บทความแนะนำ

ประเมินมูลค่าหุ้นง่าย ๆ : โดย แว่นใส

ประเมินมูลค่าหุ้นง่าย ๆ : โดย แว่นใส

 

เคยสงสัยมั้ยครับว่าราคาเป้าหมายหรือราคาเหมาะสมในบทวิเคราะห์ คำนวณมาจากอะไร? คงจะยุ่งยากน่าดู

 

ผมเองก็ไม่รู้เหมือนกันว่านักวิเคราะห์เขาคำนวณราคาเป้าหมายอย่างไร

แต่จากเท่าที่อ่านและเรียนรู้ด้วยตนเอง

 

การประเมินมูลค่าหุ้นเบื้องต้น มันคงไม่ยากเกินความสามารถของเท่าน้อยอย่างเราหรอกครับ

จึงอยากเอาที่อ่านและศึกษามาแบ่งปัน ผิดถูกประการใด ต้องขออภัยล่วงหน้า (ขอออกตัวไว้ก่อนนะครับ 55+)

 

Constant-Growth Model หรือ Gordon Growth Model

 

 

จากสมการจะเห็นว่า ราคาหุ้นขึ้นอยู่กับอัตราการเติบโตของปันผลในอัตราคงที่ ซึ่งเป็นข้อจำกัด จึงได้พัฒนาโมเดลนี้ต่อ เรียกว่า Variable-Growth Model

 

Variable-Growth Model

จะไม่อธิบายให้มากความ แต่จะยกตัวอย่างเลยนะครับ

บริษัท ร่ำรวย จ่ายปันผลล่าสุดหุ้นละ 1.50 บาท โดยคาดว่าอีก 3 ปีข้างหน้า จะจ่ายปันผลได้เพิ่มขึ้นปีละ 10% หลังจากนั้น ปันผลจะลดอัตราเพิ่มเหลือปีละ 5% โดยที่ r = 15%

( r เป็นตัวสะท้อนความเสี่ยงของบริษัท เข้าทำนอง high risk high return)

 

จากข้อมูลจะเห็นว่า สามารถแบ่งการคำนวณได้ 2 ช่วงใหญ่ คือ ช่วงที่ปันผลโต 10% กับ ช่วงที่โต 5% ซึ่งคำนวณได้ดังนี้

 

 

จะเห็นว่าช่วงที่ปันผลโต 5% เป็นส่วนหลักของมูลค่าหุ้นทั้งหมด นั่นหมายความว่า มูลค่าหุ้นขึ้นกับการดำเนินงานระยะยาวเป็นสำคัญ

 

แต่ช้าแต่ วิธีนี้มีข้อจำกัดที่คิดว่าทุกคนเห็นเหมือนกัน คือ

1. ต้องเป็นหุ้นที่จ่ายปันผล

2. ต้องจ่ายปันผลสะท้อนผลการดำเนินงานที่แท้จริง (เพราะถ้าปันผลไม่สะท้อนผลการดำเนินงานที่แท้จริง มูลค่าหุ้นย่อมผิดเพี้ยนแน่นอน)

 

จากข้อจำกัด แล้วหุ้นที่ไม่จ่ายปันผล จะคำนวณมูลค่าอย่างไร

ติดตามบทความถัดไปครับ ^^







บทความอื่นๆที่น่าสนใจ



RECOMMENDED NEWS

ข่าวหุ้นยอดนิยม

Refresh