เช้านี้หุ้น BDMS เคลื่อนไหวผันผวน แต่โบรกฯ ประเมินกำไร Q1/65 โตทั้ง YoY-QoQ เหตุรับอานิสงส์โควิดเร่งตัว – ผู้ป่วย Non-Covid ฟื้น ปีนี้จ่อขยายโรงพยาบาลเพิ่ม 3 แห่ง ดันเตียงแตะ 8.5 พันเตียง หนุนกูรูอัพเป้ากำไร – ราคา คาดปีนี้โตสวนกลุ่ม 12 – 26% ชี้รับอานิสงส์ ทั้งโควิดขาขึ้น – ลง
 

*** เช้านี้เคลื่อนไหวผันผวน
 

ราคาหุ้น บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด(มหาชน) หรือ BDMS ช่วงเช้าวันนี้ (11 มี.ค.65) เคลื่อนไหวผันผวน โดยเปิดตลาดดีดขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ราคา 25.50 บาท เพิ่มขึ้น 2% จากวันทำการก่อนหน้า หลังจากนั้นพลิกกลับมาซื้อขายแดนลบ โดยราคาร่วงไปทำจุดต่ำสุดที่ 24.60 บาท ลดลง 1.6% ก่อนพลิกกลับมาปิดซื้อขายภาคเช้า เท่ากับราคาเปิด ที่ราคา 25 บาท มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 69.54% จาก 5 วันทำการก่อนหน้า
 

*** กูรูคาดกำไร Q1/65 จ่อโตทั้ง YoY-QoQ
 

บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ฟิลลิป (ประเทศไทย) ประเมินว่า กำไรสุทธิไตรมาส 1/65 ของ BDMS มีแนวโน้มเติบโตขึ้นทั้งเทียบปีก่อน และไตรมาสก่อน มีปัจจัยหนุน จากจำนวนผู้ติดเชื้อโควิด-19 ในประเทศ กลับมาเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง ส่งผลให้ผู้ป่วยเข้ารับการรักษามากขึ้น

นอกจากนี้ จำนวนผู้ป่วยในประเทศที่ไม่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 ก็ฟื้นตัวขึ้นด้วยเช่นกัน ขณะเดียวกัน จำนวนผู้ป่วยต่างประเทศ มีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นเรื่อยๆ หลังรัฐบาลกลับมาใช้มาตรการ Test&Go ตั้งแต่ 1 ก.พ.ที่ผ่านมา ประกอบกับ BDMS ยังมีการควบคุมต้นทุน และ ค่าใช้จ่ายอย่างต่อเนื่อง

สอดคล้องกับ บล.เอเชียเวลท์ ที่มองว่า กำไรสุทธิไตรมาส 1/65 ของ BDMS มีแนวโน้มเติบโตขึ้นจากปีก่อน หลังมีโมเมนตัมที่ดีต่อเนื่องจากไตรมาส 4/64 จากมาตรการเปิดประเทศช่วงเดือน พ.ย.ที่ผ่านมา ส่งผลให้ผู้ป่วยต่างประเทศ เข้ามาใช้บริการในโรงพยาบาลของ BDMS เพื่อรักษาโรคเฉพาะทางได้

ขณะเดียวกัน การแพร่ระบาดวิด-19 ในประเทศ ที่มีจำนวนผู้ติดเชื้อเร่งตัวขึ้นในช่วงต้นปี กลับมาเป็นปัจจัยหนุนรายได้ของ BDMS อีกครั้ง สะท้อนจากเดือน ม.ค.ที่ผ่านมา เห็นการเติบโตต่อเนื่อง จากการครองเตียงของผู้ป่วยโควิด-19 เพิ่มขึ้นเป็น 87% (ไตรมาส 4/64 อยู่ที่ 73%)
 

*** ปีนี้ขยาย รพ. 3 แห่ง ดันเตียงแตะ 8.5 พันเตียง 
 

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุว่า ปี 65 ทาง BDMS มีแผนขยายโรงพยาบาลเพิ่มอีก 3 แห่ง ประกอบด้วย โรงพยาบาลกรุงเทพ สาขา จ.อุดรธานี จำนวน 142 เตียง, โรงพยาบาลเปาโลโชคชัย 4 พรีเมียม จำนวน 59 เตียง และโรงพยาบาลเปาโลโชคชัย 4 ประกันสังคม จำนวน 30 เตียง ส่งผลให้สิ้นปีนี้ BDMS จะมีเตียงรองรับผู้ป่วยราว 8.5 พันเตียง

นอกจากนี้ ทาง BDMS ยังมีแผนเพิ่มเตียงเป็น 9 พันเตียง ในระยะเวลา 5 ปี ข้างหน้าอีกด้วย 

ขณะที่ บล.ฟิลลิป (ประเทศไทย) ให้ข้อมูลเพิ่มเติมว่า นอกจากแผนขยายเตียงเพิ่มแล้ว BDMS ยังมีแผนเปิดโรงพยาบาลแห่งใหม่เพิ่มอีก 2 แห่ง ภายในปี 65 – 67 ได้แก่ โรงพยาบาลมะเร็งกรุงเทพระยอง และโรงพยาบาลเด็ก สมิติเวช อินเตอร์เนชันแนล เพื่อรองรับจำนวนผู้ป่วยที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น 

ส่วนปี 68 – 69 ทาง BDMS จะเปิดโรงพยาบาลกรุงเทพระยอง ปลวกแดง โดยจะเพิ่มจำนวนเตียง ทั้งจากโรงพยาบาลเดิม และโรงพยาบาลใหม่ อีกจำนวน 796 เตียง ภายในปี 69

*** โบรกฯอัพเป้ากำไรปี 65 คาดโตสวนกลุ่ม
 

บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า ได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 65 ของ BDMS ขึ้นจากเดิม 4% เป็น 9.4 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 19% จากปีก่อน สะท้อนการบริหารกำไรขั้นต้นได้ดีขึ้นในช่วงไตรมาส 4/64 ประกอบกับ รายได้ผู้ป่วยต่างประเทศ โดยเฉพาะกลุ่ม Fly-in ทยอยกลับมาราว 45% เมื่อเทียบกับช่วงก่อนเกิดการแพร่ระบาดโควิด-19 

ขณะเดียวกัน ฐานรายได้ของกลุ่มผู้ป่วยชาวไทยในปีนี้ มีแนวโน้มขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ โดยคาดปี 65 และ 66 จะอยู่ในระดับ 103% และ 110% เมื่อเทียบกับช่วงก่อนเกิดการแพร่ระบาดโควิด-19 

ส่วน บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ประเมินกำไรสุทธิปี 65 ของ BDMS ไว้ที่ 8.8 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 15% จากปีก่อน และยังเป็นการเติบโตสวนอุตสาหกรรม ที่คาดว่าโรงพยาบาลส่วนใหญ่จะมีกำไรสุทธิปี 65 ลดลงจากปีก่อน เพราะฐานกำไรสุทธิปี 64 สูงกว่าระดับปกติ จากการแพร่ระบาดโควิด-19

ทั้งนี้ มองว่า การแพร่ระบาดโควิด-19 สายพันธุ์โอมครอน ในประเทศ จะเริ่มคลี่คลายลงในช่วงไตรมาส 2/65 ส่งผลให้ในช่วงที่เหลือของปี ทาง BDMS จะได้รับผลบวก จากการเดินทางกลับเข้ามารักษาตัว ของคนไข้ต่างประเทศมากขึ้น รวมทั้ง ยังมี Pent up Demand ของโรคซับซ้อน ที่รอรับการรักษาอยู่มาก

สรุป มีนักวิเคราะห์ 4 ราย ประเมินกำไรสุทธิปี 65 ของ BDMS ไว้ดังนี้

*** กูรูชี้ BDMS เป็นทางเลือกที่ดี ช่วงเงินเฟ้อ
 

บล.บัวหลวง ระบุว่า อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ส่งผลดีต่อ BDMS โดยสถิติที่ผ่านมา BDMS สามารถส่งผ่านต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังผู้ป่วยได้ โดยหลายปีที่ผ่านมา ค่าบริการของ BDMS ปรับตัวขึ้นเร็วกว่าต้นทุน และอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น สะท้อนให้เห็นว่า BDMS เป็นผู้เล่นที่ดี สำหรับช่วงเงินเฟ้อสูง (CPI)

ทั้งนี้ มีความสัมพันธ์เชิงบวกถึง 86% ระหว่าง CPI กับรายได้ของ BDMS และ 74% ระหว่าง CPI และอัตรากำไรขั้นต้นของ BDMS นอกจากนี้ ยังเห็นถึงความสัมพันธ์ถึง 55% ระหว่าง CPI และ ราคาหุ้น BDMS และ 66% ระหว่าง CPI หลัก และราคาหุ้น BDMS ขณะที่ 26% ของผู้ป่วยของ BDMS คือผู้ป่วยระดับบน จึงทำให้หุ้น BDMS มีความน่าสนใจช่วงเงินเฟ้อสูง 

ขณะที่ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุว่า เลือก BDMS เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มโรงพยาบาล เพราะมองว่า ผลการดำเนินงานปี 65 มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง สวนกลุ่มอุตสาหกรรม จากคนไข้ต่างประเทศฟื้นตัว โดยมองว่า หลังผ่านช่วงโควิด-19 ธุรกิจของ BDMS ยังอยู่ในช่วงเก็บเกี่ยวกำไรจากเงินลงทุน เนื่องจากผ่านการลงทุนขนาดใหญ่ไปแล้ว ประกอบกับ โรงพยาบาลใหม่ ผ่านจุดคุ้มทุนแล้ว
 

*** โบรกฯส่วนใหญ่แนะนำ"ซื้อ" พร้อมอัพเป้าราคา
 

จากการสำรวจความคิดเห็นนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังคงแนะนำซื้อ พร้อมปรับราคาเหมาะสมขึ้น เนื่องจากมองว่า BDMS เป็นโรงพยาบาลที่ได้รับประโยชน์ทั้งในช่วงโควิด-19 ขาขึ้น และ ขาลง ส่งผลให้กำไรสุทธิปี 65 มีแนวโน้มเติบโตสวนอุตสาหกรรม ที่ส่วนใหญ่คาดจะมีกำไรหดตัว เพราะฐานกำไรปีก่อนสูง จากอานิสงส์โควิด-19
 

หากอ้างอิงข้อมูลของโบรกเกอร์ ดูเหมือนว่า BDMS จะเป็นหุ้นโรงพยาบาลที่น่าสนใจมากในปีนี้ สะท้อนจากกำไรสุทธิปี 65 ที่ยังมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง สวนกลุ่มที่ส่วนใหญ่กำไรสุทธิปีนี้มีแนวโน้มลดลง จากฐานปีก่อนสูง ประกอบกับ ราคาหุ้น BDMS ยังมีอัพไซด์เหลืออยู่ราว 15% เมื่อเทียบกับราคาเหมาะสมเฉลี่ยของโบรกเกอร์ ...