สำนักข่าว อีไฟแนนซ์ไทย efinanceThai

หุ้น , หุ้นไทย , หุ้นวันนี้ , ตลาดหุ้น , ข่าวหุ้น

หุ้นฮ็อต

| 1 กุมภาพันธ์ 2561 | 09:07

DTAC กำไรดีกว่าคาด แต่การเติบโตยังไม่ชัดฉุดหุ้นร่วง 2 วันติด

DTAC กำไรดีกว่าคาด แต่การเติบโตยังไม่ชัดฉุดหุ้นร่วง 2 วันติด

            DTAC ราคาร่วง 2 วัน แม้โชว์กำไรไตรมาส 4/60 เพิ่มขึ้น 1,700% ดีกว่าที่ตลาดคาดไว้ ขณะที่บริษัทตั้งเป้าผลประกอบการปี 61 แค่ทรงตัว ด้านความเห็นนักวิเคราะห์ยังมองอนาคตค่อนข้างแตกต่าง จากความไม่แน่นอนของการประมูลคลื่นใหม่และแนวโน้มลูกค้าที่ยังลดลง

            บริษัท โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ DTAC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/60 ที่ 542 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 1,700% จากงวดเดียวกันของปีก่อน แต่ลดลง 10% จากไตรมาส 3/60 ขณะที่กำไรสุทธิทั้งปี 60 ทำได้ 2,115 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.4% จากปีก่อน ส่วน EBITDA อยู่ที่ 30,446 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.1% สอดคล้องกับที่บริษัทประมาณการไว้
            อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้น DTAC กลับร่วงลง 2 วันต่อเนื่อง จาก 51.75 บาท ลงมาปิดที่ 49.25 บาท หรือลดลง 4.8% ทำจุดต่ำสุดในรอบ 2 สัปดาห์
            DTAC ดำเนินธุรกิจให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ในระบบความถี่ 800 และ 1800 เมกะเฮิรตซ์ ภายใต้ชื่อทางการค้า "ดีแทค" รวมถึงธุรกิจบริการอื่นๆ ที่เกี่ยวข้อง
            การกลับมาเติบโตของกำไรในปี 60 ที่ 1.4% ถือเป็นการหยุดการร่วงลงของกำไรซึ่งเกิดขึ้นมา 2 ปีติดต่อกัน จากปี 57 ที่มีกำไรสุทธิ 1.07 หมื่นล้านบาท ลงมาเหลือ 5.89 พันล้านบาท ในปี 58 และลดลงต่อเนื่องมาเหลือ 2.08 พันล้านบาท ในปี 59 จากการเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น รวมทั้งแรงกดดันจากสัญญาสัมปทานเดิมใกล้จะหมดอายุลงในปี 61 และการสูญเสียลูกค้าให้กับคู่แข่งอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ดี แนวโน้มของปี 61 บริษัทยังคงตั้งเป้าผลประกอบการไว้เพียงแค่ทรงตัวเท่านั้น
            จากผลประกอบการที่รายงานออกมา บริษัทคาดการณ์ว่า รายได้จากการให้บริการไม่รวมค่าเชื่อมโยงเครือข่ายจะอยู่ในระดับใกล้เคียงกับปี 60 ซึ่งทำได้ 6.48 หมืนล้านบาท ขณะเดียวกันคาดว่า EBITDA (ไม่รวมค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเป็นคู่ค้ากับทีโอทีในการให้บริการบนคลื่นความถี่ 2300 เมกะเฮิรตซ์ จะอยู่ในระดับใกล้เคียงกับปีก่อน ซึ่งทำได้ 3.04 หมื่นล้านบาท
            อย่างไรก็ดี บริษัทสามารถกลับมาจ่ายเงินปันผลได้อีกครั้งในอัตรา 0.24 บาทต่อหุ้น หลังจากครึ่งหลังปี 59 ประกาศหยุดจ่ายปันผล โดยงวดสุดท้ายที่ DTAC จ่ายปันผลคือ จากกำไรสุทธิงวด 1 ม.ค. – 30 มิ.ย. 59 จำนวน 0.42 บาทต่อหุ้น
            ด้านมุมมองจากนักวิเคราะห์ต่อหุ้น DTAC ออกมาค่อนข้างหลากหลาย ทำให้ราคาเป้าหมายของหุ้นตัวนี้อยู่ในกรอบกว้างจาก 44.3 – 75 บาท โดยประเด็นสำคัญที่เรายังต้องติดตามคือ การประมูลคลื่นรอบใหม่ที่จะเกิดขึ้นในปีนี้ และแนวโน้มจำนวนลูกค้าของ DTAC ซึ่งที่ผ่านมายังลดลงต่อเนื่อง
            บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุว่า ปี 61 เป็นปีที่ท้าทายของบริษัท เพราะจะหมดอายุสัมปทาน 15 ก.ย. นี้ นอกจากนี้ บริษัทยังขาดทุนจากลูกค้า prepaid และมีความจำเป็นต้องย้ายลูกค้าที่เหลือราว 5.18 แสนราย ไปสู่โครงข่ายที่ได้รับอนุญาตก่อนสัมปทานหมดอายุ ขณะที่คู่แข่งคือ TRUE ก็มาช่วงชิงลูกค้าไป สำหรับปลายปี 60 มียอดผู้ใช้บริการสุทธิลดลง 1.83 ล้านราย รวมมีลูกค้า ณ สิ้นปี 60 จำนวน 22.65 ล้านราย เทียบกับสิ้นปี 59 ที่ 24.5 ล้านราย ทั้งนี้ คาดว่าบริษัทจะมีกำไรรวม 1.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นจากเดิมที่คาดว่าจะขาดทุน 2.5 พันล้านบาท เนื่องจากเสียค่าเช่าให้ทีโอทีระยะเวลาสั้นลงเป็น 9 เดือน และมีเครดิตภาษีคืนจากรัฐ 200 ล้านบาท ปรับลดคำแนะนำเป็น เต็มมูลค่า จากเดิม ถือ ให้ราคาพื้นฐาน 44.3 บาท
            บล.เคจีไอ ระบุว่า เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 61 - 62  โดยปรับลดประมาณการรายได้ลง 0.1 - 4% เนื่องจากปรับลดประมาณการจำนวนลูกค้าลง แต่ปรับเพิ่มสมมติฐาน ARPU ขึ้น รวมถึงปรับลดต้นทุนปี 61 – 62 ลง 12% และ 3% โดยใช้สมมติฐานว่าการใช้คลื่น 2300 เมกะเฮิรตซ์ จะล่าช้าจากเดิมไตรมาส 1/61 ไปเป็นไตรมาส 4/61 บวกกับต้นทุนค่าใช้คลื่นที่ลดลงจากการปฏิบัติตามเกณฑ์ใหม่ของกสทช. ที่ออกมาเมื่อปลายเดือน ธ.ค. 60 และปรับเพิ่มงบลงทุน ปี 61 - 62 ขึ้นอีก 67% และ 50% เป็น 2 หมื่นล้านบาท และ 1.8 หมื่นล้านบาท โดยรวมแล้วทำให้ประมาณการของเราเปลี่ยนจากที่คาดว่าจะมีผลขาดทุนสุทธิ 1.9 พันล้านบาท ในปี 61 มาเป็นกำไรสุทธิ 1.9 พันล้านบาท แนะนำ ถือ ให้ราคาเป้าหมาย 53 บาท
            ด้าน บล.บัวหลวง ระบุว่า เป้าหมายรายได้บริการปี 61 ที่บริษัทตั้งไว้ทรงตัวถือว่าอนุรักษ์นิยมมากเกินไป และเรามองว่าการคาดการณ์การลดลงของ EBITDA ปี 61 เป็นเพียงแค่ปัจจัยลบระยะสั้น ซึ่งจะตามมาด้วยผลประโยชน์ในระยะยาวจากการได้เข้าใช้คลื่น 2300 เมกะเฮิรตซ์ ทั้งนี้ ยังคงต้องรอการอนุมัติจากสำนักงานอัยการสูงสุด หากอนุมัติแล้วคาดว่าจะมีการลงนามสัญญาเป็นทางการอย่างเร็วสุดในไตรมาส 1/61 ซึ่งจะทำให้ DTAC ไม่จำเป็นต้องพึ่งพาหรือจำเป็นต้องชนะการประมูลคลื่นความถี่ 1800 เมกะเฮิรตซ์ ที่คาดว่าจะเปิดประมูลในเดือน พ.ค. นี้ โดยภาพรวม DTAC ยังคงเป็นหุ้นที่เราชื่อชอบมากที่สุดในกลุ่ม ICT จากมูลค่าหุ้นที่ถูกมาก ซึ่งมีอัตราส่วน EV/EBITDA ในปี 61 เพียง 4.9 เท่า แนะนำ ซื้อ ให้ราคาเป้าหมายพื้นฐาน 75 บาท

            ราคาหุ้น DTAC พื้นตัวจากระดับ 30 – 40 บาท ในปี 59 ขึ้นไปแตะ 59.75 บาท ในปี 60 ที่ผ่านมา ทำให้ตลาดเริ่มจับตามองว่า DTAC น่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว อย่างไรก็ดี การที่ราคาหุ้นร่วงลงมาซื้อขายกันในระดับ 40 – 50 บาท อีกครั้ง และการที่คลื่น 2300 เมกะเฮิรตซ์ ยังไม่มีการทำสัญญาอย่างเป็นทางการ ทำให้ความกังวลยังคงไม่หมดไป นอกจากนี้ DTAC ยังมีความท้าทายในการช่วงชิงฐานลูกค้าที่เสียไปกลับมา ซึ่งยังเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตามกันต่อไป หากบริษัทคาดหวังจะกลับมาเติบโตได้อีกครั้งหนึ่ง 

RECOMMENDED NEWS

ข่าวยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด