รายย่อยแห่เก็งกำไรวอแรนต์หุ้นกลาง-เล็กช่วงตลาดขาขึ้น ดันราคาพุ่งกระฉูด พบ 29 หลักทรัพย์ ให้ผลตอบแทน 100 - 14,317% กูรูแนะศึกษาให้รอบคอบ ทั้งมูลค่า-เงื่อนไขการใช้สิทธิ-วันหมดอายุ ระบุความเสี่ยงสูงจัด

*** พบ 29 วอร์แรนต์ ราคาพุ่ง 100 - 14,317%

"สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย" สำรวจการซื้อขายใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นสามัญ (Warant) ตั้งแต่ต้นปี (Year to date) พบว่า 29 หลักทรัพย์จากทั้งหมด 94 หลักทรัพ์ที่ยังซื้อขายอยู่ ราคาปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่า 100% ประกอบด้วย

ทั้งนี้ส่วนใหญ่เป็นวอร์แรนต์ของบริษัทจดทะเบียน (บจ.) ขนาดกลาง-เล็ก โดยทั้ง 29 บจ.ราคาหุ้นตั้งแต่ต้นปีราคาปรับตัวเพิ่มขึ้น 17 - 1,142% แต่วอร์แรนต์ปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่าระดับ 100 - 14,317% โดยมีถึง 7 หลักทรัพย์ที่ราคาเพิ่มขึ้นมากกว่า 500% และ 3 หลักทรัพย์ที่ราคาเพิ่มขึ้นมากกว่า 1,000% 

บริษัท เอ็กซ์สปริง แคปปิตอล จำกัด (มหาชน) ให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมของบริษัท ครั้งที่ 4 หรือ XPG-W4 ราคาปิด 6 ส.ค.64 อยู่ที่ 17.3 บาท เพิ่มขึ้นสูงสุด 14,317%YTD ขณะที่ราคาหุ้นอ้างอิง XPG ราคาล่าสุดอยู่ที่ 3.76 บาท เพิ่มขึ้น 836%YTD ซึ่ง XPG-W4 มีราคาใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญ XPG ที่ 0.815 บาท อัตราส่วน 1 : 6.621 (วอร์แรนต์ : หุ้นสามัญ) กำหนดใช้สิทธิวันสุดท้าย 17 เม.ย.67

ขณะที่ บริษัทหลักทรัพย์ บียอนด์ จำกัด (มหาชน) หรือ BYD ซึ่งราคาล่าสุดอยู่ที่ 7.8 บาท เพิ่มขึ้น 1,142%YTD ราคา BYD-W6 ก็ปรับตัวขึ้นทิศทางเดียวกันระดับ 2,900%YTD โดยใช้สิทธิวันสุดท้าย 8 ก.ย.66 มีราคาใช้สิทธิ 0.755 บาท อัตราส่วน 1 : 0.26471

*** เกินครึ่งหมดอายุใช้สิทธิภายในปีหน้า

ทั้งนี้เมื่อสำรวจวันใช้สิทธิครั้งสุดท้ายของ 29 วอร์แรนต์ข้างต้นพบว่ามีถึง 17 หลักทรัพย์ที่จะครบกำหนดภายในปี 65 ดังนี้
 

บริษัท สมาร์ทคอนกรีต จำกัด (มหาชน) ให้แก่ผู้ถือหุ้นสามัญเดิมของบริษัท หรือ SMART-W2 จะครบกำหนดเร็วสุด 1 ต.ค.นี้ โดยราคาล่าสุดอยู่ที่ 0.35 บาท เพิ่มขึ้น 169%YTD ซึ่งราคาใช้สิทธิอยู่ที่ 0.71406 บาท อัตราส่วน 1 : 2.10065 โดยราคาหุ้นแม่ล่าสุดอยู่ที่ 0.82 บาท

*** พบ 11 วอร์แรนต์ ราคาล่าสุด-ใช้สิทธิ แซงราคาหุ้นแม่

ขณะที่พบว่ามีวอร์แรนต์ 2 หลักทรัพย์ที่ราคาล่าสุดแซงราคาหุ้นแม่ไปแล้ว คือ XPG-W4 โดยราคาปิด 6 ส.ค.64 อยู่ที่ 17.3 บาท แต่ราคาหุ้นแม่อยู่ที่ 3.76 บาท อย่างไรก็ตามราคาใช้สิทธิยังต่ำกว่าราคาหุ้นแม่ซึ่งอยู่ที่ 0.815 บาท

เช่นเดียวกับ บริษัท พีพี ไพร์ม จำกัด (มหาชน) ให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมของบริษัท รุ่นที่ 4 หรือ PPPM-W4 ที่ราคาปิด 6 ส.ค.64 อยู่ที่ 0.25 บาท แต่ราคาหุ้น PPPM อยู่ที่ 0.23 บาท

นอกจากนี้พบว่ามี 9 วอร์แรนต์ที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาหุ้นอ้างอิง ประกอบด้วย
 

บริษัท ไซแมท เทคโนโลยี จำกัด (มหาชน) ให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม ครั้งที่ 3 หรือ SIMAT-W3 ราคาใช้สิทธิต่างกับราคาล่าสุดหุ้นอ้างอิงกว้างที่สุด โดยราคาใช้สิทธิอยู่ที่ 25.0455 บาท แต่ราคาล่าสุดอยู่ที่เพียง 5.7 บาท โดยครบกำหนดใช้สิทธิ 19 พ.ค.68 

*** กูรูชี้รายย่อยแห่เก็งกำไรช่วงตลาดขาขึ้น

"ณรงค์เดช จันทรไพศาล" ผู้จัดการฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ไอร่า เปิดเผยว่า สาเหตุที่วอแรนท์มีแรงเก็งกำไรมากในปีนี้ เพราะนักลงทุนรายย่อยเข้าสู่ตลาดหุ้นไทยเพิ่มขึ้น และปกติการซื้อขายวอร์แรนต์มักเป็นที่นิยมของรายย่อย เนื่องจากมีอัตราทดสูง เพราะราคาต่ำกว่าหุ้นอ้างอิง สามารถคาดหวังผลตอบแทนได้สูงกว่า 

ขณะเดียวกันหุ้นขนาดกลาง-เล็กมีแรงเก็งกำไรสูงในปีนี้ เพราะตลาดหุ้นไทยปรับตัวขาขึ้น จึงทำให้วอร์แรนต์ที่อ้างอิงหุ้นเหล่านั้นได้ผลบวกไปด้วย ซึ่งผลตอบแทนจะสูงกว่า เพราะมีฐานราคาที่ต่ำกว่า 

อย่างไรก็ตามนักลงทุนหน้าใหม่ควรศึกษาข้อมูลให้รอบคอบ เพราะวอแรนท์ถือว่ามีความเสี่ยงสูง จัดอยู่ในประเภท High Risk High Return ต้องประเมินมูลค่าให้ออก ราคาและอัตราการใช้สิทธิคุ้มค่าหรือไม่ รวมถึงต้องเข้าใจเงื่อนไขเรื่องการใช้สิทธิและวันหมดอายุด้วย เพราะใกล้ถึงวันหมดอายุ ราคาวอร์แรนต์มักจะลดลง สะท้อนมูลค่าที่ลดลง

ฟาก "วิจิตร อารยะพิศิษฐ" ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายวิจัยหลักทรัพย์ บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ระบุว่า การเก็งกำไรวอร์แรนต์ถือว่าเป็นเรื่องปกติ โดยเฉพาะช่วงตลาดหุ้นขาขึ้น และปีนี้มีนักลงทุนรายใหม่เข้าตลาดฯ เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งวอร์แรนต์เป็นเครื่องมือหนึ่งที่มักนิยมใช้เก็งกำไร เพื่อคาดหวังผลตอบแทนที่สูงกว่าหุ้นอ้างอิง แต่มีความเสี่ยงสูงกว่า สะท้อนจากมูลค่าของวอร์แรนต์ที่จะลดลงเรื่อยๆ เมื่อเข้าใกล้กำหนดหมดอายุ และหากราคาหุ้นแม่ต่ำกว่าวอร์แรนต์ หรือราคาใช้สิทธิ ก็ยิ่งทำความน่าสนใจลดลงอย่างมาก สะท้อนจากมูลค่าการซื้อขาย และมักจะมีแรงเทขายออก ซึ่งแม้จะสามารถคาดหวังผลตอบแทนสูงได้ แต่ก็ไม่เสมอไปเพราะขาลงก็มักจะลงแรงเช่นกัน

ด้าน "ณัฐชาต เมฆมาสิน" ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.ทรีนีตี้ เพิ่มเติมว่า ต้องจับตาดูการเก็งกำไรวอร์แรนต์ในช่วงที่เหลือของปีนี้ ซึ่งคาดว่าจะลดระดับความร้อนแรงลง เนื่องจากสภาวะตลาดหุ้นไทยเริ่มเปลี่ยนแปลงไป สะท้อนจากมูลค่าการซื้อขายและสภาพคล่องที่เริ่มลดลง หลังการแพร่ระบาดโควิด-19 รุนแรงขึ้น โดยมองว่าการแพร่ระบาดดังกล่าวทำให้สภาพคล่องนักลงทุนลดลง ซึ่งจะส่งผลให้การเก็งกำไรในวอร์แรนต์ทำได้ยากขึ้นเช่นกัน

ทั้งนี้ นักลงทุนที่ต้องการเก็งกำไรวอร์แรนต์ต้องเป็นนักลงทุนที่รับความเสี่ยงสูงได้ เเละเข้าใจพื้นฐานของหุ้นบริษัทแม่ว่ามีทิศทางอย่างไรในอนาคต ประกอบกับ เข้าใจ Valuation ของวอร์แรนต์ด้วยว่าราคาเหมาะควรอยู่ที่เท่าไร ในช่วงที่ราคาหุ้นแม่อยู่ที่ระดับราคาต่างๆ ซึ่งจะช่วยจำกัดความเสี่ยงให้ลดลงได้

*** ข้อควรรู้เกี่ยวกับ "วอร์แรนต์"

ข้อมูลจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ระบุว่า วอร์แรนต์บางช่วงก็มีค่า บางช่วงก็ไม่มีค่า ผู้ลงทุนต้องพึงระวังเรื่องมูลค่าของวอร์แรนต์ เช่น กรณีที่ราคาใช้สิทธิ (รวมกับราคาวอร์แรนต์) ต่ำกว่าราคาหุ้นแม่ในตลาด นักลงทุนมักจะใช้สิทธิซื้อหุ้น และเอาหุ้นนั้นไปขายในตลาด ทำกำไร ซึ่งวอร์แรนต์นั้นจะมีมูลค่า หรือเรียกว่า in-the money

ในทางกลับกัน ถ้าราคาใช้สิทธิ (รวมกับราคาวอร์แรน์) สูงกว่าราคาหุ้นแม่ในตลาด มักจะไม่ใช้สิทธิ เพราะไปซื้อหุ้นนั้นในตลาดได้ในราคาที่ถูกกว่า วอร์แรนต์นั้นจะไม่มีมูลค่า หรือเรียกว่า out-of-the money

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ทำให้วอร์แรนต์ดึงดูดผู้ลงทุน คือ ความเป็น Leverage ที่หมายถึง การลงทุนที่ใช้เงินน้อยแต่มีโอกาสได้กำไรมาก โดยจำกัดความสูญเสีย อย่างมากคือต้นทุนที่ได้วอแรนต์มา บางครั้งได้ฟรีก็ไม่เสียอะไร ส่วนผู้ที่ซื้อในตลาดฯ แล้วใช้สิทธิไม่ทันจะขาดทุนเท่าราคาที่ซื้อมา

ทั้งนี้นักลงทุนควรรู้ 5 เงื่อนไขก่อนเข้าลงทุน ประกอบด้วย 1.วอร์แรนต์เป็นตราสารที่มีอายุ (สูงสุด 10 ปี) ยิ่งใกล้หมดอายุ มักจะมีแรงขายและทำให้ราคาตก  โดยหากหมดอายุ วอร์แรนต์จะกลายเป็นแค่กระดาษที่ไม่มีมูลค่าทันที

2.แม้จะคล้ายกับหุ้น แต่มีคุณสมบัติแตกต่างกัน เพราะการถือหุ้น คือ เจ้าของร่วม แต่ถือวอร์แรนต์ คือ มีสิทธิที่จะเป็นเจ้าของ มีใบจองแต่ยังไม่ใช่เจ้าของที่แท้จริง 

3.มีกำหนดวันใช้สิทธิที่แน่นอน ไม่ใช่ใช้สิทธิเมื่อไหร่ก็ได้ โดยทุกครั้งที่ บจ.ออกวอร์แรนต์จะมีประกาศวันใช้สิทธิชัดเจน เช่น ทุกเดือน, ทุกสามเดือน, ทุกหกเดือน หรือทุก 1 ปี เป็นต้น ต้องศึกษาให้รอบคอบ

4.ราคาเปลี่ยนแปลงตามพื้นฐานหุ้นอ้างอิงและความต้องการ วอร์แรนต์ต่างจากหุ้นที่ลงทุนระยะยาวได้ แต่วอร์แรนต์มักจะขึ้นลงตามพื้นฐานของหุ้นอ้างอิง รวมถึงความต้องการของนักลงทุนตามกลไกตลาด    

5.ราคาหุ้นอ้างอิงกับราคาวอร์แรนต์ ไม่ได้เคลื่อนไหวทิศทางเดียวกันเสมอไป แม้จะใช้ปัจจัยพื้นฐานเดียวกัน แต่วอร์แรนต์ มีลักษณะเฉพาะของตัวเองที่มีข้อจำกัด เช่น วันหมดอายุ วันใช้สิทธิ ความหวือหวาของราคาที่ดึงดูดนักลงทุน ซึ่งหลายครั้งราคาวอร์แรนต์จึงสวนทางออกจากราคาหุ้นแม่

นอกจากนี้ วอร์แรนต์เหมาะกับนักลงทุนที่สามารถรับความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาได้ แม้มูลค่าเหลือศูนย์ก็ตาม หรือ ผู้ที่เชี่ยวชาญในการลงทุนในหลักทรัพย์และเข้าใจตราสารอนุพันธ์เป็นอย่างดี เท่านั้น