เช้านี้หุ้น BGRIM บวกสูงสุด 2% หลังเข้าลงทุนโครงการโซลาร์ในเกาหลี โบรกฯคาดหนุนกำไรปี 66 – 67 เพิ่ม 1.7 – 1.8% แถมเพิ่มมูลค่าหุ้นอีก 0.67 บาท มองกำไร Q2/66 ยังโต YoY – QoQ ได้ แม้มีลดค่า Ft กดดัน แต่ชดเชยด้วยต้นทุนก๊าซฯลด – กำไรลูกค้า IU ฟื้น ประเมินปี 66 พลิกกำไรราว 1.3 – 2.3 พันลบ. แถมอัพไซด์ยังเหลือเพียบ !
*** บวกสูงสุด 2% หลังเข้าลงทุนโซลาร์เกาหลี
ราคาหุ้น บมจ.บี.กริม เพาเวอร์ (BGRIM) ช่วงเช้าวันนี้ (29 พ.ค.66) ดีดขึ้นทำจุดสูงสุดที่ราคา 38.25 บาท เพิ่มขึ้น 2% จากวันทำการก่อนหน้า ก่อนปิดซื้อขายภาคเช้าด้วยราคาดังกล่าว มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 43.64% จาก 5 วันทำการก่อนหน้า
บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) บล.ฟิลลิป (ประเทศไทย) ระบุสาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้น BGRIM เช้านี้ ปรับตัวขึ้นสูงสุด 1.33% เนื่องจากได้รับปัจจัยหนุนจากการเข้าถือหุ้น Saemangeum Sebit Power (โครงการพลังงานแสงอาทิตย์) สัดส่วน 21.27% และมีสิทธิได้รับเงินปันผล 33.85%
ทั้งนี้ การเข้าถือหุ้นดังกล่าว ส่งผลให้ BGRIM มีส่วนได้เสียในโครงการพลังงานแสงอาทิตย์ในสาธารณรัฐเกาหลีกำลังการผลิตติดตั้งอยู่ที่ 98.99 MW ซึ่งมีสัญญาซื้อขายไฟฟ้าระยะเวลา 20 ปี กับ KEPCO และมีอัตราค่าไฟฟ้าขั้นต่ำอยู่ที่ 144.31 วอน/kWh (3.8 บาท/kWh)
*** กูรูชี้โซลาร์เกาหลี เพิ่มมูลค่าหุ้น 0.67 บาท
บล.ฟิลลิป (ประเทศไทย) ระบุว่า โครงการพลังงานแสงอาทิตย์ดังกล่าวเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ตั้งแต่เดือน มี.ค.65 และในเบื้องต้นทางฝ่ายคาดว่าการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการข้างต้น จะส่งผลให้กำไรของ BGRIM ในปี 66 - 67 เพิ่มขึ้นราว 1.7% และ 1.8% ตามลำดับ ขณะที่ส่งผลต่อราคาพื้นฐานประมาณ 0.67 บาท/หุ้น
*** แถมโบรกฯคาดผลงาน Q2/66 ยังโตแกร่ง
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ประเมินว่า กำไรปกติไตรมาส 2/66 ของ BGRIM ยังมีแนวโน้มเติบโตขึ้นทั้งเทียบปีก่อน (YoY) และไตรมาสก่อน (QoQ) แม้สำนักงานคณะกรรมการกำกับกิจการพลังงาน (กกพ.) จะปรับลดค่าไฟฟ้าผันแปร (Ft) รอบเดือน พ.ค. – ส.ค. เพราะต้นทุนก๊าซธรรมชาติมีแนวโน้มลดลงตามราคาตลาดโลก และการปรับสัมปทานของแหล่งบงกช จะสามารถชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้
อีกทั้ง ยังมีปัจจัยหนุนจากการเข้าสู่ฤดูร้อน ทำให้ปริมาณการใช้ไฟฟ้าเพิ่มขึ้น และการเชื่อมต่อลูกค้าใหม่เพิ่มเติม (โรงไฟฟ้า SPP Replacement) มีกำลังผลิตสูงกว่าเดิม ทำให้มีความสามารถในการรองรับลูกค้าใหม่เพิ่มขึ้น) และส่วนแบ่งกำไรของโรงไฟฟ้า UVBGP ฟื้นตัวต่อเนื่อง ตามผลการดำเนินงานของโรงไฟฟ้า SPP
สอดคล้องกับ บล.กรุงศรี พัฒนสิน ที่ประเมินกำไรปกติไตรมาส 2/66 ของ BGRIM ไว้ที่ 500 ล้านบาท เติบโตขึ้น 240% จากปีก่อน และเติบโตขึ้น 32% จากไตรมาสก่อน มีปัจจัยหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) การขายไฟให้ลูกค้าอุตสาหกรรม (IU) ตามค่าฟ้าในกลุ่มดังกล่าวเพิ่มขึ้น 30% จากปีก่อน อีกทั้ง ราคาก๊าซฯยังลดลง 10% จากปีก่อน และ 21% จากไตรมาสก่อน ตามราคา LNG ที่ลดลง หลังความต้องการใช้ใน EU ลดลง
***กูรูคาดงบปีนี้ พลิกกำไรราว 1.3 – 2.3 พันลบ.
บล.เอเซีย พลัส ประเมินว่า ผลการดำเนินงานปี 66 ของ BGRIM จะพลิกกลับมารายงานกำไรสุทธิ 1.3 พันล้านบาท เทียบปีก่อนขาดทุนสุทธิ 1.2 พันล้านบาท มีปัจจัยหนุนจากราคาก๊าซธรรมชาติลดลง จากปีก่อน ตามทิศทางราคาน้ำมันในระยะยาว รวมถึงปริมาณการขายไฟฟ้าโดยรวมมีแนวโน้มสูงขึ้นจากปีก่อน
จากการรับรู้โครงการใหม่ ๆ ที่คาดจะทยอยเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ตามแผนราว 262 MW ในปีนี้ และการขายไฟฟ้าของลูกค้ากลุ่มอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้น ตามกิจกรรมทางเศรษฐกิจภายในประเทศ มีแนวโน้มกลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง
ขณะที่ นักวิเคราะห์อีก 2 ราย ประเมินกำไรสุทธิปี 66 ของ BGRIM ไว้ดังนี้
บล. |
กำไรสุทธิปี 66 (ลบ.) |
%chg YoY |
หยวนต้า |
2,086 |
พลิกกำไร |
กรุงศรีฯ |
2,365 |
พลิกกำไร |
*** แม้มีปัจจัยการเมืองกดดัน แต่กูรูชี้ยังลงทุนได้
บล.กรุงศรี พัฒนสิน ระบุว่า ยังสามารถซื้อเก็งกำไรหุ้น BGRIM ในช่วงราคามีแรงกดดันจากความกังวลนโยบายทางการเมืองได้ เนื่องจากมองว่า สุดท้ายรัฐบาลใหม่ยังมีภาระต้องนำเงินมาชดเชยให้การไฟฟ้าฝ่ายผลิต (กฟผ.) ที่ค้างอยู่กว่า 1.4 แสนล้านบาท ทำให้มีช่วงที่กลุ่มขายไฟ IU จะได้กำไรชดเชยจากการปรับค่าไฟฟ้าลงช้ากว่าต้นทุนพลังงาน ในลักษณะเดียวกันกับการชดเชยเงินคืนกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง
อีกทั้ง มองว่า ในระยะถัดไปหุ้น BGRIM จะได้รับ catalyst การฟื้นตัวของผลการดำเนินงานต่อเนื่องทุกไตรมาสในปีนี้ สะท้อนจาก GPM ขายไฟฟ้าให้ลูกค้ากลุ่ม IU อยู่ในช่วงของการฟื้นตัว
ขณะที่ บล.พาย ระบุว่า ได้ปรับคำแนะนำการลงทุนหุ้น BGRIM ขึ้นเป็นซื้อ ด้วยราคาเหมาะสม 42 บาท/หุ้น หลังราคาหุ้นก่อนหน้านี้ปรับตัวลงแรงตามกลุ่มสาธารณูปโภค เพราะบรรยากาศเชิงลบการปฏิรูปนโยบายพลังงานใหม่ จนทำให้ BGRIM เทรดบน P/E ปี 67 ที่ระดับ 33 เท่า ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ทำให้มองว่าราคาหุ้นได้ตอบสนองปัจจัยลบต่าง ๆ ไปหมดแล้ว
*** ส่วนใหญ่ยังคงคำแนะนำ"ซื้อ"
จากการสำรวจความคิดเห็นนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังคงแนะนำ"ซื้อ" BGRIM เนื่องจากมองว่า ราคาหุ้น ณ ปัจจุบัน ได้ตอบสนองปัจจัยลบไปหมดแล้ว จนทำให้มีมูลค่า (Valuation) ที่น่าสนใจมากขึ้น ประกอบกับ ผลการดำเนินงานในช่วงที่เหลือของปี 66 ยังมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่องทุกไตรมาส
บล. |
คำแนะนำ |
ราคาเหมาะสม (บ.) |
หยวนต้า |
ซื้อ |
50.00 |
เอเชีย พลัส |
ซื้อ |
48.00 |
กรุงศรีฯ |
ซื้อเก็งกำไร |
46.00 |
พาย |
ซื้อ |
42.00 |
ราคาเฉลี่ย |
46.50 |
แม้เช้านี้ ราคาหุ้น BGRIM จะปรับตัวขึ้นสูงสุด 2% แต่ราคาหุ้นที่ซื้อขาย ณ ปัจจุบัน ยังเหลืออัพไซด์ให้นักลงทุนได้ลุ้นอีกราว 22% เมื่อเทียบกับราคาเหมาะสมเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ ประกอบกับ ผลการดำเนินงานปีนี้ มีแนวโน้มพลิกกลับมารายงานกำไรสุทธิได้ และคาดจะเติบโตต่อเนื่องไปถึงปี 68 เป็นอย่างน้อย ตามการคาดการณ์ของโบรกเกอร์ ...