MTC นิวไฮรอบ 4 เดือน ...แต่ราคาแพงไปหรือยัง ?

เช้านี้ MTC ดีดทำนิวไฮรอบ 4 เดือน ด้วยปริมาณการซื้อ-ขายหนาแน่น หลังโบรกฯคาด Fed จ่อลดดอกเบี้ยช่วง H2/66 แถมเงินเฟ้อในประเทศชะลอ มองงบ Q2/66 เป็นจุดเริ่มต้นฟื้นตัว หลังจ่อบุ๊ครายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ตามขนาดพอร์ตสินเชื่อ แต่บางโบรกฯขอหั่นเป้ากำไรปี 66 หลังตั้งสำรองฯ – ค่าใช้จ่าย Q1/66 สูงเกินคาด !

*** นิวไฮ 4 เดือน รับ Fed จ่อขึ้นดอกเบี้ย

ราคาหุ้น บมจ.เมืองไทย แคปปิตอล (MTC) ช่วงเช้าวันนี้ (10 พ.ค.66) ดีดขึ้นทำจุดสูงสุดที่ราคา 40 บาท เพิ่มขึ้น 8.1% จากวันทำการก่อนหน้า ทำระดับราคาหุ้นสูงสุดใหม่ (นิวไฮ) รอบ 4 เดือน ก่อนปิดซื้อขายภาคเช้าด้วยราคา 39.75 บาท เพิ่มขึ้น 2.75 บาท หรือ 7.43% มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 382.09% จาก 5 วันทำการก่อนหน้า 

บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) กรุงศรี ระบุสาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้น MTC เช้านี้ ปรับตัวขึ้นทำนิวไฮรอบ 4 เดือน เนื่องจากกำลังได้รับ Sentiment เชิงบวก จากเงินเฟ้อในประเทศที่มีแนวโมลดลง 

ขณะที่ บล.เอเซีย พลัส ให้ข้อมูลเพิ่มเติมว่า Bloomberg ได้คาดการณ์เพดานดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯ อยู่ที่ระดับ 5.25% นอกจากนี้ ยังประเมินว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะเริ่มปรับลดดอกเบี้ยนโยบายลงในช่วงไตรมาส 3/66 ตามการชะลอตัวลงของอัตราเงินเฟ้อในประเทศ 

*** โบรกฯคาดงบ Q2/66 จุดเริ่มต้นฟื้น

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ประเมินว่า ผลการดำเนินงานไตรมาส 2/66 ของ MTC มีแนวโน้มเป็นจุดเริ่มต้นของการฟื้นตัว มีปัจจัยหนุน จากการรับรู้รายได้ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ตามขนาดของพอร์ตสินเชื่อที่ใหญ่ขึ้น หลัง MTC เร่งขยายสาขาในพื้นที่ต่างจังหวัด เพื่อเพิ่มช่องทางเข้าถึงกลุ่มลูกค้าใหม่ ๆ 

ขณะที่ การตั้งสำรองหนี้สูญ คาดว่าจะเริ่มผ่อนคลายลงในช่วงดังกล่าวด้วยเช่นกัน สอดรับกับภาวะเศรษฐกิจที่กำลังอยู่ในช่วงฟื้นตัว หนุนจากภาคการท่องเที่ยวในต่างจังหวัดที่ฟื้นตัวดีขึ้น และมีเม็ดเงินในช่วงก่อนการเลือกตั้งที่กระจายสู่พื้นที่ต่างจังหวัดจำนวนมาก คาดทำให้ความสามารถชำระหนี้ของลูกค้ามีเสถียรภาพมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม ประเมินว่า Cost to income Ratio ของ MTC จะยังอยู่ในระดับสูงกว่า 45% ต่อไป เนืองจากบริษัทยังต้องมีการจ่าย Incentive ให้กับพนักงานจำนวนมาก เพื่อควบคุมคุณภาพสินเชื่อของบริษัทเอาไว้ 

*** กูรูคาด NPL จะผ่านจุดพีคช่วง Q3/66

บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ระบุว่า จากการสอบถามข้อมูลไปยังผู้บริหาร MTC มองว่า NPL ที่ยังไม่ลดลง เป็นผลจากเศรษฐกิจยังไม่ฟื้นตัวอย่างทั่วถึง โดยภาคการท่องเที่ยวฟื้นตัวแล้ว แต่ภาคส่งออกยังไม่ค่อยดีเท่าไร เชื่อว่า การที่ลูกค้าไม่ชำระหนี้เป็นผลหลักจากภาวะเศรษฐกิจ แต่ประเมินว่า NPL ในช่วงครึ่งปีแรกจะไม่เกินระดับ 3.3%

ขณะที่ คาดว่า NPL ของบริษัท จะผ่านจุดสูงสุดของปี ในช่วงไตรมาส 3/66 หลังผ่านพ้นหารเลือกตั้ง จะช่วยให้มีเม็ดเงินสะพัดมากขึ้น หนุนรายได้ในกลุ่มรากหญ้าระยะสั้น ประกอบกับ เศรษฐกิจมีแนวโน้มฟื้นตัวเป็นวงกว้างมากขึ้น ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้  

ฟาก บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ให้ข้อมูลเพิ่มเติมว่า ราคาหุ้น MTC ช่วง 1 เดือนล่าสุด กลับมา Outperform ดัชนีหุ้นไทยราว 10% สะท้อนจากความกังวลด้าน NPL เริ่มคลี่คลาย และใกล้ถึงจุดสูงสุดช่วงไตรมาส 2-3/66 หลังสถานการณ์เงินเฟ้อในประเทศเริ่มชะลอตัวลง 

*** แต่ขอหั่นเป้ากำไร หลังตั้งสำรองฯ Q1/66 สูง

บล.ฟิลลิป (ประเทศไทย) ระบุว่า แม้ผลการดำเนินงานไตรมาส 2/66 ของ MTC มีแนวโน้มเป็นจุดเริ่มต้นฟื้นตัว แต่ต้องปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 66 ของ MTC ลงเหลือ 4.9 พันล้านบาท (เดิมคาดไว้ที่ 5.9 พันล้านบาท) ลดลง 3% จากปีก่อน มีสาเหตุหลักจากการตั้งสำรองฯ และค่าใช้จ่ายงวดไตรมาส 1/66 ที่สูงกว่าคาด

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์อีก 2 ราย ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 66 ของ MTC ไว้ดังนี้
 

*** โบรกฯส่วนใหญ่ยังคงแนะนำ"ซื้อ"

จากการสำรวจความคิดเห็นนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังคงแนะนำ"ซื้อ" เนื่องจากคาดการณ์ว่า Fed เริ่มมีแนวโน้มจะหันมาปรับลดดอกเบี้ยนโยบายมากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 66 หลังอัตราเงินเฟ้อในประเทศเริ่มชะลอตัวลง ซึ่งหากเกิดขึ้นจริงจะเป็น Sentiment เชิงบวก ต่อทั้ง ราคาหุ้น และผลการดำเนินงานของ MTC ในระยะถัดไป 

แม้นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่จะประเมินว่า ผลการดำเนินงานของ MTC มีแนวโน้มฟื้นตัวขึ้นตั้งแต่ไตรมาส 2/66 เป็นต้นไป แต่ราคาหุ้น MTC ช่วงเช้าวันนี้ ที่ปรับตัวขึ้นแรงทำนิวไฮในรอบ 4 เดือน จากแนวโน้ม Fed ลดดอกเบี้ยในช่วงครึ่งปีหลัง ได้บีบให้ราคาหุ้น MTC ที่ซื้อขาย ณ ปัจจุบัน เกินมูลค่าเหมาะสมของนักวิเคราะห์ไปแล้วราว 3% ด้วยกัน