PSL เช้านี้พุ่งสูงสุด 8% ก่อนปิดบวก 2.9% สวนทางดัชนี BDI ปิดลบ 1.69% หลังงบ Q4/64 จ่อโตแรง 3,974 – 5,120% YoY แต่โบรกฯมอง ระยะสั้นยังถูกกดดันจากดัชนี BDI ที่ปรับตัวลงต่อเนื่อง ชี้ผ่านจุดพีคปี 64 แล้ว คาดเป็นเทรนด์ขาลงตลอดครึ่งแรกปี 65 ฉุดกำไรปี 65 – 66 จ่อวูบ 2 ปีต่อเนื่อง
*** เช้านี้พุ่งสูงสุด 8% รับข่าวงบ Q4/64 จ่อโตแรง
ราคาหุ้น บริษัท พรีเชียส ชิพปิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ PSL ช่วงเช้าวันนี้ (25 ม.ค.65) ดีดขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ราคา 14.90 บาท ก่อนปิดซื้อขายภาคเช้าด้วยราคา 14.20 บาท เพิ่มขึ้น 0.4 บาท หรือ 2.9% มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 90.34% จาก 5 วันทำการก่อนหน้า
บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) คันทรี่ กรุ๊ป ระบุสาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้น PSL เช้านี้บวกสูงสุดถึง 8% เนื่องจากมีปัจจัยหนุน อย่างการประกาศงบการเงินไตรมาส 4/64 ที่คาดมีกำไรสุทธิ 1.4 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 5,120% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ตามทิศทางค่าระวางเรือในช่วงดังกล่าว ปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 63
สอดคล้องกับ บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ที่ประเมินกำไรสุทธิ ไตรมาส 4/64 ของ PSL ไว้ที่ 1.1 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 3,974% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหนุน จากค่าระวางเรือ (TC Rate) ในช่วงดังกล่าว เฉลี่ยอยู่ที่ 2.36 หมื่นเหรียญต่อวันต่อลำ ซึ่งเพิ่มขึ้น 135% จากปีก่อน
*** ระยะสั้น ค่าระวางเรือยังกดดันราคาหุ้น
ดัชนีค่าระวางเรือ หรือ Baltic Dry Index (BDI) ตั้งแต่ต้นปี (YTD) ปรับตัวลงถึง 37% ขณะที่เทียบกับจุดสูงสุดของปี 64 ในเดือน ต.ค.64 ปรับตัวลงถึง 75.38% โดยล่าสุดดัชนี BDI อยู่ที่ 1,391 จุด ลดลง 1.69% จากวันก่อน สอดคล้องกับทิศทางราคาหุ้น PSL ที่ปรับตัวลง 13.25% ตั้งแต่ต้นปี
ขณะที่ บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุสาเหตุ ที่ทำให้ ดัชนี BDI ปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากมีปัจจัยกดดัน จากการเข้าสู่เทศกาลตรุษจีน ที่ทำให้กิจกรรมขนส่งชะลอตัวลง นอกจากนี้ ยังเสริมด้วยสภาพอากาศที่เลวร้ายในประเทศบราซิล ที่มีฝนตกอย่างหนัก ประกอบกับ การห้ามส่งออกถ่านหิน ของประเทศอินโดนีเซีย
ด้าน บล.เคทีบีเอสที มองว่า ดัชนี BDI ได้ผ่านจุดสูงสุดในช่วงปี 64 ไปแล้ว โดยมีเหตุผลหลัก จากค่าระวางเรือที่ปรับตัวลงต่อเนื่อง ตามทิศทางการแพร่ระบาดโควิด-19 ที่เริ่มลดความรุนแรงลง ส่งผลให้ปัจจัยบวกชั่วคราวเริ่มหายไป รวมทั้งไตรมาส 1 ของทุกปี ยังเป็นช่วงโลว์ซีซั่น ของการขนส่งทางเรืออีกด้วย
ส่วน บล.คันทรี่ กรุ๊ป ให้ข้อมูลเพิ่มเติมว่า ดัชนี BDI ในช่วงครึ่งแรกของปี 65 เป็นทิศทางขาลง สะท้อนจากการนำเขาเหล็ก และ สินค้าเกษตรกรรม ของประเทศจีน มีแนวโน้มชะลอตัวตลอดช่วงครึ่งแรกของปีนี้
*** จับตา ! กำไรปี 65 – 66 จ่อหดตัว 2 ปีติด
บล.ฟินันซีย ไซรัส มองว่า กำไรสุทธิปี 65 – 66 ของ PSL มีแนวโน้มหดตัวติดต่อกัน 2 ปีติด โดยประเมินกำไรสุทธิปี 65 ไว้ที่ 2.8 พันล้านบาท ลดลง 24% จากปีก่อน ส่วนกำไรสุทธิปี 66 ประเมินไว้ที่ 2.5 พันล้านบาท ลดลง 11% จากปีก่อน เนื่องจากมองว่า ค่าระวางเรือของ 2 ปีดังกล่าว จะไม่กลับไปอยู่ในระดับสูงเหมือนปี 64
สาเหตุสำคัญ เป็นเพราะการแพร่ระบาดโควิด-19 จากทั่วโลก มีแนวโน้มลดความรุนแรงลง ส่งผลให้ปัจจัยบวกชั่วคราวจากการแพร่ระบาดโรคดังกล่าวหายไป รวมทั้ง ยังมีความเสี่ยง จากการชะลอตัวของเศรษฐกิจจีน อีกด้วย
เช่นเดียวกับ บล.เคทีบีเอสที ที่ประเมินกำไรสุทธิปี 65 ของ PSL ไว้ที่ 2.6 พันล้านบาท ลดลง 31% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยกดดัน จากค่าระวางเรือปี 65 มีแนวโน้มลดลงเฉลี่ยอยู่ที่ 1.6 หมื่นเหรียญต่อวันต่อลำ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะลดลงเหลือ 55% เทียบกับ ช่วง 9 เดือนของปี 64 อยู่ที่ 57.1%
*** กูรูมอง Valuation เริ่มไม่น่าสนใจ
บล.ไทยพาณิชย์ ระบุว่า แนะนำเพียง Short เท่านั้น สำหรับหุ้น PSL หลังดัชนี BDI ปรับตัวลงอย่างต่อเนื่อง จนทำจุดต่ำสุดในรอบ 13 เดือน
ขณะที่ บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุว่า ได้ลดคำแนะนำ PSL ลงเป็นเพียง"ถือ" (เดิม"ซื้อ") ด้วยราคาพื้นฐานใหม่ ที่ปรับลดลงเป็น 15.80 บาท/หุ้น ซึ่งประเมินด้วย P/BV ปี 65 ที่ระดับ 1.6 เท่า (+0.5 SD จากค่าเฉลี่ยในอดีต) ปรับลงจากเดิมที่ใช้ 1.9 เท่า สะท้อนภาพธุรกิจที่ชะลอตัวลง
*** ส่วนใหญ่ยังแนะนำ"ซื้อ" แต่เริ่มปรับราคาลง
จากการสำรวจความคิดเห็นนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังคงแนะนำ"ซื้อ" แต่เริ่มทยอยปรับราคาเหมาะสมของ PSL ลงจากเดิมบ้างแล้ว สะท้อนภาพธุรกิจในระยะสั้น ที่มีแนวโน้มอ่อนตัวตามดัชนี BDI ขณะที่ ระยะยาว ยังไม่เห็นสัญญาณที่ดัชนี BDI จะกลับเข้าสู่ช่วงขาขึ้นเหมือนปี 64
บล. |
คำแนะนำ |
ราคาเหมาะสมใหม่ (บ.) |
ราคาเหมาะสมเดิม (บ.) |
เคทีบีฯ |
ซื้อ |
20.00 |
26.00 |
ฟินันเซียฯ |
ซื้อ |
20.00 |
20.00 |
ดีบีเอสฯ |
ถือ |
15.80 |
18.90 |
ราคาเฉลี่ย |
18.60 |
21.63 |
หากอ้างอิงจากข้อมูลของโบรกเกอร์ ดูเหมือนว่าผลการดำเนินงานของ PSL มีแนวโน้มเข้าสู่ช่วงขาลงในช่วงปี 65 – 66 สะท้อนจากประมาณการกำไรสุทธิที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้ ประกอบกับ การแพร่ระบาดโควิด-19 เริ่มคลี่คลาย และปัจจัยลบอื่นๆ ยิ่งเป็นปัจจัยฉุดให้ดัชนี BDI มีโอกาสกลับไปยืนสูงใกล้เคียงเหมือนปี 64 ค่อนข้างยาก...