ผู้ก่อตั้งร้าน 7-11 ญี่ปุ่น ชวน`ซีพี`ร่วมทุนซื้อกิจการคืนจาก`Seven & i` โบรกมองเป็นลบต่อ CPALL

สื่อนอกรายงาน ครอบครัวผู้ก่อตั้งร้านสะดวกซื้อ 7-11 ญี่ปุ่น ชวนกลุ่มซีพี ร่วมลงทุนซื้อกิจการคืนจาก Seven & i Holdings บล.ดาโอ มองเป็นลบต่อราคาหุ้น CPALL หากกลุ่มซีพีเข้าร่วมลงทุน และต้องกู้เงินซื้อหุ้น 

บริษัทหลักทรัพย์(บล.) ดาโอ ระบุว่า สำนักข่าว NHK รายงาน ครอบครัวผู้ก่อตั้งร้านสะดวกซื้อ 7-11 ญี่ปุ่น กำลังขอให้ เครือเจริญโภคภัณฑ์ (CP) ของประเทศไทย ร่วมลงทุนในการซื้อกิจการคืนจาก Seven & i Holdings ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

รายงานระบุว่า ผู้ก่อตั้งได้เสนอให้ Seven & i Holdings ถอนตัวจากตลาดหลักทรัพย์ พร้อมดึงเงินลงทุนมหาศาลจากเครือร้านสะดวกซื้อรายใหญ่ของไทย คาดว่าข้อเสนอนี้จะถูกสรุปภายในปีงบประมาณ โดยใช้รูปแบบ Management Buyout (MBO) ซึ่งเป็นการที่ผู้บริหารหรือเจ้าของเดิมขอซื้อหุ้นคืน เพื่อขัดขวางการเข้าซื้อกิจการจาก Couche-Tard มูลค่า 4.7 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ

ขณะนี้กำลังอยู่ระหว่างการเจรจา โดยจะใช้เงินลงทุนในส่วนของทุนประมาณ 4 ล้านล้านเยน (2.6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) จากราคาข้อเสนอของ Couche-Tard ที่ 14.86 USD/หุ้น โดยที่เหลือจะมาจากการจัดหาเงินทุนจากธนาคาร

บล.ดาโอ มองว่า ประเด็นดังกล่าวคาดจะส่งผลกระทบเชิงลบต่อราคาหุ้นของ CPALL หากบริษัทหรือกลุ่ม CP มีการเข้าร่วมลงทุน โดยปัจจุบันยังไม่มีความชัดเจนในเรื่องการเข้าร่วมลงทุน ร่วมถึงจำนวนและราคาที่เสนอให้เข้าร่วมลงทุน

โดยประเมินหาก CPALL ต้องมีการกู้เงินเข้าซื้อหุ้นในอัตราดอกเบี้ย 4% ที่ราคาเท่ากับข้อเสนอของ Couche-Tard ที่ 14.86 USD/หุ้น ทุกๆ 1% ของหุ้น Seven & i (เป็นเงินกู้ 2.2 พันล้านบาท) ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นจะกระทบต่อกำไร CPALL ตามประมาณการของเราที่ 0.33% (ราว 90 ล้านบาท) ปัจจุบันประมาณการกำไร 2024E/25E อยู่ที่ 2.5 และ 2.7 หมื่นล้านบาท โต +33%/+11% YoY

แนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 86.00 บาท อิง PER ปี 2025E ที่ 28x (หรือเท่ากับ -0.8SD below 5-yr avg. PER)