7 บจ.เตรียม Spin-off บ.ย่อยเข้าตลาดหุ้น พบ 5 บริษัทยื่นไฟลิ่งแล้ว ลุยระดมทุนขยายธุรกิจ วงการชี้เพิ่มความคล่องตัวทั้งบริษัทแม่-ลูก ผงะ ! สถิติ 5 ปีหลังเกินครึ่งราคาหุ้นดิ่ง 2 บริษัทเตรียมงัด "กรีนชู" พยุงราคาหุ้น

*** 7 บจ.เตรียมส่ง บ.ย่อยเข้าตลาดหุ้นปีนี้

"สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย" สำรวจข้อมูลการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้กับประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) พบว่า ขณะนี้มีบริษัทจดทะเบียน (บจ.) 7 บริษัท เตรียมนำบริษัทย่อยเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ(SET) และ ตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (mai) ประกอบด้วย

*** 5 บริษัทยื่นไฟลิ่งแล้ว

ทั้งนี้ 5 ใน 7 บริษัทข้างต้นได้ยื่นแบบรายงานการเสนอขาย (Filing) ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) เรียบร้อยแล้ว ได้แก่ 1.บมจ.เอสซีจีแพคเกจจิ้ง (SCGP) เตรียมขายไอพีโอ 1,194.80 ล้านหุ้น พาร์ 1 บาท 2.บมจ.เอวิเอชั่น โซลูชั่นส์ (SAV) ขายไอพีโอ 64 ล้านหุ้น พาร์ 0.50 บาท 3.บมจ. ศรีตรังโกลฟส์ (STGT) ขายไอพีโอ 444.78 ล้านหุ้น พาร์ 1 บาท 4.บมจ.ไทยยูเนี่ยน ฟีดมิลล์ (TFM) ขายไอพีโอ 109.3 ล้านหุ้น พาร์ 2 บาท และ 5.บมจ.เลเท็กซ์ ซิสเทมส์ (LS) ขายไอพีโอ 132.43 ล้านหุ้น พาร์ 0.50 บาท 
 

ส่วน บมจ.เอิร์ธ เท็ค เอนไวรอนเมนท์ (ETC) และ ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก (PTTOR) อยู่ระหว่างการเตรียมยื่นไฟลิ่ง โดยได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการบริษัทและผู้ถือหุ้นแล้ว

*** วงการชี้เพิ่มความคล่องตัวขยายธุรกิจ

"แมนพงศ์ เสนาณรงค์" รองผู้จัดการหัวหน้าสายงานผู้ออกหลักทรัพย์ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) เปิดเผยว่า สาเหตุที่ บจ.เตรียม Spin-off บ.ย่อยหลายบริษัทช่วงนี้เกิดจากภาวะการดำเนินธุรกิจและการแข่งขันในโลกยุคปัจจุบันเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ดังนั้นการ Spin-off จึงเป็นช่องทางที่ดีในการเพิ่มความคล่องตัวทั้งบริษัทแม่และบริษัทลูก

เช่นเดียวกับ "สมศักดิ์ ศิริชัยนฤมิตร" ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท แอสเซท โปร แมเนจเม้นท์ จำกัด (APM) ผู้ดำเนินธุรกิจที่ปรึกษาการเงินรายใหญ่ ระบุว่า การ Spin-off จะสร้างความแข็งแกร่งทั้ง 2 บริษัท เนื่องจากจะลดภาระในการดูแลบริษัทลูก เช่น เงินทุนที่บริษัทแม่ต้องสนับสนุนเป็นประจำ เพราะบริษัทลูกไม่สามารถหาแหล่งเงินทุนได้เอง ขณะเดียวกันบริษัทลูกมีราคาหุ้นอ้างอิงในตลาด ทำให้บริษัทแม่สะท้อนมูลค่าหุ้นได้ดีมากขึ้น 

ส่วนบริษัทลูกหลังจากทำการ Spin-off จะทำให้มีอิสระในการบริหารงานมากขึ้น อนาคตสามารระดมทุนได้ด้วยตนเอง ไม่ต้องพึ่งพาเงินทุนจากบริษัทแม่ ลดการทับซ้อนในแง่ของการบริหารงานลงได้ ทำให้ประสิทธิภาพการทำงานดียิ่งขึ้น ที่สำคัญจะเกิดความโปร่งใส่ด้านการตรวจสอบมากขึ้น 

*** 2 รายเตรียมงัด "กรีนชู" พยุงราคาหุ้นหลังเข้าเทรด

ขณะที่เมื่อตรวจสอบข้อมูลไฟลิ่งพบว่ามี 2 บริษัทอาจจะมีการจัดสรรหุ้นส่วนเกิน (Over-Allotment) เพื่อรักษาเสถียรภาพราคาหุ้นหลังเข้าซื้่อขาย (Greenshoe Option) ได้แก่ บมจ.บมจ.เอสซีจีแพคเกจจิ้ง (SCGP) เตรียมจัดสรรหุ้นส่วนเกินไม่เกิน 179 ล้านหุ้น และ บมจ.เอวิเอชั่น โซลูชั่นส์ (SAV) จะมีการจัดสรรหุ้นส่วนเกินด้วยเช่นกัน แต่ยังไม่ระบุจำนวนหุ้น

*** ช็อค ! สถิติ 5 ปีหลังเกินครึ่งราคาดิ่งทั้งแม่-ลูก

ทั้งนี้เมื่อสำรวจข้อมูลการ Spin-off บ.ย่อย ในรอบ 5 ปีที่ผ่านมา (2558-2562) จำนวน 18 บริษัท พบว่าเกินครึ่งราคาปรับตัวลดลงทั้งบริษัทแม่และบริษัทลูก 

จากตารางมีถึง 10 คู่บริษัทแม่และบริษัทลูกที่ราคาปรับตัวลดลงทั้ง 2 บริษัทนับจากวันที่บริษัทลูกเข้าซื้อขาย และมีถึง 5 คู่ที่ราคาหุ้นทั้ง 2 บริษัทปรับตัวลดลงมากกว่า 50% นับจากวันที่บริษัทลูกเข้าซื้อขาย โดย บมจ.อินเตอร์ลิ้งค์ คอมมิวนิเคชั่น (ILINK) และ บมจ.อินเตอร์ลิ้งค์ เทเลคอม (ITEL) เป็นคู่แม่-ลูก ที่ราคาปรับตัวลดลงสูงสุด ซึ่ง ILINK ราคาล่าสุด (17 ม.ค.63) เทียบกับราคาหุ้นวันที่ ITEL เข้าซื้อขาย ปรับตัวลดลงถึง 74% ขณะที่ ITEL ราคาล่าสุดเทียบกับราคาไอพีโอปรับตัวลดลงถึง 54% 

ขณะที่มีบริษัทแม่ 3 บริษัทที่ราคาล่าสุดปรับตัวลดลงหลังบริษัทลูกเข้าเทรด และมีบริษัทลูก 2 บริษัทราคาล่าสุดปรับตัวลดลงจากราคาไอพีโอ โดยมีเพียง 3 คู่บริษัทแม่-ลูก เท่านั้นที่ราคาปรับตัวเพิ่มขึ้นทั้ง 2 บริษัท

*** กูรูชี้ ปล่อยลูกผิดคน ส่งผลราคาวูบ

"มงคล พ่วงเภตรา" ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนหลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคทีบี (ประเทศไทย) ประเมินว่า สาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้นบริษัทที่ทำการ Spin-off ปรับตัวลดลง เนื่องจากดำเนินกลยุทธ์ผิดพลาด โดยหลายบริษัทแยก บ.ย่อยที่เป็นธุรกิจทำกำไรออกไป ส่งผลต่อกำไรบริษัทแม่ให้ลดลง

"ช่วงหลัง บจ.ที่ Spin-off บ.ลูกเข้าตลาดฯ มักปล่อยธุรกิจพระเอกออกไป ทำให้กำไร บ.แม่ลดลง และไม่มีจุดแข็งจูงใจนักลงทุนเหมือนก่อน Spin-off เช่นหลายบริษัท ที่แยกธุรกิจโรงไฟฟ้าออกมา ขณะที่บางกลุ่มธุรกิจทั้ง บ.แม่และ บ.ลูก อยู่ในช่วงขาลง ผลประกอบการไม่ดีเหมือนที่คาดหวัง ส่งผลให้มีแรงขายออกมาทั้ง บ.แม่และ บ.ลูก ซึ่งนักลงทุนต้องศึกษาข้อมูลให้รอบคอบก่อนลงทุนหุ้นลักษณะนี้ ต้องเป็นการ Spin-off ที่จะได้ประโยชน์ทั้งคู่ แยกกันแล้วทำให้มีการเติบโต " มงคล กล่าว

ฟากแหล่งข่าวผู้บริหารที่ปรึกษาการเงินรายใหญ่ มองว่า การ Spin-off ธุรกิจในเครือ ต้องถูกจังหวะถูกเวลา ต้องมีโมเดลธุรกิจ หลังแยกกันชัดเจน แม้การ Spin-off จะทำให้คล่องตัวขึ้นด้านต้นทุนทั้ง 2 บริษัท แต่ไม่ใช่สิ่งที่การันตีการเติบโตในอนาคตอย่างต่อเนื่อง สะท้อนจากสถิติข้างต้น 

เรื่องการกำหนดราคาหุ้นบ.ลูกก็สำคัญ หากขายแพงเกินไป และผลประกอบการไม่เป็นไปตามคาดหวัง จะส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นทั้ง 2 บริษัท เพราะนักลงทุนมักจะตีมูลค่าล่วงหน้าไปพร้อมกันทั้ง บ.แม่ และ บ.ลูก