แม้กำไรบริษัทจดทะเบียน(บจ.) ครึ่งแรกปี 62 จะออกมาค่อนข้างน่าผิดหวัง โดย บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เอเซีย พลัส ระบุ กำไรรวม บจ.รวมหกเดือนแรกปี 62 อยู่ที่ 4.82 แสนล้านบาท ลดลง 13.15% จากช่วงเดียวกันปีก่อน ขณะที่งวดไตรมาส 2/62 ที่ทำได้เพียง 2.16 แสนล้านบาท ลดลง 17.1% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และ ลดลง 18.7% จากไตรมาส 1/62
    แต่เมื่อสำรวจข้อมูลรายบริษัทกลับพบว่ามีถึง 50 บจ.ที่กำไรสุทธิครึ่งปีแรก ปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่า 100% ประกอบด้วย

*** วงการชี้ รายได้พุ่ง-ต้นทุนลด-ฐานปีก่อนต่ำ
    "สุนทร ทองทิพย์" ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) กสิกรไทย ระบุว่า บริษัทข้างต้นส่วนใหญ่มีการปรับกลยุทธ์ในการบริหารกิจการ ส่งผลให้มีรายได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ การบริหารต้นทุนทำได้อย่างมีประสิทธิภาพ ทั้งต้นทุนการบริหาร ต้นทุนการขาย และต้นทุนการเงิน ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้น ขณะเดียวกันหลายบริษัทมีฐานกำไรช่วงเดียวกันปีก่อนต่ำกว่าปกติ ซึ่งอาจเกิดจากค่าใช้จ่ายพิเศษ หรือ การปรับโครงสร้างธุรกิจ 
    "หลายบริษัทฟื้นมาจากธุรกิจขาลง หลังมีการล้างหลังบ้านใหม่ ปรับโครงสร้างธุรกิจให้ดีขึ้น บางบริษัทกำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นมาก เพราะรายได้เพิ่มขึ้นสวนทางต้นทุนที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 
    ขณะที่หลายบริษัทเริ่มรับรู้รายได้จากกิจกรรมการลงทุนก่อนหน้านี้ เช่น กลุ่มโรงไฟฟ้าที่เริ่มรับรู้กำลังการผลิต หรือบางบริษัทที่เริ่มรับรู้รายได้ธุรกิจที่ไปลงทุนหรือซื้อมา
    นอกจากนี้หลายบริษัทมีฐานปีก่อนต่ำจากรายจ่ายพิเศษ ทำให้พอกำไรกลับมาเป็นปกติ อัตราการเติบโตจึงดีดขึ้นได้สูง 
    อย่างไรก็ตามต้องแยกดูทีละบริษัท เพราะหลายบริษัทก็มีกำไรพิเศษเช่นกัน" นักวิเคราะห์ กล่าว

*** พบ 7 บจ.ฟันกำไรพิเศษอื้อ
    ทั้งนี้ พบว่ามี 7 บริษัทที่บันทึกกำไรพิเศษช่วงหกเดือนแรกปี 62 ได้แก่

    โดย บมจ.กรุงเทพดุสิตเวชการ (BDMS) มีกำไรพิเศษสูงสุด 6,094 ล้านบาท จากการขายหุ้นทั้งหมดที่ถืออยู่ใน บมจ.โรงพยาบาลรามคำแหง (RAM) 
    ส่วน บมจ.ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ (BEM) มีกำไรพิเศษจากการโอนเปลี่ยนประเภทเงินลงทุน 3,409 ล้านบาท และกำไรจากการขายเงินลงทุนอีก 153 ล้านบาท
    ขณะที่ บมจ.กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ (GULF) มีกำไรพิเศษจากอัตราแลกเปลี่ยนถึง 1,054 ล้านบาท 
    นอกจากนี้พบกลุ่มที่ฐานกำไรสุทธิปีก่อนต่ำอย่างมีนัยสำคัญจากค่าใช้จ่ายพิเศษ อาทิ บมจ.บรุ๊คเคอร์ กรุ๊ป (BROOK) ที่ช่วงเดียวกันปีก่อนมีขาดทุนพิเศษทางบัญชีจากเงินลงทุนในหลักทรัพย์เพื่อค้ามูลค่า 217.80 ล้านบาท และ บมจ.เอ็ม เอฟ อี ซี (MFEC) ที่ปีก่อนบันทึกขาดทุนจากการด้วยค่าเงินลงทุนและปรับมูลค่าเงินลงทุนในบริษัทย่อย 37.33 ล้านบาท

*** 27 บจ.กำไรครึ่งปีแรกมากกว่าปีก่อนทั้งปี
    ขณะที่พบว่ามี 28 บริษัท ที่กำไรครึ่งแรกปี 62 มากกว่าปี 61 ทั้งปี ดังนี้ 

    ทั้งนี้ หากตัดกลุ่มที่มีกำไรพิเศษออกไป บมจ.โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น (DTAC) มีกำไรสูงสุด 3,103 ล้านบาท พลิกจากขาดทุน ณ สิ้นปี 61 ที่ 4,369 ล้านบาท ซึ่งปีก่อนมีการจ่ายค่าระงับข้อพิพาทกับ บริษัท กสท โทรคมนาคม จำกัด (มหาชน) มูลค่า 9,510 ล้านบาท 
    ขณะที่ บมจ.โนเบิล ดีเวลลอปเมนท์ (NOBLE) และ บมจ.พร็อพเพอร์ตี้ เพอร์เฟค (PF) สองธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ กำไรครึ่งปีแรกพุ่งเกินกำไรปี 61  หลังมีการรับรู้ยอดโอนโครงการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

*** กูรูแนะประเมิน Valuation ก่อนโดดเก็งกำไร
    "เผดิมภพ สงเคราะห์" กรรมการผู้จัดการประธานสายธุรกิจรายย่อย บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุว่า แม้หุ้นกลุ่มนี้จะมีความน่าสนใจในการพลิกฟื้นของกำไร แต่ต้องศึกษาข้อมูลด้าน Valuation ของราคาหุ้นด้วย เพราะหลายบริษัทราคาปรับตัวเพิ่มขึ้นรับข่าวจนเกินมูลค่าเหมาะสมแล้ว
    "หุ้นเหล่านี้ต้องดูว่ากำไรโตแรงเพราะอะไร หากมาจากการปรับโครงสร้างธุรกิจแล้วดีขึ้น ก็ต้องประเมินต่อว่าระยะยาวจะเติบโตได้ในระดับไหน ความสามารถในการแข่งขันเป็นอย่างไร ที่สำคัญต้องดูความถูกแพงของราคาหุ้น P/E อยู่ระดับไหน P/BV อยู่ระดับไหน เทียบกับอุตสาหกรรมเป็นอย่างไร ไม่ควรรีบเข้าเก็งกำไรเพราะประเด็นกำไรครึ่งปีแรกโตมากกว่า 100% เพราะเป็นสิ่งที่เกิดขึ้นไปแล้ว ซึ่งหากครึ่งปีหลังโตต่ำกว่าอาจจะมีผลกระทบทางจิตวิทยาต่อราคาหุ้นในเชิงลบได้เช่นกัน" เผดิมภพ แนะนำ
    เช่นเดียวกับ "เทิดศักดิ์ ทวีธีระธรรม" ผู้ช่วยกรรมการผู้อำนวยการ สายงานวิจัย บล.เอซีย พลัส ที่มองว่า ควรเลือกลงทุนหุ้นขนาดใหญ่ที่มีสภาพคล่อง มีบทวิเคราะห์รองรับ และมีอัพไซด์ต่อราคาพื้นฐานเหมาะสม 
    "หลายบริษัทในกลุ่มนี้เป็นหุ้นขนาดกลาง-เล็ก ราคาหุ้นไม่มีสภาพคล่อง และไม่มีบทวิเคราะห์ เกิดข้อจำกัดด้านข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการเติบโตของกำไรที่ผ่านมา และแนวโน้มในอนาคต ซึ่งมีความเสี่ยงในการเข้าเก็งกำไร" เทิดศักดิ์ กล่าว
    ด้าน "สุนทร ทองทิพย์" ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.กสิกรไทย เสริมว่า หลายบริษัทในกลุ่มนี้มีแนวโน้มเป็นหุ้น Growth stock โดยเฉพาะกลุ่มโรงไฟฟ้า, ขนส่ง และ โรงพยาบาล ขณะที่บางบริษัทเห็นสัญญาณการ Turnaround เช่น DTAC จากอุตสาหกรรมโทรคมนาคมมีการแข่งขันลดลง ทำให้รายได้ค่าโทรต่อเลขหมาย (ARPU) ปรับขึ้น 
    ทั้งนี้ แนะนำ "ซื้อ" GUNKUL, DTAC, BDMS ส่วน CKP, CBG, BEM และ GULF แนะนำ NEUTRAL
    ส่วนหุ้น บจ.อื่น ซึ่ง บล.กสิกร ไม่ได้ทำบทวิเคราะห์ นักลงทุนควรพิจารณา Valuation เป็นสำคัญ ไม่ควรซื้อขายหุ้นที่ P/E เกินระดับการเติบโตเฉลี่ย 3-5 ปีข้างหน้า และเกินกว่าอุตสาหกรรม เนื่องจากหากกำไรครึ่งปีหลังปรับตัวลดลง อาจจะมีแรงขายออกมา เพราะหมดข่าวดีแล้ว

*** 11 บจ.เทรดต่ำบุ๊ค
    "สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย" สำรวจข้อมูลงบการเงินเพิ่มเติมพบว่ามี 11 บริษัทที่ราคาหุ้นซื้อขายต่ำมูลค่าบัญชี (BV) และมีอัตราส่วนราคาต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (P/BV) ต่ำกว่าอุตสาหกรรม ประกอบด้วย

*** 10 บจ.ราคาวิ่งเกินพื้นฐาน-อัพไซด์ต่ำ
    นอกจากนี้ เมื่อสำรวจข้อมูลจาก IAA Consensus ณ วันที่ 23 ส.ค.62 พบว่าหุ้น 50 บริษัทข้างต้น มีบทวิเคราะห์ครอบคลุมเพียง 23 บริษัท ซึ่งเมื่อเปรียบเทียบราคาหุ้ล่าสุด (23ส.ค.62) ต่อราคาเหมาะสมเฉลี่ยของ IAA Consensus พบว่ามี 4 บริษัทที่ราคาหุ้นเกินมูลค่าเหมาะสม และมี 6 บริษัทที่เหลืออัพไซด์ต่ำกว่า 5% ประกอบด้วย

*** 6 บจ.อัพไซด์ทะลุ 20% 
    อย่างไรก็ตาม พบว่ามียัง 6 บริษัทที่มีอัพไซด์ต่อราคาเหมาะสมเฉลี่ยของ IAA Consensus มากกว่า 20% ได้แก่