พบ 12 หุ้นมาร์เก็ตแคปเกินหมื่นล้าน P/E ทะลุ 50 เท่า หลังนักลงทุนแห่เก็งกำไรคึกคัก จนใกล้เต็ม-เกินมูลค่าพื้นฐาน สะท้อนจากแรงขายเริ่มปรากฏ 1 เดือนหลังสุดราคาดิ่งถึง 10 บริษัท สูงสุด 20% กูรูคาดใกล้หมดรอบ แนะระมัดระวังลงทุน

*** พบ 12 หุ้นบิ๊กแคป P/E เกิน 50 เท่า
    

"สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย" สำรวจข้อมูลบริษัทจดทะเบียน (บจ.) ณ วันที่ 18 ก.พ.63 พบ 12 หุ้นขนาดใหญ่ที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (Market Cap.) เกิน 1 หมื่นล้านบาท มีอัตราส่วนราคาหุ้นต่อกำไรสุทธิ (P/E) เกิน 50 เท่า มากกว่าค่าเฉลี่ยของหุ้นที่มีมาร์เก็ตแคปเกิน 1 หมื่นล้านบาท ซึ่งอยู่ที่ระดับเพียง 24 เท่า ประกอบด้วย 

บมจ.แอสเสท เวิรด์ คอร์ป (AWC) เป็นหุ้นบิ๊กแคปที่พี/อีสูงสุดถึง 212 เท่า โดยเป็นน้องใหม่ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) เมื่อ 10 ต.ค.62 ด้วยราคาไอพีโอ 6 บาท ซึ่ง ณ ราคาดังกล่าวมีพี/อีสูงถึง 277.6 เท่า 
    

ขณะที่หุ้นโรงไฟฟ้าติดโผสูงสุดถึง 4 บริษัท โดย บมจ.กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ (GULF) มีพี/อีสูงสุดในกลุ่มนี้ที่ระดับ 88 เท่า ขณะเดียวกันเป็นหุ้นที่มีมาร์เก็ตแคปสูงสุดจาก 12 บริษัทข้างต้นถึง 4 แสนล้านบาท

*** นักลงทุนแห่เก็งกำไรหุ้นใหญ่คึกคัก
    

"มงคล พ่วงเภตรา" ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนหลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคทีบี (ประเทศไทย) เผยว่า ช่วงระยะหลังที่หุ้นไทยผันผวน พฤติกรรมนักลงทุนเปลี่ยนไป โดยเน้นเก็งกำไรหุ้นขนาดใหญ่มากกว่าหุ้นขนาดกลาง-เล็ก เนื่องจากธุรกิจมีความมั่นคงกว่าเพื่อลดความเสี่ยงในภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว ส่งผลให้หุ้นขนาดใหญ่หลายบริษัทราคาปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด และทำให้พี/อีปรับตัวสูงขึ้น

"ระยะหลังสายเทรดเดอร์มักเน้นเล่นหุ้นใหญ่มากกว่าหุ้นเล็ก ซึ่งเป็นพฤติกรรมที่เปลี่ยนไปหลังตลาดหุ้นไทยผันผวนต่อเนื่อง โดยมองว่าเน้นเล่นหุ้นใหญ่ขาขึ้นจะมีความเสี่ยงน้อยกว่าหุ้นขนาดกลาง-เล็ก โดยไม่ได้สนใจว่าราคาหุ้นถูกไล่ขึ้นจนพี/อีสูง และใกล้เต็มหรือเกินมูลค่าเหมาะสมไปแล้ว สังเกตได้จากหลายบริษัทราคาหุ้นต้นปีนี้ดีดขึ้นทำจุดสูงสุดระดับที่มากกว่าราคาซื้อขายเฉลี่ยทั้งปีก่อนเกือบทั้งสิ้น ทั้ง ๆ ที่หุ้นส่วนใหญ่ในกระดานได้รับผลกระทบจากภาวะตลาดผันผวน" มงคล กล่าว
    

ทั้งนี้ เมื่อสำรวจความเคลื่อนไหวราคาหุ้นทั้ง 12 บริษัท พบว่า มีถึง 10 บริษัทที่ราคาซื้อขายปีนี้ขึ้นไปทำจุดสูงสุดมากกว่าราคาซื้อขายเฉลี่ยปีก่อนทั้งปีมากกว่า 10% สูงสุดถึง 36%

*** หมดแรงเก็งกำไร 1 เดือนหลังสุด 10 บจ.ราคาดิ่ง 
    

อย่างไรก็ตามเมื่อสำรวจความเคลื่อนราคาหุ้นช่วง 1 เดือนหลังของ 12 บริษัท พบว่ามีถึง 10 บริษัทที่ราคาปรับตัวลดลง ประกอบด้วย    

ทั้งนี้ มีถึง 5 บริษัทที่ราคาปรับตัวลดลง 1 เดือนหลังมากกว่า 10% และทั้ง 10 บริษัทราคาล่าสุดต่ำกว่าราคาซื้อขายเฉลี่ยตั้งแต่ต้นปี (Year to date) ทั้งสิ้น โดย บมจ.โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ (GPSC) ราคาปรับตัวลดลงสูงสุด 20.27% ซึ่งราคาล่าสุดอยู่ที่ 74.75 บาท ต่ำกว่าราคาซื้อขายเฉลี่ย YTD ที่อยู่ระดับ 86.48 บาท
    

ขณะที่เมื่อเทียบราคาซื้อขายเฉลี่ยกับราคาเหมาะสมเฉลี่ยของ IAA Concensus ณ 18 ก.พ.63 มีถึง 3 บริษัทที่เกินมูลค่าไปมากแล้ว ได้แก่ บมจ.โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ (GPSC), บมจ.บี.กริม เพาเวอร์ (BGRIM), บมจ.กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ (GULF) ส่วนที่เหลือมีอัพไซด์ไม่มาก และบางบริษัทมีแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 4/62 ไม่ดีมากนัก ซึ่งอาจเป็นส่วนหนึ่งให้มีแรงขายออกมาและทำให้ราคาล่าสุดปรับตัวลดลง

*** กูรูคาดใกล้หมดรอบเก็งกำไรหุ้นใหญ่
    

"ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร" นักลงทุนหุ้นคุณค่า (VI) ประเมินว่า ระยะหลังพบพฤติกรรมการเข้าเก็งกำไรหุ้นขนาดใหญ่ ในกลุ่มอุตสาหกรรมที่เป็นธุรกิจพื้นฐาน ถูกคาดหวังการเติบโตของกำไรสูง เพราะส่วนใหญ่กำลังขยายธุรกิจไปต่างประเทศ แต่ผลประกอบการที่ผ่านมากลับอยู่ในระดับปานกลาง-ดี ไม่ได้โดดเด่นมากนัก จนทำให้พี/อีปรับตัวเพิ่มขึ้นสูงเกินกว่าที่จะเป็นบางบริษัทมากกว่า 50 เท่า บางบริษัทเกิน 100 เท่า โดยน่าเป็นห่วงว่าอาจจะเกิดคำว่า "จบรอบ" เหมือนหุ้นขนาดกลาง-เล็กในอดีตที่ขายความเป็นหุ้นเติบโต
    

"คงต้องดูกันว่าหุ้นกลุ่มนี้จะมีคำว่าจบรอบเหมือนอย่างที่เคยเกิดขึ้นในหุ้นกลุ่มอื่นๆ ในอดีตหรือไม่ และจะเกิดขึ้นเมื่อไร โดยประสบการณ์บอกผมว่าเป็นเรื่องที่หลีกเลี่ยงได้ยาก เพราะดูระดับราคาของหุ้นและสตอรี่ต่าง ๆ ที่คาดกันว่าจะเกิดขึ้น ผมเองเคยเห็นหุ้นขนาดแสนล้านบาทที่วิ่งขึ้นมาอย่างรวดเร็วจากระดับแค่ 1-3 หมื่นล้านบาท แต่ในที่สุดก็ตกลงมาแบบหายนะเมื่อผลประกอบการไม่รองรับและค่าพี/อีที่สูงลิ่ว 
 

รอบนี้ถ้าจะพูดว่าอาจจะมีบางตัวสามารถรักษาระดับราคาอยู่ได้ตลอดไปผมก็คิดว่ามีความเป็นไปได้ อย่างไรก็ตามถ้ามองเป็นกลุ่มแล้ว ผมยังคิดว่ารอบนี้ก็น่าจะเหมือนเดิม คือมีวันจบรอบที่ราคาหุ้น ตกลงมาอย่างน่าใจหาย" ดร.นิเวศน์ ระบุ