AP เด้งเก็งกำไรปันผลแจ่ม ...งบปี 66 มีลุ้นนิวไฮ 4 ปีติด !

เช้านี้หุ้น AP บวกสูงสุด 2.88% หลังคาดเริ่มมีแรงซื้อเก็งกำไรเงินปันผลปี 65 ที่คาดแจกยีลด์ราว 5.7 – 6.2% แถมกำไร Q4/65 ยังมีแนวโน้มโตแกร่งต่อเนื่อง หลังมี Backlog รอรับรู้อีกเพียบ หนุนโบรกฯอัพเป้ากำไรปีนี้ มองการเติบโตแกร่งกว่าหุ้นในกลุ่ม หนุนกำไรปี 66 ทำนิวไฮ 4 ปีติด !

*** บวกสูงสุด 2.88% รับแรงเก็งกำไรปันผล
 

ราคาหุ้น บมจ.เอพี (ไทยแลนด์) หรือ AP ช่วงเช้าวันนี้ (6 ธ.ค.65) ดีดขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ราคา 10.70 บาท เพิ่มขึ้น 2.88% จากวันทำการก่อนหน้า ก่อนปิดซื้อขายภาคเช้าด้วยราคา 10.50 บาท เพิ่มขึ้น 0.1 บาท หรือ 0.96% มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 139.25% จาก 5 วันทำการก่อนหน้า 

"เทิดศักดิ์ ทวีธีระธรรม" รองกรรมการผู้อำนวยการสายงานวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เอเซีย พลัส ระบุสาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้น AP เช้านี้ ปรับตัวขึ้นสูงสุด 2.88% สวนทางดัชนีหุ้นไทย (SET Index) ที่ปิดภาคเช้าลบ 7.28 จุด หรือ -0.44% เนื่องจากกำลังได้รับปัจจัยหนุน จากนักลงทุนทยอยเก็บหุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลดี เพราะสามารถถือยาวไปถึง ก.พ.66 เพื่อรอรับเงินปันผล โดยกลุ่มอสังหาริมทรัพย์เป็นเป้าหมายหลายบริษัท 

นอกจากนี้ ผลการดำเนินงานไตรมาส 4 ของทุกปี ยังถือเป็นช่วงไฮซีซั่นของธุรกิจอสังหาฯ ส่งผลให้หลายบริษัทในกลุ้มมักจะมีผลประกอบการที่โดดเด่นในช่วงดังกล่าว อีกด้วย ทั้งนี้ ประเมินว่า AP จะจ่ายเงินปันผลงวดผลการดำเนินงานปี 65 ในอัตรา 0.65 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) ราว 6.2% 

ขณะที่ นักวิเคราะห์อีก 2 ราย ประเมินเงินปันผลงวดปี 65 ของ AP ไว้ดังนี้

*** โบรกฯมองกำไร Q4/65 ยังโตแกร่ง
 

บทวิเคราะห์ บล.เอเซีย พลัส ประเมินว่า กำไรสุทธิไตรมาส 4/65 ของ AP ยังมีแนวโน้มเติบโตโดดเด่นเมื่อเทียบกับปีก่อน ขับเคลื่อนจากงานที่รอการรับรู้ (Backlog) แนวราบที่คาดจะรับรู้อีกราว 9.1 พันล้านบาทในไตรมาส 4/65 รวมถึงบางส่วนจากการขายโอนแนวราบใหม่ที่กำหนดขาย 17 โครงการ มูลค่า 2.36 หมื่นล้านบาท และบางส่วนโอนทันทีในช่วงไตรมาส 4/65

ขณะที่ คอนโดมิเนียม เป็นการส่งมอบต่อเนื่องของโครงการร่วมทุน (JV) ใหม่ ที่เริ่มตั้งแต่ไตรมาส 3/65 เป็นต้นมา แต่ในเชิงการเปรียบเทียบกำไรจากไตรมาสก่อน คาดอ่อนตัวลงเล็กน้อย เนื่องจากการเปิดขายโครงการใหม่ทั้งแนวราบ และแนวสูง จำนวนมากขึ้น อาจนำไปสู่ค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นตามไปด้วย 

สอดคล้องกับ บล.โนมูระ พัฒนสิน ที่ประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 4/65 ของ AP ไว้ที่ 1.18 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 19% จากปีก่อน มีปัจจัยหนุนจาก Backlog ของทั้งโครงการแนวราบ และแนวสูง ที่รอโอนจำนวนมากอีกทั้งยังมีแผนเปิดตัวโครงการแนวราบมูลค่ากว่า 2 หมื่นล้านบาท ที่บางส่วนจะมีการโอนทันที  

ส่วน บล.บัวหลวง ให้ข้อมูลเพิ่มเติมว่า อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายโครงการที่อยู่อาศัยในไตรมาส 4/65 ของ AP คาดอยู่ในกรอบ 32 – 32.5% เทียบกับปีก่อนอยู่ที่ 32.1% ขณะที่ส่วนแบ่งรายได้มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นทั้งเทียบปีก่อน และไตรมาสก่อน ที่ทำได้ 277 ล้านบาท และ 324 ล้านบาท ตามลำดับ หลังคอนโดฯ JV จำนวน 2 โครงการ มูลค่ารวม 9.7 พันล้านบาท จะเริ่มโอนในไตรมาส 4/65
 

*** กูรูอัพเป้า ดันกำไรปีนี้ทำนิวไฮ 3 ปีติด
 

บล.บัวหลวง ระบุว่า ได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 65 ของ AP ขึ้นจากเดิมอีก 27% เป็น 5.6 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 25% จากปีก่อน ทำสถิติกำไรสุทธิสูงสุดใหม่ (นิวไฮ) 2 ปีติด สะท้อนจากประมาณการกำไร 9 เดือน คิดเป็น 82% ของประมาณการเดิมเรา โดยคาดจะเห็นนักวิเคราะห์ในตลาดปรับประมาณการกำไรสุทธิของ AP ขึ้นอีกราว 5 – 7%

ทั้งนี้ เราประเมินว่า รายได้จากการขายโครงการที่อยู่อาศัยปีนี้ของ AP จะทำได้ 3.6 หมื่นล้านบาท เติบโตขึ้น 16% จากปีก่อน สูงกว่าเป้าหมายที่บริษัทตั้งเอาไว้ที่ 3.5 หมื่นล้านบาท ขณะที่ อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายโครงการที่อยู่อาศัยคาดอยู่ที่ 32.4% เพิ่มขึ้น 130 bps จากปีก่อน ตามอัตรากำไรขั้นต้นโครงการแนวราบขยายตัวดีขึ้น และส่วนแบ่งโครงการ JV จะอยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 34% จากปีก่อน 

เช่นเดียวกับ บล.เอเซีย พลัส ที่ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 65 ของ AP ขึ้นจากเดิมอีก 8% เป็น 5.9 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 31% จากปีก่อน เพื่อสะท้อนยอด Presale สะสม 10 เดือนปีนี้ที่ทำได้ 4.54 หมื่นล้านบาท คิดเป็น 91% ของประมาณการทั้งปี โดยประเมินว่า ยอด Presale ปีนี้มีโอกาสทะลุเป้า ขณะที่ กำไรสุทธิไตรมาส 4/65 ยังอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง

ขณะที่ นักวิเคราะห์อีก 2 ราย ประเมินกำไรสุทธิปี 65 ของ AP ไว้ดังนี้

*** จับตากำไรปี 66 จ่อทำนิวไฮ 4 ปีติด
 

บล.โนมูระ พัฒนสิน มองว่า กำไรสุทธิปี 66 ของ AP ยังมีแนวโน้มทำนิวไฮต่อเนื่องเป็นปีที่ 4 ติดต่อกัน โดยประเมินกำไรสุทธิปีดังกล่าวไว้ที่ 6.06 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สะท้อนจากการแย่งส่วนแบ่งทางการตลาดของ AP ยังทำได้ดีอย่างต่อเนื่อง

สอดคล้องกับ บล.เอเซีย พลัส ที่มองว่า กำไรสุทธิปี 66 ของ AP มีแนวโน้มทำนิวไฮต่อเนื่องเป็นปีที่ 4 ติดต่อกัน โดยประเมินไว้ที่ 6.09 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 4% จากปีก่อน โดยคาดยอดโอนที่ 4 หมื่นล้านบาท (มี Backlog รองรับเป้าปีหน้าสัดส่วน 31% และคาดเพิ่มมากขึ้นหลังไตรมาส 4/65 ที่จะเปิดโครงการใหม่ และส่วนใหญ่รอรับรู้ปี 66)

อีกทั้งคาดว่า กำไรจากการร่วมทุนจะอยู่ที่ 1.25 พันล้านบาท ภายใต้คาดการณ์ยอดโอน JV ที่ 1.2 หมื่นล้านบาท (มี Backlog โครงการ JV พร้อมส่งมอบปีหน้าราว 9 พันล้านบาท หรือ 75% ของเป้าหมายโอนโครงการ JV และกำหนด Net Profit Margin โครงการ JV ไว้ที่ 20%)
 

*** กูรูชี้แผนเติบโตชัดกว่ากลุ่ม ยกเป็น Top pick
 

บล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุว่า AP เป็นหนึ่งในหุ้น Top pick ของเรา จากจุดเด่น business direction ปี 65 – 66 ที่ Aggressive ผลักดันให้ผลการดำเนินงานเดินหน้าทำนิวไฮได้ต่อเนื่อง ทั้งยอดขาย, การโอน และ กำไรสุทธิ ประกอบกับ แผนการเติบโตในอีก 2 – 3 ปีข้างหน้าแข็งแกร่ง และชัดเจนกว่าหุ้นในกลุ่มเดียวกัน ทำให้คาดว่า AP จะยังคงรักษาส่วนแบ่งตลาดอันดับ 1 ไว้ได้ต่อไป 

ส่วน บล.บัวหลวง เสริมว่า ชอบ AP เนื่องจากมีศักยภาพที่จะเติบโตมากกว่าประมาณการของเราและตลาดคาด และมูลค่าหุ้นที่น่าสนใจ ซึ่งซื้อขายที่ระดับไม่แพง ที่ PER ปี 65 ที่ 5.5 เท่า ลดลงอย่างมากจากค่าเฉลี่ยปี 49 - 64 ที่ 7.0 เท่า จึงทำให้เรายังคงแนะนำ"ซื้อ"
 

*** ส่วนใหญ่ยังคงแนะนำ"ซื้อ"
 

จากการสำรวจความคิดเห็นนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังคงแนะนำ"ซื้อ" เนื่องจากมองว่า ผลการดำเนินงานของ AP ยังมีแนวโน้มเติบโตอย่างแข็งแกร่งในระยะยาว จากแผนเปิดโครงการเชิงรุก อีกทั้ง ยังเป็นหุ้นที่มักจะจ่ายเงินปันผลในระดับสูง จึงทำให้หุ้นยังมีความน่าสนใจเข้าลงทุนอย่างต่อเนื่อง

ราคาหุ้น AP ตั้งแต่ต้นเดือน ธ.ค.ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง สาเหตุหลักคงเป็นเพราะความคาดหวังการจ่ายเงินปันผลปี 65 ในระดับสูงตามประวัติที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้น ณ ปัจจุบัน ยังเหลืออัพไซด์ให้นักลงทุนได้ลุ้นค่อนข้างสูงถึง 36% เมื่อเทียบกับราคาเหมาะสมเฉลี่ยของโบรกเกอร์ อีกทั้ง ผลการดำเนินงานไตรมาส 4/65 ยังมีแนวโน้มเติบโตแกร่งอีกด้วย ...