หุ้นเด่นวันนี้

MAKRO ดีดนิวไฮรอบ 2 เดือน ...แต่อัพไซด์ยังเปิดกว้าง!

MAKRO ดีดนิวไฮรอบ 2 เดือน ...แต่อัพไซด์ยังเปิดกว้าง!

เช้านี้ MAKRO ดีดทำนิวไฮรอบ 2 เดือน หลังกำไรปกติ Q4/64 ดีกว่าตลาดคาด 25% ขณะที่โบรกฯ ประเมิน Q1/65 ยังฟื้นตัวแรงต่อเนื่อง หลัง SSSG เดือน ม.ค. โตเลข 2 หลัก ชี้ Valuation หุ้นยังน่าสนใจ เหตุอัพไซด์กว้าง แถมคาดปี 65 – 66 กำไรโตเฉลี่ย 61% หลังรวมงบ Lotus’s เต็มปี – คลายกังวลโควิด
 

*** นิวไฮ 2 เดือน รับกำไร Q4/64 ดีกว่าตลาดคาด 25%
 

ราคาหุ้น บริษัท สยามแม็คโคร จำกัด (มหาชน) หรือ MAKRO ช่วงเช้าวันนี้ (21 ก.พ.65) ดีดขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ราคา 43.50 บาท ทำนิวไฮในรอบ 2 เดือน ก่อนปิดซื้อขายภาคเช้าด้วยราคา 43.25 บาท เพิ่มขึ้น 0.5 บาท หรือ 1.17% มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 72.76% จาก 5 วันทำการก่อนหน้า

บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) กรุงศรี ระบุสาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้น MAKRO เช้านี้ ปรับตัวขึ้นทำนิวไฮในรอบ 2 เดือน เนื่องจากกำลังได้รับ Sentiment เชิงบวก จากการประกาศงบการเงินไตรมาส 4/64 ที่มีกำไรปกติ 2.5 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 21% จากปีก่อน ดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 25% 

นอกจากนี้ MAKRO ยังประกาศจ่ายเงินปันผลงวดผลการดำเนินงานครึ่งหลังของปี 64 ในอัตรา 0.32 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน (Dividend Yield) ระดับ 0.7% โดยจะขึ้นเครื่องหมายไม่ได้รับสิทธิเงินปันผล (XD) วันที่ 3 มี.ค.65 และ จ่ายเงินปันผล วันที่ 19 พ.ค.นี้
 

*** โบรกฯมองกำไร Q1/65 ฟื้นต่อ หลัง SSSG ยังบวก
 

บล.เคทีบีเอสที ประเมินว่า กำไรสุทธิไตรมาส 1/65 ของ MAKRO ยังมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่องจากไตรมาสก่อน เนื่องจากเป็นไตรมาสแรกของการควบรวม Lotus’s เข้ามาเต็มไตรมาส ขณะที่อัตราการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ของ MAKRO ตั้งแต่ต้นไตรมาส (QTD) ยังเป็นบวก ส่วน Lotus’s พลิกกลับมาเป็นบวกแล้ว จาก Occupancy rate ที่สูงขึ้น

นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการ Rebranding ของ Lotus’s จะเริ่มลดลง ตั้งแต่ปี 65 เป็นต้นไป อีกทั้งเงินที่ได้จากการทำ PO จำนวน 3.2 หมื่นล้านบาท จะถูกนำไปชำระหนี้ราว 1.64 หมื่นล้านบาท ซึ่งจะทำให้ดอกเบี้ยจ่ายของ MAKRO ต่อไตรมาสลดลงอีกด้วย 

ด้าน บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ให้ข้อมูลเพิ่มเติมว่า ประเมินการเติบโตของ SSSG ในช่วงไตรมาส 1/65 ของ MAKRO จะเติบโตขึ้นมากว่าไตรมาสก่อน ที่เติบโตขึ้น 4% จากปีก่อน  สะท้อนจากการเติบโตเฉพาะเดือน ม.ค.ที่ผ่านมา อยู่ในระดับเลข 2 หลัก สาเหตุหลักเป็นเพราะมาตรการควบคุมการแพร่ระบาดโควิด-19 ของรัฐบาล ที่ลดความเข้มข้นลง

ขณะเดียวกัน รัฐบาลยังออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ อย่าง โครงการช้อปดีมีคืน ซึ่งเป็นส่วนช่วยกระตุ้นกำลังซื้อผู้บริโภค ขณะที่ การเปลี่ยนโฉมใหม่ของ Lotus Go Fresh ทำให้การตอบรับของผู้บริโภคดีขึ้น โดยเฉพาะในส่วนของสินค้าอาหารสด และกำลังซื้อของกลุ่มลูกค้า HORECA เริ่มกลับมา
 

*** กำไรปี 65 – 66 โตเฉลี่ย 61% หลังบุ๊ค Lotus’s เต็มปี
 

บล.เอเซีย พลัส ประเมินกำไรปกติปี 65 – 66 ของ MAKRO ไว้ที่ 1.2 หมื่นล้านบาท และ 1.8 หมื่นล้านบาท ตามลำดับ เติบโตเฉลี่ย 61% ต่อปี มีปัจจัยหนุนหลัก จากการรวมงบ Lotus’s เต็มปี ตั้งแต่ปี 65 เป็นต้นไปซึ่งผลการดำเนินงานของ Lotus’s เริ่มฟื้นตัวขึ้น จากธุรกิจรองอย่างพื้นที่เช่า เริ่มฟื้นตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ขณะที่ SSSG ของ Lotus’s มีแนวโน้มกลับมาเติบโตโดดเด่น จากการทยอยรีแบรนด์ และ ปรับปรุงสินค้าไปเน้นจำหน่ายอาหารสด ที่เป็นจุดแข็งมากขึ้น ประกอบกับ แผนขยายสาขาในประเทศไทย แบ่งเป็นสาขาขนาดใหญ่ 5 สาขา และ สาขาขนาดเล็ก 200 สาขา และ มาเลเซีย มีแผนขยายสาขาขนาดกลาง 10 แห่ง

ด้าน ธุรกิจหลักของ MAKRO มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องในช่วงดังกล่าว หลังการท่องเที่ยวเริ่มฟื้นตัว คาดหนุนลูกค้ากลุ่ม HORECA (25% ของยอดขาย) ระดับบนที่เน้นซื้อสินค้าอาหารสดนำเข้า ที่ให้มาร์จิ้นสูงกว่าค่าเฉลี่ยซึ่งจะเป็นบวกต่อยอดขายสาขาเดิม และมาร์จิ้นภาพรวม อีกทั้ง MAKRO ยังมีแผนขยายสาขาเชิงรุก จากการเปิดสาขาขนาดกลางในประเทศ 9 แห่ง และ ต่างประเทศ 4 – 5 สาขา

สอดคล้องกับ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ที่ประเมินกำไรปกติปี 65 – 66 ของ MAKRO ไว้ที่ 1.2 หมื่นล้านบาท และ 1.8 หมื่นล้านบาท เติบโตเฉลี่ย 61% ต่อปี หลังรวมธุรกิจของ Lotus’s เข้ามาเต็มปี ตั้งแต่ปี 65 เป็นต้นไป ซึ่งจะเพิ่มศักยภาพในการขายสินค้า โดยเฉพาะสินค้าอาหารสด และ รายได้ค่าเช่าพื้นที่ในศูนย์การค้าของ Lotus’s ที่ทยอยฟื้นตัว หลังการแพร่ระบาดโควิด-19 เริ่มลดความกังวลลง
 

*** กูรูชี้ Valuation ไม่แพง น่าลงทุนระยะกลาง-ยาว
 

บล.เคทีบีเอสที ระบุว่า มูลค่า (Valuation) ณ ปัจจุบันของ MAKRO ยังมีความน่าสนใจ สะท้อนจากราคาหุ้นที่ Underperform ดัชนีหุ้นไทย (SET) 17% ในช่วง 3 เดือนหลัง จากผลกระทบการแพร่ระบาดโควิด-19 ที่ทำให้การบริโภคในช่วงดังกล่าวหดตัว แต่ผลการดำเนินงาน ของ MAKRO มีแนวโน้มฟื้นตัวโดดเด่น ตั้งแต่ไตรมาส 1/65 เป็นต้นไป 

สะท้อนจาก SSSG ช่วงเดือน ม.ค.ที่เป็นบวก และ Occupancy rate ที่ขยับเข้าใกล้ช่วงก่อนเกิดการแพร่ระบาดโควิด-19 อีกทั้ง ยังคาดว่า MAKRO จะได้ประโยชน์ จากการ Synergy กับ Lotus’s ส่งผลให้กำไรสุทธิปี 66 จะเป็นจุดเริ่มต้นของการรับประโยชน์เต็มที่

สอดคล้องกับ บล.เอเซีย พลัส ที่มองว่า Valuation ณ ปัจจุบันของ MAKRO ยังไม่แพง แม้ราคาหุ้นจะเริ่มขยับจากจุดต่ำสุดแล้วก็ตาม โดยเฉพาะหากพิจารณา คาดการณ์กำไรปกติที่จะฟื้นตัวก้าวกระโดดในช่วงปี 65 – 66 ส่งผลให้ปัจจุบัน MAKRO มีค่า P/E ปี 65 และ 66 อยู่ที่ 33.6 เท่า และ 24.3 เท่า จึงเหมาะสำหรับลงทุนระยะกลาง – ยาว

ขณะที่ ยังไม่รวมอัพไซด์ จากข้อได้เปรียบความเป็นผู้นำธุรกิจค้าปลีกค้าส่ง ที่มีแนวโน้มขยายตัวมากสุดในภูมิภาค รวมถึงช่องทางออนไลน์ ภายใต้จุดเด่นอาหารสด ที่แทบไม่มีคู่แข่งที่ชัดเจน รวมถึงปัจจัยขับเคลื่อนราคาหุ้น หากทั้งกลุ่มกลับมาพิจารณาแนวทางเพิ่ม Free Float ซึ่งอาจนำมาสู่การกลับเข้า Index สำคัญต่างๆ และเม็ดเงินลงทุนของ Passive Fund ที่ต้องลงทุนตามเกณฑ์กองทุน
 

*** ส่วนใหญ่แนะนำ"ซื้อ"
 

จากการสำรวจความคิดเห็นนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่แนะนำ"ซื้อ" เนื่องจากมองว่า ความกังวลเกี่ยวกับการแพร่ระบาดโควิด-19 ที่เริ่มลดลง ประกอบกับ การรวมงบการเงินของ Lotus’s ที่เริ่มฟื้นตัวเข้ามาเต็มปี ตั้งแต่ปี 65 เป็นต้นไป จะเป็น 2 ปัจจัยสำคัญ ผลักดันการเติบโตให้ MAKRO ในระยะยาว อย่างมีนัยสำคัญ 
 

บล. คำแนะนำ  ราคาเหมาะสม (บ.)
หยวนต้า ซื้อ         55.00
เอเชีย พลัส ซื้อ         52.80
กรุงศรี ซื้อ         52.00
เคจีไอ   Outperform 50.00
เคทีบีฯ ซื้อ         48.00
ราคาเฉลี่ย 51.56


แม้เช้านี้ ราคาหุ้น MAKRO จะปรับตัวขึ้นไปทำนิวไฮในรอบ 2 เดือน แต่ราคาหุ้นที่ซื้อขาย ณ ปัจจุบัน ยังมีอัพไซด์ราว 20% เมื่อเทียบกับราคาเหมาะสมเฉลี่ยของโบรกเกอร์ ขณะที่ การอ้างอิงข้อมูลของนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ ยังมีความเห็นไปในทิศทางเดียวกัน คือ ผลการดำเนินงานปกติของ MAKRO มีแนวโน้มฟื้นตัวแรง ตั้งแต่ปี 65 เป็นต้นไป ...







ข่าวหุ้นอื่นๆที่น่าสนใจ

RECOMMENDED NEWS

ข่าวหุ้นยอดนิยม

Refresh




LATEST NEWS

ข่าวหุ้นล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด