ซึ่งอาจได้รับแรงกดดันเพิ่มเติมจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น ชู BJC-CPALL-MOSHI หุ้นเด่น มูลค่ายังน่าสนใจ เลือก BJC, CPALL และ MOSHI เป็นหุ้นเด่นของกลุ่มค้าปลีก โดยมองว่า BJC กำลังก้าวเข้าสู่รอบการเติบโตใหม่ จากแนวโน้มธุรกิจ MMVN ที่แข็งแกร่ง และประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้นหลังโครงการลดจำนวนพนักงาน ซึ่งอาจช่วยหนุนกำไรให้มีโอกาสออกมาสูงกว่าคาด ด้าน CPALL ยังมีอัตราผลตอบแทนเทียบกับความเสี่ยงที่น่าสนใจ โดยได้แรงหนุนจากความแข็งแกร่งของธุรกิจร้านสะดวกซื้อ (CVS) รวมถึงแนวโน้มการฟื้นตัวของ CPAXT หลังปรับพอร์ตสาขา Lotus's ให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น ขณะที่ระดับ P/E ปี 2570 อยู่ที่เพียง 12.1 เท่า ส่วน MOSHI มีจุดเด่นจากแนวโน้มกำไรที่มีเสถียรภาพ ความเป็นผู้นำตลาดสินค้าไลฟ์สไตล์ และมูลค่าหุ้นที่น่าสนใจ โดยซื้อขายที่ P/E ปี 2570 เพียง 13.2 เท่า อีกทั้งมีอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) โดดเด่น และแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง ทั้งนี้ ยังคงมุมมอง “เท่าตลาด” ต่อกลุ่มค้าปลีก แต่ประเมินว่าการฟื้นตัวของ SSSG การขยายอัตรากำไร และแรงหนุนจากความต้องการตามฤดูกาล จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยสนับสนุนผลประกอบการในช่วงปลายปี โดยให้น้ำหนักกับหุ้นที่มีแนวโน้มกำไรเติบโตชัดเจนและระดับมูลค่าเหมาะสมเป็นหลัก .
|
. | 
