ข่าวหุ้นล่าสุด

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : TCAP แนะนำ `ขาย` ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2561 ที่ 60 บาท

 

 

กำไรสูงกว่าคาดเล็กน้อย // คุณภาพสินทรัพย์ยังน่าห่วง
          Highlight : TCAP รายงานกำไรสุทธิ 1Q61 ที่ 1.9 พันล้านบาท (+18.5 YoY แต่ -1.9% QoQ) สูงกว่าที่เราและตลาดคาดราว 7% จากรายได้ค่าธรรมเนียมที่สูงกว่าคาด โดยเฉพาะค่าธรรมเนียมจัดการกองทุน ค่านายหน้าธุรกิจหลักทรัพย์ และกำไรจากการขายเงินลงทุน อีกทั้งยังเป็นสาเหตุสำคัญหนุนให้กำไรเติบโตเด่น YoY อย่างไรก็ตามกำไรหดตัว QoQ ตามการลดลงของรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย 9.6% QoQ และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานสูงขึ้น 17.6% QoQ แม้ว่าปกติไตรมาสที่ 4 มักจะมีค่าใช้จ่ายการดำเนินงานที่สูงอยู่แล้วก็ตาม นอกจากนี้คุณภาพสินทรัพย์แย่ลงต่อเนื่อง ดังจะเห็นได้จาก Gross NPL ปรับตัวขึ้น 5.7% QoQ ส่งผลให้ NPL Ratio ขยับขึ้นเป็น 2.7% ใน 1Q61 จาก 2.6% ใน 4Q60 และ Coverage ratio ลดลงเหลือ 132% ใน 1Q61 จาก 135% ใน 4Q60
          What's next? : คาดกำไรสุทธิ 2Q61 จะเป็นจุดสูงสุดของปี และชะลอตัวลงใน 2H61 เพราะ 1) 2Q61 เป็นไตรมาสสุดท้ายของการใช้สิทธิประโยชน์ทางภาษีจากการควบรวม SCIB ซึ่งปัจจุบันมีสิทธิประโยชน์คงเหลือ 310 ล้านบาท และ 2) แนวโน้มสินเชื่อรถยนต์ 2Q61 ที่แข็งแกร่งจากปัจจัยหนุนงานมอเตอร์โชว์ช่วงต้นเดือน เม.ษ. ที่ผ่านมา
          What to do? : เราคงคำแนะนำ "ขาย" หุ้น TCAP ด้วยราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2561 ที่ 60 บาท เพราะ 1) แนวโน้มกำไรปี 2561 หดตัว 3% YoY เนื่องจากหมดสิทธิประโยชน์ทางภาษี และไม่มีกำไรพิเศษจากการขายหุ้น MBK ดังเช่น 2H60 และ 2) คุณภาพสินทรัพย์ยังน่ากังวล เนื่องจาก Gross NPL ขยับขึ้นต่อเนื่อง เปิดความเสี่ยงต่อภาระการตั้งสำรองที่สูงกว่าคาดได้

Technical View
          Support 52.75
          Resistance 55

        
Analyst : Chattra Chaipunviriyaporn
          Tel.  : 02-009-8056
          mail :  Chattra.c@Yuanta.co.th         


เรียบเรียง  ประน้อม บุญร่วม 
                อีเมล์. reporter@efinancethai.com






ข่าวหุ้นอื่นๆที่น่าสนใจ

RECOMMENDED NEWS

ข่าวหุ้นยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวหุ้นล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด