ข่าวนี้ที่ 1

PTTEP ปลื้ม!กูรูอัพเป้า 4-11 บ./หุ้น ผลงานแจ่ม-ปิดดีลซื้อกิจการ

PTTEP ปลื้ม!กูรูอัพเป้า 4-11 บ./หุ้น ผลงานแจ่ม-ปิดดีลซื้อกิจการ

     "ปตท. สำรวจและผลิตปิโตรเลียม(PTTEP)"เฮ! โบรกฯแห่อัพราคาเป้าหมายเพิ่มอีก 4-11 บาท/หุ้น รับผลงานปีนี้จ่อโตเด่นกว่าคาด ตามแนวโน้มราคาน้ำมันดิบฟื้นสู่ภาวะสมดุล และต้นทุนลด ขณะที่การซื้อกิจการ Partex และ Murphy เสร็จสิ้นปีนี้จ่อช่วยหนุนกำไรต่อเนื่อง กูรูชี้ Partex ยังมีโอกาสถูกรัฐบาลโปรตุเกสสั่งล้มดีล หลังเศรษฐกิจฟื้นอาจไม่จำเป็นต้องขายกิจการ

*** ส่อง PTTEP สดใส กำไร Q2/62 ส่อพุ่ง 96%

    บริษัทหลักทรัพย์(บล.)ทิสโก้ ระบุ ในระยะสั้น บริษัท ปตท. สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) หรือ PTTEP จะมีความได้เปรียบต่ออุตสาหกรรมปลายน้ำเพิ่มขึ้น ปริมาณการผลิตจะเพิ่มขึ้น 3% QoQ หนุนโดยแหล่งบงกชใต้ที่กลับมาดำเนินงาน ในขณะที่ราคาขายผลิตภัณฑ์ต่างๆ เพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมันดิบ แต่อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายพิเศษด้านแรงงานและรายการภาษีรอการตัดบัญชี จะทำให้กำไรสุทธิไตรมาส 2/62 อยู่ที่ 7 พันล้านบาท ลดลง 44% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 96% YoY

*** น้ำมันดิบฟื้น-ต้นทุนลด

    นอกจากนี้ PTTEP จะได้ประโยชน์โดยตรงจากราคาน้ำมันดิบตลาดโลกปีนี้ฟื้นตัว เนื่องจากกลุ่มผู้ส่งออกน้ำมันรายใหญ่(OPEC)และรัสเซียจะขยายระยะเวลาการลดกำลังผลิตลงต่ออีก 3 เดือน จากเดิมที่คาดไว้เพียง 6 เดือน ทำให้คาดว่าราคาน้ำมันดิบ Brent จะอยู่ที่ 67.5 ดอลลาร์/บาร์เรลในปีนี้ และ 65 ดอลลาร์/บาร์เรลในปี 63
    ส่วนแผนการกลับมาลงทุนในประเทศไทย ตลาดยังไม่ได้รับรู้ประเด็นนี้นัก ซึ่งพื้นที่ในไทยและประเทศใกล้เคียงเป็นพื้นที่ที่ PTTEP มีความชำนาญ และเน้นแหล่งที่มีความเสี่ยงต่ำเป็นหลัก ซึ่งจะทำให้การควบคุมต้นทุน(OPEX และ SG&A)ดีขึ้นตามการผลิตที่มีเสถียรภาพ โดยมีต้นทุนต่อหน่วยอยู่ที่ 30.6 - 32.6 ดอลลาร์/บาร์เรลเทียบเท่าน้ำมัน(BoE) และคาดยอดขายจะเพิ่มขึ้น 9% และ 12% ในปี 62 - 63 ตามลำดับ 
    แนะนำ ซื้อ ราคาเหมาะสม 148 บาท ราคาหุ้นปัจจุบันคิดเป็น PER 11.8 เท่า มีส่วนลดหากเทียบกับในอดีต

*** แห่อัพเป้า 4 - 11 บาท รับกิจการใหม่

    บล.เคทีบี เผย การเข้าซื้อกิจการ Partex จะทำให้ปริมาณให้ปริมาณการผลิตของบริษัทเพิ่มขึ้นได้ราว 5% จากกำลังการผลิตเฉลี่ยประมาณ 320,000 บาร์เรลต่อวัน และเป็นไปตามกลยุทธ์ที่บริษัทตั้งไว้ที่จะช่วยให้บริษัทสามารถขยายและต่อยอดธุรกิจในแถบตะวันออกกลางในอนาคต หลังจากในช่วงต้นปีที่ผ่านมา บริษัทได้ชนะการประมูลในการสำรวจแหล่งก๊าซใน UAE
    ซึ่งในเร็วๆนี้ PTTEP จะประกาศเสร็จสิ้นการเข้าซื้อ Murphy ทำให้จะรับรู้กำไรเข้ามาในไตรมาส 3/62 ทันที คิดเป็นมูลค่าส่วนเพิ่ม 5 - 9 บาท/หุ้น และการประกาศ FID โครงการ Mozambique LNG และสำหรับการเข้าซื้อ Partex ในครั้งนี้คิดเป็นมูลค่าส่วนเพิ่มอีก 1-2 บาทต่อหุ้น
    แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 139 บาท อิง DCF (WACC 9%, TG 0%)

    บล.หยวนต้า เผย ภายหลังเสร็จสิ้นธุรกรรม Partex ในช่วงไตรมาส 4/62 คาดปริมาณขายปิโตรเลียมปี 63-66 จะเพิ่มขึ้นจากสมมติฐานเดิม 14.5-16.0 KBOED และปริมาณสำรอง P2 จะเพิ่มขึ้น 65 ล้านบาร์เรล ภายใต้สมมติฐานราคาขายน้ำมัน 62-64ดอลลาร์/บาร์เรลเทียบเท่าน้ำมัน และต้นทุนผลิตอยู่ที่ 32.0-32.5 ดอลลาร์/บาร์เรลเทียบเท่าน้ำมัน 
    คาดจะทำให้ EBITDA ปี 63-66 เพิ่มขึ้น 7.9 - 8 พันล้านบาท/ปี หรือ 6-7% ของคาดการณ์เดิม และกำไรจะเพิ่มขึ้น 1.1 - 1.2 พันล้านบาท/ปี หรือราว 3% จากคาดการณ์เดิม คิดเป็นราคาเหมาะสมส่วนเพิ่มจากการซื้อกิจการนี้ 4 บาท/หุ้น 
    แนะนำ เก็งกำไร คงราคาเหมาะสม 138.00 บาท (ไม่รวม Upside จากการซื้อกิจการนี้ และ Murphy รวม 5-8 บาท) รับการฟื้นตัวจากราคาน้ำมันในระยะสั้น, Catalyst จากการ FID โครงการโมซัมบิก, และ Upside การแผนธุรกิจเชิงรุกทั้ง Murphy และ Partex

*** กูรูเห็นต่าง Partex อาจไม่ดีอย่างคาด และมีโอกาสดีลล้ม

    บล.ทรีนีตี้ ระบุ มีมุมมองเป็นกลางกับการซื้อ Partex และมีจุดด้อยอยู่ถึง 4 ด้าน ดังนี้
    1. ฐานอัตราภาษีจากกำไรของบริษัทที่ดำเนินธุรกิจในโปรตุเกส สูงกว่าไทยค่อนข้างมาก 
    2. สัดส่วนของความเป็นเจ้าของในสัญญา PSC ของรัฐบาลในแหล่งน้ำมันบางแห่ง สูงถึงร้อยละ 80 น่าจะส่งผลให้มีข้อจำกัดผลประโยชน์ต่อ PTTEP
    3.แหล่งน้ำมัน PDO Block 6 และ Mukhaizna (Block 53) จะค่อยๆมีปริมาณน้ำมันที่ผลิตน้อยลงเรื่อยๆจากระดับในปัจจุบันตามเวลาจะกระทบต่อ PTTEP มากกว่า เนื่องจากเป็นสัญญาแบบแบ่งปันผลประโยชน์ PSC
    4.มีความเป็นไปได้ว่า โครงการนี้ที่ PTTEP ให้ความเห็นว่ามี EBITDA Margin ที่ร้อยละ 75 ซึ่งเป็นระดับของ PTTEP ในขณะนี้ จะส่งต่อเป็นกำไรสุทธิต่อยอดขายที่น้อยกว่าระดับปัจจุบัน เนื่องจากอัตราภาษีที่สูงกว่าบ้านเรา
    นอกจากนี้ มีข้อสังเกตว่า การที่เศรษฐกิจโปรตุเกสเริ่มที่จะดีขึ้นในตอนนี้ อาจก่อให้เกิดความเป็นไปได้ที่รัฐบาลโปรตุเกสจะไม่อนุมัติดีลนี้ เนื่องจากมองว่าแหล่งน้ำมันดังกล่าวเป็นของชาวโปรตุเกสมาเป็นเวลานาน ทำให้เม็ดเงินจากการขายกิจการครั้งนี้ไม่จำเป็นต่อเศรษฐกิจโปรตุเกสในขณะนี้
 



Tags:

PTTEP




ข่าวหุ้นอื่นๆที่น่าสนใจ

RECOMMENDED NEWS

ข่าวหุ้นยอดนิยม

Refresh


LATEST NEWS

ข่าวหุ้นล่าสุด

Refresh

ดูข่าวทั้งหมด