หุ้นเด่นวันนี้

MCS ลุ้น Q1/61 พลิกมีกำไร จับตาราคาหุ้นจบขาลงหรือยัง?

MCS ลุ้น Q1/61 พลิกมีกำไร จับตาราคาหุ้นจบขาลงหรือยัง?

           MCS เด้งเกือบ 10% ใน 2 วัน โบรกฯ คาดผลงานไตรมาส 1/61 พลิกมีกำไรสุทธิ เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุน 63 ล้านบาท แต่ระวัง! แนวโน้มทั้งปีกำไรยังหดตัว ลุ้นอัตราเงินปันผลสูง 7-8% ช่วยพยุงราคา

           ราคาหุ้น บริษัท เอ็ม.ซี.เอส.สตีล จำกัด (มหาชน) หรือ MCS ฟื้นตัว 2 วันติดต่อกัน เพิ่มขึ้น 10.4% มาปิดที่ 7.90 บาท จากก่อนหน้านี้ที่ราคาหุ้นไหลลงต่อเนื่องไปทำจุดต่ำสุดในรอบ 3 ปี ที่ 7.15 บาท ทั้งนี้ ราคาหุ้น MCS ปรับตัวลดลงมาแล้วกว่า 60% จากจุดสูงสุดที่ 19.30 บาท ซึ่งทำไว้เมื่อปลายปี 59
           MCS เป็นผู้ผลิตและติดตั้งโครงสร้างเหล็กขนาดใหญ่ (Fabricated Steel) โดยเฉพาะโครงสร้างเหล็กที่เป็นคาน (Beam) และเสา (Column Box) ที่มีความทนทานต่อแรงสั่นสะเทือนได้ดี เพื่อใช้ในการก่อสร้างอาคารสูงขนาดใหญ่
           หากมองภาพใหญ่แล้ว ราคาหุ้น MCS ยังเป็นขาลงอย่างชัดเจน โดยเฉพาะในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งราคาหุ้นไหลลงมาจากระดับ 17 บาท ซึ่งเป็นผลจากกำไรปี 60 หดตัวลงมาเหลือเพียง 499 ล้านบาท จากปีก่อนที่ทำได้ 1,229 ล้านบาท 
           อย่างไรก็ดี นักวิเคราะห์มองว่าผลงานไตรมาส 1/61 ของ MCS มีโอกาสพลิกกลับมาเป็นกำไรสุทธิได้อีกครั้ง หากทำได้จะเป็นการเติบติดต่อกัน 2 ไตรมาส เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งน่าจะเป็นปัจจัยบวกระยะสั้นนี้
           บล.เอเซียพลัส ระบุว่า คาดกำไรสุทธิของ MCS ไตรมาสแรกพลิกกลับมาเป็นบวกอยู่ที่ 141 ล้านบาท เทียบกับไตรมาส 1/60 ที่มีผลขาดทุน 63 ล้านบาท จากการส่งมอบโครงสร้างเหล็กของโครงการ OH-1 และหากตัดผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนคาดมีกำไรปกติ 151 ล้านบาท ส่วนแนวโน้มผลกำไรทั้งปี 61 ประเมินว่าจะหดตัว 19% จากปี 60  เพราะอัตราการทำกำไรที่ลดลง เนื่องจากงานที่กำไรต่ำ และผลของเงินบาทที่แข็งค่าเมื่อเทียบกับเงินเยน
           อย่างไรก็ตามคาดว่าผลประกอบการจะดีขึ้นในปี 62 นอกจากนี้ MCS ยังอยู่ระหว่างการปรับเปลี่ยนทีมผู้บริหารใหม่ เป็นคนไทยที่มีประสบการณ์ด้านการผลิตเข้ามาดูแลด้านการตลาดเต็มตัว แทนที่ผู้บริหารเดิมที่ชำนาญตลาดญี่ปุ่น แต่ทั้งนี้จะสามารถเรียกความเชื่อมั่นนักลงทุนได้เช่นเดิมหรือไม่ ยังเป็นประเด็นที่ต้องติดตาม ประเมินราคาพื้นฐานที่ 9.2 บาท
           ด้าน บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุว่า คาดไตรมาส 1/61 คาดว่ากำไรจะชะลอลงจากไตรมาสก่อน เพราะผ่านการส่งมอบงานขนาดใหญ่ไปแล้ว และงานส่วนใหญ่ในปี 61 เป็นงานของบริษัทย่อยในจีน ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่างานที่โรงงานในไทยซึ่งผลิตให้ลูกค้าญี่ปุ่น อย่างไรก็ตามคาดว่าจะไม่ขาดทุนเหมือนเช่นที่เกิดในไตรมาส 1/60 แต่ภาพทั้งปีเรายังระมัดระวังต่อปริมาณการส่งมอบงาน ซึ่งอาจทำให้กำไรครึ่งปีแรกมีความผันผวนได้ เพราะงานส่วนใหญ่น่าจะส่งมอบในช่วงครึ่งปีหลัง
           เราคงประมาณการกำไรปกติปี 61 ที่ 480 ล้านบาท ลดลง 8% จากปีก่อน เนื่องจากงานญี่ปุ่นส่วนใหญ่จะเริ่มรับรู้รายได้หนาแน่นอีกครั้งในปี 63 ทำให้ภาพปี 61-62 อาจมีความผันผวน อย่างไรก็ดี ราคาหุ้น ณ ปัจจุบัน ซื้อขายระดับ PER ปี 61 ที่ 10.3 เท่า และประกาศจ่ายเงินปันผลงวดครึ่งหลังปี 60 ที่ 0.40 บาท คิดเป็นผลตอบแทน 3.6% คงคำแนะนำ ‘ซื้อเก็งกำไร’ ราคาเป้าหมาย 13.30 บาท
           ส่วนกำไรปกติไตรมาส 4/60 ของ MCS อยู่ที่ 341 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 179% จากไตรมาส 3/60 และเพิ่มขึ้น 94% จากปีก่อน ดีกว่าที่เราคาด 25% จากการส่งมอบงานได้มากถึง 23,276 ตัน เทียบกับที่เราคาด 22,000 ตัน และอัตรากำไรขั้นต้นสูงถึง 46% เทียบกับไตรมาส 3/60 ที่ 38.8% เนื่องจากเป็นการส่งมอบงานลูกค้าญี่ปุ่นรายใหญ่ ส่วนกำไรปกติทั้งปี 60 อยู่ที่ 524 ล้านบาท ลดลง 57% จากปีก่อน เนื่องจากปี 59 เป็นปีที่กำไรทำระดับสูงสุดใหม่ และในช่วงแรกของปี 60 กำไรหดตัวเพราะอยู่ในช่วงผลิตงานและส่งมอบหนาแน่นสำหรับครึ่งปีหลัง ทำให้ภาพรวมทั้งปีลดลง
           นอกจากนี้ ประเด็นที่น่าจับตามองสำหรับ MCS หลังจากที่ราคาไหลลงมาต่อเนื่อง คือ มูลค่าหุ้นที่ดูเหมือนจะต่ำที่สุดในรอบอย่างน้อย 5 ปี อิงจากค่า PER ปัจจุบัน ซึ่งลดลงมาอยู่ที่ 6.63 เท่า (ณ วันที่ 2 พ.ค. 61) ขณะที่อัตราเงินปันผลตอบแทนขยับขึ้นมาอยู่ในระดับ 7-8% (อิงจากการจ่ายเงินปันผลเมื่อปีก่อนที่ 0.60 บาทต่อหุ้น)
           โดยปกติแล้ว MCS จะจ่ายเงินปันผลปีละ 2 ครั้ง และที่ผ่านมาบริษัทจ่ายเงินปันผลออกมาราว 55% ของกำไรสุทธิ สำหรับปี 60 จ่ายเงินปันผลรวม 0.60 บาท เทียบกับกำไรสุทธิ 1.08 บาทต่อหุ้น ปี 59 จ่ายเงินปันผลรวม 1.36 บาทต่อหุ้น จากกำไรสุทธิ 2.6 บาทต่อหุ้น ส่วนปี 58 จ่ายเงินปันผลรวม 1.24 บาทต่อหุ้น จากกำไรสุทธิ 1.24 บาทต่อหุ้น
           ทั้งนี้ บล.ไอร่า ระบุว่า MCS ประกาศจ่ายเงินปัน 0.40 บาทต่อหุ้น สำหรับครึ่งหลังปี 60 ถือว่าน้อยกว่าที่คาดไว้ที่ 0.80 บาทต่อหุ้น เราเชื่อว่าเกิดจากการนำเงินสดไปใช้ซื้อหุ้นคืน 50 ล้านหุ้น (10% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด) รวมเป็นเงินจำนวน 355 ล้านบาท ทำให้ความสามารถในการจ่ายเงินปันผลลดลงในระยะสั้น แต่เราไม่ได้มองเป็นลบมากนัก เพราะจำนวนหุ้นที่ลดลงจะช่วยเพิ่มความสามารถในการจ่ายเงินปันผลต่อหุ้นในระยะยาวได้ ทั้งนี้ เราปรับคาดการณ์เงินปันผลปี 61 ลงเหลือ 0.80 บาทต่อหุ้น จากเดิม 1 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราเงินปันผลราว 7.5%

           แม้ระยะสั้น MCS จะได้ปัจจัยบวกจากผลงานไตรมาส 1/61 ที่มีโอกาสพลิกกลับมาเป็นกำไรราว 140-150 ล้านบาท แต่สิ่งที่ยังคงกดดันราคาอยู่ต่อเนื่องคือแนวโน้มกำไรทั้งปีที่มีโอกาสลดลง 2 ปีติดต่อกัน แต่สำหรับนักลงทุนที่ต้องการถือเพื่อรับเงินปันผล ณ ระดับราคาปัจจุบันอาจจะเป็นจุดที่น่าสนใจก็เป็นได้ หากผลประกอบการไตรมาสแรกทำได้อย่างที่นักวิเคราะห์คาดการณ์กันเอาไว้ 







ข่าวหุ้นอื่นๆที่น่าสนใจ

RECOMMENDED NEWS

ข่าวหุ้นยอดนิยม

Refresh




LATEST NEWS

ข่าวหุ้นล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด