ประเด็นร้อน

IPO พาเหรดต่ำจอง รายย่อยเจ็บ 5 หมื่นราย กูรูชี้ขายแพง-หุ้นผันผวน

IPO พาเหรดต่ำจอง รายย่อยเจ็บ 5 หมื่นราย กูรูชี้ขายแพง-หุ้นผันผวน

การลงทุนในหุ้นที่เสนอขายให้ประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) ยังแย่ เปิดสถิติปีนี้เข้าเทรด 23 บริษัท ราคาล่าสุดต่ำจองถึง 16 บริษัท โดย 8 บริษัทราคาดิ่งตั้งแต่เข้าเทรดวันแรก ลากรายย่อยติดดอยกว่า 5 หมื่นราย วงการชี้ขายแพง-ธุรกิจไม่น่าสนใจ พบ 6 บริษัทตั้งราคาไอพีโอ P/E เกิน 50 เท่า ส่วนหุ้นที่เข้าตลาดด้วยเกณฑ์มาร์เก็ตแคป ยังเฮี้ยน 2 บริษัทราคาร่วงหนัก ขณะที่มีเพียง 3 บริษัทเท่านั้นที่ราคาไม่เคยต่ำจอง

*** 16 หุ้นน้องใหม่ราคาดิ่งต่ำจอง

"สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย" สำรวจข้อมูลหุ้นไอพีโอที่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ (SET) และ ตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (mai) ปีนี้รวมทั้งสิ้น 23 บริษัท พบว่ามีถึง 16 บริษัทที่ราคาหุ้นล่าสุด (ณ 22 พ.ย.62) ปรับตัวลดลงต่ำกว่าราคาจองซื้อ แบ่งเป็น SET จำนวน 5 บริษัท และ mai จำนวน 11 บริษัท ดังนี้
 

16 ไอพีโอต่ำจอง

ชื่อย่อหุ้น

ราคาไอพีโอ (.)

ราคาล่าสุด (.)

%chg

ผถห.รายย่อย (ราย)

SET

ILM

22

16.4

-25

5,673

SHR

5.2

3.98

-23

7,060

VRANDA

10

8.2

-18

3,994

CPW

2.38

2

-16

2,050

AWC

6

5.95

-1

16,844

mai

GSC

1.7

0.69

-59

1,598

ARIN

1.8

0.8

-56

454

CAZ

3.9

2.24

-43

564

BC

2.86

1.68

-41

1,529

SAAM

1.8

1.08

-40

1,024

KUMWEL

1.1

0.72

-35

2,369

MITSIB

2.5

1.7

-32

1,023

VL

1.75

1.2

-31

1,620

ACG

1.44

1.02

-29

1,662

ALL

4.9

4.2

-14

2,205

TPS

2.5

2.28

-9

1,297


บมจ.อินเด็กซ์ ลิฟวิ่งมอลล์ (ILM) และ บมจ.เอส โฮเทล แอนด์ รีสอร์ท (SHR) เป็น 2 หุ้นเข้า SET ที่ราคาปรับตัวลดลงสูงสุดใกล้เคียงกันถึง 25% และ 23% ตามลำดับ ส่วน บมจ.โกลบอล เซอร์วิส เซ็นเตอร์ (GSC) และ บมจ.อรินสิริ แลนด์ (ARIN) เป็น 2 หุ้น mai ที่ราคาปรับตัวลดลงสูงสุดใกล้เคียงกันถึง 59% และ 56% ตามลำดับ และเคยลงไปแตะจุดต่ำสุดถึงระดับ 60% และ 70% ตามลำดับ

*** รายย่อยติดดอยกว่า 5 หมื่นราย

16 หุ้นไอพีโอที่ราคาปรับตัวลดลงต่ำกว่าราคาจองซื้อ มีผู้ถือหุ้นรายย่อยรวมกว่า 5 หมื่นราย โดย บมจ.แอสเสท เวิรด์ คอร์ป (AWC) มีจำนวนผู้ถือหุ้นรายย่อยสูงสุดถึง 16,844 ราย แม้ราคาล่าสุดจะปรับตัวลดลงเพียง 1% แต่เคยปรับตัวลงไปต่ำสุดระดับ 13.33% หลังหมดช่วงเวลาใช้สิทธิกรีนชู ส่วนหุ้นที่ราคาปรับตัวลดลงสูงเช่น ILM, SHR, GSC และ ARIN มีผู้ถือหุ้นรายย่อย 5,673 ราย, 7,060 ราย, 1,598 ราย และ 454 รายตามลำดับ

*** วงการชี้ขายแพง-ธุรกิจไม่น่าสนใจ

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) กรุงศรี ระบุว่า การตั้งราคาไอพีโอสูงเกินไปยังเป็นสาเหตุหลักของการต่ำจอง ซึ่งเกิดจากบริษัทต้องการเงินระดมทุนมากขึ้น จึงตั้งราคาสูงกว่ามูลค่าที่แท้จริง ส่งผลให้หลังเข้าซื้อขายราคาจึงลงไปหาพื้นฐานที่ควรจะเป็น

"หุ้นไอพีโอลักษณะนี้นักลงทุนมักจะไม่ค่อยสนใจมากนัก ยิ่งทุกวันนี้นักลงทุนฉลาดขึ้น ส่งผลต่อราคาหลังเข้าเทรด เพราะในแง่อัพไซด์ของมูลค่าเริ่มมีข้อจำกัด และมักจะเห็นแรงขายออกมา ประกอบกับบางธุรกิจอยู่ในช่วงที่ไม่ค่อยดีนัก เป็นขาลงหรือชะลอตัว จึงทำให้ราคาหุ้นได้รับการตอบสนองในเชิงลบ" นักวิเคราะห์กล่าว

ด้าน "ไพบูลย์ นลินทรางกูร" นายกสมาคมนักวิเคราะห์การลงทุน เผยว่า ราคาหุ้นไอพีโอหลายบริษัทที่ปรับตัวลดลง เกิดจากการตั้งราคาขายขณะที่ตลาดหุ้นอยู่ในช่วงขาขึ้นจึงทำให้ราคาค่อนข้างสูง แต่ช่วงวันที่เข้าซื้อขายโดยเฉพาะ 2-3 เดือนหลังตลาดฯ ปรับตัวลดลงค่อนข้างมาก ทำให้นักลงทุนอาจจะมองว่าราคาไอพีโอแพงเกินไป เมื่อเทียบกับภาวะตลาดหรือระดับดัชนีปัจจุบัน จึงมีแรงขายออกมา

เช่นเดียวกับ "มงคล พ่วงเภตรา" ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์และกลยุทธ์การลงทุน บล.เคทีบี (ประเทศไทย) เสริมว่า อีกสาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้นปรับตัวลดลง เพราะความน่าสนใจของธุรกิจบางบริษัทมีน้อยมาก โดยเฉพาะบริษัทขนาดเล็กที่ไม่ได้มีความแตกต่างจากผู้ประกอบการรายอื่น

"นอกจากนี้ข้อมูลหุ้นไอพีโอสำหรับนักลงทุนไม่เพียงพอ เป็นอีกสาเหตุสำคัญที่ทำให้ราคาหุ้นมักผันผวน เราไม่มีทางรู้ว่าราคาหุ้นไอพีโอจริงๆ ควรจะเป็นเท่าใด หรือประเมินมูลค่าด้วยวิธีใด มีเพียงข้อมูลในแบบแสดงรายการข้อมูล (ไฟลิ่ง) แม้จะมีบทวิเคราะห์ก็ทำโดยโบรกเกอร์ที่เป็น UnderWriter นักวิเคราะห์รายอื่นๆ ไม่สามารถเข้าไป Visit เพื่อร่วมประเมินได้ แถมก่อนเทรดบทวิเคราะห์เหล่านั้นก็ถูกห้ามเผยแพร่ (Black Out) อีก ทำให้นักลงทุนไม่สามารถเข้าถึงข้อมูลได้

ราคาเสนอขายก็มักจะเทียบกับหุ้นในตลาดที่อยู่อุตสาหกรรมเดียวกัน โดยเฉพาะอัตราราคาต่อกำไรต่อหุ้น (P/E) ซึ่งบางครั้งไม่สะท้อนมูลค่าที่แท้จริง แต่วิธีการนี้ทำให้สามารถตั้งราคาสูงโดยอ้างอิงหุ้นตัวอื่นได้ เพราะหุ้นที่เทรดอยู่แล้ว นักลงทุนมีข้อมูลเพียงพอในการตัดสินใจ ซึ่งราคาหุ้นและระดับ P/E ได้รับการยอมรับในระดับหนึ่งแล้ว แต่ไอพีโอต่างกัน แม้จะอยู่ในอุตสาหกรรมเดียวกันแต่รายละเอียดอาจจะไม่เหมือนกัน เมื่อหุ้นเข้าเทรดและนักลงทุนหรือนักวิเคราะห์สามารถเข้าถึงข้อมูลเชิงลึกได้ ราคาหุ้นจึงกลับไปสะท้อนพื้นฐานที่ควรจะเป็น" มงคล เสริม

ฟาก "แมนพงศ์ เสนาณรงค์" รองผู้จัดการ หัวหน้าสายงานผู้ออกหลักทรัพย์ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย(ตลท.) ระบุว่า สาเหตุสำคัญที่ทำให้หุ้นไอพีโอปรับตัวลดลงหลายบริษัทเนื่องจากภาวะตลาดผันผวน ซึ่งหุ้นที่ราคาปรับตัวลดลงไม่ได้มีแต่หุ้นไอพีโอ หลายบริษัทที่อยู่ในตลาดก็ปรับตัวลดลงเช่นเดียวกัน โดยนักลงทุนต้องพิจารณาให้รอบคอบเกี่ยวกับข้อมูลของหุ้นไอพีโอที่กำลังจะเข้าซื้อขาย และควรลงทุนแบบระยะยาว มากกว่าการคาดหวังผลตอบแทนในระยะสั้น" แมนพงศ์ กล่าว

*** 6 บริษัทราคาจอง P/E เกิน 50 เท่า

ทั้งนี้เมื่อสำรวจการตั้งราคาเสนอขายพบว่ามี 6 บริษัทที่ราคาไอพีโอคิดบน P/E สูงกว่า 50 เท่า ประกอบด้วย
 

6 ไอพีโอ P/E เกิน 50 เท่า

ชื่อย่อหุ้น

P/E ไอพีโอ (เท่า)

P/E อุตฯ ณ วันตั้งราคา (เท่า)

AWC

227.60

33.70

SHR

165.40

29.33

ACE

78.40

18.00

BC

95.33

12.52

ARIN

60.04

46.45

IP

53.85

25.03


AWC และ SHR ตั้งราคาขายระดับ P/E เกิน 100 เท่า ซึ่งสูงกว่าอุตสาหกรรมที่อยู่ระดับเพียง 33.70 เท่า และ 29.33 เท่า ตามลำดับ ณ วันตั้งราคาไอพีโอ

ขณะเดียวกันพบว่ามีอีก 2 บริษัท ที่ตั้งราคาไอพีโอมี P/E สูงกว่าอุตสาหกรรม ได้แก่ บมจ.เซ็น คอร์ปอเรชั่น กรุ๊ป (ZEN) ราคาไอพีโอที่ 13 บาท คิดบน P/E ที่ 27.60 เท่า ส่วนอุตสาหกรรมขณะนั้นมี P/E เฉลี่ยเพียง 25 เท่า เช่นเดียวกับ บมจ.โกลบอล เซอร์วิส เซ็นเตอร์ ราคาไอพีโอที่ 1.7 บาท คิดบน P/E ที่ 30.51 เท่า ส่วนอุตสาหกรรมหรือธุรกิจที่ใกล้เคียงกันมีค่า P/E เฉลี่ยที่ 23.22 เท่า

*** 2 หุ้นเข้าด้วยเกณฑ์มาร์เก็ตแคปไม่รอด

ขณะที่ 2 บริษัท ซึ่งเข้าซื้อขายด้วยเกณฑ์มาร์เก็ตแคป เพราะมีผลประกอบการขาดทุน ได้แก่ บมจ.เอส โฮเทล แอนด์ รีสอร์ท (SHR) และ บมจ.บูทิค คอร์ปอเรชั่น (BC) ราคาปรับตัวลดลงทันทีที่เปิดการซื้อขาย เหมือนหลายบริษัทที่เข้าด้วยเกณฑ์มาร์เก็ตแคปก่อนหน้านี้

*** 8 บริษัทต่ำจองตั้งแต่วันแรก

นอกจากนี้พบว่ามี 8 บริษัทที่ราคาหุ้นปรับตัวลดลงตั้งแต่วันแรกที่เข้าซื้อขาย โดยมี 6 บริษัทราคาต่ำจองตั้งแต่การซื้อขายวันแรก และมี 2 บริษัทที่ราคาต่ำจองตอนปิดการซื้อขายวันแรก ประกอบด้วย
 

8 หุ้นไอพีโอต่ำจองตั้งแต่วันแรก

ชื่อย่อหุ้น

ราคาไอพีโอ (.)

ราคาเปิดวันแรก (.)

%chg

ราคาปิดวันแรก (.)

%chg

SHR

5.2

5

-3.85

4.14

-20

BC

2.86

2.4

-16.08

2

-30

ARIN

1.8

1.63

-9.44

1.43

-21

SAAM

1.8

1.7

-5.56

1.52

-16

TPS

2.5

2.86

14.40

2.24

-10

ALL

4.9

4.94

0.82

4.82

-2

VL

1.75

1.58

-9.71

1.75

-

CAZ

3.9

3.6

-7.69

3.9

-

 

BC เป็นบริษัทที่เปิดซื้อขายวันแรกและปิดซื้อขายวันแรกราคาลดลงต่ำสุดที่ 16.08% และ 30% ตามลำดับ ส่วน บมจ.เดอะแพรคทิเคิลโซลูชั่น (TPS) แม้จะเปิดการซื้อขายวันแรกปรับเพิ่มขึ้น 14.40% แต่กลับปิดการซื้อขายวันแรกติดลบถึง 10%

*** มีแค่ 3 บจ.ที่ไม่เคยต่ำจอง

อย่างไรก็ตามมี 3 บริษัทที่เข้าซื้อขายปีนี้และราคายังไม่เคยหลุดต่ำจอง ได้แก่
 

3 ไอพีโอไม่เคยต่ำจอง

ชื่อย่อหุ้น

ราคาไอพีโอ (.)

เปิดวันแรก (.)

ปิดวันแรก (.)

ราคาต่ำสุด (.)

ราคาล่าสุด (.)

RBF

3.3

4.08

4.36

4.02

4.66

IP

7

7.5

9

7.35

8.3

APP

2.46

2.9

3.04

2.82

3.04

 

 

 

 







ข่าวหุ้นอื่นๆที่น่าสนใจ

RECOMMENDED NEWS

ข่าวหุ้นยอดนิยม

Refresh




LATEST NEWS

ข่าวหุ้นล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด