สำนักข่าว อีไฟแนนซ์ไทย efinanceThai

หุ้น , หุ้นไทย , หุ้นวันนี้ , ตลาดหุ้น , ข่าวหุ้น

หุ้นเด่นวันนี้

| 8 ธันวาคม 2560 | 13:09

IRPC คึกคัก โบรกฯ มองบวกคาดกำไรแข็งแกร่งต่อเนื่อง

IRPC คึกคัก โบรกฯ มองบวกคาดกำไรแข็งแกร่งต่อเนื่อง

    IRPC เทรดคึก ได้สัญญาณเทคนิคหนุน ขณะที่ปัจจัยพื้นฐานยังแกร่ง นักวิเคราะห์คาดผลจากการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต ดันกำไรแข็งแกร่งต่อเนื่อง ลุ้นไตรมาสสุดท้ายจะทำนิวไฮ เพื่อให้กำไรทั้งปีเทียบเท่าปีก่อนได้หรือไม่

    ความเคลื่อนไหวราคาหุ้น บริษัท ไออาร์พีซี จำกัด (มหาชน) หรือ IRPC มีการซื้อขายคึกคักในวันนี้ โดยราคาเปิดที่ 6.35 บาท ก่อนปรับขึ้นแตะ 6.50 บาท และปิดการซื้อขายภาคเช้าที่ 6.40 บาท เพิ่มขึ้น 0.10 บาท หรือ 1.59% มูลค่าการซื้อขายอันดับ 8 ที่ 982 ล้านบาท และมีปริมาณหุ้นที่ซื้อขายเพิ่มขึ้น 200% เทียบค่าเฉลี่ย 5 วันทำการก่อนหน้า 
    IRPC ทำธุรกิจโรงกลุ่นและปิโตรเคมีในเครือ ปตท. ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ 38% และมีรายย่อยร่วมถือหุ้นราว 5 หมื่นราย โดยมีโรงกลั่นน้ำมันตั้งอยู่ที่ จ.ระยอง กำลังการกลั่นใหญ่เป็นอันดับ 3 ในไทย รายได้หลักเกินครึ่งมาจากการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม รองลงมาเป็นรายได้จากผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี
    ผลประกอบการ IRPC ผันผวนตามราคาน้ำมัน ซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักในกระบวนการผลิต โดยในปี 2557 พลิกขาดทุนราว 5 พันล้านบาท สาเหตุหลักจากขาดทุนสต็อกน้ำมัน ก่อนจะกลับมากำไรสุทธิใน 2 ปีที่ผ่านมา (2558-2559) ที่ 9.4 พันล้าน และ 9.7 พันล้านบาท ตามลำดับ ส่วนงวด 9 เดือนปีนี้มีกำไรสุทธิ 6.8 พันล้านบาท
    สัญญาณหุ้น IRPC ที่มีการซื้อขายคึกคักในเช้าวันนี้ ส่วนหนึ่งมาจากสัญญาณทางเทคนิค ที่หลายโบรกเกอร์เชียร์ซื้อเก็งกำไร 
    บล.เอเชีย เวลท์ ระบุ Price Pattern ของ IRPC ยังมีแนวโน้มหลักอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น (Uptrend) จากการเกิด Monthly Buy Signal แต่ทั้งในระยะสั้น และกลางยังไม่มีความแข็งแกร่งนักจากการเกิดทั้ง Daily & Weekly Sell Signal โดยจะกลับมาเกิด Daily Buy Signal ครั้งใหม่เมื่อปิดตลาดเหนือ 6.40 บาท และจะกลับมาเกิด Weekly Buy Signal ครั้งใหม่ต้องปิดตลาดเหนือ 6.50 บาท เป้าหมายอยู่ที่ 6.70 บาท 
    บล.แอพเพิล เวลธ์ แนะนำ ซื้อเก็งกำไร IRPC ให้แนวต้าน 6.60-6.70 บาท แนวรับ  6.20 บาท และตัดขาดทุน  6.10 บาท
    ด้านของพื้นฐาน พบว่านักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มีมุมมองเป็นบวกต่อ IRPC จากแผนปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต ที่จะทำให้ผลการดำเนินงานเติบโตต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปีนี้ ต่อเนื่องไปจนถึงปีหน้า นอกจากนี้ผู้บริหารยังให้ข้อมูลว่าต้องการจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้น 
    บล.ทิสโก้ ระบุในบทวิเคราะห์ว่า เราได้เข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์ ซึ่งผู้บริหาร IRPC กล่าวถึงมุมมองการขยายกำลังการผลิตและแนวโน้มในช่วง 4Q17 และปี 2018 ดังนี้
    ผู้บริหารตั้งเป้าเพิ่มกำลังการผลิตของธุรกิจโรงกลั่นและปริมาณการกลั่นน้ำมันดิบ 210 kbpd (คิดเป็นกำลังการผลิต 98%) ซึ่งเป้าสูงกว่าที่เราคาดไว้ที่ 190 kbpd (คิดเป็นกำลังการผลิต 88%)
    ผลการดำเนินงานของโครงการ UHV ใน 4Q17 มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจาก 3Q17 QTD ด้วยผลตอบแทนจากการผลิต propylene ถึง 20% แล้ว โดยผู้บริหารคาดว่าผลตอบแทนจากการผลิตจะเพิ่มขึ้นเป็น 21%-22% ใน 6 เดือนข้างหน้า หลังปัจจัยกระตุ้นใหม่เกิดขึ้น โดยผลตอบแทนจากการผลิต propylene มาเร็วกว่าที่เราคาด ซึ่งเราคาดหนุนจากโครงการ UHV เพียง US$1.3/bbl จากประมาณการทั้งปีสำหรับปี 2018 ของเรา
    โครงการผลิต PPE เริ่มดำเนินการในเดือน ก.ย. 2017 จำนวน 160 ktpa และโครงการผลิต PPC จำนวน 140 ktpa เรียบร้อยแล้วและโรงงานอยู่ระหว่างการทดสอบ
    ผู้บริหารต้องการจ่ายเงินปันผลสูงเท่าที่จะทำได้ หากไม่กระทบต่ออันดับความน่าเชื่อถือของ IRPC และบริษัทไม่มีแผนใช้เงินทุนจำนวนมากในปี 2018-19 โดยมีโครงการที่ใช้เงินทุนจำนวนมากเพียงแค่โครงการ ‘Beyond Everest’ ซึ่งเป็นโรงงานผลิตอะโรเมติกส์แห่งใหม่ (จำนวน 900-1,000 ktpa ของ PX และ 200-250 ktpa ของ BZ) แต่อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารมองว่ายังไม่จำเป็นต้องใช้เงินสดในการลงทุนใน 2 ปีข้างหน้านี้ โดยเราคาด DPS อยู่ที่ 0.25 บาท และ 0.32 บาท ในปี 2017 และปี 2018 ตามลำดับ คิดเป็นอัตราการจ่ายปันผล 48%
    อย่างไรก็ตาม การลดลงของส่วนต่างราคาเป็นความกังวลหลักสำหรับผู้บริหารที่คาดว่าความต้องการใช้อะโรเมติกส์และสไตรีนิคส์จะอ่อนตัวลงใน 4Q17 และอัตรากำไรจากการกลั่นอาจกลับสู่ภาวะปกติหลังอยู่ในระดับสูงใน 3Q17 เนื่องจากผลกระทบจากพายุเฮอริเคนฮาร์วีย์ ทั้งนี้ เราแนะนำให้ “ซื้อ” IRPC โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 7 บาท (PBV 1.5 เท่า สำหรับปี 2018F)
    บล.ทรีนีตี้ ระบุ ผู้บริหารมีความมั่นใจในโครงการ UHV ที่จะมาช่วยเพิ่มประสิทธิภาพของ Production โดยรวมทั้งหมดที่บริษัทได้ทำ ไม่ว่าจะเป็น Feed adj & Reformulate Catalyst , Gasoline Maximization, PP Expansion (PPE) และ PP Compound & Specialties (PPC) จะช่วยให้บริษัทสามารถเพิ่มอัตราการทำกำไรได้อีกประมาณ 1-1.50 USD/bbl ได้ โดยโครงการทั้งหมดคาดว่าจะแล้วเสร็จภายในสิ้นปีนี้ และปีหน้าจะสามารถรับรู้ผลประโยชน์ได้เต็มปี 
    ดังนั้นแล้วมีโอกาสที่เราจะปรับประมาณการในปี 2561 เพิ่มขึ้นอีกประมาณ 4,000-5,000 ล้านบาทจะประมาณการเดิมของเรา เนื่องจาก (1) ปริมาณน้ำมันดิบเข้ากลั่นในไตรมาส 3 แตะระดับที่ 200 KBD ซึ่งมาจากการขยายประสิทธิภาพการกลั่นที่เพิ่มขึ้น ซึ่งมีโอกาสที่ในปี 2561 บริษัทจะปริมาณน้ำมันดิบเฉลี่ยที่ 200-210 KBD (ประมาณการที่เราทำไว้ 182 KBD) (2) จากโครงการ UHV ที่จะเพิ่ม GIM ได้ประมาณ 1-1.50 USD/bbl
    อย่างไรก็ดีเราขอประเมินสถานการณ์ในไตรมาส 4 อีกครั้ง ในเรื่องของโครงการต่างๆว่ามีความล่าช้าหรือไม่ แนะนำ Trading Buy ราคาเป้าหมายไปปี 61 ที่ 7 บาท
    ด้าน บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) ระบุ 4 เหตุผลที่แนะนำ ซื้อ IRPC 
    1) บริษัทเริ่มรับผลบวกจากโครงการพัฒนาประสิทธิภาพการพัฒนามูลค่าผลิตภัณฑ์ซึ่งสะท้อนผ่านผลประกอบการอย่างชัดเจน 
    2) แนวโน้มกำไร 4Q60 เด่น กำลังการกลั่นเพิ่มพร้อมปริมาณการผลิตสินค้าปิโตรเคมี มี stock gain ตามราคาน้ำมันที่สูงขึ้น 
    3) อยู่ระหว่างศึกษาโครงการลงทุนใหม่ เติบโตไม่หยุดยั้ง 
    4) จ่ายปันผลปีละครั้ง ประเมินของปีนี้ที่ 0.23 บาท คิดเป็น dividend yield สูงสุดในกลุ่มที่ 3.6% 

    พื้นฐานของ IRPC นับว่าเปลี่ยนไปมาก หลังลงทุนในโครงการพัฒนาประสิทธิภาพการผลิตและเพิ่มมูลค่าผลิตภัณฑ์อย่างต่อเนื่อง แต่กำไรสุทธิในปีนี้ หากจะทำให้ได้เท่ากับปีก่อน ไตรมาสสุดท้ายจะต้องมีกำไรสุทธิสูงถึง 2.9 พันล้านบาท ซึ่งเป็นระดับที่บริษัทยังไม่เคยทำได้มาก่อน จึงเป็นเรื่องที่ต้องจับตา ว่าประเด็นบวกทั้งหลายที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ จะมีโอกาสเป็นจริงในระยะเวลาอันใกล้นี้หรือไม่ 

RECOMMENDED NEWS

ข่าวหุ้นยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวหุ้นล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด