หุ้นเด่นวันนี้

DTAC ปันผลสูง..แต่จะประคองกำไรขาลงไหวหรือไม่?

DTAC ปันผลสูง..แต่จะประคองกำไรขาลงไหวหรือไม่?

แม้ DTAC จะประกาศงบ Q4/63 กำไรวูบ 65% YoY แต่ราคาหุ้นกลับปิดซื้อขายภาคเช้าในแดนบวก คาดได้รับปัจจัยหนุน จากการประกาศจ่ายปันผลที่ให้ยีลด์สูงถึง 6.5% แต่จะช่วยชดเชยกำไรสุทธิที่คาดกลับมาโตอีกทีปี 66 ได้หรือไม่? ..ต้องติดตาม!  
 

*** ปิดเช้าในแดนบวก คาดมีแรงซื้อก่อนขึ้น XD
 

ราคาหุ้น บริษัท โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ DTAC ช่วงเช้าวันนี้ (1 ก.พ.64) ดีดขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ราคา 34.25 บาท ก่อนปิดซื้อขายภาคเช้าด้วยราคา 34 บาท เพิ่มขึ้น 1.50 บาท หรือ 4.62% มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 148.93% จาก 5 วันทำการก่อนหน้า

สาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้น DTAC ปิดซื้อขายช่วงเช้าในแดนบวก แม้ผลประกอบการไตรมาส 4/63 ที่เพิ่งประกาศออกมาเมื่อวันที่ 29 ม.ค.ที่ผ่านมา กำไรสุทธิจะลดลง 65% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน เนื่องจากคาดมีแรงซื้อเก็งกำไร จากการประกาศจ่ายเงินปันผลที่เหลืออีก 2.12 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราตอบแทนเงินปันผล(Dividend Yield) 6.5% ซึ่งจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 11 ก.พ.นี้ และจ่ายเงินปันผลวันที่ 20 เม.ย.64
 

*** รายจ่ายพิเศษ 750 ลบ. ฉุดกำไร Q4/63 วูบ 65% YoY
 

บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) กรุงศรี ระบุว่า DTAC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/63 จำนวน 281 ล้านบาท ลดลง 65% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และลดลง 80% จากไตรมาสก่อนหน้า สาเหตุหลักเกิดจากในช่วงดังกล่าว DTAC มีรายจ่ายพิเศษถึง 750 ล้านบาท จากการชดเชยการลงทะเบียนโครงการ “คนละครึ่ง”, การพัฒนาเครือข่าย และบันทึกด้อยค่าเครือข่าย

ขณะที่ รายได้จากการให้บริการไม่รวมค่าเชื่อมต่อเครือข่าย (IC) อยู่ที่ 1.4 หมื่นล้านบาท ลดลง 9.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สาเหตุหลักเกิดจากรายได้เฉลี่ยของผู้ให้บริการต่อลูกค้าหนึ่งคน (ARPU) ทั้งในระบบรายเดือน และเติมเงิน ลดลง เนื่องจากกำลังซื้อผู้บริโภคลดลง ประกอบกับมีการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในอุตสาหกรรม
 

*** จับตาปี 64 ลงทุนครั้งใหญ่ ฉุดกำไรวูบ 28 - 41.8%
 

DTAC ระบุถึงการลงทุนคลื่นความถี่ 700, 900 และ 1800 MHz ในช่วงปี 64 ว่าจะใช้งบลงทุนทั้งหมด 8.6 พันล้านบาท ซึ่งเป็นการลงทุนสูงที่สุดในช่วง 8 ปี ถัดจากนี้ โดยคลื่น 700 MHz ใช้งบลงทุน 1.7 พันล้านบาท, คลื่น 900 MHz ใช้งบลงทุน 3.8 พันล้านบาท และคลื่น 1800 MHz ใช้งบลงทุน 3.1 พันล้านบาท

โดย บล.กรุงศรี คาดว่าปี 64 บริษัทจะใช้งบลงทุนทั้งหมด 1.3 - 1.5 หมื่นล้านบาท  เพิ่มขึ้น 54% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากการลงทุนในคลื่น 900MHz ที่มีมูลค่าสูงถึง 3.8 พันล้านบาท ถูกเลื่อนมายังปี 64

ขณะที่ บล.เอเซีย พลัส ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 64 ของ DTAC ลง 4% มาอยู่ที่ 2.9 พันล้านบาท ลดลง 41.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สะท้อนการลงทุนใน 3 คลื่นดังกล่าว ด้วยเม็ดเงินมหาศาล เพื่อแก้ปัญหา 4G และประคองภาพลักษณ์ 5G และยังจะมีการเปลี่ยนอุปกรณ์คลื่น 850 MHz เป็น 900 MHz ตามเงื่อนไขใบอนุญาต โดยการลงทุนทั้งหมด เป็นเพียงการลงทุนที่ไล่หลัง ADVANC และ TRUE เพื่อไม่ให้ถูกเจ้าตลาด 2 ราย ทิ้งห่างไปไกลเท่านั้น

ส่วนผลการดำเนินธุรกิจปี 64 คาดยังไม่กลับสู่สภาวะปกติ โดยคาดว่า DTAC ยังต้องใช้โปรโมชั่นลดราคาเพื่อรักษาฐานลูกค้าเก่าอย่างต่อเนื่อง ประกอบกับภาวะเศรษฐกิจยังไม่ฟื้นตัว ส่งผลต่อกำลังซื้อผู้บริโภคลดลง

สอดคล้องกับ บล.เคทีบี (ประเทศไทย) ที่ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 64 ของ DTAC ลง 5% มาอยู่ที่ 4 พันล้านบาท ลดลง 28% เมื่อเทียบกับปี 63 จากภาระต้นทุนโครงข่ายที่เพิ่มขึ้น ประกอบกับ การแข่งขันในอุตสาหกรรมที่ยังดุเดือด และภาวะเศรษฐกิจที่ทำให้ผู้บริโภคระมัดระวังการใช้จ่ายมากขึ้น ทำให้ปรับ ARPU ลงมาอยู่ที่ 247 (ลดลงจากเดิม 1%) ส่งผลให้รายได้จากบริการหลักปี 64 อยู่ที่ 5.7 หมื่นล้านบาท ลดลง 3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
 

*** กำไรกลับมาโตอีกทีปี 66
 

จากผลกระทบการแพร่ระบาดโควิด-19 ส่งผลให้กำลังซื้อของผู้บริโภคลดลง ประกอบกับ การแข่งขันในอุตสาหกรรมยังดุเดือด ทำให้ บล.เอเซีย พลัส คาดว่า กำไรสุทธิของ DTAC ตั้งแต่ปี 63–65 จะลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ก่อนที่ปี 66 คาดว่า DTAC จะกลับมารายงานกำไรสุทธิ จำนวน 3 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 3.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน 

ด้าน บล.เคทีบี (ประเทศไทย) ให้ข้อมูลเพิ่มเติมว่า กำไรสุทธิปี 65 ของ DTAC จะยังลดลง 3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จากการแข่งขันในอุตสาหกรรมที่ดุเดือด ซึ่งเป็นปัจจัยหลักกดดันผลประกอบการทั้งปี ขณะที่ ความพร้อมการให้บริการโครงข่ายของ DTAC ซึ่งยังเป็นรองเจ้าตลาดอีก 2 ราย เป็นอีกหนึ่งปัจจัย ที่ทำให้เรากังวลต่อศักยภาพในการรักษาส่วนแบ่งการตลาด รวมถึงการเพิ่ม premium ให้ ARPU ในช่วงปี 65 อีกด้วย
 

*** ลุ้นประมูลคลื่น 3500MHz ดันราคาอีกครั้ง
 

ราคาหุ้น DTAC ในช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา ลดลง  5.1% จากแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 4/63 อ่อนตัว แม้เช้าวันนี้ราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้น แต่คาดว่าได้รับ Sentiment เชิงบวกระยะสั้น จากการประกาศจ่ายเงินปันผลระดับสูง คิดเป็น Dividend Yield ถึง 6.5% ชดเชยผลประกอบการในอนาคต ที่มีแนวโน้มอ่อนตัวอย่างรุนแรงเท่านั้น

โดย บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส ระบุว่า หากหมดข่าวการประกาศจ่ายเงินปันผลรอบนี้ จะเหลือแค่เพียงการเข้าประมูลใบนุญาตคลื่น 3500MHz ในช่วงครึ่งหลังของปี 64 เท่านั้น ที่จะเป็นปัจจัยบวกกระตุ้นราคาหุ้น DTAC ได้

ขณะที่ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ให้ข้อมูลเพิ่มเติมว่า หาก DTAC เข้าร่วมประมูลคลื่น 3500 MHz เพิ่มเติมเพื่อทำ 5G จะทำให้ Valuation Gap เทียบกับ Peer ของ DTAC ลดลงทันที ก่อนที่จะเข้าสู่ช่วงการประมูลคลื่นดังกล่าว
 

*** โบรกฯกอดคอลดเป้า หลังผลงานจ่อวูบหนัก
 

จากการสำรวจความคิดเห็นนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่แนะนำเพียงแค่"ถือ"เท่านั้น และยังปรับราคาเป้าหมายใหม่ลงกันถ้วนหน้าอีกด้วย สะท้อนผลประกอบการในอนาคตที่มีแนวโน้มอ่อนตัวอย่างรุนแรง และยังต้องใช้ระยะเวลาอีกนานที่จะกลับมาฟื้นตัวได้

 

บล. คำแนะนำ ราคาเหมาะสมเดิม (บ.) ราคาเหมาะสมใหม่ (บ.)
เคจีไอ ขาย 47.00 31.50
ยูโอบีฯ ถือ 41.00 34.00
ดีบีเอสฯ ถือ 40.00 34.75
เคทีบี ถือ 45.00 35.00
หยวนต้า ซิ้อ 56.50 52.00
ราคาเฉลี่ย 45.90 37.45


สำหรับ นักลงทุนที่เพิ่งเข้ามาสนใจหุ้น DTAC ในช่วงนี้ อาจไม่ใช่จังหวะการเข้าลงทุนที่เหมาะสมนัก แม้จะให้ปันผลสูงถึง 6.5% ซึ่งโดยปกติ หุ้นที่จ่ายปันผลสูง ส่วนใหญ่ธุรกิจมักเติบโตไม่มาก จึงใช้วิธีจ่ายปันผลสูงหล่อเลี้ยงราคาหุ้น และหากเทียบกับการเติบโตของกำไรสุทธิในอนาคตของ DTAC ทีมีแนวโน้มลดลงต่อเนื่องถึงปี 65 นอกจากนี้การจ่ายปันผลสูงยิ่งเปิดช่องให้ราคาหุ้นปรับตัวลงแรงในวันขึ้น XD  จึงทำให้การเข้าลงทุนเพื่อหวังเก็งกำไรเงินปันผลอาจไม่คุ้มค่าอย่างที่คิด.... 







ข่าวหุ้นอื่นๆที่น่าสนใจ

RECOMMENDED NEWS

ข่าวหุ้นยอดนิยม

Refresh




LATEST NEWS

ข่าวหุ้นล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด