OSP ดิ่งสวน SET ...แต่งบกำลังเข้าสู่ช่วงฟื้นตัว !

เช้านี้หุ้น OSP ดิ่งต่ำสุด 0.81% สวน SET ที่กลับมาเด้งแรง 16.18 จุด ขณะที่โบรกฯมองงบ Q2/66 ยังโตแกร่ง หนุนยอดขาย - ส่วนแบ่งตลาดเพิ่ม ประเมิน H2/66 ยังมีปัจจัยหนุนรออยู่เพียบ ดันกำไรโตแกร่งกว่า H1/66 คาดงบทั้งปีโตแรงราว 45 – 54% จับตา ! ตลาดอาจอัพเป้ากำไรปีนี้ขึ้นอีก หลังส่วนแบ่งตลาดเริ่มขยับ

*** เช้านี้ดิ่งสวน SET แตะจุดต่ำสุด 0.81%

ราคาหุ้น บมจ.โอสถสภา (OSP) ช่วงเช้าวันนี้ (18 พ.ค.66) ร่วงต่ำสุดที่ราคา 30.50 บาท ลดลง 0.81% จากวันทำการก่อนหน้า ก่อนปิดซื้อขายภาคเช้าด้วยราคาดังกล่าว มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 56.27% จาก 5 วันทำการก่อนหน้า 

ทั้งนี้ ราคาหุ้น OSP เช้านี้ ที่ปรับตัวลงต่ำสุด 0.81% สวนทางกับดัชนีหุ้นไทย (SET Index) ที่ปิดซื้อขายภาคเช้า บวก 16.18 จุด หรือ 1.06% หลังการจัดตั้งรัฐบาลใหม่ เริ่มมีทิศทางเชิงบวกมากขึ้น 

*** แต่โบรกฯคาดงบ Q2/66 ยังโต YoY ได้

บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) หยวนต้า (ประเทศไทย) ประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 2/66 ของ OSP ยังมีแนวโน้มเติบโตขึ้นจากปีก่อน (YoY) ได้ แม้ไตรมาสนี้จะไม่มีเงินปันผลรับจาก Unicharm ก็ตาม แต่ยังได้แรงหนุนจากส่วนแบ่งการตลาดของเครื่องดื่ม M-150 เริ่มฟื้นตัว ตั้งแต่เดือน มี.ค.ที่ผ่านมา หลังคู่แข่งหลักปรับขึ้นราคาสินค้า ทำให้การแข่งขันลดลง

ขณะที่ เครื่องดื่ม Functional drinks มีโอกาสฟื้นตัวเช่นกัน มีปัจจัยหนุนจากการเข้าสู่ฤดูร้อนหนุนการบริโภคเพิ่มขึ้น อีกทั้งยังมีเม็ดเงินจากช่วงก่อนการเลือกตั้ง ช่วยหนุนกำลังซื้อผู้มีรายได้น้อยเพิ่มขึ้น

สอดคล้องกับ บล.กรุงศรี พัฒนสิน ที่มองว่า กำไรสุทธิไตรมาส 2/66 ของ OSP ยังมีแนวโน้มเติบโตจากปีก่อน มีปัจจัยหนุนจากยอดขายที่ฟื้นตัวตามปัจจัยฤดูกาล และส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้น สะท้อนจากช่วงปลายไตรมาส 1/66 เริ่มเห็นส่วนแบ่งการตลาดของเครื่องดื่ม M-150 กลับมาเพิ่มขึ้น เมื่อเทียบกับเดือนก่อน

นอกจากนี้ ในช่วงกลางไตรมาส 2/66 คาดว่า กลุ่มอินซัมจะมีการออกสินค้าใหม่ ประกอบกับ เริ่มรับรู้ต้นทุนก๊าซ และค่าไฟฟ้าที่ลดลงมากขึ้น หนุนให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของ OSP มีแนวโน้มปรับตัวขึ้นทั้งเทียบปีก่อน และไตรมาสก่อน 

*** กูรูชี้ H2/66 ยังมีปัจจัยหนุนงบโตต่อ

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุว่า ในช่วงครึ่งหลังของปี 66 (H2/66) คาดว่าจะเริ่มเห็นผลของการขึ้นราคาเครื่องดื่ม M-150 มากขึ้น เมื่อส่วนแบ่งการตลาดมีแนวโน้มฟื้นตัวแรงกว่าช่วงครึ่งแรกของปี 66 (H2/66) อีกทั้ง ยังมีต้นทุนการผลิตที่ลดลง เช่น NG คาดว่าจะลดลงอีกในช่วงครึ่งหลังปี 66

นอกจากนี้ ค่าไฟฟ้ายังมีแนวโน้มลดลงต่อเนื่อง ตามการลดลงของราคา NG ทำให้ค่าไฟฟ้าผันแปร (Ft) ลดลง อีกทั้ง ทุกพรรคการเมืองยังมีนโยบายลดค่าไฟฟ้าเป็นประเด็นหลักในการหาเสียงด้วย  

ด้าน บล.อินเวสท์ เอกซ์ ให้ข้อมูลเพิ่มเติมว่า ส่วนแบ่งการตลาดเครื่องดื่มชูกำลังของ OSP มีแนวโน้มฟื้นตัวขึ้น ตั้งแต่ไตรมาส 2/66 เป็นต้นไป และจะดีขึ้นต่อเนื่องไปจนถึงปลายปีนี้ ทำให้มีโอกาสที่ OSP จะทำได้ตามเป้าสำเร็จ คือ การเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดอย่างน้อย 2% จากปีก่อน ซึ่งจะทำให้ส่วนแบ่งการตลาดของ OSP อยู่ที่ระดับ 50% ภายในสิ้นปีนี้

ขณะเดียวกัน คาดว่าจะเห็นการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่มากขึ้นในช่วง H2/66 โดยเฉพาะเครื่องดื่ม functional drink ทำให้อัตรากำไรขั้นต้น มีแนวโน้มปรับตัวขึ้น โดยเกิดจากแรงกดดันที่ลดน้อยลงจากต้นทุนวัตถุดิบ เช่น ก๊าซฯ, น้ำตาล และประสิทธิภาพการผลิตที่ดีขึ้น 

โดยสรุปมีนักวิเคราะห์ 2 ราย ประเมินกำไรสุทธิปี 66 ของ OSP ไว้ดังนี้
 

*** คาดตลาดจ่ออัพเป้ากำไรปี 66 ขึ้นอีก

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุว่า ด้วยความที่ OSP เป็นหุ้นที่ Consensus มองเป็นกลางถึงลบมาก่อนหน้านี้ ต่างจากเราที่มีมุมมองเป็นบวก ทำให้มีโอกาสเห็นการปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 66 ของ OSP จาก Consensus ขึ้นได้หลังจากนี้ ซึ่งมองว่า เป็นโอกาสขายทำกำไรสำหรับนักลงทุนระยะสั้น – กลาง แล้วรอเข้าสะสมใหม่ช่วงใกล้ประกาศงบไตรมาส 2/66

ด้าน บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ยังคงคำแนะนำซื้อ OSP เนื่องจากยังมีอัพไซด์จากการซื้อกิจการ (M&A) ซึ่งจะได้ข้อสรุปในปีนี้ อีกทั้งยังชอบ OSP จากส่วนแบ่งการตลาดที่เริ่มปรับตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ตั้งแต่ไตรมาส 2/66 อีกทั้ง GPM ก็ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ จาก efficiency และ volume ที่ดีขึ้น 

*** ส่วนใหญ่ยังคงแนะนำ"ซื้อ"

จากการสำรวจความคิดเห็นนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังคงแนะนำ"ซื้อ" เนื่องจากมองว่าผลการดำเนินงานของ OSP ได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และส่งสัญญาณฟื้นตัวต่อเนื่อง ตั้งแต่ไตรมาส 2/66 เป็นต้นไป สะท้อนจากปริมาณการขายที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น สวนทางกับต้นทุนการผลิตที่มีแนวโน้มลดลง 

หากอ้างอิงข้อมูลของนักวิเคราะห์ ดูเหมือนว่าผลการดำเนินงานของ OSP กำลังเข้าสู่การเติบโตรอบใหม่แล้ว หลังก่อนหน้านี้ได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดโควิด-19 มาสักพัก สุดท้ายนี้ ก็คงต้องจับตาดูกันต่อว่าตลาดจะมีการปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 66 ของ OSP ขึ้นตามคาดหรือไม่ หลังเริ่มเห็นการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งตลาดเรื่อย ๆ