บริษัทจดทะเบียนไทย (บจ.) แห่ขายหุ้นกู้-เพิ่มทุน มูลค่ารวมกว่าแสนล้านบาท นำเงินคืนหนี้-เตรียมสภาพคล่องรับมือผลกระทบโควิด-19 พบหุ้นกู้ไร้เรทติ้งเพียบ อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ย 4.5% สูงสุด 7.25% แถมมี บจ.ประกาศเพิ่มทุนถึง 27 แห่ง สูงสุดรอบ 4 ปี ส่วนใหญ่เป็นบริษัทขนาดกลาง-เล็ก 

*** 30 บจ.ลุยขายหุ้นกู้

"สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย" สำรวจข้อมูลจาก สมาคมตราสารหนี้ไทย (ThaiBMA) พบว่า ตั้งแต่ต้นปี-ปัจจุบันมี บจ.เสนอขายหุ้นกู้รวมทั้งสิ้น 30 บริษัท มูลค่ารวมกว่า 9.45 หมื่นล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่นำเงินไปคืนหุ้นกู้ชุดเดิมที่ครบกำหนดในปีนี้ ขณะที่บางส่วนนำเงินไปชำระหนี้สถาบันการเงิน และใช้ลงทุนหรือเป็นทุนหมุนเวียนในธุรกิจ ประกอบด้วย

"อริยา ติรณะประกิจ" รองกรรมการ ผู้จัดการ สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย ระบุว่า บจ.ทยอยเสนอขายหุ้นกู้มากขึ้น เนื่องดอกเบี้ยอยู่ในภาวะขาลง ทำให้มีต้นทุนทางการเงินที่ต่ำ เพื่อเตรียมทุนหมุนเวียนเพิ่มสภาพคล่องรองรับธุรกิจที่อาจจะได้รับผลกระทบจากการระบาดของโควิด-19 ขณะเดียวกันปีนี้มีหุ้นกู้ที่จะครบกำหนดจำนวนมาก ทั้งระบบประมาณ 6.6 แสนล้านบาท หลายบริษัทจึงมีการออกหุ้นกู้ชุดเพื่อรีไฟแนนซ์หุ้นกู้ชุดเดิม

*** พบหุ้นกู้อสังหาฯ ไร้เรทติ้งเพียบ

ทั้งนี้พบว่า มีถึง 19 จาก 30 บริษัท เสนอขายหุ้นกู้แบบไม่มีเรทติ้ง ส่งผลให้ต้องจ่ายอัตราดอกเบี้ยระดับสูงเฉลี่ย 5% สูงสุดถึง 7.25% และต่ำสุด 2.8% โดยส่วนใหญ่เป็น บจ.ในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ ต่างจากกลุ่มหุ้นกู้ที่มีเรทติ้ง ดอกเบี้ยเฉลี่ยราว 3% ต่ำสุด 1.4% และสูงสุดเพียง 5% ซึ่งเป็นหุ้นกู้แบบ Perpetual Bond หรือไม่มีกำหนดอายุ ส่วนหุ้นกู้ระยะยาว 10 ปี มีอัตราดอกเบี้ย 2.43-3.25 เท่านั้น

"อริยา ติรณะประกิจ" รองกรรมการ ผู้จัดการ สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย เสริมว่า หุ้นกู้กลุ่มนี้แม้จะมีผลตอบแทนสูง แต่ก็มีความเสี่ยงสูงเช่นกัน นักลงทุนสามารถลงทุนได้ เพียงแต่ต้องศึกษาข้อมูลอย่างละเอียดรอบคอบ เพราะหากมีปัจจัยลบเข้ามากระทบธุรกิจ หุ้นกู้กลุ่มนี้อาจมีความเสี่ยงเกี่ยวกับการผิดนัดไถ่ถอนได้

***จับตาหุ้นกู้เรทติ้งต่ำกว่า BBB-  เริ่มขอยืดเวลาชำระหนี้

ขณะที่ปัจจุบัน สมาคมฯ เฝ้าติดตามหุ้นกู้กลุ่มที่มีอันดับความน่าเชื่อถือต่ำกว่าระดับที่สามารถลงทุนได้ Investment Grade หรือที่มีเรทติ้งตั้งแต่ BBB- ลงไป ซึ่งจะครบกำหนดในปีนี้ประมาณ 5 หมื่นล้านบาท เพราะธุรกิจอาจจะได้รับผลกระทบจากการระบาดของโควิด-19 ซึ่งเริ่มเห็นสัญญาณเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ของบริษัทที่ออกหุ้นกู้บางรายแล้ว โดยบางบริษัทใช้วิธีเรียกประชุมผู้ถือหน่วยลงทุน เพื่อขออนุมัติยืดระยะเวลาการชำระหนี้ออกไป แม้ว่าจะใกล้ครบกำหนดชำระคืนแล้วก็ตาม

เช่นเดียวกับ "ศักดิ์ดา พงศ์เจริญยง" กรรมการผู้จัดการ บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด เปิดเผยว่า การแพร่ระบาดของโควิด-19 และราคาน้ำมันดิบผันผวนสูง ซึ่งถือเป็นปัจจัยเสี่ยงที่ไม่คาดคิด โดยจะมีการติดตามอย่างใกล้ชิดว่าปัจจัยดังกล่าวจะมีผลกระทบต่อผู้ออกตราสารหนี้อย่างไรบ้าง ซึ่งจะพิจารณาเป็นรายอุตสาหกรรม และรายบริษัท เพราะบางอุตสาหกรรมกระทบมาก บางอุตสาหกรรมกระทบน้อย 

*** 27 บจ.ลุยเพิ่มทุน

ขณะเดียวกันพบว่าตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบันมี บจ.ประกาศเพิ่มทุนแล้วถึง 27 บริษัท สูงสุดในรอบ 4 ปี เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน ประกอบด้วยบริษัทที่เพิ่มทุนแบบกำหนดวัตถุประสงค์จำนวน 10 บริษัท ได้แก่

ขณะที่พบว่ามี บจ.ที่ประกาศเพิ่มทุนแบบ General Mandate ถึง 17 บริษัท ได้แก่

*** บจ.กลาง-เล็ก แห่ตุนสภาพคล่อง

"แมนพงศ์ เสนาณรงค์" รองผู้จัดการหัวหน้าสายงานผู้ออกหลักทรัพย์ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) ประเมินว่า บจ.มีการเพิ่มทุนเพิ่มขึ้นช่วงต้นปี โดยเฉพาะบริษัทขนาดกลาง-เล็ก เนื่องจากเตรียมความพร้อมด้านสภาพคล่องรองรับธุรกิจที่อาจจะได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจและการระบาดของโควิด-19  ซึ่งช่วงนี้ใกล้เข้าสู่การประชุมสามัญผู้ถือหุ้น จึงเป็นจังหวะที่เหมาะสมในการประกาศเพิ่มทุนจดทะเบียน สะท้อนจากการขอเพิ่มทุนแบบ General Mandate ค่อนข้างมาก โดยถือเป็นการเตรียมตัวที่ดี เพราะหากมีเหตุจำเป็นต้องใช้เงินทุนสามารถทำได้ทันที ไม่ต้องขอผู้ถือหุ้นอีก

"ธุรกิจขนาดกลาง-เล็กได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจมาตั้งแต่ปีก่อน ทั้งจากสงครามการค้า จนมาถึง COVID-19 บางบริษัทเริ่มมีปัญหาสภาพคล่องและบางบริษัทเตรียมการเผื่อไว้ ตลาดหลักทรัพย์เองก็จับตาดูอย่างใกล้ชิด และอยู่ระหว่างหารือกับหน่วยงานที่เกี่ยวข้องรวมถึงตัว บจ.เองด้วย ว่าจะมีมาตรการช่วยเหลือได้อย่างไรบ้างหากภาคธุรกิจได้รับผลกระทบจาก COVID-19 ซึ่งตอนนี้อาจจะยังไม่เห็นภาพชัดเจน ต้องรอหลังปิดงบการเงินไตรมาส 1/63 ก่อน" แมนพงศ์ กล่าว

"แมทธิว กิจโอธาน" ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บมจ. เวฟ เอ็นเตอร์เทนเมนท์ (WAVE) ระบุในวัตถุประสงค์การเพิ่มทุนว่า การแพร่ระบาดของโควิด-19 และ สถานการณ์ฝุ่น PM 2.5 ส่งผลกระทบต่อภาพรวมเศรษฐกิจในประเทศอย่างมีนัยสำคัญ และส่งผลต่อรายได้และสภาพคล่องของบริษัทฯ จึงเตรียมเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนเพื่อเสริมสภาพคล่องและกระแสเงินสดให้เพียงพอต่อการดำเนินธุรกิจและการชำระหนี้

เช่นเดียวกับ "วรรรธนะ เจริญนวรัตน์" ประธานกรรมการบริหาร บมจ.วนชัย กรุ๊ป (VNG) ระบุว่า วัตถุประสงค์การเพิ่มทุนครั้งนี้เพื่อเพิ่มสภาพคล่องให้กับบริษัททั้งด้านการดำเนินงานและการชำระเงินกู้ระยะสั้น เนื่องจากได้รับผลกระทบจากปัญหาสงครามการค้าช่วง 1-2 ปีที่ผ่านมา จนถึงการระบาดของโควิด-19 ในปัจจุบัน

ขณะที่ "หยู่เผิง หวง" รองประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บมจ.คิง ไว กรุ๊ป (KWG) ระบุในหนังสือเชิญประชุมผู้ถือหุ้นว่า การแพร่ระบาดของ COVID-19 ส่งผลต่อการดำเนินธุรกิจและการเพิ่มทุนของบริษัท โดยกระทบต่อราคาหุ้นที่มีผลในการคำนวณราคาเสนอขายหุ้นเพิ่มทุน จึงขอเปลี่ยนอัตราส่วนการเสนอขาย และ ราคาเสนอขายใหม่ เป็น 0.7683 : 1 หุ้นเดิมต่อหุ้นใหม่ ราคาขายไม่ต่ำกว่า 0.70 บาท จากเดิมที่ 1.4316 : 1 หุ้นเดิมต่อหุ้นใหม่ ราคาขายไม่ต่ำกว่า 1.3043 บาท ตามลำดับ

"มงคล พ่วงเภตรา" ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ กลยุทธ์การลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคทีบี (ประเทศไทย) ประเมินว่า บจ.ขนาดกลาง-เล็ก จะได้ผลกระทบจากโควิด-19 มากกว่า บจ.ขนาดใหญ่ ซึ่งจะสะท้อนที่ผลประกอบการไตรมาส 1/63 และอาจจะเห็นการเพิ่มทุนมากขึ้นใน บจ.ที่สภาพคล่องเริ่มมีปัญหา นักลงทุนควรระมัดระวัง เน้นลงทุนหุ้นพื้นฐานขนาดใหญ่ที่ธุรกิจยังแข็งแรงและมีอัตราการจ่ายเงินปันผลสูง จะมีความเสี่ยงต่ำกว่า

นอกจากนี้ "เทิดศักดิ์ ทวีธีระธรรม" ผู้ช่วยกรรมการผู้อำนวยการ สายงานวิจัย  บล.เอเซีย พลัส มองว่า การเพิ่มทุนของ บจ.จำนวนมากในช่วงนี้ สะท้อนการเตรียมความพร้อมกับผลกระทบจากโควิด-19 โดยเฉพาะการเพิ่มทุนแบบ General Mandate ซึ่งหากบริษัทต้องการเงินทุนสามารถเพิ่มทุนได้ทันที ไม่ต้องรอขออนุมัติจากผู้ถือหุ้น เพราะอาจไม่ทันเวลาที่จำเป็นต้องใช้

อย่างไรก็ตามหุ้นไทยที่ปรับตัวลดลงและผันผวน จะทำให้การเพิ่มทุนลำบากขึ้น เพราะต้องเสนอขายหุ้นในราคาที่ต่ำ ทำให้เม็ดเงินที่ได้อาจต่ำกว่าเป้าหมาย บางบริษัทอาจจะยกเลิกไปหรือใช้วิธีการระดมทุนแบบอื่น แต่หากบริษัทมีข้อจำกัด ก็จำเป็นต้องเพิ่มทุนแม้จะได้เม็ดเงินต่ำกว่าเป้า