หุ้นเด่นวันนี้

CBG ธุรกิจกำลังฟื้น...แถมอัพไซด์เริ่มเปิดกว้าง!

CBG ธุรกิจกำลังฟื้น...แถมอัพไซด์เริ่มเปิดกว้าง!

ราคาหุ้น CBG ช่วง 2 เดือนล่าสุดปรับตัวลง 11.42% จากความกังวลงบ Q3/64 ทรุดหนัก ขณะที่ โบรกฯชี้อาจเป็นจุดต่ำสุดปีนี้ หลังโควิดระบาดหนัก ส่วนใหญ่หั่นเป้ากำไรปีนี้ลง คาดหดตัว 11 – 18%YoY แต่มองผลการดำเนินงานกลับสู่ภาวะปกติตั้งแต่ Q1/65 หลังโควิดสงบ - ต้นทุนลด ดันกำไรปี 65 พลิกโตแรง 36  - 42% YoY
 

*** ราคาหุ้น 2 เดือนหลังลดลง 11.42% หลังงบ Q3/64 ส่อแววทรุดหนัก
 

ราคาหุ้น บริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ CBG ช่วงเช้าวันนี้ (29 ต.ค.64) เคลื่อนไหวผันผวน โดยเปิดซื้อขายในแดนบวก ก่อนสลับไปอยู่ในแดนลบ และปิดซื้อขายช่วงเช้า ด้วยราคา 124 บาท เท่ากับราคาเปิดช่วงเช้า มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 79.86% จาก 5 วันทำการก่อนหน้า โดยราคาหุ้น CBG ช่วง 2 เดือนหลัง ลดลง 11.42% จากความกังวล งบไตรมาส 3/64 มีแนวโน้มอ่อนแอ
 

*** คาดงบ Q3/64 ต่ำสุดปีนี้ หลังโควิดระบาดหนัก – ต้นทุนพุ่ง
 

บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคทีบีเอสที มองว่า กำไรสุทธิไตรมาส 3/64 ของ CBG จะเป็นจุดต่ำสุดของปี 64 โดยประเมินไว้ที่ 671 ล้านบาท ลดลง 31% จากปีก่อน และ 31% จากไตรมาสก่อน เนื่องจากรายได้รวมมีแนวโน้มลดลง 6% จากปีก่อน ซึ่งรายได้ต่างประเทศ คาดได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดโควิด-19 หนักที่สุด หลังกลุ่มประเทศ CLMV ใช้มาตรการล็อกดาวน์ ทำให้รายได้ต่างประเทศมีแนวโน้มหดตัว 14% จากปีก่อน 

นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของ CBG ในช่วงดังกล่าว ยังมีแนวโน้มลดลง จากต้นทุนวัตถุดิบในช่วงดังกล่าว ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะ อลูมิเนียม 

เช่นเดียวกับ บล.กรุงศรี ที่ประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 3/64 ของ CBG ไว้ที่ 675 ล้านบาท ลดลง 30% จากปีก่อน และไตรมาสก่อน โดยมีสาเหตุหลักจากยอดขายเครื่องดื่มในประเทศลดลง 17% จากปีก่อน ตามมาตรการล็อกดาวน์ และการปิดแคมป์คนงานก่อสร้าง ป้องกันการแพร่ระบาดโควิด-19

ขณะที่ ยอดขายต่างประเทศ มีแนวโน้มลดลง 16% จากปีก่อน จากยอดขายในประเทศจีน และเมียนมา ลดลง หลังมีการลต็อกสินค้าล่วงหน้า ตั้งแต่ไตรมาส 2/64 ประกอบกับ กลุ่มประเทศ CLMV ต้องใช้มาตรการล็อกดาวน์ ทั้งนี้ ยังคาดว่า GPM จะลดลงเหลือ 37% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 2 ปี จากราคาอลูมิเนียมสูงขึ้น
 

*** โบรกฯหั่นเป้ากำไรปีนี้ทันที หลัง Q3/64 จ่อทรุดหนักกว่าคาด 
 

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุว่า ได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 64 ของ CBG ลงจากเดิม 13% เป็น 2,901 ล้านบาท ลดลง 18% จากปีก่อน ตามผลกระทบการแพร่ระบาดโควิด-19 ในช่วงไตรมาส 3/64 ที่รุนแรงขึ้นในทุกประเทศ ประกอบกับ การปรับขึ้นของราคาอลูมิเนียม ที่เป็นต้นทุนในการผลิตสูงกว่าคาดการณ์

ขณะที่ บล.กรุงศรี ให้ข้อมูลเพิ่มเติมว่า ราคาอลูมิเนียม ปรับตัวสูงขึ้นถึง 60% ตั้งแต่ต้นปี (YTD) ซึ่งจากการวิเคราะห์ของฝ่ายวิจัย พบว่า เมื่อราคาอลูมิเนียมเพิ่มขึ้นทุก 100 ดอลลาร์/ตัน จะทำให้กำไรสุทธิปี 64 – 66 ของ CBG ลดลง 1.6% ขณะที่ ราคาเหมาะสม จะลดลง 1.5 บาท/หุ้น 

ด้าน บล.เคทีบีเอสที ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 64 ของ CBG ลงจากเดิม15% เหลือ 3,154 ล้านบาท ลดลง 11% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลัก จากกำไรสุทธิไตรมาส 3/64 ที่มีแนวโน้มอ่อนตัวแรงกว่าคาดการณ์เดิม จากผลกระทบการแพร่ระบาดโควิด-19 รุนแรงกว่าคาดการณ์ทั้งในประเทศ และ ต่างประเทศ
 

*** กูรูคาด งบเริ่มฟื้นตังแต่ Q4/64 หลังคลายล็อกดาวน์
 

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) มองว่า ผลการดำเนินงานไตรมาส 4/64 ของ CBG จะเริ่มฟื้นตัวขึ้นแบบ U-Shape โดยประเมินกำไรสุทธิไว้ที่ 650 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% จากไตรมาสก่อน โดยมีปัจจัยหนุนจากการเปิดประเทศ และการคลายมาตรการล็อกดาวน์ หนุนยอดขายในประเทศฟื้นตัวขึ้นจากไตรมาสก่อน 

ขณะที่ สถานการณ์การแพร่ระบาดโควิด-19 ในเมียนมา และ กัมพูชา มีสัญญาณดีขึ้น หลังจำนวนผู้ติดเชื้อในประเทศลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้การบริโภคใน 2 ประเทศดังกล่าว มีแนวโน้มฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป

สอดคล้องกับ บล.เคทีบีเอสที ทีประเมินว่า ผลการดำเนินงานไตรมาส 4/64 ของ CBG มีแนวโน้มฟื้นตัวขึ้นจากไตรมาสก่อน แบบค่อยเป็นค่อยไป โดยมีปัจจัยหนุน จากการแพร่ระบาดโควิด-19 ที่เริ่มคลี่คลายมากขึ้นในหลายประเทศคู่ค้า ส่งผลให้เศรษฐกิจมีแนวโน้มฟื้นตัวขึ้น ทำให้การจ้างงานแรงงานเพิ่มขึ้น ส่งผลบวกทางอ้อมต่อยอดขายเครื่องดื่มชูกำลัง

ส่วน บล.ฟินันเซีย ไซรัส ให้ข้อมูลเพิ่มเติมว่า ช่วงไตรมาส 4/64 ทาง CBG จะไม่ถูกเก็บภาษีความหวาน เนื่องจากได้ลดสัดส่วนน้ำตาลเหลือ 9 กรัม/150 มล. (เดิม 21 กรัม/150มล.) ซึ่งจะทำให้ GPM ของเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศเพิ่มขึ้น 5% เป็น 45 – 47% จากค่าเฉลี่ยที่ 40 – 42% 
 

*** ลุ้นงบปี 65 ฟื้นแรง 36 – 42% หลังโควิดสงบ – ต้นทุนลด
 

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ประเมินกำไรสุทธิปี 65 ของ CBG ไว้ที่ 4,119 ล้านบาท เติบโตขึ้น 42% จากปีก่อน จากผลการดำเนินงานที่จะเริ่มเข้าสู่ภาวะปกติในช่วงไตรมาส 1/65 หากไม่มีการแพร่ระบาดโควิด-19 รุนแรงขึ้นอีกครั้ง ขณะที่ ราคาอลูมิเนียม คาดว่าผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว จึงทำให้ต้นทุนไม่ถูกกดดันมากนัก ประกอบกับ มีการปรับสูตรน้ำตาล ซึ่งจะช่วยลดค่าใช้จ่ายลง ตั้งแต่ไตรมาส 4/64 เป็นต้นไป และ ปี 65 จะรับอานิสงส์เต็มปี

ขณะที่ บล.เคทีบีเอสที ประเมินกำไรสุทธิปี 65 ของ CBG ไว้ที่ 3,924 ล้านบาท เติบโตขึ้น 36% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหนุน จากรายได้รวมขยายตัว 16% จากปีก่อน ตามรายได้ที่ขยายตัวในทุกธุรกิจ หลังการแพร่ระบาดโควิด-19 คลี่คลาย ประกอบกับ GPM สูงขึ้น จากต้นทุนแพคเกจจิ้งลดลง และ อัตราการใช้กำลังการผลิตสูงขึ้น
 

*** โบรกฯชี้ ยังน่าสะสม หลังราคาหุ้นตอบรับงบ Q3/64 อ่อนแอมากแล้ว
 

บล.ฟินันเซีย ไซรัส มองว่า หุ้น CBG ยังมีความน่าสนใจเข้าสะสม หลังราคาหุ้นก่อนหน้านี้อ่อนตัว ตอบรับผลการดำเนินงานไตรมาส 3/64 ไปมากพอสมควรแล้ว ขณะที่ CBG เทรด P/E ปี 65 ที่ระดับ 31 เท่า ถือว่าเป็นระดับที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ที่ระดับ 38 เท่า ประกอบกับ คาดว่า ผลการดำเนินงาน จะกลับมาเติบโตได้ในระยะยาว

สอดคล้องกับ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ที่ประเมินว่า ราคาหุ้น CBG ณ ปัจจุบัน ได้สะท้อนผลการดำเนินงานไตรมาส 3/64 ที่อ่อนแอไปมากพอสมควรแล้ว จึงมองช่วงนี้ เป็นจังหวะเข้าสะสมหุ้น เพื่อเก็งกำไรการฟื้นตัวหลังการรายงานงบการเงินไตรมาส 3/64 วันที่ 12 พ.ย.นี้
 

*** ส่วนใหญ่แนะนำ"ซื้อ" หลังมอง Valuation ถูก – งบจ่อฟื้นปลายปี
 

จากการสำรวจความคิดเห็นนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่แนะนำ"ซื้อ" เนื่องจากมองว่า มูลค่า (Valuation) ณ ปัจจุบันของ CBG ยังถูกเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยย้อนหลังในอดีต ประกอบกับ ผลการดำเนินงาน มีแนวโน้มฟื้นตัวขึ้นตั้งแต่ไตรมาส 4/64 และ คาดจะเห็นกำไรสุทธิกลับมาเติบโตโดดเด่นอีกครั้งในปี 65
 

บล. คำแนะนำ ราคาเหมาะสม (บ.)
ฟินันเซียฯ ซื้อ     164.00
กรุงศรี   ซื้อ     146.00
เคทีบีฯ ซื้อ     141.00
โนมูระฯ Neutral     141.00
หยวนต้า ซื้อเก็งกำไร 138.50
ราคาเฉลี่ย 146.10


หากอ้างอิงข้อมูลจากโบรกฯ ดูเหมือนว่า ราคาหุ้น CBG ณ ปัจจุบัน อาจตอบรับปัจจัยลบ อย่างการประกาศงบไตรมาส 3/64 ช่วงต้นเดือน พ.ย.ไปมากพอสมควรแล้ว สะท้อนจากราคาหุ้น 2 เดือนล่าสุด ที่ปรับตัวลงราว 11.42% ส่งผลให้ CBG มีอัพไซด์ราว 19% เมื่อเทียบกับราคาเหมาะสมเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ ขณะที่ ผลการดำเนินงาน กำลังอยู่ในช่วงฟื้นตัว...







ข่าวหุ้นอื่นๆที่น่าสนใจ

RECOMMENDED NEWS

ข่าวหุ้นยอดนิยม

Refresh




LATEST NEWS

ข่าวหุ้นล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด