สำนักข่าว อีไฟแนนซ์ไทย efinanceThai

หุ้น , หุ้นไทย , หุ้นวันนี้ , ตลาดหุ้น , ข่าวหุ้น

หุ้นเด่นวันนี้

| 20 กุมภาพันธ์ 2561 | 09:25

CHG ลุ้นกำไรปี 60 ทำนิวไฮ แต่ยังมีบางโครงการเป็นตัวถ่วง

CHG ลุ้นกำไรปี 60 ทำนิวไฮ แต่ยังมีบางโครงการเป็นตัวถ่วง

    CHG คึกคัก ลุ้นงบไตรมาส 4/60 ยังแข็งแกร่ง ดันกำไรทั้งปีทำนิวไฮทะลุ 600 ล้านบาท นักวิเคราะห์มองแนวโน้มปีนี้ยังเติบโตดี แต่โครงการ Greenfield ที่คาดจะคุ้มทุนในปี 62 ยังเป็นตัวถ่วง

    หุ้นบริษัท โรงพยาบาลจุฬารัตน์ จำกัด (มหาชน) หรือ CHG ดีดตัวขึ้นพร้อมปริมาณหุ้นที่ซื้อเพิ่มขึ้นเกินปกติ โดยวานนี้ (19 ก.พ.) ราคาขึ้นไปทำไฮที่ 2.14 บาท ก่อนปิดการซื้อขายที่ 2.12 บาท เพิ่มขึ้นเกือบ 3% ปริมาณหุ้นที่ซื้อขายเพิ่มขึ้นกว่า 681% เทียบค่าเฉลี่ย 5 วันทำการก่อนหน้า 
    CHG ประกอบธุรกิจโรงพยาบาลเอกชน ภายใต้กลุ่มโรงพยาบาลจุฬารัตน์ มีสาขาโรงพยาบาล สถานพยาบาลและคลินิกในกลุ่มรวมทั้งหมด 14 แห่ง ครอบคลุมพื้นที่บริเวณรอบสนามบินสุวรรณภูมิ และนิคมอุตสาหกรรมเกตเวย์ซิตี้  จ.ฉะเชิงเทรา  
    ผลการดำเนินงาน CHG ในช่วงปี 57-59 กำไรเติบโตทุกปีจาก 480 ล้านบาท (+15.99%) เป็น 538 ล้านบาท (+12.02%) และ 564 ล้านบาท (+4.81%) ตามลำดับ ส่วนงวด 9 เดือนปี 60 มีกำไรสุทธิ 439.78 ล้านบาท ทรงตัว YoY
    ด้านราคาหุ้น CHG เคยขึ้นไปทำ All Time High ที่ 3.32 บาทเมื่อเดือน ก.ค. 59 จากนั้นอ่อนตัวลงเคลื่อนไหวในระดับราว  2 บาทต้นๆ โดยเคยลงแตะ 1.99 บาท นิวโลว์รอบราว 2 ปีเมื่อปลายปีก่อน หลังบริษัทฯ แจ้งผลการดำเนินงานไตรมาส 3/60 ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาด
    ราคาหุ้น CHG ดีดขึ้นในรอบนี้ คาดว่าเป็นการเก็งกำไรงบไตรมาส 4/60 ที่นักวิเคราะห์ประเมินว่าจะออกมาแข็งแกร่ง ซึ่งหากเป็นไปตามคาดจะทำให้กำไรสุทธิทั้งปี 60 ทำสถิติสูงสุดครั้งใหม่ ในขณะที่แนวโน้มปี 61 คาดว่าจะเติบโตได้ดี 
    บล.เคจีไอ มองผลประกอบการใน 4Q60 ของ CHG จะยังคงแข็งแกร่ง เนื่องจาก i) เป็นช่วง high season ของผู้ป่วยในประเทศ ii) รับรู้รายได้จากสำนักงานประกันสังคมเพิ่มขึ้น และ iii) เกิดการประหยัดต่อขนาดจากการขยายกิจการ นอกจากนี้ กลยุทธ์ของบริษัทที่จะลดสัดส่วนรายได้จากโครงการประกันสุขภาพทั่วหน้าลงจาก 13% ของรายได้รวมในปี 2558 เหลือแค่ 9% ในปี 2559 และ 5% ใน 2Q60 ก็น่าจะช่วยให้ผลการดำเนินงานโดยรวมดีขึ้น ยิ่งไปกว่านั้นเรายังชอบแบรนด์ที่แข็งแกร่งของ CHG ซึ่งเป็นที่ยอมรับของนิคมอุตสาหกรรมหลายๆ แห่ง แถมยังมีศักยภาพในการเติบโตจาก AEC ในระยะยาวอีกด้วย
    เราประเมินว่ากำไรสุทธิของ CHG ในปี 2560-61 จะอยู่ที่ 676 ล้านบาท (+19.8% YoY) และ 794 ล้านบาท (+17.4% YoY) ตามลำดับ แต่เมื่อดูจากผลประกอบการงวด 9M60 แล้ว เรามองว่ามีความเสี่ยงที่กำไรปีนี้จะต่ำกว่าประมาณการของเรา ดังนั้น เราจึงยังคงคำแนะนำถือ และให้ราคาเป้าหมายที่ 2.84 บาท
    อย่างไรก็ตาม  เราไม่ได้มองบวกมากนักกับโรงพยาบาลจุฬารัตน์ 304 ซึ่งเป็นโครงการ greenfield ของบริษัท เนื่องจากเราคาดว่าโครงการนี้จะถึงจุดคุ้มทุนในปี 2562F โดยมี utilization rate ที่  60% หลังจากที่ต้องรับรู้ผลขาดทุนในปี 2560-61F จาก utilization rate ที่ต่ำแค่ก 40-50% ดังนั้น เราจึงคิดว่าโครงการนี้จะเป็นตัวฉุดกำไรในระยะสั้น.
    ด้าน บล.กรุงศรี ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็นซื้อ ราคาเป้าหมายคำนวณโดยวิธี DCF ที่ 2.60 บาท  คาดว่ากำไรจะโต 16% CAGR ในช่วงปี FY17F-20F คาดว่ารายได้จากผู้ป่วยที่ชำระเงินสดจะโตถึง 15% CAGR ในช่วงปี FY17F-20F 

    หากประเมินจากราคาหุ้น CHG ในปัจจุบัน นับว่ายังมีอัพไซด์จากราคาเหมาะสมที่ราว 2.60-2.84 บาท แต่คงต้องจับตาว่าผลการดำเนินงานไตรมาส 4/60 ที่ใกล้ประกาศออกมา จะทำให้นักลงทุนผิดหวังอีกหรือไม่ รวมไปถึงโครงการ Greenfield ที่ยังเป็นตัวถ่วงงบไปจนถึงปีหน้า

RECOMMENDED NEWS

ข่าวหุ้นยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวหุ้นล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด