หุ้นเด่นวันนี้

ROJNA เด้งเก็งงบปี 60 กำไรกระฉูด จากรายการพิเศษ จับตาปีนี้ทำได้ดีแค่ไหน?

ROJNA เด้งเก็งงบปี 60 กำไรกระฉูด จากรายการพิเศษ จับตาปีนี้ทำได้ดีแค่ไหน?

             ROJNA เด้งบวกพร้อมวอลุ่มหนาแน่น เก็งงบ Q4/60 กำไรกระฉูด จากทั้งยอดขายที่ดินและกำไรพิเศษ ดันงบปี 60 กำไรทำนิวไฮ ส่วนแนวโน้มปีนี้นักวิเคราะห์คาดกำไรปกติไม่รวมขายสินทรัพย์โตถึง 9 เท่าตัว จากปีก่อน จากยอดโอนที่ดินฟื้น รายได้ไฟฟ้าโต แต่ต้องระวังกำไรสุทธิทั้งปีลดลง 27% จากฐานที่สูงในปีก่อน

             ราคาหุ้น บมจ.สวนอุตสาหกรรมโรจนะ (ROJNA) ดีดขึ้นตั้งแต่เปิดการซื้อขาย โดยทำจุดสูงสุดที่ 7.70 บาท ก่อนปิดตลาดภาคเช้าที่ 7.55 บาท เพิ่มขึ้น 0.25 บาท หรือ 3.42% ปริมาณหุ้นที่ซื้อขายเพิ่มขึ้นเกือบ 300% เทียบค่าเฉลี่ย 5 วันทำการก่อนหน้า
             ROJNA เป็นผู้พัฒนานิคมอุตสาหกรรมรายใหญ่อันดับ 3 ของไทย พัฒนาสวนอุตสาหกรรมรวม 6 แห่งใน จ.อยุธยา จ.ปราจีนบุรี จ.ระยอง และ จ.ชลบุรี นอกจากนี้ ยังมีการลงทุนในธุรกิจพลังงาน ปัจจุบันมีโรงไฟฟ้าที่จ่ายไฟแล้วราว 400  MW รวมถึงเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ 26% ในบริษัท ไทคอน อินดัสเทรียล คอนเน็คชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ TICON และถืออหุ้น 0.94% หรือ 20 ล้านหุ้นใน บริษัท กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ GULF จากการจองซื้อหุ้น IPO
             ในงวดปี 59 มีสัดส่วนรายได้จากการขายที่ดิน 12.86% การขายไฟฟ้า 80% รายได้จากค่าบริการ 5.91% รายได้ค่าเช่า 0.33% ส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วม 0.34% และรายได้อื่นๆ 0.56% 
             ส่องผลการดำเนินงานย้อนหลัง พบว่ากำไรสุทธิของ ROJNA พบว่าอ่อนตัวลงทุกปี โดยในปี 57 - 59 มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 739.31 ล้านบาท, 697.54 ล้านบาท และ 116.25 ล้านบาท ตามลำดับ จากยอดโอนที่ดินลดลงโดยเฉพาะในปี 59 ที่กำไรสุทธิลดลงอย่างมาก ซึ่งบริษัทชี้แจงมีเหตุผลมาจากยอดโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินลดลงกว่า 42.83% และรายได้จากการจำหน่ายไฟฟ้าลดลงราว 14% จากปีก่อนหน้า
             ในขณะที่งวด 9 เดือนปี 60 กลับมีกำไรสุทธิสูงถึง 875.28 ล้านบาท มากกว่ากำไรทั้งปีในช่วง 4 ปีที่ผ่านมา (56-59) แต่ส่วนใหญ่เป็นบันทึกรายการพิเศษส่วนแบ่งผลกำไรบริษัทร่วม 573 ล้านบาท และกำไรจากการเปลี่ยนแปลงจัดประเภทเงินลงทุน 237 ล้านบาทใน Q1/60 ในขณะที่ผลการดำเนินงานหลักยังลดลงต่อเนื่อง
             ความเคลื่อนไหวราคาหุ้น ROJNA รีบาวน์แรงพร้อมวอลุ่มหนาแน่น จากความเชื่อมั่นผลประกอบการใน Q4/60 ที่จะมีการบันทึกกำไรพิเศษจากการขายที่ดินเปล่าย่านสุขุมวิทเข้ามาเพิ่ม รวมถึงทิศทางปี 61 ที่กำไรจากผลการดำเนินงานหลัก จะกลับมาเติบโตกว่า 9 เท่าตัว จากปี 60 
             บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส เปิดเผยว่า สรุปปี 2560 ที่ผ่านมา ROJNA ขายนิคมฯได้ 432 ไร่ ถือว่าดี เป็นไปตามเป้าหมายที่ยอดขายต่อปีที่ 300-500 ไร่ โดยในรอบครึ่งแรกปี 60 ขายได้ 132 ไร่ นับว่ายังทำได้ไม่มากนัก แต่แล้วในช่วงเดือน ธ.ค.60 บริษัทได้แจ้งข่าวดีว่าสามารถลงนาม MOU ขายนิคมฯเพิ่มในจำนวน 300 ไร่ที่สวนอุตสาหกรรมโรจนะ อยุธยาให้กับ Projen Group กลุ่มทุนรายใหญ่จากจีน ซึ่งประกอบธุรกิจอุตสาหกรรมยานยนต์และโดรน ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ที่เมือง ตาหลี่ ประเทศจีน 
             คาดโอนนิคมฯ มากขึ้นในงวด Q4/60 โดยคาดว่าจะมีการโอนนิคมฯได้ประมาณ 100 ไร่ หลังจากในงวด 9 เดือนปี 60 สามารถโอนได้เพียง 5 ไร่ ทั้งๆที่มียอดขายรอโอน (Backlog) ณ สิ้นปี 59 เป็นประมาณ 200 ไร่ อย่างไรก็ตาม Backlog ณ สิ้นปี 60 จะอยู่ในเกณฑ์สูงเป็น 532 ไร่ ซึ่งจะทยอยโอนและรับรู้เป็นรายได้ในช่วงปี 61-62 ต่อไป 
             นอกจากนี้ยังได้ขายที่ดินเปล่า 1.2 พันล้านบาท บนถนนสุขุมวิท 66 ซึ่งเป็นของบริษัทย่อยคือ โรจนะ พร็อพเพอร์ตี้ เนื้อที่รวม 4-2-32 ไร่ จากข้อมูลที่เคยสอบถามบริษัทพบว่าที่ดินแห่งนี้มีการก่อสร้างฐานรากสำหรับทำคอนโดมิเนียมด้วย แต่ได้หยุดไป ด้านต้นทุนจะตกประมาณไร่ละ 200 ล้านบาท จึงประเมินว่าบริษัทจะมีกำไรจากรายการนี้ที่ประมาณ 284 ล้านบาท
            ดังนั้นแนวโน้มกำไรจากการดำเนินการหลัก (ไม่รวมกำไรพิเศษ) Q4/60 จะดีขึ้นมาอยู่ที่ 193 ล้านบาท จากการโอนที่ดินนิคมอุตสาหกรรมเพิ่ม ซึ่งในช่วง 9 เดือนแรกแทบไม่มีการโอนเลย และหากนับรวมกำไรจากการขายที่ดินเปล่าในสุขุมวิทเข้ามาด้วยจะทำให้มีกำไรสุทธิถึง 477 ล้านบาท สูงกว่างวดเดียวกันปีก่อนที่ทำได้ 106 ล้านบาท
             สำหรับทิศทางในปี 61 จะสดใสต่อเนื่อง โดยคาดว่ากำไรปกติในปี 61 ฟื้นตัวกลับมาอยู่ที่ 862 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 60 เกือบ 9 เท่าตัว จากการโอนที่ดินนิคมอุตสาหกรรมได้ราว 400 ไร่ และจากการรับรู้รายได้ไฟฟ้าส่วนเพิ่มเข้ามาเต็มปี รวมถึงกำไรตามส่วนได้เสีย TICON สูงขึ้น หลังมีการขายสินทรัพย์เข้าสู่ REIT มากขึ้นในปีนี้ แต่ในแง่กำไรสุทธิในปี 61 ที่ 862 ล้านบาทถือว่าปรับตัวลดลง 27% จากปี 60 เนื่องจากไม่มีบันทึกกำไรพิเศษเข้ามาเลย ในขณะที่ปี 60 มีมากถึง 1.1 พันล้านบาท
             แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐานอิงตาม SOP เป็น 7.92 บาท แบ่งเป็นธุรกิจนิคมฯ และการมีบริษัทร่วมคือ TICON ด้วย Forward P/E ปี 61 เป็น 18 เท่า ซึ่งเท่ากับ AMATA และยังมีส่วนเพิ่มจาก GULF เสริมที่เข้าซื้อ IPO ในสัดส่วน 1% และราคาหุ้นปรับเพิ่มสูงบริษัทจึงมีกำไรที่ยังไม่รับรู้ (Unrealize Gain) ROJNA ราคาปิดยังมีส่วนเพิ่มจากราคาพื้นฐานได้อีก 15% ผนวกกับคาดการณ์อัตราผลตอบแทนปันผลปี 61 อีก 2.2%
             บล.ทิสโก้ เผย รายได้จากการขายไฟฟ้าในปี 61 จะเพิ่มขึ้น 17% จากปีนี้ ตามการรับรู้รายได้ของโรงไฟฟ้า SPP3 เข้ามาทั้งปี แต่อัตรากำไรจะลดลงจากค่าเสื่อมของโรงไฟฟ้า SPP3 และคาดยอดขายที่ดิน 500 ไร่ในปี 61-62 และการขายไฟฟ้า 500MW 
             แนะนำ ซื้อ มูลค่าที่เหมาะสม 8.10 บาท (SOTP) แบ่งเป็นมูลค่าของ ROJNA 4.60 บาท และใน TICON อีก 3.60 บาท โดยมีความเสี่ยงคือยอดขายที่ดินที่ต่ำกว่าคาด, การลงทุนที่ชะลอตัวลง, ความเสี่ยงทางการเมือง, ต้นทุนพลังงานและน้ำท่วม

             ราคาหุ้น ROJNA ปรับขึ้นมาตอบรับแนวโน้มกำไรสุทธิใน Q4/60 ที่สดใส ทั้งจากยอดโอนที่ดินเพิ่มขึ้นและกำไรรายการพิเศษจากการขายที่ดินเปล่าย่านสุขุมวิท ซึ่งหากเป็นไปตามคาดบริษัทจะทำกำไรสุทธิปี 60 มากถึง 1,352 ล้านบาท ทำสถิติสูงสุด ขณะที่ในปี 61 กำไรจากการดำเนินงานคาดว่าจะเติบโตถึง 9 เท่าตัวจากปีก่อน แต่สิ่งที่ต้องจับตาคือในปีนี้ บริษัทอาจไม่มีการบันทึกกำไรพิเศษเข้ามาเลย ทำให้กำไรสุทธิมีแนวโน้มลดลงจากฐานที่สูงในปี 60







ข่าวหุ้นอื่นๆที่น่าสนใจ

RECOMMENDED NEWS

ข่าวหุ้นยอดนิยม

Refresh




LATEST NEWS

ข่าวหุ้นล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด