COM7 เด้งสวน SET …แต่ราคายัง Laggard !

เช้านี้ COM7 บวกสูงสุด 2.72% สวน SET ที่ปิดลบ 6.06 จุด หลังอัพเป้ารายได้ปี 66 โต 20% (เดิมคาดโต 15%) สอดรับรายได้ Q2/66 ที่โตราว 15% ด้านโบรกฯมองบวกผลงานที่เหลือปีนี้ ประเมินกำไรปี 66 ยังโตราว 11 – 18% ทำนิวไฮได้ต่อ แถมมีอัพไซด์จากการเพิ่มสินค้ามาร์จิ้นสูง แต่หุ้นยัง Laggard !

*** บวกสูงสุด 2.72% หลังอัพเป้ารายได้ปีนี้

ราคาหุ้น บมจ.คอมเซเว่น (COM7) ช่วงเช้าวันนี้ (19 พ.ค.66) ดีดขึ้นทำจุดสูงสุดที่ราคา 28.25 บาท เพิ่มขึ้น 2.72% จากวันทำการก่อนหน้า ก่อนปิดซื้อขายภาคเช้าด้วยราคา 27.75 บาท เพิ่มขึ้น 0.25 บาท หรือ 0.91% มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 22.86% จาก 5 วันทำการก่อนหน้า

บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ยูโอบี เคย์เฮียน (ประเทศไทย) ระบุสาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้น COM7 เช้านี้ ปรับตัวขึ้นสูงสุด 2.72% สวนทางดัชนีหุ้นไทย (SET Index) ที่ปิดซื้อขายภาคเช้าลบ 6.06 จุด หรือ -0.4% เนื่องจากกำลังได้รับ Sentiment เชิงบวก หลังบริษัทเพิ่งปรับคาดการณ์การเติบโตของรายได้ปี 66 ขึ้นเป็น 20% (เดิมคาดเติบโต 15%) สอดคล้องกับการเติบโตรายได้ตั้งแต่ต้นไตรมาส 2/66 ที่อยู่ในระดับ 15%

*** กูรูยังมองบวก ผลงานช่วงที่เหลือของปีนี้

บล.ทิสโก้ ระบุว่า แม้ผลการดำเนินงานไตรมาส 2/66 ของ COM7 มีแนวโน้มอ่อนตัวจากไตรมาสก่อน เนื่องจากผ่านช่วงไฮซีซั่นของธุรกิจ แต่คาดว่ากำไรสุทธิช่วงดังกล่าว ยังเติบโตจากปีก่อนได้ มีปัจจัยหนุนจากฐานจำนวนสาขาที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับ 1,090 สาขา เมื่อปีก่อน 

อีกทั้ง คาดว่า ผลการดำเนินงานจะกลับมาเติบโตเทียบไตรมาสก่อนได้อีกครั้งในช่วงไตรมาส 3-4/66 มีปัจจัยหนุนจากการเปิดตัวสินค้าใหม่ของ Apple และแบรนด์ต่าง ๆ ที่โดยปกติจะเปิดตัว และวางจำหน่ายในปลายไตรมาส 3 ของทุกปี นอกจากนี้ คาดจะเห็นการเพิ่มโปรโมชั่นต่าง ๆ กระตุ้นยอดขาย เช่น  Phone for rent  และ iPhone for life ซึ่งจะเป็นส่วนเพิ่มยอดขายให้กับบริษัทได้อย่างมีนัยสำคัญ

ด้าน บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 2/66 ของ COM7 ไว้ที่ 713 ล้านบาท เติบโตขึ้น 15% จากปีก่อน แต่ชะลอตัวลง 18% จากไตรมาสก่อน โดยการเติบโตจากปีก่อน มาจากการขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง และกำลังซื้อผู้บริโภคฟื้นตัว หลังอัตราเงินเฟ้อในประเทศปรับตัวลงต่ำกว่า 3% แล้ว

*** คงเป้าขยายสาขาต่อเนื่อง ปีนี้เพิ่มอีก 120 แห่ง

บลทรีนีตี้ ระบุว่า COM7 มีแผนขยายสาขาในปี 66 เพิ่มขึ้นอีก 120 แห่ง เป็น 1,400 สาขา อีกทั้ง ยังมีแผนขยายสาขาเพิ่มเป็น 2,000 แห่งในอีก 3 – 4 ปีข้างหน้า โดยผู้บริหาร COM7 มองว่า สาขาที่เปิดใหม่สามารถทำกำไร และสามารถรักษาอัตราการเติบโตยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่ระดับ 5% ได้บริษัทก็จะขยายสาขาไปเรื่อย ๆ

*** คาดกำไรปีนี้ทำนิวไฮต่อ โตราว 11 – 18%

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ประเมินกำไรสุทธิปี 66 ของ COM7 ไว้ที่ 3.3 พันล้านบาท ทำระดับสูงสุดใหม่ (นิวไฮ) ต่อเนื่อง เติบโตขึ้น 11% จากปีก่อน มีปัจจัยหนุนจากรายได้ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น 16% จากปีก่อน ตามกิจกรรมเศรษฐกิจกลับมาเป็นปกติ ทำให้มีการออกบู๊ทต่าง ๆ ได้

average selling price ที่เพิ่มขึ้น และเพิ่มสินค้าที่จำหน่ายให้มีความหลากหลายมากขึ้น ทั้ง Accessories ภายใต้ร้านค้า BeBePhone และสินค้าสัตว์เลี้ยง รวมทั้งยังได้ผลบวกจากการปล่อยสินเชื่อผ่าน Ufund และ True Loan ประกอบกับ คาดอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะเพิ่มขึ้น 10 bps หลังสัดส่วนยอดขาย non-IOS และกลุ่ม Accessories ที่มีมาร์จิ้นสูงเพิ่มขึ้น

ขณะที่ นักวิเคราะห์อีก 2 ราย ประเมินกำไรสุทธิปี 66 ของ COM7 ไว้ดังนี้
 

*** จับตา ! กำไรปีนี้อาจมีอัพไซด์ส่วนเพิ่ม

บล.ดีบีเอส วิเคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุว่า กำไรสุทธิปี 66 ของ COM7 ยังมีแนวโน้มเกิดอัพไซด์ได้ แม้ประมาณการกำไรสุทธิปีนี้คาดว่าจะทำจุดสูงสุดก็ตาม เนื่องด้วย COM7 ใช้กลยุทธ์เพิ่มการจำหน่ายสินค้าที่เป็น house brand มากยิ่งขึ้น 

โดยเฉพาะสินค้าประเภทอุปกรณ์เสริม รวมทั้งจะมีการนำเสนอบริการใหม่ ๆ ให้กับลูกค้าอีกด้วย เช่น การเปิดให้เช่าโทรศัพท์จากนักท่องเที่ยว, โทรศัพท์มือสอง และ ประกันภัยให้กับโทรศัพท์ เป็นต้น

*** โบรกฯชี้ Valuation ยังน่าสนใจเข้าสะสม

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า มูลค่า (Valuation) ณ ปัจจุบัน ของหุ้น COM7 ยังมีความน่าสนใจเข้าสะสม สะท้อนจากราคาหุ้นตั้งแต่ต้นปี (YTD) ปรับตัวลงราว 18% ซึ่งคาดว่าได้สะท้อนปัจจัยเสี่ยงจากการดำเนินงานต่าง ๆ แล้ว อีกทั้ง ราคาหุ้น ณ ปัจจุบัน ยังเทรดบนระดับ P/E ปี 66 ค่อนข้างถูกที่ 20 เท่า อีกด้วย 

สอดคล้องกับ  บล.บัวหลวง ที่ระบุว่า ยังคงแนะนำซื้อ COM7 จากปัจจุบันหุ้นซื้อขายบน P/E ปี 66 ที่ระดับ 20.1 เท่า ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่อยู่ในระดับ 22.1 เท่า และยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของหุ้นในกลุ่มค้าปลีกที่มีระดับ P/E อยู่ที่ 25 เท่าอีกด้วย 

*** ส่วนใหญ่ยังคงแนะนำ"ซื้อ"

จากการสำรวจความคิดเห็นนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังคงแนะนำ"ซื้อ" เนื่องจากมองว่าผลการดำเนินงานของ COM7 ยังมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องในระยะยาว แต่ราคาหุ้นที่ซื้อขาย ณ ปัจจุบัน ยังไม่ได้สะท้อนปัจจัยดังกล่าวมากนัก เนื่องจากก่อนหน้านี้หุ้นตอบรับปัจจัยลบเริ่องเงินเฟ้อมากเกินไป

ราคาหุ้น COM7 ถือว่า ยัง Laggard อยู่พอสมควร สะท้อนจากราคาหุ้น YTD ที่ปรับตัวลดลงราว 18% ส่งผลให้ราคาหุ้น COM7 ที่ซื้อขาย ณ ปัจจุบัน ยังเหลืออัพไซด์ให้นักลงทุนได้ลุ้นถึง 35% เมื่อเทียบกับราคาเหมาะสมเฉลี่ยของโบรกเกอร์ 

อีกทั้ง นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังมีมุมมองเชิงบวกต่อผลการดำเนินงานของ COM7 ในระยะยาว ที่ยังมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องตามภาวะเศรษฐกิจฟื้นตัวกลับสู่ระดับปกติ ...