หุ้นเด่นวันนี้

RPH กำไรโตกระฉูด! แต่ยังไม่พอดันราคาหุ้น

RPH กำไรโตกระฉูด! แต่ยังไม่พอดันราคาหุ้น

RPH เปิดงบโค้ง 3 กำไรสุทธิโตกระฉูด! ทั้ง YoY และ QoQ แต่ราคาหุ้นรูดแรงรับข่าว ประเด็นแรกคือแม้โตสูงแต่ก็ผิดเป้าไปจากที่กูรูคาดไว้ อย่างไรก็ดีแนวโน้มการเติบโตของปี 62 - 63 ก็ยังแข็งแกร่งกว่ากลุ่มโรงพยาบาลด้วยกันอยู่มาก ในขณะที่ราคาหุ้นซื้อขายบน P/E ที่สูงกว่ากลุ่มมากเช่นกัน


ราคาหุ้น บมจ.โรงพยาบาลราชพฤกษ์ หรือ RPH เปิดตลาดร่วงแรงทำจุดต่ำสุดช่วงเช้าที่ 7.10 บาท ลดลงแรงจากวันก่อนหน้าที่ทำ All Time High ไปที่ 8.10 บาท ทั้งนี้ราคาหุ้นมาปิดตลาดช่วงเช้าที่ 7.40 บาท ลดลง 0.65 บาท หรือ 8.07% ปริมาณหุ้นที่ซื้อขายเพิ่มขึ้น 314.74% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 5 วันทำการก่อนหน้า


RPH ดำเนินธุรกิจโรงพยาบาลในชื่อ "โรงพยาบาลราชพฤกษ์" ครอบคลุมพื้นที่จังหวัดขอนแก่น จังหวัดใกล้เคียง และประเทศเพื่อนบ้านในกลุ่มอินโดจีน


ในด้านผลงานของ RPH ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา (59-61) กำไรสุทธิลดลงต่อเนื่องที่ 68 ล้านบาท 63 ล้านบาท และ 48 ล้านบาท ตามลำดับ สาเหตุหลักมาจากการลงทุนโรงพยาบาลแห่งใหม่ทำให้มีค่าใช้จ่ายสูงขึ้น


ขณะที่กำไรสุทธิครึ่งแรกปี 62 เริ่มกลับมาฟื้นตัวเพราะรับรู้รายได้จากโรงพยาบาลแห่งใหม่เข้ามาเต็มปี โดยกำไรสุทธิทำไปได้ที่ 47 ล้านบาท ใกล้เคียงกับที่ทำได้ในปี 61 ทั้งปี ทำให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมาตอบรับตั้งแต่ มี.ค. 62 ที่ราคาหุ้นอยู่ที่ 4.80 บาท ขึ้นมาแตะจุดสูงสุดตลอดกาล 8.10 บาท ไปวานนี้ (7 พ.ย.)


*** แจ้งงบไตรมาส 3/62 กำไรสุทธิโตกระฉูดถึง 207% หนุนกำไรสุทธิทำ All Time High แต่ก็ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ก่อนหน้า


ล่าสุด RPH รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/62 ออกมามีกำไรสุทธิอยู่ที่ 27.2 ล้านบาท โตถึง 207% จากช่วงเดียวกันปีก่อนที่ทำได้ 8.8 ล้านบาท สาเหตุหลักคือการรับรู้รายได้โรงพยาบาลใหม่ทำให้ รายได้เติบโตถึง 42.94% จากช่วงเดียวกันปีก่อน ขณะที่ต้นทุนกิจการโรงพยาบาลเพิ่มขึ้นน้อยกว่า คือ 36% ทำให้อัตรากำไรสุทธิ(Net Profit Margin)เพิ่มขึ้นมาเป็น 12.26% จากช่วงเดียวกันปีก่อนที่ 5.74%


นอกจากนี้ยังทำให้กำไรสุทธิงวด 9 เดือนปี 62 เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 74 ล้านบาท โต 64.4% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และมากกว่ากำไรทั้งปีในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา


แม้กำไรสุทธิจะเติบโตสูงมาก แต่จากการสำรวจพบว่ายังต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้ก่อนหน้านี้  โดยบล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส เคยประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 3/62 ไว้ที่ 31 ล้านบาท โต 250% YoY 


ขณะที่บล.เคทีบี ประเมินไว้ที่ 29 ล้านบาท โต 228% YoY


*** ส่องพบสาเหตุกำไรสุทธิต่ำคาดไม่น่ากังวล เพราะเป็นเพียงค่าใช้จ่ายขอรับรองมาตรฐานระดับสากลเท่านั้น ส่วนแนวโน้มทั้งปี 62 - 63 ก็ยังแกร่งกว่ากลุ่ม


บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส ระบุ กำไรสุทธิไตรมาส 3/62 ที่ออกมาถือว่ายังเป็นไปตามคาด เพราะหากไม่รวมค่าใช้จ่ายในการขอรับรองมาตรฐานระดับสากล(JCI) กำไรสุทธิจะทำได้ที่ 29.6 ล้านบาท โต 234% YoY เป็นไปตามที่คาดไว้


ดังนั้นยังประเมินกำไรสุทธิปี 62 จะเติบโตสูง 114% YoY และเติบโตต่ออีก 21% YoY ในปี 63 ทั้งจากส่วนแบ่งการตลาดที่สูงขึ้น และมีการประหยัดต่อขนาด(Economy of Scale)มากขึ้น และมีแผนกใหม่ที่จะทำให้อัตรากำไรสูงขึ้นมาก


แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐาน 8.60 บาท RPH จะเป็นโรงพยาบาลที่มีการเติบโตของกำไรสูงกว่ากลุ่มอย่างมีนัยสำคัญ


บล.เคทีบี มองกำไรสุทธิยังทำได้ใกล้เคียงกับที่คาด แม้จะมีค่าใช้จ่าย JCI ของโรงพยาบาลอยู่ที่ 3.4 ล้านบาท และกำไรสุทธิไตรมาส 4/62 จะปรับตัวดีขึ้น YoY แม้จะลดลง QoQ เนื่องจากเป็นโลว์ซีซั่น


ดังนั้นด้วยกำไรสุทธิ 9 เดือนที่คิดเป็น 77% ของประมาณการแล้ว จึงคงประมาณการกำไรสุทธิปีนี้ไว้ที่ 96 ล้านบาท โต 98% YoY


แนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 8.40 บาท อิง P/E ปี 63 ที่ 37.1 เท่า ปัจจุบัน RPH ซื้อขายที่ P/E ปี 63 ที่ 35.7 เท่า  ซึ่งราคาในปัจจุบันยังน่าสนใจ เนื่องจากมี 2020E PER to growth (PEG) อยู่ที่ 1.51 เท่า ต่ำกว่า peers ซึ่งอยู่ที่ 2.5 เท่า


*** กำไรแกร่งกว่ากลุ่ม แต่ P/E ก็เช่นกัน 


แม้นักวิเคราะห์มองว่าผลประกอบการของ RPH จะเติบโตได้อย่างแข็งแกร่งต่อเนื่อง แต่ในแง่ราคาหุ้นก็ต้องพิจารณา เพราะ RPH เทรดที่ P/E สูงเป็นอันดับ 2 ของกลุ่มโรงพยาบาลที่ 74 เท่า


P/E หุ้นโรงพยาบาล ที่ราคาปิดวันที่ 7 พ.ย.

 

หุ้น P/E(เท่า)
WPH 144.98
RPH 74.05
THG 58.03
CHG 49.49
VIBHA 40.83
PR9 40.56
BCH 37.29
LPH 29.54
EKH 29.23
BDMS 26
BH 24.66


แต่หาก RPH สามารถทำกำไรสุทธิปี 62 ได้ตามคาดที่ 96 ล้านบาท คิดจากราคาต้ำสุดของวันนี้ที่ 7.10 บาท ค่า P/E จะอยู่ที่ราว 40 เท่า (คำนวณจากกำไรสุทธิปี 62 ที่ 96 ลบ. คิดเป็น กำไรต่อหุ้นที่(EPS)0.175 บาท/หุ้น)


การเติบโตของ RPH โดดเด่นมากหรับกลุ่มโรงพยาบาล อย่างไรก็ดีนักลงทุนต้องพิจารณาด้วยว่าการขยายโรงพยาบาลในอนาคตจะทำได้อีกมากแค่ไหน และ ราคาหุ้นขึ้นไปสะท้อนผลประกอบการไปแล้วหรือยัง







ข่าวหุ้นอื่นๆที่น่าสนใจ

RECOMMENDED NEWS

ข่าวหุ้นยอดนิยม

Refresh




LATEST NEWS

ข่าวหุ้นล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด