หุ้นเด่นวันนี้

BDMS พุ่งรับอนาคต! ระวังราคาแรงทะลุเป้า

BDMS พุ่งรับอนาคต! ระวังราคาแรงทะลุเป้า

BDMS พุ่งทำนิวไฮรอบ 1 ปี  นักวิเคราะห์ส่องอนาคตรุ่ง คาดกำไรธุรกิจหลักปี 61 ฟื้นทำสถิติใหม่ 8.8 พันลบ. ตามจำนวนผู้ป่วยและค่ารักษาเพิ่ม ขณะที่ชะลอเปิด Wellness Clinic ส่งผลบวก แต่ระวังราคาหุ้นแทบไม่เหลืออัพไซด์ และทะลุเป้านักวิเคราะห์บางรายไปแล้ว

ราคาหุ้น บมจ.กรุงเทพดุสิตเวชการ (BDMS) เช้านี้พุ่งทำจุดสูงสุดรอบ 1 ปี 2 เดือน ที่ 23.20 บาท ก่อนปิดตลาดภาคเช้าที่ระดับ 23 บาท เพิ่มขึ้น 0.60 บาท หรือ 2.68% ปริมาณหุ้นที่ซื้อขายเพิ่มขึ้นกว่า 246% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 5 วันทำการก่อนหน้า

BDMS เป็นเจ้าของเครือโรงพยาบาลเอกชนขนาดใหญ่ของไทย ปัจจุบันมีโรงพยาบาลทั้งหมด 6 กลุ่ม ได้แก่ (1) กลุ่ม รพ.กรุงเทพ (2) กลุ่ม รพ.สมิติเวช (3) รพ.บี เอ็น เอช (4) กลุ่ม รพ.พญาไท (5) กลุ่ม รพ.เปาโล และ (6) กลุ่ม รพ.รอยัล ปัจจุบันมีโรงพยาบาลในเครือ 44 แห่ง และตั้งเป้ามี 50 แห่งภายในปี 2563

ปัจจุบันมีผู้ถือหุ้นใหญ่คือ นายปราเสริฐ ปราสาททองโอสถ มหาเศรษฐีอันดับที่ 10 ของไทย จากการจัดอันดับของนิตยสารฟอร์บส์ประจำปี 61 ในสัดส่วน 18.68% และถือหุ้นทางอ้อมผ่านบมจ.การบินกรุงเทพ (BA) อีก 6.51% และมีนักลงทุนรายย่อยถือหุ้นถึง 52.14% หรือ 51,970 ราย เพิ่มขึ้นจากปี 59 ที่มีรายย่อยถือหุ้น 36,209 ราย

BDMS มีกำไรสุทธิเติบโตสม่ำเสมอเกือบทุกปี ในปี 57 - 60 มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 7,393.52 ล้านบาท 7,917.47 ล้านบาท 8,386.48 ล้านบาท และ 10,215.74 ล้านบาท ตามลำดับ จากรายได้ค่ารักษาพยาบาลที่เพิ่มขึ้นทุกปี สวนทางกับราคาหุ้นที่เคยขึ้นไปทำจุดสูงสุดตั้งแต่เข้าซื้อขายที่ 24.70 บาท ในเดือนเม.ย.59 ก่อนที่จะปรับตัวลดลงต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม BDMS ยังคาดว่าความต้องการรักษาพยาบาลจะเพิ่มสูงขึ้นอีกในอนาคต จากประชากรผู้สูงอายุและรายได้ต่อหัวที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากการอนุมัตินำเบี้ยประกันสุขภาพมาลดหย่อนภาษี จะทำให้จำนวนลูกค้าประกันสุขภาพเติบโตขึ้น

BDMS เปิดเผยในงบการเงินปี 60 คาดว่าหลังจากที่รัฐบาลอนุมัติมาตรการลดหย่อนภาษีให้สามารถนำเบี้ยสุขภาพมาใช้ลดหย่อนภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา จะทำให้เกิดความนิยมทำประกันสุขภาพมากขึ้น และช่วยหนุนการเติบโตของธุรกิจโรงพยาบาลเอกชนในประเทศ

ซึ่งในระยะยาวมองว่าธุรกิจโรงพยาบาลเอกชนยังสามารถเติบโตได้ต่อเนื่อง จากประชากรที่สูงอายุขึ้นและจากรายได้ต่อหัวที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในพื้นที่ต่างจังหวัด และการเป็นผู้นำตลาดการท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ โดยบริษัทเข้าลงทุน BDMS Wellness Clinic เพื่อรองรับความต้องการรักษาพยาบาลที่เพิ่มขึ้น 

ล่าสุดราคาหุ้น BDMS กลับมาพุ่งแรงอีกครั้ง หลังนักวิเคราะห์คาดกำไรปกติปี 61 จะโต 8 - 10% ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 8.5 - 8.8 พันลบ.จากจำนวนผู้ป่วยที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้การชะลอเปิด Wellness Clinic จะทำให้ได้รับผลขาดทุนเข้ามาน้อยลงด้วย 
    
บล.เคทีบี ประเมินกำไรปกติจากการดำเนินธุรกิจจะเติบโต 10% จากปีก่อนมาอยู่ที่ 8,845 ล้านบาท ทำสถิติเติบโตต่อเนื่องใหม่ จากจำนวนคนไข้ที่จะเติบโตเพิ่มขึ้น 10% ทั้งจากคนไข้ชาวไทยและต่างประเทศ และค่ารักษาพยาบาลต่อหัวที่จะเพิ่มขึ้นจากการปรับค่ารักษา และโรคซับซ้อนเพิ่มขึ้น

นอกจากนี้การเปิดโครงการ Wellness Clinic ที่ล่าช้าเป็น 1 ศูนย์ในช่วงต้นปี จากเดิมคาดเปิด 8 ศูนย์ในต้นปี 61 จะทำให้กำไรสุทธิในปี 61 ไม่ได้รับผลกระทบจากการเปิดโครงการมากนัก และการทยอยเปิดจะทำให้บริษัทสามารถสร้างรายได้เข้ามาชดเชนกับค่าใช้จ่ายได้ทัน

แนะนำ"ซื้อ"ราคาเป้าหมาย 25 บาท ด้วยวิธี DCF WACC=7.5% และ Terminal Growth=3%

บล.เคจีไอ คาดรายได้จากผู้ป่วยประกันสุขภาพจะเพิ่มขึ้น ซึ่งปัจจุบันผู้ป่วยกลุ่มดังกล่าวมีศักยภาพในการเติบโตสูง และมีเสถียรภาพในระยะยาว โดย BDMS ตั้งเป้าเพิ่มสัดส่วนรายได้จากผู้ป่วยประกันสุขภาพจากปี 60 อยู่ที่ 26% ซึ่งเป็นก้าวที่ดีในแง่ของการกระจายฐานลูกค้า และสร้างเสถียรภาพให้ผลการดำเนินงาน

อย่างไรก็ตามได้ปรับกำไรปี 61 ลงเล็กน้อย จากธุรกิจหลักลง 3.4% เป็น 8.86 พันล้านบาท โต +10.4% จากปีก่อน  จากอัตรากำไรขั้นต้นลงเหลือ 30.7% จากเดิม 31% และปรับเพิ่มสมมติฐานค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยขึ้นจากเดิมอีกประมาณ 220 ล้านบาท

คงคำแนะนำซื้อ และให้ราคาเป้าหมายที่ 25.00 บาท (DCF; WACC ที่ 8.0% และ TG ที่ 3.0%)

บล.เออีซี เผย ผู้บริหาร BDMS ตั้งเป้ารายได้ค่ารักษาปี 61 โต 2 เท่าของ GDP Growth หรือราว 7-8% YoY จากการเจาะตลาดผู้ป่วยที่มีประกันสุขภาพ และตลาดผู้ป่วยไทยและต่างชาติโต ทำให้คาดกำไรปกติปี 61 จะโต 7.2% มาอยู่ที่ 8,596 ล้านบาท

แม้ BDMS จะเป็นผู้นำธุรกิจโรงพยาบาลในภูมิภาคเอเซียแปซิฟิกที่มีศักยภาพเติบโตต่อเนื่อง แต่ด้วยราคาหุ้นที่เกินจากพื้นฐานปี 61 จึงแนะนำ "ซื้อเมื่อ่อนตัว" ที่ราคา 23 บาท 

แนวโน้มธุรกิจโรงพยาบาลในปี 61 ดูสดใสไม่น้อย จากกลุ่มผู้ป่วยจากประกันสุขภาพที่จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยยะ โดยเฉพาะ BDMS ที่มีเครือโรงพยาบาลครอบคลุมทั่วประเทศ แต่หุ้นที่มีแนวโน้มสดใสย่อมได้รับความสนใจอย่างมากทำให้ราคาปัจจุบันเกินราคาพื้นฐานนักวิเคราะห์บางรายไปแล้ว







ข่าวหุ้นอื่นๆที่น่าสนใจ

RECOMMENDED NEWS

ข่าวหุ้นยอดนิยม

Refresh




LATEST NEWS

ข่าวหุ้นล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด