efinancethai

หุ้นเด่นวันนี้

CBG งบกำลังฟื้น ...สัญญาณซื้อมาหรือยัง ?

CBG งบกำลังฟื้น ...สัญญาณซื้อมาหรือยัง ?

เช้านี้ CBG บวกสูงสุด 1.48% รับโบรกฯมองงบปีนี้พ้นจุดต่ำสุดแล้ว คาด Q2/66 เริ่มกระเตื้อง หลังเข้าไฮซีซั่น – รายได้ต่างประเทศฟื้น มอง H2/66 ฟื้นชัดกว่า หลังปัญหาต้นทุนคลี่คลาย  แต่ยังขอหั่นเป้ากำไรปี 66 รับยอดขาย- GPM ฟื้นช้ากว่าคาด กดงบชะลอตัว ก่อนพลิกโตปี 67 ราว 26%

 

*** บวกสูงสุด 1.48% รับงบพ้นจุดต่ำสุด

ราคาหุ้น บมจ.คาราบาวกรุ๊ป (CBG) ช่วงเช้าวันนี้ (13 มิ.ย.66) ดีดขึ้นทำจุดสูงสุดที่ราคา 68.25 บาท เพิ่มขึ้น 1.48% จากวันทำการก่อนหน้า ก่อนปิดซื้อขายภาคเช้าด้วยราคา 67.25 บาท เท่ากับราคาปิดวันทำการก่อนหน้า มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 85.88% จาก 5 วันทำการก่อนหน้า

 

บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุสาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้น CBG เช้านี้ ปรับตัวขึ้นสูงสุด 1.48% เนื่องจากกำลังได้รับ Sentiment เชิงบวก จากผลการดำเนินงานปีนี้ มีแนวโน้มผ่านจุดต่ำสุดช่วงไตรมาส 1/66 ไปแล้ว อีกทั้ง ยังมองว่า ราคาหุ้น CBG ได้ตอบรับปัจจัยลบช่วงก่อนหน้านี้ไปมากพอสมควรแล้วด้วย  

 

*** เปิดสาเหตุทำไมงบ Q2/66 จ่อฟื้นตัว

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ประเมินว่า กำไรปกติไตรมาส 2/66 ของ CBG มีแนวโน้มฟื้นตัวขึ้นจากไตรมาสก่อนราว 40% หนุนโดยรายได้ที่ฟื้นตัวขึ้นทั้งตลาดในประเทศ และต่างประเทศ จากปัจจัยฤดูกาลที่เป็นช่วงฤดูร้อน ซึ่งเป็นไฮซีซั่นของธุรกิจเครื่องดื่ม โดยตลาดในประเทศคาดว่า CBG จะแย่งส่วนแบ่งจากคู่แข่งได้มากขึ้น หลังรับรู้การปรับขึ้นราคาขายปลีกของคู่แข่งเต็มไตรมาสครั้งแรก

 

นอกจากนี้ ตลาด CLMV ยังมีแนวโน้มการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในตลาดหลักอย่างประเทศกัมพูชา หลังการกลับเข้าไปทำการตลาดมากขึ้น อีกทั้ง มีการปรับขึ้นราคาขายส่งราว 10% ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) มีแนวโน้มฟื้นตัวขึ้นสู่ระดับ 25.5% (ไตรมาส 1/66 อยู่ที่ระดับ 24.7%) จากอัตราการใช้กำลังการผลิตสูงขึ้น

 

ขณะเดียวกัน ยังมีปัจจัยหนุนด้านต้นทุนที่ลดลงด้วย สะท้อนจากราคาอลูมิเนียมที่ไตรมาส 2/66 เฉลี่ยอยู่ที่ 2.3 พันเหรียญ/ตัน เทียบกับไตรมาส 1/66 เฉลี่ยอยู่ที่ 2.5 – 2.6 พันเหรียญ/ตัน ซึ่งจะช่วยชดเชยผลกระทบของภาษีความหวานที่ปรับขึ้นเฟส 4 ได้ทั้งหมด 

 

เช่นเดียวกับ บล.เอเซีย พลัส ที่มองว่า ผลการดำเนินงานไตรมาส 2/66 ของ CBG ได้ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว คาดฟื้นตัวช่วงไตรมาส 2/66 จากการเข้าสู่ช่วงไฮซีซั่นของธุรกิจ และรับรู้ผลบวกจากคู่แข่งในประเทศปรับขึ้นราคาสินค้า ประกอบกับ ยอดขายกลุ่ม CLMV เริ่มฟื้นตัว และต้นทุนอลูมิเนียม และค่าไฟฟ้าที่ลดลง จะช่วยหนุน GPM เพิ่มขึ้น   

 

*** โบรกฯมองผลงานเด่นสุดปีนี้อยู่ H2/66

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) มองว่า ผลการดำเนินงานปีนี้ของ CBG มีแนวโน้มโดดเด่นสุดในช่วงครึ่งหลังของปี 66 (H2/66) มีปัจจัยหนุนจากการเพิ่มส่วนแบ่งตลาดในประเทศขึ้นมาอยู่ที่ระดับ 25% สอดรับกับคาดการณ์ว่ารายได้ต่างประเทศจะฟื้นตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง 

 

นอกจากนี้ ธุรกิจรับจ้างจัดจำหน่าย คาดว่าจะมีรายได้ และอัตรากำไรที่สูงขึ้น จากแผนการออกเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ตัวใหม่เพิ่มขึ้นในช่วงไตรมาส 3/66 ขณะเดียวกัน ปัจจัยกดดันด้านต้นทุนในการผลิต จะเริ่มคลี่คลายมากขึ้น หลังราคาอลูมิเนียม, ก๊าซธรรมชาติ และค่าไฟฟ้าปรับตัวลดลง เช่นเดียวกับ ราคาน้ำตาลที่เริ่มชะลอตัวลงบ้างแล้ว 

 

*** แต่กูรูหั่นเป้ากำไรปีนี้ รับรายได้ฟื้นช้า 

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ได้ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 66 ของ CBG ลงจากเดิม 5% เหลือ 1.99 พันล้านบาท ชะลอตัว 13% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เพื่อให้สอดคล้องกับ ผลการดำเนินงานไตรมาส 1/66 ที่อ่อนแอกว่าคาด อีกทั้งรายได้จากตลาดต่างประเทศ และ GPM ที่ฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดเล็กน้อย

 

ขณะที่ นักวิเคราะห์อีก 2 ราย ประเมินกำไรสุทธิปี 66 ของ CBG ไว้ดังนี้
 

บล.  กำไรสุทธิปี 66 (ลบ.)  %chg YoY
เอเชีย พลัส  2,056         (-10)
หยวนต้า   1,839         (-19)

 

*** คาดกำไรปี 67 พลิกกลับมาโตได้

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ประเมินว่า กำไรสุทธิปี 67 ของ CBG จะพลิกกลับมาเติบโตอีกครั้ง ประเมินไว้ที่ 2.32 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 26% จากปีก่อน มีปัจจัยหนุนจากส่วนแบ่งตลาดในประเทศเพิ่มขึ้น จากมาตรการคงราคาขายที่ 10 บาท/ขวด ประกอบกับ ตลาดต่างประเทศฟื้นตัว จากการติดตั้งเครื่องจักรการผลิตในเมียนมาเสร็จในไตรมาส 1/67

 

นอกจากนี้ ธุรกิจรับจ้างจัดจำหน่ายมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง ตามแผนการออกสินค้าแอลกอฮอล์ตัวใหม่ของลูกค้าอย่างต่อเนื่อง และปัจจัยกดดันด้านต้นทุนคลี่คลายมากขึ้น ประกอบกับ คาดว่า CBG มีโอกาสปรับราคาขายปลีกขึ้น หากส่วนแบ่งตลาดในประเทศสูงขึ้นตามเป้าหมายของบริษัท ซึ่งจะเป็นอัพไซด์ต่อคาดการณ์กำไรสุทธิปี 67 ของเราด้วย 

 

*** โบรกฯมองหุ้นรับข่าวร้ายมากไปแล้ว 

บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า ราคาหุ้น CBG ที่ปรับตัวลงแรงในช่วงก่อนหน้านี้ ได้สะท้อนปัจจัยลบจากผลการดำเนินงานไตรมาส 1/66 ทำจุดต่ำสุดในรอบ 18 ไตรมาส ไปมากพอสมควรแล้ว ขณะเดียวกัน คาดว่า ผลการดำเนินงานจะเริ่มฟื้นตัวขึ้น ตั้งแต่ไตรมาส 2/66 เป็นต้นไป จึงทำให้เราปรับคำแนะนำหุ้น CBG ขึ้นเป็น Neutral (เดิม Underperform)

 

สอดคล้องกับ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ที่เสริมว่า ราคาหุ้น ณ ปัจจุบัน ของ CBG ได้สะท้อนปัจจัยลบในช่วงก่อนหน้านี้ไปมากพอสมควรแล้ว ในเชิงกลยุทธ์เราจึงแนะนำซื้อเก็งกำไรผลการดำเนินงานฟื้นตัวในระยะสั้น หรือ ถือลงทุนระยะยาวรับผลการดำเนินงานกลับเข้าสู่ช่วงเติบโต ตั้งแต่ปี 67 เป็นต้นไป

 

*** แต่ส่วนใหญ่แนะนำแค่"ถือ"เท่านั้น 

จากการสำรวจความคิดเห็นนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ ยังแนะนำเพียง"แค่"ถือ CBG เท่านั้น แม้จะมองว่า ผลการดำเนินงานจะเริ่มฟื้นตัวแล้วก็ตาม แต่ถ้าเทียบกับหุ้นในกลุ่มเดียวกัน ถือว่า ผลการดำเนินงานปี 66 ของ CBG เป็นหนึ่งในไม่กี่บริษัทที่มีแนวโน้มชะลอตัวลง ประกอบกับ ยังซื้อขายบน P/E ปี 66 ที่ระดับ 33.8 เท่า ถือว่า แพวกว่าคู่แข่งรายสำคัญ

 

บล.   คำแนะนำ  ราคาเหมาะสม (บ.)
กรุงศรีฯ     ซื้อ         82.00
หยวนต้า  ซื้อเก็งกำไร  72.00
เอเชีย พลัส   ถือ      70.00
ยูโอบีฯ  ถือ      70.00
ดาโอ  ถือ      68.50
ราคาเฉลี่ย  72.50

 

หากอ้างอิงข้อมูลของนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ ดูเหมือนว่าการเข้าลงทุนในหุ้น CBG ช่วงนี้ จะเหมาะกับนักลงทุนที่สามารถรับความเสี่ยงได้สูงมากกว่า เนื่องจากโบรกเกอร์แนะนำกลยุทธ์เข้าไปเก็งกำไรจากผลการดำเนินงานที่มีแนวโน้มฟื้นตัวในระยะสั้น เทียบกับไตรมาสก่อน อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นที่ซื้อขาย ณ ปัจจุบัน เหลืออัพไซด์ให้ได้ลุ้นเพียง 7% เท่านั้น เมื่อเทียบกับราคาเหมาะสมเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ ...
 







ข่าวหุ้นอื่นๆที่น่าสนใจ

RECOMMENDED NEWS

ข่าวหุ้นยอดนิยม

Refresh




LATEST NEWS

ข่าวหุ้นล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด