GFPT ราคาไก่พ้นจุดพีค ...ส่องพื้นฐานหุ้นยังน่าสนใจไหม ?

เช้านี้ GFPT พุ่งสูงสุด 3.67% รับอานิสงส์ไข้หวัดนกระบาดหนักในญี่ปุ่น หนุนแนวโน้มการส่งออกไก่ GFPT มีโอกาสเพิ่มขึ้น ขณะที่ โบรกฯประเมินกำไร Q4/65 ยังโตแรง YoY ได้จากฐานต่ำ แต่กำไรปี 66 จ่อชะลอตัว 8 – 16% หลังมองราคาไก่ผ่านจุดสูงสุดแล้ว แต่ยังมีอัพไซด์ต้นทุน - ค่าระวางเรือลด แถมหุ้นเหลืออัพไซด์อีกบาน !

*** ไข้หวัดนกระบาดญี่ปุ่น หนุนหุ้นระยะสั้น
 

 ราคาหุ้น บมจ.จีเอฟพีที (GFPT) ช่วงเช้าวันนี้ (11 ม.ค.66) ดีดขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ราคา 14.10 บาท เพิ่มขึ้น 3.67% จากวันทำการก่อนหน้า ก่อนปิดซื้อขายภาคเช้าด้วยราคา 13.80 บาท เพิ่มขึ้น 0.2 บาท หรือ 1.47% มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 353.72% จาก 5 วันทำการก่อนหน้า 

บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุสาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้น GFPT เช้านี้ ปรับตัวขึ้นสูงสุด 3.67% เนื่องจากกำลังได้รับปัจจัยหนุน จากการเกิดโรคไข้หวัดนกครั้งใหญ่ที่ประเทศญี่ปุ่น ส่งผลให้ทางการญี่ปุ่นต้องทำลายสัตว์ปีกในฟาร์มปศุสัตว์ไปกว่า 10 ล้านตัวแล้ว ซึ่งเป็นระดับที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์

ทั้งนี้ GFPT มีโอกาสจะได้ประโยชน์จากปัจจัยดังกล่าวมากที่สุด เพราะ GFPT มีรายได้จากการส่งออกไก่โดยตรง 23-24% ของรายได้รวม โดยส่งออกไปญี่ปุ่นประมาณ 6 - 7% ของรายได้รวม ซึ่งเป็นสัดส่วนที่สูงสุดในกลุ่ม มากกว่า CPF ที่มีสัดส่วนรายได้จากยอดส่งออกไก่ไปญี่ปุ่น 1.5 % ของรายได้รวม เท่านั้น 
 

*** กูรูมองงบ Q4/65 ยังโตแรงเพราะฐานต่ำ
 

บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 4/65 ของ GFPT ไว้ที่ 411 ล้านบาท เติบโตขึ้น 657% จากปีก่อน เพราะฐานต่ำ อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิระดับดังกล่าวลดลง 40% จากไตรมาสก่อน ตามราคาไก่ที่มีแนวโมผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว สะท้อนจากราคาขายที่ลดลงอยู่ในระดับ 41 – 42 บาท/กิโลกรัม เทียบไตรมาสก่อนอยู่ที่ 45 บาท/กิโลกรัม  

สอดคล้องกับ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ที่มองว่า กำไรสุทธิไตรมาส 4/65 ของ GFPT มีแนวโน้มชะลอตัวจากไตรมาสก่อน ตามราคาชิ้นส่วนไก่ที่ผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว แต่คาดยังเห็นการเติบโตที่แข็งแกร่งจากไตรมาสก่อนได้ จากฐานกำไรปีก่อนอยู่ในระดับต่ำ และได้รับการชดเชยบางส่วนจากตลาดญี่ปุ่น และจีนที่ทยอยฟื้นตัวตามการเปิดเมือง

ขณะที่ ส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมยังมีแนวโน้มเติบโตเด่นเมื่อเทียบกับปีก่อน จาก Mckey ที่รับรู้กำลังผลิตใหม่ และ GFN ที่ได้ประโยชน์จากราคาชิ้นส่วนไก่ในประเทศที่ยังอยู่ในระดับสูง ทำให้เบื้องต้นคาดว่า กำไรปกติไตรมาส 4/65 ของ GFPT จะอยู่ที่ราว 430 ล้านบาท ซึ่งหากเป็นไปตามคาด จะทำให้กำไรทั้งปี 65 มีโอกาสสูงกว่าประมาณการของเรา 8%
 

*** Q2/66 จ่อรับรู้กำลังผลิตใหม่ กดต้นทุนลง 
 

บลล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุว่า GFPT จะรับรู้กำลังผลิตโรงเชือดไก่แห่งใหม่ กำลังผลิต 1.5 แสนตัน/วัน ในช่วงไตรมาส 2/66 ซึ่งจะช่วยเพิ่มอัตราการใช้กำลังผลิตสูงสุดจาก 80% เป็น 100% อีกทั้ง จะมีการรับรู้กำลังผลิตใหม่ของ Mckey เต็มปีอีกด้วย ปัจจัยดังกล่าว จะช่วยทำให้ต้นทุนของ GFPT ปรับตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป
 

*** กำไรปี 66 จ่อหดตัว 8 - 16% แต่ยังมีอัพไซด์ !
 

บล.เอเซีย พลัส ประเมินกำไรสุทธิปี 66 ของ GFPT ไว้ที่ 1.6 พันล้านบาท ลดลง 16% จากปีก่อน แม้กำไรสุทธิปี 66 จะชะลอตัวลง แต่ยังอยู่ในระดับที่สูงเมื่อเทียบกับช่วงปกติ โดยปัจจัยที่ทำให้กำไรสุทธิปีนี้ของ GFPT จะหดตัวลง เนื่องจากราคาไก่ได้ผ่านจุดสูงสุดช่วงไตรมาส 3/65 ไปแล้ว หลังปัญหาหมูขาดแคลนเริ่มคลี่คลาย 

เช่นเดียวกับ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ที่ประเมินกำไรสุทธิปี 66 ของ GFPT ไว้ที่ 1.7 พันล้านบาท หดตัว 9% จากปีก่อน มีเหตุผลหลักจากราคาไก่หน้าฟาร์มที่มีแนวโน้มปรับตัวลงจากปีก่อน ตามปริมาณไก่ที่มีแนวโน้มสูงขึ้น แต่คาดว่าราคาขายไก่จะยังทรงตัวอยู่ในระดับสูงได้ราว 40 บาท/กิโลกรัม

ขณะที่ บล.บัวหลวง เสริมว่า แม้นักวิเคราะห์ในตลาดส่วนใหญ่จะประเมินกำไรสุทธิปี 66 ของ GFPT มีแนวโน้มชะลอตัวลง แต่เรายังมองว่า กำไรสุทธิของ GFPT ยังมีอัพไซด์ จากการลดการเว้นระยะห่างทางสังคมในโรงงาน หลังโควิด-19 เริ่มคลี่คลาย ซึ่งจะช่วยเพิ่มอัตราการใช้กำลังการผลิตในไลน์ไก่ปรุงสุก 5 จาก 80% เป็น 100% อีกทั้ง อัตราค่าระวางเรือที่ลดลง ซึ่งลดมาแล้ว 30 – 40% จากระดับสูงสุดในปี 65  

*** กูรูชี้ตลาดรับรู้กำไรชะลอตัวแล้ว – มูลค่าหุ้นถูก
 

บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุว่า ราคาหุ้น GFPT ในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา ปรับตัวลงราว 17% สะท้อนว่า นักลงทุนได้รับรู้การอ่อนตัวของกำไรปี 66 ไปมากพอสมควรแล้ว อีกทั้ง ราคาหุ้น ณ ปัจจุบัน มี P/E ปี 66 เพียง 9 เท่า และ P/BV ระดับ 0.9 เท่า ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตอย่างมีนัยสำคัญ จึงยังคงแนะนำ"ซื้อ"

เช่นเดียวกับ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ที่มองว่า มูลค่าหุ้น (Valuation) ณ ปัจจุบัน ของ GFPT อยู่ในระดับที่ถูกมาก สะท้อนจาก P/E ปี 66 ที่ไม่ถึง 10 เท่า สะท้อนว่า ตลาดรับรู้ความเสี่ยงกำไรปี 66 ชะลอตัวไปแล้ว และมองว่า ราคาหุ้น ณ ปัจจุบัน มีดาวน์ไซด์จำกัด จึงยังคงคำแนะนำ"ซื้อ"
 

*** ส่วนใหญ่ยังคงคำแนะนำ"ซื้อ"
 

จากการสำรวจความคิดเห็นนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังคงแนะนำ"ซื้อ" แม้จะมองว่า กำไรสุทธิปี 66 ของ GFPT มีแนวโน้มอ่อนตัวลง แต่กำไรสุทธิระดับดังกล่าวยังอยู่ในระดับสูง อีกทั้ง ราคาหุ้น ณ ปัจจุบัน ยังอยู่ในโซนค่อนข้างถูก หลังราคาหุ้น 2 เดือนที่ผ่านมาตอบรับปัจจัยลบกำไรปี 66 อาจชะลอตัวไปแล้ว 

ราคาหุ้น GFPT ที่ซื้อขาย ณ ปัจจุบัน ยังเหลืออัพไซด์ให้นักลงทุนได้ลุ้นอีกถึง 34% เมื่อเทียบกับราคาเหมาะสมเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ ขณะที่การปรับฐานของราคาหุ้นในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา ถูกนักวิเคราะห์มองว่า ได้สะท้อนปัจจัยลบกำไรปี 66 มีโอกาสหดตัวไปมากแล้ว อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิปี 66 ของ GFPT ยังมีอัพไซด์ส่วนเพิ่มจากการคาดการณ์ของโบรกเกอร์ ...